美國實際數據超預期，金融市場波動率上升🤝
關於經濟放緩問題，美國的實際數據驚喜 (hard data surprises)持續優於軟數據的擔憂 (soft data- 預測或是市調)，顯示經濟正在逐步改善，克服市場上的種種擔憂。然而，值得一提的是，在這一表面下，裂痕已經開始浮現，地區銀行股價因持續的貸款損失和較高融資成本而回落至SVB低點，同時垃圾債券的信用和CDS價差已回升至五月份的最高水平。
此外，從波動率的角度來看，由於對票券供應和通脹預期的擔憂日益加深，長期利率的波動率（期限溢價）超越了短期波動率（美聯儲），股票市場的波動率指數（VIX）也已經突破了一年來的低谷，隱含波動率達到了自SVB危機以來的最高水平，而S&P 500期貨首次自三月份以來跌破了其200日移動平均線。看來，2023年第四季度將又是艱辛一年中充滿挑戰的一個季度。
#S&P500 #通脹預期 #宏觀經濟 #軟數據 #CDS價差

經濟數據好於預期，S&P 500上漲

由於近期經濟活動數據好於預期，且投資者普遍預期今日 CPI 數據將偏軟，在全線風險反彈的推動下，S&P 500 指數上漲 0.7%，收於 4,400 點上方，隨著油價突破 100 日移動平均線，指數主要由能源板塊領漲。中國數據方面也出現罕見的優於預期的情況，6 月份新增人民幣貸款（3.2 萬億 vs 預期的 2.25 萬億）、社會融資規模增量（4.22 萬億 vs 預期的 3.0 萬億）和 M2 數據（同比增長 11.3% vs 預期的 10%）均遠高於預期。

儘管如此，隨著債券收益率被重新定價走高，SPX 相對於 3 個月國庫券的收益率處於互聯網時代以來的最低水平，即使經濟成功實現全面的軟著陸，估值仍可能是股市的持續阻力。

#S&P500 #CPI數據

華爾街銀行一直在提高 S&P500 指數年終目標 🤨

股市則出現進一步的再平衡，科技股重新領漲，這要歸功於 Tesla 的反彈而非 AI，GM 正在將其電動車適配至 Tesla 的充電站，幫助電動車行業的充電標準化。此外，華爾街投行一直積極上調S&P 500 指數的年底目標價格，高盛最近將年底目標價從4000 點上調至4500 點，這要歸功於估值倍數的多次擴大（EPS 的預測保持在224 美元不變）。

最後，一項研究結果或許有些令人驚訝，根據先前的歷史，市場寬度的狹窄並不一定會導致股市在中期表現不佳，因此，股市當前的自滿情緒也許並沒有錯。

#Tesla #S&P500 #高盛 #电动车行业

美股堅挺，逢低買入策略盛行🤝
在股票方面，儘管 Cisco 的獲利不如預期，且在微軟推出首款自研 AI 芯片後，Nvidia 的股價也出現下跌，但由於投資者仍處於逢低買入的模式，股價仍保持上漲；實際上，高盛研究表明，對衝基金對大型股的持倉現已回到歷史高點，S&P 500 指數今年的回報率已經是非常可觀的 19%，而最大的 7 只股票今年爲止的回報率則高達 71%，儘管在經濟上各種警鐘不斷被敲響，但美國資本市場今年對買入持有型投資者來說非常友好，基本上只要跟隨 beta 即可...
#股票市場 #Nvidia #S&P500 #回報率 #beta