有擔保隔夜融資利率 (SOFR) 已成爲全球金融市場上倫敦銀行同業拆借利率 (LIBOR) 的主要替代利率。隨着 LIBOR 逐步淘汰，SOFR 的採用標誌着各種金融工具的利率基準發生了重大轉變。

什麼是SOFR？

SOFR 是紐約聯邦儲備銀行推出的美元衍生品和貸款基準利率。與基於一組銀行估計的借款利率的 LIBOR 不同，SOFR 是根據美國國債回購市場的實際交易數據得出的。該市場涉及以美國國債爲抵押的隔夜貸款，因此 SOFR 幾乎是無風險的利率。

爲什麼要取代 LIBOR？

幾十年來，LIBOR 一直是金融體系的基石，支撐着全球約 200 萬億美元的金融合約。然而，LIBOR 一直受到操縱醜聞和交易量下降的困擾，導致其計劃在 2021 年底逐步淘汰。監管機構尋求更可靠、更透明的基準，而 SOFR 因其穩健性和透明度而成爲首選。

SOFR 的主要特點

基於交易：SOFR 基於大量實際隔夜國債回購交易，可以更準確地反映市場狀況。

無風險：由於以美國國債作爲抵押，SOFR 被認爲幾乎無風險，從而降低了 LIBOR 中存在的信用風險。

每日發佈：紐約聯邦儲備銀行每日發佈SOFR，確保及時更新和透明度。

向 SOFR 的過渡

從 LIBOR 向 SOFR 的過渡對金融市場和機構來說意義重大。它會影響與 LIBOR 掛鉤的貸款、抵押貸款、衍生品和其他金融產品。過渡的關鍵步驟包括：

挑戰和注意事項

儘管 SOFR 具有諸多優勢，但轉型並非沒有挑戰。與 LIBOR 不同，SOFR 不包含期限結構，這讓長期貸款和衍生品的定價變得複雜。此外，機構必須管理將現有合約過渡到 SOFR 的運營和法律複雜性。

結論

採用 SOFR 代表着金融市場的重大變革，旨在提高透明度和穩定性。隨着市場參與者適應這一轉變，SOFR 有望成爲利率基準的新基石，確保金融體系更加可靠和安全。

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