上一輪牛市的崩潰，其轉折點鮮明地體現在了美聯儲的加息政策上。這一決策不僅標誌着市場風向的急劇轉變，也深刻影響了投資者的心理預期與行爲模式。當加息消息初現時，市場並未立即作出全面反應，反而偶有反彈跡象，導致部分投資者持觀望或質疑態度。然而，隨着時間的推移，市場逐漸適應了這一新常態，加息的負面影響開始顯現，許多投資者在不知不覺中已深陷困境，特別是那些持有現貨的投資者，最終發現自己被套牢在市場的頂點。值得注意的是，上一輪牛市中有不少加密貨幣項目在隨後的熊市中銷聲匿跡，這再次提醒我們，即便是看似穩固的現貨投資，也存在歸零的風險。

鑑於此，當前市場對於美聯儲政策動向的敏感度極高。許多投資者認爲，只有確認美聯儲降息，才能爲新一輪牛市的開啓提供有力支撐。因此，一旦美聯儲宣佈加息，他們會毫不猶豫地採取賣空策略，以規避潛在風險，無論當時賬面盈虧如何。

至於當前市場的狀態，是處於牛市還是熊市，又或是位於半山腰還是山頂，這是一個複雜且主觀的問題。不過，從比特幣算力這一關鍵指標來看，或許能爲我們提供一些線索。當前比特幣算力已降至自2022年12月以來的最低水平，這一水平甚至與FTX崩盤時的低點相近。FTX的崩盤曾直接導致市場暴跌至熊市底部，因此，當前算力水平或許預示着市場已接近或處於類似的轉折點。

當然，這並不意味着我們可以直接斷定市場即將轉向熊市，因爲市場的走勢受多種因素影響，包括但不限於宏觀經濟環境、政策變動、市場情緒等。但無論如何，投資者都應保持警惕，密切關注市場動態，並根據自身風險承受能力做出合理的投資決策。在幣圈，風險與收益並存，關鍵在於如何平衡二者之間的關係。

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