作者： Nancy Lubale ， CoinTelegraph
編譯：鄧通，金色財經
BTC 價格在過去 24 小時內下跌了 2.25%，目前比 3 月 14 日創下的歷史高點 73,835 美元低了 16%。
比特幣 / 美元日線圖。來源： TradingView
比特幣價格在過去 30 天裏下跌了 8.75%，在過去三個月裏下跌了 5.5%。比特幣價格在 6 月份走低，這讓市場分析師懷疑這種先鋒加密貨幣是否已經進入「週期頂部」。
我們來看看一些分析師認爲比特幣牛市已經見頂的一些原因。
比特幣長期持有者通脹率接近臨界閾值
Capriole Investments 創始人 Charles Edwards 表示，許多鏈上指標表明，比特幣在兩次重新測試後未能創下新高是「疲軟的跡象」。
Edwards 在最新的時事通訊中解釋說，比特幣長期持有者（ LTH ）的通脹率在過去兩年中穩步上升。
根據 Glassnode 的說法， LTH 市場通脹率衡量的是除每天向礦工發行的金額之外的年積累率或分配率。較高的值表明，隨着 LTH 持有的比特幣減少，他們正在增加賣方壓力。
在牛市頂部，市場通脹達到峯值，高於名義通脹（2.0），「這通常標誌着週期頂部的高門檻，」 Edwards 說。
「今天是 1.9，我們太接近這個水平了，我不喜歡。」
比特幣 LTH 通脹率。來源： Gassnode
比特幣休眠流量連續三個月增加
另一個有助於確定市場週期和評估比特幣是看漲還是看跌的指標是休眠流量。它是一個鏈上指標，用於衡量相對於總體趨勢所花費的代幣數量。
來自 Glassnode 的額外數據顯示，比特幣休眠 Z 分數在過去 90 天內突然增加。
Edwards 觀察到，該指標在 4 月份達到顯著峯值，表明 2024 年賣出的代幣的持有時間平均明顯更高。「該指標（ z 分數）的峯值通常會在三個月後看到週期頂部，」分析師解釋道。
「嗯，現在已經是三個月後了。價格只是下降了，休眠 Z 分數峯值仍然保持着與 2017 年和 2021 年峯值非常相似的結構。」
比特幣休眠 Z 分數。來源 Glassnode
按照目前的價值，休眠流 Z 分數意味着，在沒有交易量支持的情況下，比特幣相對於交易中的代幣總和而言被高估了。這表明比特幣價格可能已觸及週期頂部，這也可能對更廣泛的加密貨幣市場利空。
支出量激增可能是比特幣的最高信號
最後，不斷增長的集羣和支出量的峯值有助於表明 Edwards 所說的「風險不斷增長的領域」。從歷史上看，當比特幣 7-10 年的支出量突然增長時，這可能是一個週期的最高信號。
另請注意，2024 年的增長量表明這一週期進展迅速。
「這張圖表會讓你大喫一驚，打你的臉，」 Edwards 在 7 月 2 日的 X 帖子中說道。
「這張圖表的整個歷史已經消失，因爲大量比特幣在鏈上移動，比之前的高點多了 10 倍。」
比特幣的生命週期爲 7-10 年。來源： Glassnode
Edwards 還指出，價值超過 90 億美元的比特幣已被超過 10 年的地址轉移。他將這種分佈歸因於已解散的加密貨幣交易所 Mt . Gox 最近的舉動——準備在 7 月晚些時候償還債權人。
比特幣金融服務公司 Swan 也有類似的看法，稱市場擔心 Mt . Gox 的 142,000 個比特幣（按當前匯率約爲 90 億美元）的影響。
Swan 解釋說，儘管「許多債權人是擁有選擇權的長期持有者，但機構所有權和納稅方面的考慮表明，拋售壓力是逐漸的而不是突然的，即使所有代幣都同時投放市場。」
在後續的 X 帖子中，該公司補充說，政府的持續拋售增加了比特幣的供應方壓力。
來源： Swan
Cointelegraph 早些時候的一份報告顯示，一個標有「德國政府（ BKA ）」標籤的加密貨幣錢包在 7 月 2 日的四筆交易中轉移了 832.7 比特幣（約 5200 萬）。根據 Arkham Intelligence 數據，該錢包向 Coinbase 發送了 100 個 BTC ，向 Bitstamp 發送了 150 個 BTC ，向 Kraken 發送了 32.74 個 BTC 。
跟蹤比特幣鯨魚的拋售模式可以爲投資者提供有關比特幣價格的寶貴線索，因爲大量賣單可以預示市場頂部。
