正如你們看到的，市場現在非常不穩定。所謂的“敘事”實際上只是上升趨勢中的表現亮點，由流動性變化引起，但在當前的下行趨勢中，敘事一天不到就消失了，這讓像我這樣的人無所適從！
不過我並不太在意。老實說，我其實很高興。價格下降意味着這是一個絕佳的時機來放鬆一下，研究一下在流動性不可避免地迴歸時可以買的幣，但它真的會回來嗎？
所以今天，我只想寫下我的一些想法。
長期想法
從長遠來看，我仍然對加密貨幣非常看好。我不想重複“這是革命性金融”等等的老調，但我確實寫了一條很好的推文來解釋我的想法——總之，我認爲如果你在這個行業，不僅從“市值”的角度看好，而且從職業發展的角度看好也是明智的。
細化到具體時間段，我對市場在2025年的走勢持觀望態度。這是我在宏觀經濟方面的弱點，因爲我沒有真正掌握這個複雜的局面。我瞭解一些基礎知識，但沒有具體的數據來判斷降息是利好還是利空（我最初的想法是長期利好，短期利空），也沒有類似宏觀經濟情況的實際經驗可以參考。
我想說我看好，但這更像是一種祈禱而不是一個嚴謹的論點。2025年看起來是個好年頭——鑑於目前共和黨總統候選人的賠率，我們可以假設特朗普會當選總統——如果我們沿着這個思路推測，這似乎意味着信貸會更寬鬆，市場風險偏好會增加，最重要的是，加密政策會更加寬鬆（特朗普最近說他希望“比特幣在美國製造！”）
風險在於：1）如果民主黨候選人獲勝——他們似乎對加密貨幣沒有那麼看好；以及2）即便特朗普獲勝，也不意味着一切都好——我們可能會面臨糟糕的宏觀經濟狀況，因爲目前股票處於歷史高點，並且有一些非常糟糕的指標在閃爍，自2008年以來未見（可以看看《交易遊戲》）。
不幸的是，這段長篇大論只有一個結論：我不知道！我的基本預期是看好2025年，這也是我計劃的依據，共和黨總統、寬鬆的金融政策，以及在一些波折中的持續上升趨勢。
短期想法
鑑於2025年看漲的基本預期，我對短期（月度和周度）的看法是什麼？我認爲2025年第四季度風險資產，包括加密貨幣，將會非常看好——但我不認爲加密貨幣現在會表現得很好。
事實上，儘管 BTC 從53,000漲到58,000，我仍然非常看空。自幾周前的 FOMC 會議後，我一直非常看空，當時 BTC 漲到72,000卻未能突破，而股票卻創了新高；顯然，最大看空的時機已經過去；正如 GCR 的老話所說：在高點時最大看空，在低點時較少看空。
我仍然看空，但相對謹慎——我在53,000水平買入了大量現貨，因爲這些通常是獲得現貨敞口的好水平。在永續合約賬戶上，我仍然做空一些高 FDV 的 Token，同時用一些 ETH 多頭進行對衝。
我認爲這會結束在哪裏？好吧，我認爲我們現在更接近市場情緒的“憤怒”階段（上面的推文是在漲到53,000之前發佈的）；53,000是人們開始感到憤怒的水平，所以再跌一波到40,000對我來說很有意義。
我確實認爲我們將在53,000-60,000的這些水平看到一次反彈；但我認爲你應該在60,000的任何觸及點賣出；我已經可以預見，當60,000被收復時，人們會變得極度看漲，喊着“我早就告訴你了”和“這只是一個偏離”。
我可能錯在哪裏？
如果 BTC 上漲，那我就錯了。當然，這只是半開玩笑。如果 BTC 能重新站穩60,000-62,000區間並保持住，我會轉爲技術性看漲；但更重要的是看山寨幣對此的反應，我需要感受到市場的風險偏好，才能完全看漲。目前，這些反彈（例如從53,000到57,000）並不是類似於1月或3月的“風險偏好”情景，更像是死貓反彈或清算買入。
不過，如果我錯了，我也不會太擔心，這就是爲什麼我在53,000買入現貨的原因！雖然我的配置可能會比理想中的少，但這很容易調整；我寧願錯過底部再買入，也不願在這裏看對了卻做多。
接下來怎麼辦？
總結一下：
長期：看漲
當前：看空
我不知道市場會在哪裏見底，但我傾向於認爲會在第三或第四季度，僅僅因爲“夏季低迷”這個說法（這有很大的可信度，我只是沒有詳細說明）；簡單來說，夏季低迷，市場交易量少，很多賣壓（如門頭溝x和德國政府），但到了第三或第四季度——FTX 可能會迴歸（據說是160億美元？），ETH ETF，以及潛在的看漲第四季度（類似我們在2023年看到的情況）。
那麼接下來呢？爲風險偏好條件的到來做準備！直接說重點——以下是我認爲在風險偏好狀態下會表現非常好的主題：
ETH ETF 和 DEFI
在 Twitter 上滾動幾分鐘，你一定會看到關於“ETH ETF影響”的帖子；所以我不需要多解釋爲什麼 ETH ETF 是看漲的。有些人認爲 ETH ETF 會是看跌的，因爲 ETH 今年的表現不佳——但我認爲過去的表現並不代表未來的回報。
如果我們再次進入風險偏好狀態，ETF 的順風對我來說是極度看漲的——就這麼簡單。
RWA
與 ETH 相關的另一個敘述是“機構正在進入”——因此，與這一敘述相關的幣種將表現非常好。預計投機者會涌入，尋找下一個“與貝萊德有聯繫的 RWA”。
基本面
我將再次省略我對這個主題的長篇大論——但我確實經常在推特上談論它。實質上，我認爲有實際用途的幣種將表現最強。我們已經看到一些鏈上的幣種（如 BANANA 和 ACX）表現出色；但市場的其他部分還沒有完全跟上。
代幣選擇
這可能是我最興奮的部分，趁低價積累代幣！雖然我喜歡 Jason Choi 的推文，他說資產選擇只佔收益的20%，而把握市場拐點佔80%。但我仍然喜歡挑選資產，我認爲如果選擇好的小市值代幣，回報率會遠超20%（20%這個數字是針對那些只能投資前50名山寨幣的大玩家的）。
