自六月份以來，BTC市場已經出現了多次“巨鯨式拋售”。儘管最近有消息稱德國政府也在拋售其持有的BTC，但這些拋售大多來自miner和其他一些巨鯨。

由於交易規模巨大，政府的拋售可歸類爲“巨鯨走勢”。許多市場參與者也稱，它們促成了拋售壓力的增加和BTC價格的下跌。

然而，CryptoQuant的創始人兼首席執行官Ki Young Ju對這一觀點並不認同。他認爲，與政府有關聯的錢包對拋售的反應大多被高估了。

有趣的是，他的觀點是基於過去一年BTC流入的累計價值。

在過去兩週裏，與美國和德國政府相關的地址總共向Crypto資產交易所Coinbase、Bitstamp和Kraken發送了價值超過7.37億美元的BTC。

從本質上看，這些轉賬無非是交易所的拋售行爲。但值得注意的是，這些轉移發生在BTC價格下跌長達一個月之際，這更加劇了拋售壓力。

然而，儘管有關“政府拋售BTC”的頭條新聞可能會在Crypto資產社區引發恐懼、不確定性和焦慮，但從大局來看，拋售量其實並不大。

根據Ki Young Ju分享的CryptoQuant數據，自2023年以來，BTC已獲得超過2240億美元的資金流入，其中只有4%與政府扣押的資產有關。

此外，數據還顯示，自2023年以來，政府扣押的BTC爲已實現市值貢獻了約90億美元。

從這個已實現市值數據來看，政府擁有的BTC顯然並沒有多大的能量，與市場上的資金相比微不足道。

實現市值是觀察BTC真實估值的一種獨特方式，它考慮了每個BTC從當前位置最後移動時的價格，這樣就能更準確地反映出到底有多少法定貨幣流入了BTC。

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