对亲加密货币的特朗普入主白宫的期待
围绕美国当选总统唐纳德·特朗普即将上任的乐观情绪也可能成为推动比特币在2025年达到新高的催化剂。许多积极的情绪源于预期有利于数字资产的监管变化，加上证券交易委员会（SEC）主席加里·根斯勒将在1月20日辞职。

AVIV比率仍低于峰值
尽管市场顶部的恐惧，Glassnode的AVIV指标显示，比特币仍有增长空间。AVIV比率衡量市场中活跃投资者所持有的平均未实现利润或纸面收益。

根据Glassnode分析师的说法，牛市在大多数投资者利润丰厚时结束，导致供应过剩和买家短缺。该指标尚未达到以前周期的峰值，这表明投资者尚未开始在价格上涨时获得极端利润。

BTC AVIV Glassnode。来源：Glassnode

Michael Nadeau在《DeFi报告》中也表达了类似的观点，认为比特币价格的下跌是必要的回调。他预计市场在恢复向上轨迹之前会有短期整合。

同样，Santiment的数据表明，市场参与者的“买入下跌”趋势已上升至8个月来的最高水平，表明市场复苏的热情增加。

随着比特币今天跌至95.5K美元，关于购买加密货币下跌的讨论比例达到了8个月以来的最高水平。上一次我们看到人群对此类购买如此热情，是在8月4日的大崩盘时。自那时起…

比特币ETF可能已经改变了加密市场结构
现货比特币ETF自1月获批以来，对比特币的价格表现发挥了重要作用，吸引了大量机构采用。

这些新的ETF投资者也可能改变比特币市场周期的动态，正如他们在比特币最近一次减半之前将比特币推高至历史最高点所证明的。

与在高波动性环境中操作的传统加密投资者不同，使用ETF的机构投资者受益于操作效率和降低的保管风险。这是一个值得关注的关键因素，因为多头和空头正努力确定下一个价格方向。
$BTC $BTC
$ETH

历史周期中的变化动态
相反，虽然比特币与之前的周期表现出一定的协同作用，但当前周期中也存在某些变化动态的特征。从历史上看，比特币平均在减半事件发生一年后达到新高。

这种模式在 2015-2018 年周期中重演，当时比特币的价格在 2016 年减半后于 2017 年 8 月飙升至新高。

同样，在 2019-2022 年周期中，其价格在 2021 年 11 月飙升至新高，即 2020 年减半事件发生一年后。然而，在当前周期中，这一趋势发生了改变，因为 BTC 在 4 月减半之前于 3 月创下新高。

这给投资者带来了两个选择：要么减半事件不再是比特币价格走势的衡量标准，要么 BTC 尚未经历前几个周期的减半后增长。

BTC/USD 周线图（Coinbase）

比特币市场周期模式
从历史上看，比特币的市场周期模式为四年，从积累、牛市、分配和熊市开始。如果当前市场周期遵循这种模式，比特币可能会将其涨势延续到 2025 年，然后再确定价格上限。此外，市场参与者对周期重复这一趋势的预期可能会导致自我实现的预言。$BTC

比特币回撤至 10 万美元以下，让投资者怀疑牛市周期是否结束

在本周早些时候达到 108,300 美元的高点后，比特币在周三经历了下跌，原因是 FOMC 对 2025 年的鹰派降息前景。美联储决定明年只降息两次，这破坏了市场参与者对四次降息的预期，导致整个加密货币市场面临沉重的抛售压力。

特别是，美国投资者是最大的卖家之一，正如比特币 Coinbase 溢价暴跌所显示的那样。该指标衡量 Coinbase 的 BTC/USD 对和币安的 BTC/USD 对之间的差异。下跌表明美国的抛售压力高于一般市场。

比特币 Coinbase 溢价指数。来源：CryptoQuant

随着最近从历史高点回落，大多数投资者都在考虑比特币的牛市是否已经结束。以下因素揭示了混合信号：

比特币从最近的历史高点下跌3%，这是周期顶部吗？
加密货币 | 2024年12月21日 01:09:30 GMT
在美联储鹰派降息决策后，比特币投资者感到恐慌，市场面临高卖压。
比特币的四年市场周期模式表明，最近的修正可能是暂时的。
比特币ETF可能改变了历史加密市场周期模式。
比特币（BTC）在周五交易接近97,000美元，此前其最近的修正使加密货币的总市值减少超过5%。尽管当前市场主导着看跌情绪，但几个关键因素表明BTC在当前市场周期中可能还未达到顶部。

特朗普支持的世界自由金融采用sUSDe稳定币以扩展DeFi

唐纳德·特朗普支持的加密平台世界自由金融（WLFI）正在将Ethena的sUSDe稳定币整合为其DeFi生态系统中的核心抵押资产。

这一举措正在等待治理批准，将使sUSDe存款获得sUSDe和WLFI原生WLF代币的双重奖励。

这些激励措施旨在提高流动性并吸引新用户参与WLFI即将推出的Aave v3实例。

如果治理拒绝该提案，WLFI和Ethena计划寻求其他合作机会以实现互利整合。

WLFI还扩大了其数字资产组合，作为其增长策略的一部分，对Ethena投资50万美元，对Ondo Finance投资25万美元。

根据Arkham Intelligence，该平台的总持有量现在为8300万美元，其中以太坊（ETH）占最大份额，达5700万美元。 $ETH

亚瑟·海耶斯预测特朗普就职典礼期间重大加密货币抛售

亚瑟·海耶斯，前BitMEX首席执行官和Maelstrom首席投资官，警告称，2025年1月20日唐纳德·特朗普就职典礼期间，加密货币市场可能会出现重大抛售。

海耶斯将这种潜在的下跌归因于投资者对特朗普政府的亲加密政策的期望与政治现实之间日益增长的脱节。

尽管在特朗普当选后，比特币因对有利监管的乐观情绪而大幅上涨，但海耶斯预计，随着交易者重新调整他们的前景，市场将出现急剧修正。

海耶斯指出，特朗普实施全面加密改革的时间有限，他认为就职典礼将成为投资者情绪的转折点。

他透露计划在事件发生前减少Maelstrom的加密货币持有，以降低风险。

海耶斯的预测对那些推动比特币选后反弹的看涨交易者发出了警告，强调了平衡投机热情与现实政策时间表的重要性。$BTC

加密新闻更新：

俄亥俄州立法者提议建立州支持的比特币储备以保护公共资金

俄亥俄州众议员德里克·梅林（Derek Merrin）提出了俄亥俄比特币储备法案，旨在建立一个州支持的比特币储备。

该提议的立法将允许俄亥俄州将盈余资金投资于比特币，以对冲美元贬值的风险。

梅林强调比特币在保护公共资金价值方面的重要性，称其在通货膨胀压力下为传统投资组合提供了强有力的补充。

该提案反映了州一级对比特币日益增长的兴趣，德克萨斯州和宾夕法尼亚州正在追求类似的举措。

这也与更广泛的共和党策略相一致，包括当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）预计推动建立国家比特币储备，及参议员辛西娅·拉米斯（Cynthia Lummis）倡导在五年内购买100万个比特币的草案。

比特币今年令人印象深刻的155%增长——受到50%选后激增的推动——增强了其作为战略资产的吸引力。

每日图表：尽管美联储感到不安，但比特币交易员仍保持乐观

随着周二美联储会议的开始，市场已经消化了降息 25 个基点的预期，而这一降息已经成真。围绕这一重大市场事件的普遍焦虑已经在过去 24 小时内引发了全球加密货币行业估值 4.2% 的资金流出。然而，市场数据显示，大多数投机交易者仍然对比特币的短期价格前景持乐观态度。

虽然比特币价格跌破 105,000 美元大关，但下面的 Coinglass 图表显示，投机交易者继续推动更多资本流入 BTC 期货市场。

比特币 (BTC) 未平仓合约与价格 | 来源：Coinglass

如上图所示，比特币未平仓合约周三升至 681 亿美元的历史新高，反映了过去 48 小时内 50 亿美元的资金流入。

当未平仓合约在价格回调期间继续增加时，这表明短期投机交易者具有坚韧的看涨情绪。此举可能为未来交易日的快速突破奠定基础，主要有两个原因。

首先，在价格回调期间未平仓合约增加表明交易者正在积累杠杆多头头寸，预期反弹而不是退出市场。这强化了通常在急剧反弹之前出现的“逢低买入”现象。

如果比特币保持在 100,000 美元心理支撑位上方的位置，突破 110,000 美元阻力位的可能性就会越来越大。

山寨币市场更新：Solana、XRP AVAX 位列跌幅前列，美联储引发抛售狂潮
由于美国央行行长周三预测 2025 年降息次数会减少，加密货币交易员选择获利了结。

这实际上结束了为期一周的反弹，自 12 月 10 日以来，比特币 (BTC)、瑞波币 (XRP) 和 Avalanche (AVAX) 均取得了两位数的涨幅。

加密货币市场表现 | 2024 年 12 月 18 日 | 来源：Coingecko

根据 Coingecko 汇总的数据，全球加密货币市值周三下跌 4.2%，反映出美联储将其主要政策利率下调 25 个基点但预计明年降息次数会减少后，整个行业出现抛售。

XRP 价格下跌 5.2%，跌破 2.50 美元大关，因为市场兴奋情绪在 12 月 17 日 RLUSD 稳定币正式推出后达到顶峰。
Solana (SOL) 价格也下跌了 5%，然后在 215 美元左右找到支撑。
Avalanche 交易员也在周三获利了结，引发 5.6% 的价格回撤，最终稳定在 47 美元的水平。
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今日加密货币：比特币保持在104,000美元，XRP、AVAX 和 Solana 交易者获利了结
加密货币 | 2024年12月18日 19:46:11 GMT
周三，加密货币行业估值下降了4%，降至约3.8万亿美元。
尽管比特币价格下跌了2%，徘徊在104,600美元附近，但XRP、AVAX 和 SOL等顶级山寨币当天损失超过5%。
随着美联储预计2025年减少降息，卖新闻的狂潮来临。

今年，比特币首次突破 10 万美元大关，这对整个加密行业来说都是历史性事件。就在几年前，Genesis、FTX、BlockFi、Celsius、Three Arrows 和 Voyager 等基础机构以及 LUNA/UST 数字资产的倒闭震动了整个行业，使人们对加密行业的未来产生了怀疑。

然而，2024 年 1 月美国推出的现货比特币 ETF 为机构和散户投资者提供了一条便捷的途径，让他们无需直接拥有比特币即可接触比特币。随后，MicroStrategy、Marathon Digital、Galaxy Digital Holdings、特斯拉、Riot Platforms 等公司开始增持比特币，导致对​​比特币的需求激增。

比特币的第四次减半事件推动了持续的涨势，导致供应通胀下降 50%，发行稀缺性也随之增加。随着支持加密货币的候选人唐纳德·特朗普的胜利、美国证券交易委员会主席加里·根斯勒的辞职、对美国和其他大型经济体有利监管和宽松货币政策的预期，政治发展进一步影响了该行业，推动 BTC 创下新高。

由于这些因素中的许多预计将延续到 2025 年，技术分析和专家见解支持 BTC 的看涨前景，到明年年底价格目标将超过 20 万美元。

技术分析：比特币可能超过 24 万美元
查看下面的比特币月度图表，比特币的价格在每个前一次减半周期后的 518 至 549 天之间达到峰值。这分别出现在 2016 年和 2020 年减半之后。假设历史重演，下一个比特币峰值可能出现在 518 天（2025 年 9 月）或 549 天（2025 年 10 月）之后。

此外，考虑到前一次减半的峰值，它是另一次减半的 3.51 倍：2021 年的峰值是 2017 年峰值的 3.51 倍。假设这一理论成立，2025 年的峰值将是 2021 年的 3.51 倍，这将给出 242,190 美元的目标价格。

BTC/USD 月度图表

CryptoQuant 给出了另一个价格预测，即比特币已实现价格区间，即所有流通中的比特币最后一次转移的平均价格。

从历史上看，比特币的价格在已实现价格的约 4 倍处形成了一个周期顶部；这个水平代表了上限（红色虚线）。截至目前，比特币的最高价格目标为 156,000 美元。

比特币：已实现价格区间图表。来源：CryptoQuant

比特币：已实现价格区间图表。来源：CryptoQuant

最后，FXStreet 采访了加密社区的几位专家和知名人士。他们对 2024 年底和 2025 年比特币价格预测的看法如下：

比特币的宏观经济因素和用例

美国宏观经济也支持比特币等风险资产在 2024 年的发展。美联储于 9 月宣布降息 50 个基点 (bps)，这是四年多来首次（COVID-19 时期）降低借贷成本。此次大幅降息被认为是加密货币、股票和全球风险市场的利好信号。

较低的借贷成本通常会为投资者提供更多的购买力，投资者会将资金投资于资产而不是将其存放在银行。因此，自 9 月降息以来，比特币已从 5.5 万美元上涨至 10 万美元以上。

“降息通常对风险资产相当有利。[...]特朗普来了。埃隆·马斯克将加入特朗普组建政府，因此 2025 年可能是加密货币之年，我们正在见证历史，”印度加密货币交易所 Giottus 的首席运营官兼创始人 Arjun Vijay 告诉 FXStreet。

此外，今年，比特币网络发现了一个新的用例，即引入 RUNES 协议，从而可以直接在比特币区块链上铸造代币。通过利用 OP_RETURN 操作码来刻写 RUNES，该协议开启了一波创新浪潮，导致 OP_RETURN 的使用量空前激增，全年记录了 8100 万个。

比特币：OP 返回码使用图表。来源：CryptoQuant

比特币成为 2024 年表现最佳的资产

比特币在 2024 年表现出色，盖过了黄金、股票、房地产和债券等传统资产类别。世界上最知名的加密货币延续了前几年的涨势，在 2024 年飙升 139%，为其市值贡献了 2.1 万亿美元的巨额资金。

资产类别总回报图表。来源：Macrobond

比特币第四次减半事件
比特币第四次减半事件发生在 2024 年 4 月，导致供应通胀减少 50%，发行稀缺性固有增加。减半将区块奖励从 6.25 BTC 减少到 3.125 BTC，限制了新的供应并刺激了需求。

比特币减半年份和奖励图表

根据 Glassnode 的报告，第四个纪元已开采和发行了 19,687,500 BTC，占 2100 万 BTC 终端供应量的 93.75%。因此，未来 126 年内仅发行 1,312,500 BTC，其中当前纪元发行了 656,600 BTC（3.125%）。报告解释称，每次减半都代表一个点：

剩余供应量的百分比等于新的区块补贴（3.125 BTC/区块 vs 剩余 3.125%）。
剩余供应量的 50%（1.3125M BTC）将在第四次和第五次减半之间开采。
比特币：2100 万供应量开采百分比图表。来源：Glassnode

比特币：2100 万供应量开采百分比图表。来源：Glassnode

此外，每 210,000 个区块，区块补贴就会减半，通货膨胀率也会大约每四年减半。这使得比特币供应量的新年化通货膨胀率为 0.85%，低于上一个时代的 1.7%。

第四次减半也是比特币与黄金比较的一个重要里程碑，因为比特币的稳定发行率（0.83%）在历史上首次低于黄金（~2.3%），标志着最稀缺资产头衔的历史性交接。

比特币与黄金通胀率图表。来源：Glassnode

比特币与黄金通胀率图表。来源：Glassnode

做市公司 Auros 董事总经理 Le Shi 在接受 FXStreet 的独家采访时表示，根据过去的趋势，与其他发生减半事件的年份相比，比特币在看涨周期中“仍处于相对早期”。

“我无法预测那个时间，但有很多理由对今年剩余时间（剩下的三周）以及进入 2025 年非常看好，”Le 说。