在最近關於比特幣交易機制的闡述中，著名的加密貨幣分析師 Willy Woo 提出了重要的見解，可以重新定義比特幣投資者（尤其是使用槓桿的投資者）的策略。
Woo 表示，購買期貨來押注比特幣價格走勢的傳統方法可能不是最有效的策略。相反，Woo 主張用保證金購買比特幣現貨，這對那些希望在牛市中利用其頭寸的人來說是一種更好的策略。
這一建議源於期貨和現貨市場運作方式的結構性差異。期貨合約允許交易者推測比特幣的未來價格，而無需持有實際的加密貨幣，這可能會增加比特幣的合成供應並造成價格下行壓力。
另一方面，用保證金購買比特幣現貨（交易者借錢購買實際比特幣）可以收緊市場供應並推高價格。這種方法取決於只有比特幣持有者才能向買家出售，因此可能導致供應短缺。
很少有#Bitcoin交易者理解這一點：如果你想利用槓桿做多 BTC。不要購買期貨，而是用保證金購買現貨 BTC。解釋者 (1) 任何擁有美元抵押品的場外交易者都可以購買期貨，你們一起鑄造新的合成 BTC 來滿足供應……
— Willy Woo (@woonomic) 2024 年 7 月 6 日
合成比特幣對市場動態的影響
Woo 詳細闡述了這些交易機制對比特幣市場健康的更廣泛影響。他指出，通過期貨合約大量出現的合成比特幣爲市場注入了大量“紙質”比特幣。
合成供應的增加使得現貨需求很難對比特幣的價格施加上行壓力。爲了說明這一點，Woo 引用了最近的市場數據，該數據表明，儘管德國已經售出了 9,332 枚現貨比特幣，但自比特幣達到 72,000 美元的峯值以來，已經合成了驚人的 170,000 枚紙質比特幣。
Woo 表示，這些紙質 BTC 的涌入阻止了市場經歷“適當的重置”——即從市場上清除過度投機，從而形成更穩定的價格基礎的情況。
他的分析得到了諸如開盤價震盪指標 (OV) 等指標的支持，該指標衡量了以比特幣計價的市場押注量。目前的讀數表明，儘管多頭平倉量很大，但新的多頭倉位仍在不斷取代被平倉的倉位，從而延續了高投機壓力的週期，而價格卻沒有顯著回升。
對投資者的戰略意義
對於投資者來說，Woo 的見解強調了瞭解他們選擇在加密貨幣市場中使用的工具的底層機制的重要性。在牛市時期，使用借入的美元或 USDT 爲比特幣現貨市場的多頭倉位提供資金可能比參與期貨更具成本效益。
這種方法不僅優化了持有多頭倉位的成本，而且通過不增加合成供應量對市場做出了積極貢獻。
此外，Woo 的分析也警示人們，在像比特幣這樣動盪而複雜的市場中，過度依賴期貨可能會帶來陷阱。對於那些希望在加密貨幣領域實現影響力和利潤最大化的人來說，更深入地瞭解市場力量和交易工具至關重要。投資者在規劃交易策略時，應仔細考慮這些動態，尤其是在傳統金融理論經常出現新解讀的環境中。
