作者：Jaden，LD资本

FERC的出现导致了一系列基于公平发行理念的代币的出现。

$FERC 代币于 6 月 1 日免费铸造，并迅速引起社区关注，最高峰时市值达到 1500 万美元。如果将铸币 Gas 费算作成本，每票约 5U（1000 个币），FERC 增加了约 300 倍。它的出现催生了一系列围绕公平发行概念的代币的出现。

作者：依兰，LD资本

介绍

随着 Uniswap V3 许可证到期，来自集中流动性自动化做市商（CLMM）的众多分叉项目开始涌现。这些“Uni v3-Fi”项目包括Dexes（V3的纯分叉或基于V3定制定价范围的策略）、收益增强协议（例如Gammaswap）以及旨在解决无常损失问题的各种选项和其他协议在V3中。本文主要讨论 Trader Joe v2、Izumi Finance 和 Maverick Protocol 等 Dexe，它们根据 V3 中的定价范围优化策略。

作者：多多，LD资本研究

目前，DEX衍生品领域的竞争非常激烈。尽管整体市场交易量下降，但新协议仍在不断推出。在市场萎缩的情况下，交易者对各种激励措施和收益率变得更加敏感，促使DEX衍生品更加积极地争夺用户。

2023年3月下旬以来，DEX衍生品整体交易量呈下降趋势。在六种主要的 DEX 衍生品协议中，有 5 种协议的交易量呈现下降趋势，只有 Kwenta 表现出逆势增长。

【概括】

LSD：上周信标链上的以太坊质押增长率有所上升，与前一周相比增长了 2.05%。质押率已达到17.92%。 LSDFi 项目表现参差不齐，LBR、ZERO 和 TENET 表现良好，而 AGI 和 USH 表现不佳。

以太坊 L2：以太坊 Layer 2 解决方案的锁定总价值 (TVL) 在过去一周增加了 5%，总计达到 90.5 亿美元。其中，zksync近两周TVL增长强劲，桥接ETH数量最高，接近10,000 ETH。其链上活跃度也数倍超过 Arbitrum。

【概括】：

市场总结：债务上限危机周初继续困扰市场；然而，本周后半周取得了重大进展。英伟达好于预期的财报引发了对AI、芯片等核心技术的追逐，导致美国股市大涨。与此同时，由于资金专注于科技行业，防御性资产下跌。

经济指标：PMI数据显示5月份经济出现分化，服务业依然强劲，制造业反弹。耐用品销售和PCE反映了持续的通胀，表明经济具有韧性，这导致6月加息预期上升，而年内降息预期消失。



zkSync是基于ZK Rollups的以太坊第2层扩容解决方案，于2023年2月16日推出了其主网Fair Onboarding Alpha。在此阶段，仅允许注册项目测试网络，并且不向最终用户开放。 2023年3月24日，zkSync Era（之前称为zkSync 2.0）向公众开放，而zkSync 1.0更名为zkSync Lite。

下面我们就来探讨一下zkSync生态上线两个月后的发展情况。

1.TVL（锁定总价值）

[概括]

稳定币：稳定币行业总市值持续萎缩，从2023年初的1375亿美元下降至1299亿美元。在该行业内，USDC 的市值持续下降，跌破 300 亿美元并回到 2021 年 9 月的水平。另一方面，USDT的市场份额持续增长，达到63.85%的市场主导地位。 crvUSD 稳定币的推出引起了中等兴趣，抵押品价值不到 1000 万美元。

上周上半周，债务谈判市场存在较大不确定性。然而，在本周后半周，随着麦卡锡反复确认两党在周末达成协议的可能性，担忧有所缓解。风险偏好明显增强，权益类资产先抑后扬，黄金、加密货币先涨后跌。

在股市，尤其是大盘科技板块，上周的价格走势显示出恐慌性买盘的迹象，因为投资者担心错过下一个牛市。

作者：Jaden Fan、蒋金泽、LD资本研究

概括：

矿工的可持续收益问题已经显现，比特币社区正面临潜在的算力危机。比特币智能网络生态系统的发展可以有效提升网络利用率，解决矿工可持续收益问题。然而，网络拥塞严重阻碍了比特币网络生态系统的发展，凸显了第二层（L2）解决方案的重要性。其中，Stacks是比特币第二层网络项目中最蓬勃发展的，即将在2023年底迎来重大更新。

作者：Yuuki Yang、LD资本研究

介绍：

2023年的NFT市场可以以2月14日Blur的推出来划分。 2月14日之前，NFT项目、交易平台、借贷产品价格持续上涨。然而，Blur上线后，整个NFT市场迅速转空，NFT底价不断下跌。交易平台代币Looks和X2Y2的价格较2月份的峰值下跌了80%。由于 NFT 抵押品价格的下降，Bend 和 Jpeg 等借贷协议的采用率、TVL（总价值锁定）和代币价格也进入了下降趋势。目前NFFTi的发展情况如何？近日，Blur 宣布推出一款名为 Blend 的新产品，加入 NFT 借贷竞赛。它会对 NFT 生态系统产生什么影响？

作者：刘一兰、蒋金泽、张德雷、LD资本研究

介绍

近年来，传统金融市场ETF等指数产品快速增长，其中Smart Beta ETF的流入率高于常规指数ETF。资管行业逐渐从传统指数产品转向更具创新性的指数产品系列，包括ESG ETF、主动管理ETF、主题ETF等。其中，权益市场主动型ETF取得重大突破，吸引场外产品积极转型，成为近年来主动型产品发展的温床。全球指数提供商不断创新和完善指数体系，满足新的市场需求，推动行业向精细化、多元化、深度发展，同时促进指数产品不断创新。与传统金融市场相比，加密指数增强产品仍处于非常早期的阶段。随着加密货币市场整体市值的增长，利用指数增强的结构性产品的市场空间预计将快速增长。我们相信，美国股指基金和指数增强型基金/ETF的市场规模和现状可以为加密指数增强型基金的发展路径提供有价值的见解。我们还认为，加密指数增强型基金可以通过多因素量化选股模型、主观市场择时模型、板块轮动模型或指数等多种增强策略，实现满足不同风险偏好投资者多样化需求的超额收益。期货衍生品增强模型。

指导：

由于上海升级即将到来，我们认为有必要根据近期的数据变化，重新评估LSD赛道的未来发展及其对整个链上生态的影响。本文分四个部分对LSD赛道进行了概述：上海升级后行业的整体增长空间、4种Stake解决方案和不同LSD协议的选择、DVT赛道的定位以及LSD资产对其他资产的影响链上生态系统。

概括：

作者：蒋金泽、张德雷、乐动资本研究

介绍

灰度以太坊信托（ETHE）是美国股市最大的公开交易以太坊产品，持有超过 300 万枚 ETH。然而，其目前二级市场交易价格相比资产净值（NAV）折价近50%。在之前的报告中，我们分析了该产品折溢价的原因，以及折价可能收窄的几种场景。基于周期性轮动模式，我们认为，如果押注潜在的牛市，ETHE 可能比 ETH 现货具有更好的弹性。但我们也发现，历史数据分析表明，ETHE的风险回报指标并不理想，风险调整后回报、最大回撤和波动性表现均差于ETH/USD。这意味着，如果准备长期持有 ETHE，可能需要特定的回报增强策略；否则，如果牛市不能很快到来，其表现就有弱于大盘的风险。

抽象的

2023年，加密货币市场从去年的深度熊市中大幅反弹。许多人可能错过了投资机会。此时，相对其资产净值（NAV）仍有约50%折扣的灰度信托股票尤其有吸引力。

基于以太坊作为Web3核心基础设施的地位，我们看好灰度信托产品以太坊信托（ETHE）在潜在牛市中的业绩反弹。

本文将探讨受 USDC 脱钩危机影响最大的借贷、交易协议和去中心化稳定币系统的表现，以及潜在的交易机会。

USDC 脱钩危机概述

USDC是与美元挂钩的中心化稳定币，由Circle和Coinbase发行。当硅谷银行（SVB）于 2023 年 3 月 11 日申请破产时，Circle 的部分现金储备被银行冻结，降低了市场对 USDC 的信心，并引发了大幅挤兑和抛售。 USDC 的价格从 1 美元跌至 0.878 美元，与 DAI 和 BUSD 等其他稳定币相比，价格差异显着。随后，随着美联储、财政部和FDIC联合救助计划的实施，市场恐慌情绪逐渐消退，USDC价格于3月13日恢复至接近正常水平。

概括

MakerDAO 是去中心化治理、开发和运营领域历史最悠久、最成功的加密货币项目之一，现已进入“终局计划”阶段。其目的是通过建立多个SubDAO、剥离基于Maker系统的新功能和产品来降低Maker的运营成本并隔离风险，并实现自治、自盈、自亏，包括潜在的新币发行。此举预计将使 Maker 成为一个类似于 Layer 1 的生态系统，允许“万物生长”并增强其日益复杂的系统的可持续性。