原文標題：Crypto & Blockchain Venture Capital – Q2 2024 

原文作者：Alex Thorn ，Gabe Parker 

原文來源：galaxy 

編譯：Eason, 火星財經

請注意，所有圖表和信息均基於 2024 年 7 月 1 日收集的數據。隨着未來報告更多交易，數據將發生變化。本報告基於撰寫本文時公開可用的數據，代表某個時間點。

加密貨幣風險投資在第二季度反彈

介紹

在比特幣和流動性加密貨幣第一季度表現強勁之後，市場略有降溫，但同比仍大幅上漲。第一季度觀察到的加密風險投資市場反彈似乎仍在繼續。然而，截至 7 月 1 日，數據似乎仍略低於普遍情緒。創始人和投資者普遍報告稱，融資環境比前幾個季度更加活躍。

交易數量環比略有下降，從第一季度的 603 筆減少到第二季度的 577 筆，而投資資本從第一季度的 25 億美元增加到第二季度的 32 億美元。交易規模中位數從 300 萬美元小幅增加到 320 萬美元，但投資前估值中位數大幅飆升至接近歷史最高水平，從 1900 萬美元上升到 3700 萬美元。這表明，儘管與之前的高峯相比，可用的投資資本不足，但過去幾個季度加密市場的復甦正在導致投資者之間的激烈競爭和錯失良機 (FOMO)。

交易數量和投資資本

2024 年第二季度，風險投資家向加密貨幣和區塊鏈爲重點的公司投資了 31.94 億美元（環比增長 28%），共計 577 筆交易（環比下降 4%）。

投資資本和比特幣價格

比特幣價格與投資加密貨幣初創公司的資本之間的多年相關性已被打破，自 2023 年 1 月以來，比特幣大幅上漲，而風險投資活動卻難以跟上步伐。儘管 BTC 今年迄今大幅上漲，但投資資本有所增加，但仍遠低於 BTC 在 2021-2022 年上一次交易價超過 6 萬美元時的水平。加密原生催化劑，例如比特幣 ETF 和重新質押、模塊化、比特幣 L2 等新興領域，以及加密初創公司破產和監管挑戰的壓力，再加上宏觀經濟逆風（利率），導致了這種顯著的分歧。由於流動性加密貨幣的復甦，配置者可能正準備認真迴歸，這可能會導致下半年風險投資活動增加。

風險投資的階段劃分

2024 年第二季度，78% 的資金分配給了早期公司，而 20% 分配給了後期公司。儘管專注於加密貨幣的早期風險投資基金活動活躍，並且仍有 2021 年和 2022 年的資金，但大型綜合性風險投資公司已退出該領域或大幅減少了活動，這使得後期初創公司更難籌集資金。

交易方面，種子前交易的份額略有下降，但與之前的市場週期相比仍保持較高水平。

估值與交易規模

2023 年，風險投資支持的加密貨幣公司的估值大幅下降，第四季度達到了自 2020 年第四季度以來的最低投資前估值中值。然而，估值在 2024 年第一季度小幅反彈，然後在第二季度飆升至 3700 萬美元（環比增長 94%），達到自 2021 年第四季度以來的最高水平。請注意，報告延遲和缺乏詳細的公開估值數據可能會導致這些數字隨着更多數據的出現而發生大幅波動。我們努力在季度末後及時提供這些信息，因此我們提供的數據隨時可能進行修改，儘管這種飆升中仍然存在一個信號。中位交易規模環比小幅上漲（+7%）至 320 萬美元，但在過去五個季度中基本持平。估值的上升源於情緒的改善；儘管投資資本沒有顯着增加，但創始人利用了現有投資者羣體中的興趣和競爭。

投資類別

“Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming”類別中的公司和項目在 2024 年第二季度籌集的加密風險投資資本份額最大（24%），風險投資總額達 7.58 億美元。該類別中最大的兩筆交易是 Farcaster 和 Zentry，分別籌集了 1.5 億美元和 1.4 億美元。

基礎設施、交易和 Layer 1 公司緊隨其後，分別佔投資資本的 15%、12% 和 12%。值得注意的是，由於 Monad 和 Berachain 交易分別籌集了 2.25 億美元和 1 億美元，Layer 1 類別投資資本的市場份額增長了 6 倍以上。比特幣 L2s 在 2024 年第二季度籌集了 9460 萬美元，環比增長 174%（2024 年第一季度爲 3470 萬美元）。

按類別劃分的交易數量

在交易數量方面，Web3 以 19% 領先，這得益於去中心化社交媒體和遊戲相關交易的增加。雖然 2024 年第二季度籌集的再質押相關加密貨幣初創公司數量有所減少，但基礎設施類別在交易數量上排名第二，本季度佔交易數量的 15%。

緊隨其後的是交易和 DeFi 相關的加密貨幣公司，佔 2024 年第二季度完成的所有交易的 11% 和 9%。

按階段和類別劃分的投資

按類別和階段細分投資資本和交易數量，可以更清楚地瞭解每個類別中哪些類型的公司正在籌集資金。Web3、Layer 1 和基礎設施類別中的絕大多數資金都流向了早期公司和項目。2024 年第二季度，交易類別公司的風險投資資金流向了更多的後期輪次。

檢查每個類別按階段投資的資本份額可以深入瞭解每個可投資類別的成熟度。

交易數量也說明了類似的情況。幾乎所有類別中完成的交易中，很大一部分涉及早期公司和項目。

檢查每個類別中按階段完成的交易份額，可以深入瞭解每個可投資類別的各個階段。

按地理位置劃分的投資

2024 年第二季度，超過 40% 的交易涉及總部位於美國的公司。英國佔 10%，新加坡佔 8.7%，阿聯酋佔 3.13%，香港佔 2.78%。

總部位於美國的公司吸引了全部風險投資資金的 53%，環比增長 23.5%。英國爲 12.78%，新加坡爲 4.6%，阿聯酋爲 4.39%。

羣組投資

2024 年第二季度的絕大多數交易和籌集的資金涉及 2021 年至 2023 年期間成立的公司。

關鍵要點

  • 加密風險投資情緒繼續改善，儘管水平仍遠低於 2021-2022 年的牛市。隨着 BTC 和 ETH 今年迄今上漲約 50%，投資資本環比增長 28%，而交易數量基本持平。如果這種速度保持到年底，2024 年的投資資本和交易數量將位居第三，僅次於 2021 年和 2022 年。

  • Web3 和 Layer 1s 獲得了可觀的投資。Web3類別以約 7.5 億美元的融資額領先，其中 Farcaster（1.5 億美元）和 Zentry（1.4 億美元）功不可沒。Layer1s 以 3.71 億美元位居第四，其中 Monad（2.25 億美元）和 Berachain（1 億美元）交易額領先。

  • 估值中值大幅飆升至 2021 年第四季度以來的最高水平，這是上一輪牛市的頂峯。由於 2022 年的挑戰和宏觀經濟逆風，通才風險投資家大多仍持觀望態度，而專注於加密貨幣的風險投資家則發現自己處於競爭更激烈的環境中，這讓創始人在談判條款上擁有了更大的籌碼。請注意，該中位數基於截至 7 月 1 日的可用數據，可能會隨着有關第二季度交易的更多信息的報道而更新，從而可能下調中位數。

  • 比特幣 L2 繼續獲得大量投資。比特幣第 2 層公司和項目籌集了 9460 萬美元，環比增長 174%。投資者仍然興奮不已，認爲比特幣生態系統中將出現更多可組合的區塊空間，從而吸引 DeFi 和 NFT 等模型重返比特幣生態系統。我們的內部研究表明，至少有 65 個項目將自己稱爲“比特幣第 2 層”。

  • 早期交易在第一季度處於領先地位。早期交易佔據了近 80% 的投資資本，種子前交易佔所有交易的 13%。人們對早期交易的持續興趣預示着更廣泛的加密貨幣生態系統的長期健康。雖然一些後期公司在籌集資金方面舉步維艱，但企業家們正在爲新的創新理念尋找願意投資的投資者。

  • 美國繼續主導加密貨幣初創企業生態系統。儘管美國在交易和資本方面保持明顯領先，但監管阻力可能會迫使更多公司遷往海外。如果美國要長期保持技術和金融創新的中心地位，政策制定者應該意識到他們的行動或不作爲將如何影響加密貨幣和區塊鏈生態系統。