VanEck，作爲美國首批現貨比特幣交易所交易基金（ETF）的發行人之一，於6月27日宣佈申請發行新的Solana ETF。VanEck數字資產研究主管Matthew Sigel在X上發佈了這一消息，稱該公司已向美國證券交易委員會（SEC）申請成立名爲“VanEck Solana Trust”的ETF。該基金旨在利用Solana的去中心化特性、高實用性和經濟可行性。根據Sigel的說法，這也是美國首個Solana ETF申請。
VanEck Solana Trust的目標與機制
VanEck Solana Trust的投資目標是反映Solana加密貨幣價格的表現，扣除信託的運營費用。文件顯示，該信託將使用MarketVector Solana基準利率指數每日對其股票進行估值。該指數基於MarketVector認爲排名前五的SOL交易平臺提供的價格，這些平臺由行業領先的CCData集中交易所基準審查報告確定。
面臨的法律障礙
儘管美國證券監管機構因擔心市場操縱可能性而試圖限制基於加密貨幣的ETF，最大障礙在於SEC執法部門明確表示SOL是一種未註冊的證券。SEC根據1930年代通過的證券法和豪威測試得出這一結論。豪威測試決定了某件事是否構成“投資合同”，基本上，如果一個人將錢投資於一家普通企業，並期望從他人的勞動中獲利，那麼SEC可以將該資產宣佈爲證券。
然而，許多加密法律專家對此提出質疑，認爲將去中心化、全球分散的賬本支持的代幣與公司股權進行比較毫無意義。例如，Coin Center的行業遊說者發表了許多報告，認爲區塊鏈的去中心化和無需許可的技術水平以及代幣的分發應被納入考量。
去中心化的爭議
雖然Solana在某些方面可能被認爲比以太坊去中心化程度更低，但這不是一個“二元”問題。監管者可能根據各自的發展階段來確定是否應以同樣的方式看待它們。Solana開發人員兼Helius聯合創始人Mert Mumtaz指出，Solana位於去中心化網絡的前1%之列，是一種建設者的商品，因爲它需要用於優先處理交易、通過質押獲取網絡帶寬、分配存儲和支付網絡費用等。
市場監督與策略
SEC過去對與加密貨幣現貨市場相關的市場監督標準表示擔憂，這也是SEC審查首份比特幣現貨ETF申請後等待十年才批准的原因之一。哥倫比亞商學院副教授Austin Campbell表示，VanEck的申請不太可能獲得批准，但其策略似乎是“早早進入董事會”。其他分析師也提出，其他公司可能會迅速效仿VanEck，就像2023年中期貝萊德（BlackRock）意外提交現貨比特幣ETF文件後發生的情況一樣。
儘管法律挑戰可能會阻礙VanEck的申請，但許多法律評論員樂觀地認爲，大量ETF最終將獲得批准，儘管這可能需要管理層的變動。
選舉與監管
加密貨幣已成爲比以往任何時候都更受關注的選舉話題，許多人預測前總統唐納德·特朗普最近對該行業的支持可能會提高他的受歡迎程度。Van Buren Capital普通合夥人Scott Johnsson指出，由於人們普遍認爲拜登政府反對加密貨幣，VanEck的申請可能對拜登總統“不利”。儘管遭到拒絕的可能性很大，但突破界限是爲了提出SEC如何監管加密貨幣的問題。
肯塔基大學法學教授Brian Frye表示，SEC可能很快就會對ETH ETF給予最終批准，因此Solana ETF最終獲得批准是不可避免的，儘管現任SEC領導層對加密貨幣總體上以及批准這些ETF並不熱衷。最終，SEC可能“別無選擇”批准這些申請。
總之，VanEck的Solana ETF申請標誌着加密貨幣市場和監管環境的重要一步，儘管面臨諸多挑戰，但其前景依然令人期待。