加密資產管理公司 Bitwise 週三預測，以太坊現貨 ETF 在進入美國市場的前 18 個月內將累積超過 150 億美元的淨流入。
該公司長達一年半的預測將大致相當於比特幣 ETF 自 5 個月前推出以來的淨收益（144 億美元）——由此帶來的興奮推動 BTC 創下歷史新高。
計算以太坊的 ETF 流量
Bitwise 資訊長 Matt Hougan 根據比特幣 ETF 數據進行了估算，並將以太坊與比特幣市場的整體規模進行了比較。
目前，比特幣的市值爲 1.26 萬億美元，而以太坊的市值爲 4320 億美元，這意味着資產比率爲 3:1。在上述比特幣中，有 560 億美元鎖定在美國比特幣 ETF 中，Hougan 預計到 2025 年底，這一數字將升至 1000 億美元。
他認爲：“按照這種邏輯，現貨以太坊 ETP 將需要 350 億美元的 AUM 才能達到平價。”
然而，這個數字並不意味着 350 億美元的流入。首先，Grayscale 的以太坊信託 (ETHE) 將在推出當天立即轉換爲 ETF，從一開始就有 100 億美元，就像 Grayscale 比特幣信託 (GBTC) 轉換後持有 300 億美元的資產一樣。考慮到這一點，Hougan 將 ETF 流量的估計值降低至 250 億美元。
不過，在其他司法管轄區，比特幣和以太坊 ETP 規模的比例差異幾乎相同。在歐洲，比特幣 ETP 持有 46 億歐元，而以太坊持有 13 億歐元。在加拿大，比特幣 ETP 控制着 49 億加元，而以太坊基金擁有 14 億加元。
霍根寫道：“這種拆分大致與兩種資產的相對市值相符，這一事實增強了我的信心，即這種拆分反映了‘正常’需求。”
假設保守比例爲 78% BTC、22% ETH（如歐洲的情況），那麼 Hougan 預計以太坊 ETF 流入量將降至 180 億美元。
更正現金及攜帶商品
霍根表示，這一估計還必須修正比特幣 ETF 市場的“套利交易”。
近幾個月來，分析師們強調，許多購買比特幣 ETF 的機構只是在進行“現金套利交易”，通過做多現貨市場、做空期貨市場來賺取無風險收益。由於比特幣期貨通常具有方向性多頭傾向，因此這種交易的收益率通常相當高。
然而，Hougan 表示，以太坊基礎交易對於非質押資產來說“盈利能力不夠可靠”，這意味着以太坊 ETF 不會因此而獲得需求。“從我們的模型中移除套利交易資產將使我們的流量估計從 180 億美元降至 150 億美元，”他說。
霍根表示，如果以太坊 ETF 的資金流入量達到 150 億美元，那麼它將取得歷史性的成功。自 2020 年 1 月以來，只有四隻 ETF 的資金流入量達到這一水平。
Hougan 總結道：“ETH 是有史以來表現最好的資產之一，我認爲它的最好日子還在後頭。”
在本月初的一份研究報告中，K33 Research 預測以太坊 ETF 在上市後的五個月內將吸引 40 億美元的資金流入。早在三月份，渣打銀行就預測 ETF 在上市後的 12 個月內將吸引 450 億美元的資金流入。
Bitwise 預測以太坊 ETF 將在 18 個月內籌集 150 億美元，該文章最先出現在 CryptoPotato 上。
