從就業和經濟角度預測,美聯儲降息已經失效,這說明美聯儲考慮的既不是就業,也不是衰退。就業每個月數據都是編的,除了一小部分人,全世界都知道,而衰退按照他們官宣爲主,有11~13個月的滯後期。
那麼我們就要從更深層面去找答案,美聯儲維持利率在高位的目的是什麼?真正能夠決定美聯儲降息的因素是什麼?
自2008年後,美國開啓了債務驅動經濟的增長模式,週期性的經濟危機是無可避免的,尤其是2020以來年超大規模的QE無底線印錢,釋放了超過市場需要的天量流動性,這也就是通脹的根本原因。美聯儲靠加息縮表能夠真正抑制通脹嗎?顯然不能。表面看起來,本輪加息將美國的通脹從接近兩位數壓制到3%以下,似乎已經接近成功。
但加息並沒有消滅流動性,恰恰相反,高利率產生出了大量的資本收益,如果這些額外的收益釋放到市場上,可以想象是什麼後果,不把多餘的貨幣蒸發掉,通脹不可能下去。
因加息導致的長短期國債收益倒掛,尤其是短債,超過5%的無風險收益意味着什麼?只需要把錢存在銀行,或者買3個月的短期美債,就能有無風險的5%收益?還有什麼樣的投資活動能夠實現這一點?不但美國人,全世界持有美元的,只要不是傻子都知道去買美債。加息抑制的是全球的供應端,驅動資本流向權益市場,而不是生產活動。
但美國。因無風險高收益而推動的消費端反而是受益,所有持有美元的都享受了5%的無風險收益。在這種情況下,通脹下行是暫時的,一旦美聯儲開始降息,通脹會捲土重來,會比2020年更加的兇猛。疊加美國、中國以及全球的庫存週期,你可以想一下這對大宗商品意味着什麼?
抑制通脹最有效的辦法是將多餘的貨幣蒸發掉,只有兩種路徑:
一、炒高美元資產價格,吸收超量流動性,讓這些接盤俠的錢迅速隨着資產下跌蒸發。
二、來一次深度的經濟衰退,重新定價勞動力和生產資料價格。
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