加密基金管理公司 Bitwise 的首席信息官 Matthew Hougan 預測，一旦推出，在美國上市的現貨以太坊 (ETH) 交易所交易基金 (ETF) 將在前 18 個月內聚集 150 億美元的淨流入。

以太坊 ETF 預計將帶來 150 億美元收益

隨着加密貨幣市場等待美國證券交易委員會全面批准現貨以太幣交易所交易基金申請，分析師預測，到 2025 年底，ETH ETF 的流入資金可能會超過 150 億美元。

Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 在週二的一份報告中表示，他預計機構投資者將根據比特幣和以太坊 ETF 的相對市值（1.2 萬億美元和 4070 億美元）進行配置。這意味着比特幣現貨 ETF 的權重約爲 75%，以太坊 ETF 的權重爲 25%。

自1 月推出以來，美國投資者目前透過現貨BTC ETF 持有的資產超過550 億美元，Hougan 預計，隨著產品成熟並獲准在摩根士丹利等大型倉庫進行交易，到2025 年底，這一數字將增至1000 億美元左右和美林。

Bitwise 高層表示，以100B 美元為起點，現貨ETH ETF 需要在18 個月內吸收250 億美元才能達到平價，不包括轉換後的灰度以太坊信託在推出時預計將帶來的100 億美元資產。

Hougan 觀察到，以太坊 ETP 的表現低於其絕對市值權重，因為它們目前吸引了管理總資產的 22-23%，而市值權重為 26%。

「我可以想像多種原因，包括比特幣 ETP 首先到達其中許多市場（就像在美國一樣）。一些投資者可能已經購買了比特幣 ETP，然後就停下來了，認為他們的加密貨幣風險已經得到了保障。我懷疑這種動態在美國也是如此，」他解釋道。

霍根也認為比特幣是「套利交易」。套利交易是一種策略，投資者買入現貨比特幣 ETP，並根據該頭寸賣出 CME 比特幣期貨合約，以從期貨和現貨價格之間的溢價中獲利。

根據 Hougan 的分析，大約 100 億美元的現貨 BTC ETF 資產管理規模與這種套利交易有關。值得注意的是，他預計以太坊 ETF 現貨不會表現出相同的動態，並認為應該從計算中扣除。

「我不認為以太坊會有同樣的動態——以太坊 ETP 套利交易目前對機構來說無法獲利（部分原因是美國以太坊 ETP 不會參與質押其資產）。因此，為了保持我對以太坊 ETP 流量的保守估計，我們在評估比特幣市場規模時需要剔除 100 億美元的套利交易相關資產管理規模。

綜合所有這些因素，Bitwise 的 Hougan 將以太坊 ETP 淨流入的預期下調至 150 億美元。儘管如此，他仍然相信 $15B 的新需求仍將對以太坊市場產生巨大影響。

Bitwise 是 10 個現貨比特幣 ETF 發行人之一。該資產管理公司也向美國證券交易委員會提交了上市以太幣現貨 ETF 的文件。