市場平靜，美聯儲延續鴿派立場💰
昨天市場相對平靜，由於近期的以巴衝突沒有急劇升級，投資人的避險情緒暫緩，SPX 指數上漲 1%，原油下跌 1%，黃金下跌 0.6%，30 年期收益率上漲 11 個基點，這是長天期收益率連續第四個交易日出現 +/- 10 個基點的波動。 美聯儲官員們仍繼續發表鴿派言論，Harker 表示“我沒有在數據中看到顯著的變化……我們目前可以維持利率不變”，並表示“高利率的影響需要花一些時間才能全面體現”，芝加哥聯儲的 Goolsbee 提到，最近的價格放緩“無疑是一個趨勢，而不是曇花一現”，這爲 Powell 於本週四 FOMC 緘默期前的談話鋪墊好了鴿派立場。
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市場預期這次美聯儲會議將暫停加息🤔

在 FOMC 方面，市場已經普遍預期這次會議將暫停加息，不過關鍵在於美聯儲的點陣圖，特別是 2024 年及以後點陣圖中位數的落點；退一步來說，市場目前對美聯儲的前景持樂觀態度，因爲通脹似乎正在放緩，這是需求放緩→勞動力差距縮小→工資增長放緩→核心 CPI 下降這個良性循環的一部分，經濟增長雖然正在放緩，但不足以引發經濟衰退，且來自消費者資產負債表的緩衝也足以緩解任何經濟重大下調的擔憂。

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FOMC鴿派明確暗示政策利率已達到足夠限制☕
市場原先預期迎來一個平靜的交易日，不過本應已經過時的 FOMC 會議紀要卻顯示了出人意料的鴿派論點，暗示政策利率已達到“足夠限制性”，經濟風險將是雙向的；會議紀要多次提到了“政策利率峯值”，以及“政策決議和溝通的重點應從利率升至多高轉向將利率保持在限制性水平多長時間”，此外，儘管目前經濟展現韌性，但“許多”官員仍看到了經濟增長面臨的下行風險，並一致認爲信貸收緊可能會抑制經濟活動；最後，美聯儲官員首次在書面評論中討論到“期限溢價”的走高，在收益率曲線已從 7 月低點走陡了約 60 個基點的背景下，他們對這一議題的關注也正在增加。
總而言之，這些評論進一步確認了週末後美聯儲明顯的鴿派傾向，也推動 30 年期債券收益率下跌 9 個基點，SPX 指數從盤中低點上漲 1%。
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FOMC前夕，債券市場狂熱🔥

在 FOMC 會議前夕，市場進行了最後的調整，部分企業搶在最後一刻發行新債，加上市場對點陣圖走高、“鷹派暫停加息” 終於出現一些 (遲來的) 擔憂，美國固定收益收益率上漲了約 5-6 個基點。

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🌟 本週市場焦點：避險情緒、經濟數據和 Powell 談話

新的一週開始，避險情緒的陰影仍將籠罩，尤其是中國經濟將持續面臨結構性挑戰，市場也逐漸認知到未來利率長期走高的觀點；本週美國的經濟數據將主要是次要數據，包括 S&P 製造業 PMI、耐用品訂單和新屋銷售；中國方面則預計將進一步下調一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR），雖然對惡化的市場情緒可能幫助不大。

本週的市場焦點將放在週五的 Jackson Hole 年會， 7 月 #FOMC 以來風險迅速惡化，但美國數據表現遠好於預期，#Powell 主席將在此背景下發表談話，本次年會主題是“世界經濟的結構性變化”，市場也將關注談話中是否會提及中性利率和未來終端利率水平的變化。

美國 SEC 錯過重審期助推加密價格上漲📈
正面的消息方面，針對支持 Grayscale 將其信託基金轉換爲 BTC 現貨 ETF 的法庭裁決，美國 SEC 錯過了尋求重審的期限（週五晚上），在週末前短暫地將 BTC 推高至 2.7 萬美元以上，並使 Grayscale 的信託基金折價縮小至 17%；話雖如此，美國 SEC 仍然可以冒著在繁瑣的法務程序中浪費更多時間的風險，用新的“理由”來拒絕和拖延批准，希望該機構能夠恢復理智，並根據法院的建議做出合理的決策。
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#token2049 #美聯儲是否加息？

昨日美國經濟數據發表令人堪憂 😖😖

美國第一季GDP 成長僅1.1%（符合週三亞特蘭大聯邦儲備銀行GDPNow 的預測），低於預期的1.9%，主要受庫存備貨下跌2.3% 的拖累，但通膨數據更令人擔憂，GDP 平減指數（ 4% vs 3.7%）和核心PCE 物價指數（4.9% vs 4.7%）均高於預期；

另一方面，上週初次申領失業金人數為 23 萬人，低於預期的 24.6 萬人，續請失業金人數也減少 3 千人至 185.8 萬人。這種 「滯膨」背景為今天的 ECI（就業成本指數）和 PCE 發布提供了重要參考，ECI 和 PCE 將是 FOMC 會議前評估通膨和就業市場壓力的最後指標。

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股市大涨，投资者热情不断攀升🥳

股票市场依然繁荣，受散户青睐的股票在进入本周 CPI/FOMC 之前再度领涨，放缓的通胀、相对配合的美联储以及继续由美国强劲消费者推动的经济，都有助于完美执行软著陆场景，股市似乎没有什么可担心的，股市熊市已经和加密货币一起进入冬眠状态。

投资者的热情无处不在，以消费者为中心的行业如邮轮旅游等在今年的表现轻易地胜过指数，且 AAII 情绪指数也升至 2021 年以来最乐观的水平，除非通胀数据飙升或者本周三美联储出现意外的鹰派立场，否则很难对抗这一趋势。

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GDP預測走高，FOMC會議紀要揭示何種信息？🫣

強勁的經濟態勢延續到美國，零售銷售數據遠高於預期（整體數據環比 +0.7% vs 預期的 +0.4%，控制組環比 +1.0% vs 預期的 +0.5%），重新點燃了利率“升至更高維持更久”的敘事，此外，亞特蘭大聯儲 GDPNow 模型上調 GDP 預測至 5%，與聯邦基金遠期利率曲線極不相符，聯邦基金遠期曲線仍預期 2024 年會降息約 100 個基點，在此情況下，5 年期實際收益率（經通脹調整後）回升至今年高點 2.12%，爲今天將要發佈的 FOMC 會議紀要增添一點戲劇性，看看美聯儲是否會（或者不會）試圖傳達什麼信息。

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美國經濟狂飆，FOMC紀要隱含鷹派信號！😲

在美國市場，經濟表現強於預期的跡象持續顯現，新屋開工環比飆升 3.9%，工業生產環比增長 1%，亞特蘭大聯儲 GDPNow 模型進一步上修 GDP 增長預測至 5.8%（由於有利的季節性調整），遠高於投行的預測。

強勁的經濟數據持續給美國固定收益市場帶來壓力，10 年期美債收益率繼續走高，即將突破去年 10 月的高點，更糟糕的是，7 月份 FOMC 會議紀要帶有鷹派傾向，包括：

·大多數美聯儲官員認爲通脹存在“顯著”上行風險

·通脹風險可能需要進一步的政策緊縮

·官員們認爲政策效果滯後存在高度不確定性

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繁忙的經濟數據周🗓️📊📝

本週的交易時間仍將因假期而縮短（7 月 4 日美國獨立日），不過經濟數據的發佈將會相對繁忙，今天“提前收盤”後將有製造業 PMI、ISM 和汽車銷售數據集中在 3–4 小時內發佈，之後在週四，ADP、初請失業金人數和 JOLTS 數據將罕見地在同一天公佈，加上 ISM 非製造業指數，同時還有 6 月 FOMC 會議紀要以及美聯儲 7 月會議前最後一份非農就業報告在本週發佈，這可能是市場參與者在開始漫長的暑假前最後一個繁忙的經濟數據周。

#PMI #ISM #ADP #JOLTS數據 #FOMC

聯準會決議在即，關注重大經濟數據🤝
本週利率市場將關注多個經濟數據和事件，包括ADP、JOLTS、ISM 和非農就業數據的發布，以及FOMC 利率決議，儘管聯準會在本次會議幾乎確定會維持利率不變，但如果接下來的就業數據如預期般強勁，12 月的會議可能會重回市場焦點，目前市場預期12 月升息的可能性不到20%；值得注意的是，全美汽車工人聯合會的罷工可能會對美國勞工統計局的數據產生巨大影響，該機構稱，本月將有3 萬名汽車工人暫停工資。
#利率市场 #ISM #非农就业数据 #FOMC #宏观经济

加密市場反彈💁‍♂️

加密貨幣方面，價格出現小幅反彈，BTC 突破 2.7 萬美元，ETH 再次升至 1650 美元左右，影響市場的消息仍然較少，不過我們注意到 BTC 與 SPX 和黃金現貨價格的相關性已悄悄回升至今年高點，因此，我們預計加密貨幣在今天 FOMC 會議的走勢將與股票和債券同步，如果美聯儲出現意外的鷹派傾向，對市場而言將是一個負面結果，可能會導致價格再次震盪走低。祝各位今天交易順利！

$BTC #SPX $ETH #黃金 #FOMC

FOMC 後跌勢延續，日本央行盡力淡化市場對即將加息的猜測😐
上週五市場仍延續 FOMC 後的跌勢，SPX 收在 3 個月的低點，不過美債收益率則因一些逢低買盤和市場超賣後的緩解而有所下滑；日本央行決議選擇維持超寬鬆的貨幣政策，盡力淡化市場對即將加息的猜測，繼續堅守必要時會毫不遲疑加大刺激力度的關鍵指引，且表示日本“尚未出現通脹伴隨工資增長的情況 - 也就是穩定且持續的通脹”，以一個相當明確的鴿派論述爲上週一連串央行會議劃下句點。
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📉📈週三FOMC會議前瞻：降息大戲即將上演？🏦💸

😐在即將到來的週三，市場關注的焦點是美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議。目前，市場普遍預期此次會議將維持利率不變（當前的利是525到550)，降息的可能性僅爲4.1%，而保持當前利率水平的概率高達95.9%。

🤑然而，對於9月18日的FOMC會議，市場預期則截然不同。據預測，屆時降息的概率爲100%，而維持當前利率水平的可能性已經降至0。具體來說，降息25個基點的概率爲89.6%，而降息50個基點的概率爲10.1%。

🔍再來看11月的FOMC會議，市場預期降息25個基點的概率爲35.2%，而降息50個基點的概率則高達58.4%。

這表明，市場普遍預期在9月和11月的會議上，降息25個基點的概率分別爲89.6%和35.2%，而11月會議上降息50個基點的概率也相當高。😲

💰至於年底的最後一次FOMC會議，即12月18日，市場預期降息75個基點的概率爲53.5%，降息50個基點的概率爲37.0%。這表明，市場普遍認爲，到今年年底，至少會有三次降息，總降息幅度可能會達到75個基點。

不過，我得提醒大家，雖然市場預期很熱，但我們也不能太樂觀。🔎如果週三會議上，美聯儲主席鮑威爾給年底三次降息的預期潑冷水，那市場可能就要再次迎來一波回調了。至於回調會到什麼程度，會不會跌破6萬點，甚至逼近5萬點，這絕對是我們得密切關注的大事。😟

😲大家怎麼看，你認爲截止至年底會降息幾次，以及最大的降息幅度會達到多少？歡迎在評論發表你的見解！

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【一點宏觀】簡單總結兩句本月的FOMC：
- 暫時不會降息，同時也不會加息
- 根據通脹的變化情況，保留進一步針對QT採取措施的可能性
- 首次降息依然大概率是在今年

雖然在會議中Powell表達出對降息的預期並沒有之前強烈，但是相信從月的通脹數據中大家已經可以預見到這個結果了，結合今天btc反彈近10%，因此推測這個利空可能已經被市場提前消化。
#FOMC #BTC #macroeconomic

1. 牛津經濟研究院的RyanSweet建立了 #薩姆規則 的不同版本,他重點關注了25-54歲年齡段,說明最近與整體失業率版本大幅背離,這表明經濟衰退的風險很小

2. 如果通脹繼續回落,預計明年聯邦基金利率將從目前的 5.25%至5.5%區間降至3%至3.5%,預計美聯儲將在近期每次會議上逐步下調聯邦基金利率25個基點

但如果勞動力市場惡化,則有可能進一步下調50個基點,這種降息方式將對短期利率施加下行壓力,但同時有助於維持穩定

3. 中國大陸和香港股票市值蒸發了6.5萬億美元,同比3年前的峯值有所回落(圖一)

4. 據消息報道:黃仁勳上週出售了價值超過 5300萬美元的 #NVDA 股票

5. 在過去兩年,中國刺激市場沒有任何效果,外資紛紛逃離,國內投資者大多轉向了房地產,已經成爲妥妥的接盤者(圖二)

6. 市場對 #美联储 在9月的 #FOMC 會議上降息充滿信心,聯邦基金期貨顯示,降息25個基點的可能性爲70%,而降息50個基點的可能性爲30%

7. Telegram創始人杜洛夫被捕後 $TON 網絡活動徹底爆發,每日交易量飆升至1000 萬筆以上,增幅高達160%,活躍地址也有所激增(圖三)

8. 很多在推特上有大量粉絲的小丑傳達着錯誤消息,說熊市已經來臨,現在只不過 $BTC 沒有持續上漲,臨場短暫休息而已,風險資產在牛市中調整和橫盤非常常見

9. 市場預測表明,共和黨大獲全勝或民主黨分裂政府是最有可能的事情 #哈里斯 獲勝率爲49%,但是 #特朗普 在9月的勢頭正在有所增長

10. 比特幣短期持有者 #STH 面臨壓力,市場的疲軟並未迫使足夠多的短期投資者投降,從而被動的成爲 #LTH 長期持有者,目前短期投資者約95%的資產處於虧損狀態,他們面臨心理和財務壓力,直接增加了他們恐慌拋售的可能性(圖四)

11. 在過去7天 #Ethereum 總供應量增長約1.5萬個以太坊,總增發了1.8萬個並銷燬了2千個 $ETH