期貨合約最新價格與標記價格的差別為何？
關鍵要點
用戶在幣安合約交易時會遇到兩種不同的價格：最新價格與標記價格。
最新價格是合約的最新成交價，標記價格則為合約的估計公允價值。
為避免在波動聚力的市場中發生不必要的強行平倉，並防止價格操縱，幣安合約使用標記價格作為強行平倉的參考。
期貨合約讓交易者可以在無需持有標的資產的情況下取得加密貨幣持倉。期貨合約的價格取決於標的資產的現貨價格。現貨價格指的是加密貨幣的當前市場價格，可以該價格進行買賣並立即交割。
在理想情況下，期貨合約 (最新價格) 會跟隨標的資產的現貨價格。但是，情況並非總是如此，因為期貨合約自有供需動態，往往導致合約及其標的資產的價格產生差異。
這也是為什麼您在幣安合約上交易時會遇到兩種不同的價格：最新價格與標記價格。
什麼是最新價格？
最新價格指的是期貨合約的最新交易價格。換句話說，特定合約的最新一筆交易定義了它的最新價格。
A 永續合約如 BTCBUSD 的價值是由其標的資產所衍生出來，在這個案例中即是比特幣。這些合約自有供給與需求量，因為交易者會不斷的在幣安合約上買賣合約。這可能為 BTCBUSD 合約創造一個獨特的價格，導致其價格與 BTC 的現貨價格不同。
因此，期貨合約的最新價格會逐漸偏離標的資產在現貨市場中的真實價格。合約市場的較高交易量更進一步擴大了這種價格的不一致性。
為了替期貨永續合約建立一個更穩定且可靠的價格架構，幣安合約依靠標記價格來達成目標。
什麼是標記價格？
標記價格指的是合約的預估真實價值。也稱為「按市價計算 (marked-to-market)」，它考慮一項資產的公允價值，以避免市場劇烈波動期間不必要的強行平倉。幣安合約使用標記價格作為強行平倉的觸發條件。
在幣安合約上，合約的標記價格採用其最新價格與標的資產現貨價格的平均值計算，防止單一訂單簿或單一交易所的價格操縱。如此平衡且平滑化了在高度波動時期出現的不正常價格波動。
標記價格作為以下事件的參考價格：
強行平倉
強行平倉發生於當標記價格觸及部位的強行平倉時。使用標記價格可以保護用戶，免於因最新價格短期波動導致不公平的強行平倉，此時實際上可能該資產的現貨價格並沒有觸及強行平倉水準。
未實現損益
標記價格用以作為未實現損益的參考價格，因為在關倉前可能很難知道實際的已實現損益。。這確保了未實現損益的計算足夠精確，以避免不必要的強行平倉。
如果您希望能更進一步了解標記價格的技術性細節，可以參考以下常見問題頁面：U 本位合約中的標記價格、標記價格與幣本位合約的價格指數。
最新價格 vs 標記價格
簡單來說，我們用以下比喻來了解最新價格與標記價格間的不同之處：標記價格就像整個國家汽油價格的平均值，而最新價格則是您在離您居住地鄰近的特定加油站所付的每加侖油錢。
標記價格不在實際交易中使用，可以被視為一種監控部位風險的指標，而最新價格則是每位用戶都會用來交易的基本市場價格。
重點結論
在幣安合約上，合約的強行平倉價格總是以標記價格為準，因為它是更為可靠且穩定的價值衡量工具。值得一提的是，標記價格只是一種平均價格，不是實際在合約市場上交易的真實價格。
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(部落格) 加密貨幣期貨交易：開始交易前要了解的事情
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(幫助) 幣安合約常見問題庫