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比特币，全球流动性的晴雨表
撰文：Sam Callahan
编译：Luffy，Foresight News
摘要
在任何给定的 12 个月期间，比特币的方向有 83% 的时间与全球流动性一致，这一比率高于任何其他主要资产类别，使得比特币成为流动性的晴雨表。
比特币与全球流动性的相关性很高，但并不能免受特殊事件或内部市场动态引起的短期偏差的影响。
将全球流动性状况与比特币链上估值指标相结合，可以更细致地了解比特币周期，帮助投资者识别内部市场动态可能使比特币与全球流动性趋势脱钩的情况。
主要资产类别与全球流动性的相关性
背景介绍
对于希望提高回报并有效管理风险的投资者来说，了解资产价格如何随着全球流动性的变化而变化已经变得至关重要。当今市场，资产价格越来越多地受到直接影响流动性状况的央行政策的影响。基本面不再是资产价格的主要驱动因素。
自全球金融危机以来，这种现象愈加明显。自那时以来，这些非常规货币政策日益成为推动资产价格的主导力量。央行行长们利用流动性杠杆将市场变成了一场大交易，用经济学家 Mohamed El-Elrian 的话来说，央行已经成为「城镇里唯一的游戏」。
Stanley Druckenmiller 也表达了同样的观点，他说：「盈利不会影响整个市场，影响市场的是美联储……关注中央银行和流动性的流向……市场上的大多数人都在关注盈利和常规指标。流动性才是推动市场发展的因素。」
这一点在标准普尔 500 指数上体现得尤为明显。
标准普尔 500 指数与全球 M2 走势比较
上图的相关性可以归结为简单的供求关系。如果有更多资金可用于购买某种东西，无论是股票、债券、黄金还是比特币，这些资产的价格通常都会上涨。自 2008 年以来，各国央行向金融体系注入了更多法定货币，资产价格也做出了相应的反应。换句话说，货币通胀助长了资产价格通胀。
在这种背景下，投资者必须了解如何衡量全球流动性以及不同资产如何应对流动性条件的变化，以便更好地驾驭这些流动性驱动的市场。
如何衡量全球流动性
衡量全球流动性的方法有很多，在本报告中，我们将使用全球 M2：一种广义的货币供应量衡量指标，包括实物货币、支票账户、储蓄存款、货币市场证券和其他形式的易于获取的现金。
Bitcoin Magazine Pro 提供了全球 M2 的衡量指标，该指标汇总了八个最大经济体的数据：美国、中国、欧元区、英国、日本、加拿大、俄罗斯和澳大利亚。它是衡量全球流动性的良好指标，因为它可以反映全球范围内可用于支出、投资和借贷的资金总量。另一种思考方式是将其作为衡量全球经济中信贷创造总量和央行印钞总量的指标。
这里的一个细微差别是全球 M2 以美元计价。Lyn Alden 在之前的一篇文章中解释了为什么这一点很重要：
美元计价之所以重要，是因为美元是全球储备货币，因此是全球贸易、合同和债务的主要记账单位。当美元走强时，各国的债务就会变硬。当美元走弱时，各国的债务就会变软。以美元计价的全球广义货币就像是衡量世界流动性的一项重要指标。法定货币单位的创造速度有多快，美元相对于全球其他货币市场有多强势。
当全球 M2 以美元计价时，它既体现了美元的相对强势，也体现了信贷创造的速度，使其成为衡量全球流动性状况的可靠指标。
为什么比特币可能是最纯粹的流动性晴雨表
多年来，有一种资产与全球流动性表现出很强的相关性，那就是比特币。随着全球流动性的扩张，比特币往往会蓬勃发展。相反，当流动性收缩时，比特币也会受到影响。这种现象使得一些人将比特币称为「流动性晴雨表」。
下图清楚地显示了比特币的价格如何追踪全球流动性的变化。
类似地，比较比特币和全球流动性的同比百分比变化，也凸显出两者变化的同步性，当流动性增加时，比特币的价格上涨，而当流动性下降时，比特币的价格下跌。
从上图可以看出，比特币的价格对全球流动性的变化高度敏感。但它是当今市场上最敏感的资产吗？
一般来说，风险资产与流动性条件的相关性更高。在流动性较好的环境中，投资者倾向于采取风险偏好策略，将资本转移到风险 / 回报更高的资产。相反，当流动性收紧时，投资者通常会将资本转移到他们认为更安全的资产。这解释了为什么股票等资产在流动性增加的环境中往往表现良好。
然而，股票价格也受到与流动性条件之外其他因素的影响。例如，股票表现部分受收益和股息等因素驱动。这可能会减弱股票与全球流动性的相关性。
此外，美国股市受益于通过 401(k) 等退休账户的被动资金流入的结构性购买，无论流动性状况如何，这都会进一步影响其表现。这些被动资金流可以在流动性状况波动时缓冲美国股市，从而可能降低其对全球流动性状况的敏感度。
黄金与流动性的关系则更加复杂。一方面，黄金受益于流动性增加和美元走弱，但另一方面，黄金也被视为避险资产。在流动性收缩和避险行为出现的时期，投资者寻求安全，黄金需求可能会增加。这意味着，即使流动性减弱，黄金价格也能表现良好。因此，黄金的表现可能不像其他资产那样与流动性状况紧密相关。
与黄金一样，债券也被视为避险资产，因此其与流动性状况的相关性可能较低。
最后，我们回到比特币。与股票不同，比特币没有收益或股息，也没有影响其表现的结构性购买。与黄金和债券不同，在比特币采用周期的这个阶段，大多数资本池仍将其视为风险资产。相对于其他资产而言，比特币与全球流动性的相关性最纯粹。
如果真是这样，那么这对比特币投资者和交易员来说都是一个有价值的结论。对于长期持有者来说，了解比特币与流动性的相关性可以更深入地了解其价格随时间变化的驱动因素。对于交易员来说，比特币提供了一种表达对全球流动性未来方向看法的工具。
本文旨在深入探讨比特币与全球流动性之间的相关性，比较其与其他资产类别的关系，确定相关性破裂的时期，并分享投资者如何在未来利用这些信息获利。
量化比特币与全球流动性之间的相关性
在分析比特币与全球流动性之间的相关性时，重要的是要考虑相关性的大小和方向。
相关性的大小表明两个变量之间的关联程度。相关性越高，表明全球 M2 的变化对比特币价格的影响就越可预测。了解这一关联程度是衡量比特币对全球流动性变化的敏感程度的关键。
根据 2013 年 5 月至 2024 年 7 月之间的数据，比特币对流动性的强烈敏感性显而易见。在此期间，比特币的价格与全球流动性的相关性为 0.94，反映出非常强的正相关性。这表明比特币的价格在该时间范围内对全球流动性的变化高度敏感。
从 12 个月的滚动相关性来看，比特币与全球流动性的平均相关性下降至 0.51。这仍然是一种正向相关性，但明显低于整体相关性。
此外，在检查 6 个月滚动相关性时，相关性进一步下降至 0.36。
这表明，随着时间范围变短，比特币的价格与其长期流动性趋势的偏差越来越大，表明短期价格走势更有可能受到比特币内部因素而非流动性条件的影响。
为了更好地理解比特币与全球流动性的相关性，我们将其与其他资产进行了比较，包括 SPDR S&P 500 ETF (SPX)、Vanguard Total World Stock ETF (VT)、iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)、Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 和黄金。
就 12 个月滚动相关性而言，比特币最高，紧随其后的是黄金，然后是股票指数，而债券指数与流动性相关性最弱。
当根据同比百分比变化分析资产与全球流动性之间的相关性时，股票指数表现出比比特币略强的相关性，其次是黄金和债券。
从同比百分比来看，股票与全球流动性的相关性可能比比特币更高，原因之一是比特币的波动性很大。比特币的价格通常在一年内大幅波动，这可能会扭曲其与全球流动性的相关性。相比之下，股票指数的价格波动通常不那么明显，与全球 M2 的同比百分比变化更为接近。尽管如此，从同比百分比变化来看，比特币与全球流动性的相关性仍然相当强。
上述数据表明了三个关键点：1）股票、黄金和比特币的表现与全球流动性密切相关；2）与其他资产类别相比，比特币的整体相关性很强，且在 12 个月滚动周期内的相关性最高；3）随着时间范围的缩短，比特币与全球流动性的相关性减弱。
比特币与流动性的方向一致使其与众不同
正如我们之前提到的，强正相关性并不能保证两个变量随着时间的推移总是朝着相同的方向移动。当一种资产（如比特币）波动性较大并且可能暂时偏离与波动性较小的指标（如全球 M2）的长期相关性时，尤其如此。这就是为什么将这两个方面（大小和方向）结合起来可以更全面地了解比特币和全球 M2 如何随时间相互影响。
通过相关性的方向一致性，我们可以更好地了解它们相关性的可靠性。对于那些对长期趋势感兴趣的人来说尤其如此。如果你知道比特币在大多数时间里倾向于跟踪全球流动性的方向，那么你可以更有信心根据流动性条件的变化预测比特币未来的价格方向。在所有分析的资产中，比特币与全球流动性方向的相关性最高。
下图进一步说明了与其他资产类别相比，比特币 12 个月滚动期内与全球流动性的方向性一致。
这表明，尽管相关性的强度可能因时间范围而异，但比特币的价格走向通常与全球流动性的方向一致。此外，它的价格走向比所分析的任何其他传统资产都更接近全球流动性。
比特币与全球流动性之间的关系不仅在大小上很强，而且在方向上也保持一致。数据进一步证实了这样一种观点，即比特币比其他传统资产对流动性状况更为敏感，尤其是在较长的时间范围内。
对于投资者而言，这意味着全球流动性可能是比特币长期价格表现的关键驱动因素，在评估比特币市场周期和预测未来价格走势时应考虑这一因素。对于交易者而言，这意味着比特币提供了一种高度敏感的投资工具，可以体现对全球流动性的看法，使其成为那些对流动性有强烈信念的人的首选参考。
比特币与流动性相关性的缺陷
尽管比特币与全球流动性总体上具有很强的相关性，但研究结果表明，在较短的滚动期内，比特币的价格往往会偏离流动性趋势。这些偏差可能是由内部市场动态在比特币市场周期的某些时刻比全球流动性条件产生更大影响所致，也可能是由比特币行业特有的特殊事件所致。
特殊事件是指加密货币行业内发生的事件，这些事件会导致市场情绪迅速转变或引发大规模清算。例如，大型企业破产、交易所黑客攻击、监管打击或庞氏骗局的瓦解。
回顾过去比特币与全球流动性之间 12 个月滚动相关性减弱的情况，很明显比特币的价格往往与重大行业事件期间的全球流动性趋势脱钩。
下图说明了比特币与流动性的相关性在重大行业事件期间脱钩。
Mt. Gox 崩盘、PlusToken 庞氏骗局破灭以及 Terra/Luna 崩盘引起的加密货币信任危机等关键事件引发的恐慌和抛售压力与全球流动性趋势基本脱节。
2020 年的 COVID-19 市场崩盘是另一个例子。在普遍的恐慌性抛售和避险情绪中，比特币最初大幅下跌。然而，随着各国央行以前所未有的流动性注入作为应对手段，比特币迅速反弹，凸显了其对流动性变化的敏感性。当时相关性的脱节可以归因于市场情绪的突然转变，而不是流动性条件的变化。
虽然了解这些特殊事件对比特币与全球流动性相关性的影响很重要，但它们的不可预测性使投资者难以采取行动。话虽如此，随着比特币生态系统的成熟、基础设施的改善以及监管更加清晰，我预计这些「黑天鹅」事件的发生频率将随着时间的推移而减少。
供应方如何影响比特币的流动性相关性
除了特殊事件之外，在比特币与流动性的相关性减弱的时期，另一个值得注意的现象是，这些情况通常与比特币价格达到极端估值随后急剧下跌的时间相吻合。这在 2013 年、2017 年和 2021 年的牛市高峰中很明显，当时比特币与流动性的相关性随着其价格从高位大幅下跌而脱钩。
虽然流动性主要影响等式的需求方，但了解供应方的分布模式也有助于识别比特币可能偏离其与全球流动性的长期相关性的时期。
供应的主要来源是随着比特币价格上涨获利的旧持有者。区块奖励的新发行也会为市场带来供应，但供应量要少得多，而且只会随着每次减半事件而继续减少。在牛市期间，旧持有者通常会削减头寸并卖给新买家，直到需求饱和。这种饱和时刻通常就是牛市的高峰。
评估这种行为的一个关键指标是比特币 1 年以上持有波动，它衡量长期持有者（至少一年）持有的比特币数量占总流通供应量的百分比。换一句话来理解，它衡量的是长期投资者在任何特定时间点持有的总可用供应量的百分比。
从历史上看，这一指标在牛市期间会下降，因为长期持有者会抛售；在熊市期间，长期持有者会增持，这一指标会上升。下图显示了这种行为，红色圆圈表示周期高峰，绿色圆圈表示底部。
这说明了比特币周期中长期持有者的行为。当比特币似乎被高估时，长期持有者往往会卖出获利，而当比特币似乎被低估时，他们往往会增持。
问题变成了......「你如何确定比特币何时被低估或高估，以便更好地预测何时供应量会充斥市场或被耗尽？」
尽管数据集仍然相对较小，但市场价值与实现价值 Z 分数 (MVRV Z 分数 ) 已被证明是识别比特币何时达到极端估值水平的可靠工具。MVRV Z 分数基于三个组成部分：
1) 市场价值：当前的市值，通过将比特币的价格乘以流通中的比特币总数计算得出。
2) 实现价值：每个比特币或 UTXO 上次在链上交易的平均价格乘以总流通供应量——本质上是比特币持有者的成本。
3) Z 分数：该分数衡量市场价值与实际价值的偏差程度，以标准差表示，并突出显示极度高估或低估的时期。
当 MVRV Z 分数较高时，意味着市场价格与实现价格之间存在很大差距，这意味着许多持有者都坐拥未实现的利润。这直观上是一件好事，但也可能表明比特币被超买或被高估，这是长期持有者卖出比特币并获利的好时机。
当 MVRV Z 分数较低时，意味着市场价格接近或低于实现价格，表明比特币超卖或被低估，这是投资者开始囤积的好时机。
当 MVRV Z 分数与比特币全球流动性之间的 12 个月滚动相关性叠加时，一种模式开始显现。当 MVRV Z 分数从历史高位急剧下降时，12 个月滚动相关性似乎会失效。红色矩形表示这些时间段。
这表明，当比特币的 MVRV Z 分数开始从高位下跌且与流动性的相关性失效时，内部市场动态（例如获利回吐和恐慌性抛售）可能会比全球流动性状况对比特币价格的影响更大。
在极端估值水平下，比特币的价格走势往往更多地受市场情绪和供应方动态而非全球流动性趋势的影响。对于交易者和投资者来说，这个发现很有价值，因为它可以帮助识别比特币偏离其与全球流动性的长期相关性的情况。
例如，假设一位交易员坚信美元将下跌，而全球流动性将在未来一年内上升。根据这一分析，比特币将是证明他观点的最佳工具，因为它是当今市场上最纯粹的流动性晴雨表。
然而，交易者在进行交易之前应首先评估比特币的 MVRV Z 分数或类似的估值指标。如果比特币的 MVRV Z 分数表明估值过高，交易者即使在流动性良好的环境中也应保持谨慎，因为内部市场动态可能会超越流动性条件并推动价格调整。
通过监测比特币与全球流动性的长期相关性及 MVRV Z 分数，投资者和交易者可以更好地预测比特币价格如何响应流动性条件的变化。这种方法使市场参与者能够做出更明智的决策，并可能增加他们在投资或交易比特币时的胜率。
结论
比特币与全球流动性的强相关性使其成为投资者和交易员的宏观经济晴雨表。与其他资产类别相比，比特币与全球流动性的相关性不仅强，而且方向一致性程度最高。人们可以将比特币视为反映全球货币创造速度和美元相对强弱的一面镜子。与股票、黄金或债券等传统资产不同，比特币与流动性的相关性是最纯粹的。
然而，比特币的相关性并不完美。研究表明，比特币的相关性强度在短期内会下降，同时也表明了识别比特币与流动性的相关性破裂的时期的重要性。
比特币内部市场动态，例如特殊事件或极端估值水平，可能会导致它暂时脱离全球流动性的影响。这些时间对于投资者来说至关重要，因为它们通常标志着价格调整或积累期。将全球流动性分析与链上指标（例如 MVRV Z 分数）相结合，可以更好地了解比特币的价格周期，并有助于确定其价格何时可能更多地受情绪而非流动性趋势驱动。
Michael Saylor 曾说过一句名言：「你所有的模型都被摧毁了。」比特币代表了货币本身的范式转变。因此，没有一个统计模型可以完美地捕捉比特币现象的复杂性，但有些模型可以成为指导决策的有用工具。正如那句老话所说，「所有模型都是错误的，但有些模型是有用的。」
自全球金融危机以来，各国央行通过非常规政策扭曲了金融市场，使流动性成为资产价格的主要驱动因素。因此，了解全球流动性的变化对于任何希望在当今成功驾驭市场的投资者来说都至关重要。过去，宏观分析师 Luke Gromen 曾将比特币描述为「最后一个功能齐全的烟雾报警器」，因为它能够发出流动性状况变化的信号。
当比特币的警报响起时，投资者应该明智地倾听，以便管理风险并制定策略，充分利用未来的市场机会。
编译：Luffy，Foresight News
摘要
在任何给定的 12 个月期间，比特币的方向有 83% 的时间与全球流动性一致，这一比率高于任何其他主要资产类别，使得比特币成为流动性的晴雨表。
比特币与全球流动性的相关性很高，但并不能免受特殊事件或内部市场动态引起的短期偏差的影响。
将全球流动性状况与比特币链上估值指标相结合，可以更细致地了解比特币周期，帮助投资者识别内部市场动态可能使比特币与全球流动性趋势脱钩的情况。
主要资产类别与全球流动性的相关性
背景介绍
对于希望提高回报并有效管理风险的投资者来说，了解资产价格如何随着全球流动性的变化而变化已经变得至关重要。当今市场，资产价格越来越多地受到直接影响流动性状况的央行政策的影响。基本面不再是资产价格的主要驱动因素。
自全球金融危机以来，这种现象愈加明显。自那时以来，这些非常规货币政策日益成为推动资产价格的主导力量。央行行长们利用流动性杠杆将市场变成了一场大交易，用经济学家 Mohamed El-Elrian 的话来说，央行已经成为「城镇里唯一的游戏」。
Stanley Druckenmiller 也表达了同样的观点，他说：「盈利不会影响整个市场，影响市场的是美联储……关注中央银行和流动性的流向……市场上的大多数人都在关注盈利和常规指标。流动性才是推动市场发展的因素。」
这一点在标准普尔 500 指数上体现得尤为明显。
标准普尔 500 指数与全球 M2 走势比较
上图的相关性可以归结为简单的供求关系。如果有更多资金可用于购买某种东西，无论是股票、债券、黄金还是比特币，这些资产的价格通常都会上涨。自 2008 年以来，各国央行向金融体系注入了更多法定货币，资产价格也做出了相应的反应。换句话说，货币通胀助长了资产价格通胀。
在这种背景下，投资者必须了解如何衡量全球流动性以及不同资产如何应对流动性条件的变化，以便更好地驾驭这些流动性驱动的市场。
如何衡量全球流动性
衡量全球流动性的方法有很多，在本报告中，我们将使用全球 M2：一种广义的货币供应量衡量指标，包括实物货币、支票账户、储蓄存款、货币市场证券和其他形式的易于获取的现金。
Bitcoin Magazine Pro 提供了全球 M2 的衡量指标，该指标汇总了八个最大经济体的数据：美国、中国、欧元区、英国、日本、加拿大、俄罗斯和澳大利亚。它是衡量全球流动性的良好指标，因为它可以反映全球范围内可用于支出、投资和借贷的资金总量。另一种思考方式是将其作为衡量全球经济中信贷创造总量和央行印钞总量的指标。
这里的一个细微差别是全球 M2 以美元计价。Lyn Alden 在之前的一篇文章中解释了为什么这一点很重要：
美元计价之所以重要，是因为美元是全球储备货币，因此是全球贸易、合同和债务的主要记账单位。当美元走强时，各国的债务就会变硬。当美元走弱时，各国的债务就会变软。以美元计价的全球广义货币就像是衡量世界流动性的一项重要指标。法定货币单位的创造速度有多快，美元相对于全球其他货币市场有多强势。
当全球 M2 以美元计价时，它既体现了美元的相对强势，也体现了信贷创造的速度，使其成为衡量全球流动性状况的可靠指标。
为什么比特币可能是最纯粹的流动性晴雨表
多年来，有一种资产与全球流动性表现出很强的相关性，那就是比特币。随着全球流动性的扩张，比特币往往会蓬勃发展。相反，当流动性收缩时，比特币也会受到影响。这种现象使得一些人将比特币称为「流动性晴雨表」。
下图清楚地显示了比特币的价格如何追踪全球流动性的变化。
类似地，比较比特币和全球流动性的同比百分比变化，也凸显出两者变化的同步性，当流动性增加时，比特币的价格上涨，而当流动性下降时，比特币的价格下跌。
从上图可以看出，比特币的价格对全球流动性的变化高度敏感。但它是当今市场上最敏感的资产吗？
一般来说，风险资产与流动性条件的相关性更高。在流动性较好的环境中，投资者倾向于采取风险偏好策略，将资本转移到风险 / 回报更高的资产。相反，当流动性收紧时，投资者通常会将资本转移到他们认为更安全的资产。这解释了为什么股票等资产在流动性增加的环境中往往表现良好。
然而，股票价格也受到与流动性条件之外其他因素的影响。例如，股票表现部分受收益和股息等因素驱动。这可能会减弱股票与全球流动性的相关性。
此外，美国股市受益于通过 401(k) 等退休账户的被动资金流入的结构性购买，无论流动性状况如何，这都会进一步影响其表现。这些被动资金流可以在流动性状况波动时缓冲美国股市，从而可能降低其对全球流动性状况的敏感度。
黄金与流动性的关系则更加复杂。一方面，黄金受益于流动性增加和美元走弱，但另一方面，黄金也被视为避险资产。在流动性收缩和避险行为出现的时期，投资者寻求安全，黄金需求可能会增加。这意味着，即使流动性减弱，黄金价格也能表现良好。因此，黄金的表现可能不像其他资产那样与流动性状况紧密相关。
与黄金一样，债券也被视为避险资产，因此其与流动性状况的相关性可能较低。
最后，我们回到比特币。与股票不同，比特币没有收益或股息，也没有影响其表现的结构性购买。与黄金和债券不同，在比特币采用周期的这个阶段，大多数资本池仍将其视为风险资产。相对于其他资产而言，比特币与全球流动性的相关性最纯粹。
如果真是这样，那么这对比特币投资者和交易员来说都是一个有价值的结论。对于长期持有者来说，了解比特币与流动性的相关性可以更深入地了解其价格随时间变化的驱动因素。对于交易员来说，比特币提供了一种表达对全球流动性未来方向看法的工具。
本文旨在深入探讨比特币与全球流动性之间的相关性，比较其与其他资产类别的关系，确定相关性破裂的时期，并分享投资者如何在未来利用这些信息获利。
量化比特币与全球流动性之间的相关性
在分析比特币与全球流动性之间的相关性时，重要的是要考虑相关性的大小和方向。
相关性的大小表明两个变量之间的关联程度。相关性越高，表明全球 M2 的变化对比特币价格的影响就越可预测。了解这一关联程度是衡量比特币对全球流动性变化的敏感程度的关键。
根据 2013 年 5 月至 2024 年 7 月之间的数据，比特币对流动性的强烈敏感性显而易见。在此期间，比特币的价格与全球流动性的相关性为 0.94，反映出非常强的正相关性。这表明比特币的价格在该时间范围内对全球流动性的变化高度敏感。
从 12 个月的滚动相关性来看，比特币与全球流动性的平均相关性下降至 0.51。这仍然是一种正向相关性，但明显低于整体相关性。
此外，在检查 6 个月滚动相关性时，相关性进一步下降至 0.36。
这表明，随着时间范围变短，比特币的价格与其长期流动性趋势的偏差越来越大，表明短期价格走势更有可能受到比特币内部因素而非流动性条件的影响。
为了更好地理解比特币与全球流动性的相关性，我们将其与其他资产进行了比较，包括 SPDR S&P 500 ETF (SPX)、Vanguard Total World Stock ETF (VT)、iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)、Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 和黄金。
就 12 个月滚动相关性而言，比特币最高，紧随其后的是黄金，然后是股票指数，而债券指数与流动性相关性最弱。
当根据同比百分比变化分析资产与全球流动性之间的相关性时，股票指数表现出比比特币略强的相关性，其次是黄金和债券。
从同比百分比来看，股票与全球流动性的相关性可能比比特币更高，原因之一是比特币的波动性很大。比特币的价格通常在一年内大幅波动，这可能会扭曲其与全球流动性的相关性。相比之下，股票指数的价格波动通常不那么明显，与全球 M2 的同比百分比变化更为接近。尽管如此，从同比百分比变化来看，比特币与全球流动性的相关性仍然相当强。
上述数据表明了三个关键点：1）股票、黄金和比特币的表现与全球流动性密切相关；2）与其他资产类别相比，比特币的整体相关性很强，且在 12 个月滚动周期内的相关性最高；3）随着时间范围的缩短，比特币与全球流动性的相关性减弱。
比特币与流动性的方向一致使其与众不同
正如我们之前提到的，强正相关性并不能保证两个变量随着时间的推移总是朝着相同的方向移动。当一种资产（如比特币）波动性较大并且可能暂时偏离与波动性较小的指标（如全球 M2）的长期相关性时，尤其如此。这就是为什么将这两个方面（大小和方向）结合起来可以更全面地了解比特币和全球 M2 如何随时间相互影响。
通过相关性的方向一致性，我们可以更好地了解它们相关性的可靠性。对于那些对长期趋势感兴趣的人来说尤其如此。如果你知道比特币在大多数时间里倾向于跟踪全球流动性的方向，那么你可以更有信心根据流动性条件的变化预测比特币未来的价格方向。在所有分析的资产中，比特币与全球流动性方向的相关性最高。
下图进一步说明了与其他资产类别相比，比特币 12 个月滚动期内与全球流动性的方向性一致。
这表明，尽管相关性的强度可能因时间范围而异，但比特币的价格走向通常与全球流动性的方向一致。此外，它的价格走向比所分析的任何其他传统资产都更接近全球流动性。
比特币与全球流动性之间的关系不仅在大小上很强，而且在方向上也保持一致。数据进一步证实了这样一种观点，即比特币比其他传统资产对流动性状况更为敏感，尤其是在较长的时间范围内。
对于投资者而言，这意味着全球流动性可能是比特币长期价格表现的关键驱动因素，在评估比特币市场周期和预测未来价格走势时应考虑这一因素。对于交易者而言，这意味着比特币提供了一种高度敏感的投资工具，可以体现对全球流动性的看法，使其成为那些对流动性有强烈信念的人的首选参考。
比特币与流动性相关性的缺陷
尽管比特币与全球流动性总体上具有很强的相关性，但研究结果表明，在较短的滚动期内，比特币的价格往往会偏离流动性趋势。这些偏差可能是由内部市场动态在比特币市场周期的某些时刻比全球流动性条件产生更大影响所致，也可能是由比特币行业特有的特殊事件所致。
特殊事件是指加密货币行业内发生的事件，这些事件会导致市场情绪迅速转变或引发大规模清算。例如，大型企业破产、交易所黑客攻击、监管打击或庞氏骗局的瓦解。
回顾过去比特币与全球流动性之间 12 个月滚动相关性减弱的情况，很明显比特币的价格往往与重大行业事件期间的全球流动性趋势脱钩。
下图说明了比特币与流动性的相关性在重大行业事件期间脱钩。
Mt. Gox 崩盘、PlusToken 庞氏骗局破灭以及 Terra/Luna 崩盘引起的加密货币信任危机等关键事件引发的恐慌和抛售压力与全球流动性趋势基本脱节。
2020 年的 COVID-19 市场崩盘是另一个例子。在普遍的恐慌性抛售和避险情绪中，比特币最初大幅下跌。然而，随着各国央行以前所未有的流动性注入作为应对手段，比特币迅速反弹，凸显了其对流动性变化的敏感性。当时相关性的脱节可以归因于市场情绪的突然转变，而不是流动性条件的变化。
虽然了解这些特殊事件对比特币与全球流动性相关性的影响很重要，但它们的不可预测性使投资者难以采取行动。话虽如此，随着比特币生态系统的成熟、基础设施的改善以及监管更加清晰，我预计这些「黑天鹅」事件的发生频率将随着时间的推移而减少。
供应方如何影响比特币的流动性相关性
除了特殊事件之外，在比特币与流动性的相关性减弱的时期，另一个值得注意的现象是，这些情况通常与比特币价格达到极端估值随后急剧下跌的时间相吻合。这在 2013 年、2017 年和 2021 年的牛市高峰中很明显，当时比特币与流动性的相关性随着其价格从高位大幅下跌而脱钩。
虽然流动性主要影响等式的需求方，但了解供应方的分布模式也有助于识别比特币可能偏离其与全球流动性的长期相关性的时期。
供应的主要来源是随着比特币价格上涨获利的旧持有者。区块奖励的新发行也会为市场带来供应，但供应量要少得多，而且只会随着每次减半事件而继续减少。在牛市期间，旧持有者通常会削减头寸并卖给新买家，直到需求饱和。这种饱和时刻通常就是牛市的高峰。
评估这种行为的一个关键指标是比特币 1 年以上持有波动，它衡量长期持有者（至少一年）持有的比特币数量占总流通供应量的百分比。换一句话来理解，它衡量的是长期投资者在任何特定时间点持有的总可用供应量的百分比。
从历史上看，这一指标在牛市期间会下降，因为长期持有者会抛售；在熊市期间，长期持有者会增持，这一指标会上升。下图显示了这种行为，红色圆圈表示周期高峰，绿色圆圈表示底部。
这说明了比特币周期中长期持有者的行为。当比特币似乎被高估时，长期持有者往往会卖出获利，而当比特币似乎被低估时，他们往往会增持。
问题变成了......「你如何确定比特币何时被低估或高估，以便更好地预测何时供应量会充斥市场或被耗尽？」
尽管数据集仍然相对较小，但市场价值与实现价值 Z 分数 (MVRV Z 分数 ) 已被证明是识别比特币何时达到极端估值水平的可靠工具。MVRV Z 分数基于三个组成部分：
1) 市场价值：当前的市值，通过将比特币的价格乘以流通中的比特币总数计算得出。
2) 实现价值：每个比特币或 UTXO 上次在链上交易的平均价格乘以总流通供应量——本质上是比特币持有者的成本。
3) Z 分数：该分数衡量市场价值与实际价值的偏差程度，以标准差表示，并突出显示极度高估或低估的时期。
当 MVRV Z 分数较高时，意味着市场价格与实现价格之间存在很大差距，这意味着许多持有者都坐拥未实现的利润。这直观上是一件好事，但也可能表明比特币被超买或被高估，这是长期持有者卖出比特币并获利的好时机。
当 MVRV Z 分数较低时，意味着市场价格接近或低于实现价格，表明比特币超卖或被低估，这是投资者开始囤积的好时机。
当 MVRV Z 分数与比特币全球流动性之间的 12 个月滚动相关性叠加时，一种模式开始显现。当 MVRV Z 分数从历史高位急剧下降时，12 个月滚动相关性似乎会失效。红色矩形表示这些时间段。
这表明，当比特币的 MVRV Z 分数开始从高位下跌且与流动性的相关性失效时，内部市场动态（例如获利回吐和恐慌性抛售）可能会比全球流动性状况对比特币价格的影响更大。
在极端估值水平下，比特币的价格走势往往更多地受市场情绪和供应方动态而非全球流动性趋势的影响。对于交易者和投资者来说，这个发现很有价值，因为它可以帮助识别比特币偏离其与全球流动性的长期相关性的情况。
例如，假设一位交易员坚信美元将下跌，而全球流动性将在未来一年内上升。根据这一分析，比特币将是证明他观点的最佳工具，因为它是当今市场上最纯粹的流动性晴雨表。
然而，交易者在进行交易之前应首先评估比特币的 MVRV Z 分数或类似的估值指标。如果比特币的 MVRV Z 分数表明估值过高，交易者即使在流动性良好的环境中也应保持谨慎，因为内部市场动态可能会超越流动性条件并推动价格调整。
通过监测比特币与全球流动性的长期相关性及 MVRV Z 分数，投资者和交易者可以更好地预测比特币价格如何响应流动性条件的变化。这种方法使市场参与者能够做出更明智的决策，并可能增加他们在投资或交易比特币时的胜率。
结论
比特币与全球流动性的强相关性使其成为投资者和交易员的宏观经济晴雨表。与其他资产类别相比，比特币与全球流动性的相关性不仅强，而且方向一致性程度最高。人们可以将比特币视为反映全球货币创造速度和美元相对强弱的一面镜子。与股票、黄金或债券等传统资产不同，比特币与流动性的相关性是最纯粹的。
然而，比特币的相关性并不完美。研究表明，比特币的相关性强度在短期内会下降，同时也表明了识别比特币与流动性的相关性破裂的时期的重要性。
比特币内部市场动态，例如特殊事件或极端估值水平，可能会导致它暂时脱离全球流动性的影响。这些时间对于投资者来说至关重要，因为它们通常标志着价格调整或积累期。将全球流动性分析与链上指标（例如 MVRV Z 分数）相结合，可以更好地了解比特币的价格周期，并有助于确定其价格何时可能更多地受情绪而非流动性趋势驱动。
Michael Saylor 曾说过一句名言：「你所有的模型都被摧毁了。」比特币代表了货币本身的范式转变。因此，没有一个统计模型可以完美地捕捉比特币现象的复杂性，但有些模型可以成为指导决策的有用工具。正如那句老话所说，「所有模型都是错误的，但有些模型是有用的。」
自全球金融危机以来，各国央行通过非常规政策扭曲了金融市场，使流动性成为资产价格的主要驱动因素。因此，了解全球流动性的变化对于任何希望在当今成功驾驭市场的投资者来说都至关重要。过去，宏观分析师 Luke Gromen 曾将比特币描述为「最后一个功能齐全的烟雾报警器」，因为它能够发出流动性状况变化的信号。
当比特币的警报响起时，投资者应该明智地倾听，以便管理风险并制定策略，充分利用未来的市场机会。
Techub News 消息，VUSD 在 Telegram 频道发文表示，Onyx Protocol 遭遇安全漏洞，导致超过 1300 万美元的 VUSD 被盗。事件发生后，智能合约已被暂停，目前确认 VUSD 代码库及储备没有漏洞。
Techub News 消息，据 The Data Nerd 监测，被标记为 QCP Capital 的地址于 4 小时前向被标记为 Galaxy Digital 的地址转入 500 万美元 USDC，几分钟前，被标记为 Galaxy Digital 的地址向被标记为 QCP Capital 的地址转入 2000 枚以太坊，价值约 531 万美元。
仍待开发的宝地：一文探寻南亚及东南亚的加密货币文化
撰文：Ignas | DeFi Research 编译：Yangz，Techub News 一年前，我与高中同学 Arthur 共同创建了 DeFi 工作室 Pink Brains。目前，团队共有六名成员，其中四人来自越南。在共事期间，我们清楚地认识到了越南的加密货币市场和当地投资者的心态与西方的差异之大。 加密货币已发展成为全球性行业，而西方和英语 KOL 们的行业主导地位可能会让我们忽视西方以外的机遇。 例如，在我上一篇关于「市场现状」的博文中，我惊讶地发现，尽管 OpenSocial 在 X 上的关注度不及 Farcaster 和 Lens，但在用户数量上，它却胜于后者。而其成功的秘诀在于其庞大的印度尼西亚、越南和印度用户群。 因此，在这篇博文中，我和 Pink Brains 官方 X 账户的幕后推手 Mai 将联手分享对南亚及东南亚加密货币市场的见解。我们还采访了一些来自这些地区的投资者，了解了他们的个人经历。 南亚：加密货币行业仍待开发的荒野 TOKEN2049 新加坡峰会是 2024 年最大的加密货币盛会，而 Andy 的一句话引起了我们的注意，「亚洲市场仍待开发」。 东亚已是主流的加密货币中心，拥有明确的法规、也有大型机构和专业投资者的参与，而中亚、南亚和大洋洲（CSAO）则采取了一种不同的、经常被忽视的加密货币采用方式。 下图是 2024 年 Chainalysis 绘制的全球加密货币采用指数地图。 Chainalysis 数据显示，中亚、南亚和大洋洲（CSAO）地区是第三大加密货币市场，在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月期间，有超 7500 亿美元的加密货币流入，相当于全球总量的 16.6%，仅次于北美和西欧。 此外，在 2024 年全球加密货币采用指数排名前 20 的国家中，有 7 个来自该地区，包括印度（排名第 1）、印度尼西亚（排名第 3）、越南（排名第 5）、菲律宾（排名第 8）、巴基斯坦（排名第 9）、泰国（排名第 16）和柬埔寨（排名第 17）。 顺便一提，去年我分享了我个人就韩国人为什么热衷于加密货币但却不喜欢 DeFi 的见解。我在韩国生活了 8 年，有兴趣的读者可以了解一下韩国的加密货币文化。 南亚及东南亚投资者采用加密货币的方式 越南 让我们从越南开始。正如文章开头提到的，我们的 DeFi 工作室 Pink Brains 的大部分团队成员来自越南，他们对越南市场有着切身的体验。 根据 Triple-A 的数据，越南是加密货币拥有率第二的国家。约 21.2% 的人口持有加密货币，仅次于阿联酋的 34.4%。 此外，Chainalysis 数据显示，越南投资者去年可谓是赚得盆满钵满，以 11.8 亿美元的加密货币兑现收益位居全球第三，是西班牙和菲律宾投资者的两倍，是泰国投资者的三倍。 而这背后的原因在于越南政府模糊的加密货币立场。虽然将加密货币用于支付或抵押等现实生活用例是不被允许的，但该国政府并没有完全禁止加密货币。因此，持有加密货币风险敞口对该国投资者而言极具吸引力，即使实际的采用率仍落后于其他东南亚国家。
对于大多数越南加密货币投资者来说，CEX 是首选。其中，币安、Bybit、OKX 和 BingX 最受欢迎，而 Coinbase 由于语言障碍和复杂的 KYC 流程，市场占比很小。在交易所交易和持有加密货币仍是当地最常见的投资策略。
其次，空投和加密货币挖矿也是该国的流行投资趋势。大量的 Telegram 和 Facebook 群组会分享各种挖矿技巧、潜在的「宝藏」机会，并举行各种代币赠送活动。事实上，购买克隆账户、伪造 KYC 或设置机器人在该地区是非常容易且低价的。这也使得来自越南投资者的 sybil 攻击成为许多协议面临的真正挑战。一些大型空投包括 Arbitrum、LayerZero、Aptos 和 Zksync，都有越南投资者女巫攻击的身影。
然而，越南的大多数投资者经验并不丰富。他们主要追求快速收益，将加密货币视为主业之外的副业或改变人生的机会。该地区的资深投资者通常会在 DEX 上寻找低市值代币，同时在 CEX 上持有大部分资产。而 2022 年之后进入行业的新投资者往往会选择追逐空投。经验丰富的交易者通常会在 FTX 或 Luna 等重大黑天鹅事件中遭受损失，而新手则经常被糟糕的 KOL 信号、骗局或过度杠杆化所伤。
另外，作为国际数学竞赛的顶尖国家，越南也是区块链开发人才的聚集地。你一定听说过 Loi Luu（Kyber Network）和 Vu Nguyen（Pendle）等大名鼎鼎的人物，但也有一些连环诈骗者来自越南，比如 Whale Markets 的幕后黑手！
Mai 还告诉我，越南的零售银行业务和非现金支付发展迅速。
越南正在走一条与中国类似的道路，尤其是在大城市，数字钱包、银行应用和信用卡正在慢慢取代现金。这种转变对 Web3 来说是一大利好，因为它为加密货币支付创造了条件，就像新加坡正在发生的那样。
此外，越来越多的大公司开始将区块链引入其业务运营中。我们已经在银行业看到了小规模的测试，比如汇丰银行越南分行（HSBC Vietnam）的首个信用证支付区块链实验。
这些努力表明，越南企业正在密切关注区块链。但就目前而言，在该国法律框架对加密货币更加开放之前，一切仍需等待。
印度
尽管监管和税收不断变化，印度仍是全球加密货币市场的主要参与者。正如大家所知，印度对加密货币收益征收 30% 的高额税，并对所有交易征收 1% 的税，以至部分投资者开始寻求限制较少的国际交易所进行投资。
然而，尽管存在上述障碍，加密货币在印度的发展依旧迅速。印度创新型加密货币初创企业的崛起表明，该国需要更优惠的税收政策以及更明确的法规来保持其发展势头。
我在 X 上向 Hitesh.eth 询问了印度的特别之处。Hitesh.eth 表示，印度拥有庞大的失业青年群体，他们渴望获得激励。因此，如果操作得当，加密货币应用完全可以以代币和积分的形式进行引导，就像我们过去看到的 Axie 一样。此外，在基础设施方面，印度拥有一些最好的开发者资源，且成本远低于欧盟和美国。他说，「超 50% 的社区相关工作由印度人承担，而且还有更多青年渴望加入这一领域。」
然而，这种零工性质及其强烈的野心也「导致了一些问题，正如在过去的一些空投中看到的那样，行业里对印度人有着错误的认识。然而，这种看法并不具有代表性，因为它更多的是针对具体情况」。
印度尼西亚
按交易量计算，印尼是增长最快的市场之一。
印尼加密货币交易所 Pintu 的产品经理称，该国加密货币活动的兴起主要由投机驱动的。「许多人仍然认为加密货币是一种快速获利的方式，」他说。「现在，很多交易者会转向 Telegram 群组寻求信号，就像他们过去交易股票一样，然而加密货币的活动更加激烈，因为新代币会不断涌现。」
他还表示，印尼证券交易所更为严格的规则也可能把人们推向加密货币。「随着新的全面竞价拍卖措施使股票交易更加规范，一些投资者正在寻找像加密货币这样的替代品。」
此外，与地区和全球平均水平相比，印尼在 DEX 和 DeFi 活动方面处于领先地位。
Eli5DeFi 证实了这一点，他说，「许多印尼人参与加密货币，通常是从 memecoins 或空投开始的，因为它们更简单、更令人兴奋。尤其是空投，往往只需要花费时间和精力就能参与」。他补充道。「我们最近主要关注 TON 应用，有些人甚至会建立社区来撸 DOGS、NOT 和 HAMSTER。」
随着印尼人越来越精通加密货币，流动性挖矿、质押和 DeFi 项目在当地越来越受欢迎。这种增长创造了新一代的「crypto degen」社区，而千禧一代和 Z 世代占投资者群体的一半以上，他们寻求新兴技术和快速盈利。
此外，DeFi 也在崛起，Eli5DeFi 表示，印尼有很多 DeFi 构建者，比如 Monad 联合创始人 @0x_eunice、Pyth 联合创始人 @Mariobern、HawkFi 首席技术官 @bradydonut、Pandora 的 @mathdroid 等。
新加坡
在印尼和越南等国，加密货币的采用由「Crypto Degens」和快速收益承诺推动，而新加坡的情况却有些不同。
来自 Saprolings（Web3 孵化器）的 Ronald Chan 表示，在中国发布相关禁令后，大量加密货币公司涌入新加坡。他们选择新加坡的原因包括：
地理位置靠近中国
深厚的中国文化
宽松的监管政策
低税率
大量汉语人口
资本（包括比特币）自由流动
强有力的法治（这一点非常重要）
受过良好教育的商业人士
该地区金融中心的地位
区域内无其他替代的优势
Ronald Chan 表示，监管的进步和商家服务彰显出了加密货币在交易和投资之外更广泛的潜力。Ronald 称，新加坡「会向本地银行和外国银行发放银行牌照，让它们平等竞争，这与许多其他国家不同。」此外，新加坡「有一个全国性的 QR 扫描系统，与中国的支付宝和微信支付非常相似。该系统支持万事达卡和 Visa 卡，但用户和商家并不喜欢，因为双方都需支付额外费用。」
此外，该国用于打车、送餐和其他服务的超级应用 Grab 也开始允许用户使用加密货币充值电子钱包。目前，支持的加密货币包括比特币、以太坊、XSGD（新加坡本地稳定币）、USDC 和 USDT。
2024 年第二季度，新加坡商户服务中的加密货币支付达到近 10 亿美元，为两年来最高水平。对于一个传统支付系统已经非常高效的市场而言，这是一个有趣的转变，表明加密货币正在成为更多人的常用资产。同时，超 75% 的 XSGD 转账金额在 100 万美元或以下，其中近 25% 的金额在 1 万美元以下，表明当地加密货币领域的零售用户群体正在不断扩大。
新加坡成功的原因在于当地明确的监管政策，提高了人们对稳定币的信任。2023 年，新加坡金融管理局（MAS）为稳定币制定了指导方针，次年该机构推出了加密货币托管和许可规则。
新加坡的成功恰好为美国推动采用明确的监管政策提供了示例。
案例研究：TON 成功打入南亚市场
TON 生态的点赚游戏在南亚十分火爆。我尝试玩过几款，但就我个人而言，奖励并不高。
你可能会因过度的「空投」和「无脑」的点赚游戏而看不起 TON，但这实际上与他们将加密货币装进每个人口袋的目标是一致的。
通过赚取免费代币，新一波用户开始学习如何在 DEX 上进行交易、增加流动性、质押，并逐步探索 Ton 生态的其他领域。
而这些用户大多来自独联体国家（CIS）和南亚国家。
Notcoin 网站 66% 以上的访问量来自独联体国家。其次是印尼、越南、中国和印度等亚洲国家。Getgems.io 和 Hamster Kombat 也呈现出类似的趋势，与 Telegram 的用户群相匹配。此外，提供免费代币的 Telegram Mini Bot 的情况则类似于 Axie Infinity 在菲律宾的崛起。
TON 的成功归功于两大广受欢迎的领域，即免费空投和点赚游戏。
免费空投
每个人都厌倦了积分换空投的活动。而这就是 Telegram 免费空投场景的独到之处。
TON 生态项目可以利用 Telegram 的 9 亿用户来分发代币。比如 DOGS，最初它只是一个 meme，但由于其公平分配且无预售的方式，获得了广泛关注，也为 TON 引入了大批新用户。
很快，DOGS 在币安等主流交易所上市。而每个钱包的收到的空投价值从 10 美元到 60 美元不等。这对西方国家的许多投资者来说，并不算多，但用户可以用多个账户撸毛。对于第三世界国家的许多人来说，这些空投提供了经济困境下的新收入来源。
点赚游戏
Hamster Kombat 等点赚游戏在南亚国家迅速崛起。在短短三个月内，Hamster Kombat 的用户注册数就达到了 2.39 亿次，成为最受欢迎的点赚游戏之一。此外，其 YouTube 频道在一周内就获得了超过 1000 万的订阅量。只能说，太疯狂了，这在许多西方国家是闻所未闻的数字。
此外，Bitget Premarket 数据显示，Hamster Kombat 代币的总市值为 9.2 亿美元，这意味着空投价值约为 5.5 亿美元。
得益于简单的玩法、推荐活动和良好的社会效应，像 Hamster Kombat 这样的点赚钱游戏迅速吸引了东南亚加密货币 KOL 们的关注。而这些 KOL 们在 TikTok 上和在 X 上一样受到欢迎。
总结
南亚和东南亚是世界上人口最多的地区之一，人口结构年轻、科技友好，是加密货币企业应该关注的重点区域，仅次于美国和西欧。
然而，由于该地区不同国家的收入、政府规定和经济状况存在差异，企业很难根据具体情况制定出适合自己的策略。而 TON 似乎已经掌握了该地区 degen 市场的方法，加密货币支付的采用率也在不断提高。
对于大多数越南加密货币投资者来说，CEX 是首选。其中，币安、Bybit、OKX 和 BingX 最受欢迎，而 Coinbase 由于语言障碍和复杂的 KYC 流程，市场占比很小。在交易所交易和持有加密货币仍是当地最常见的投资策略。
其次，空投和加密货币挖矿也是该国的流行投资趋势。大量的 Telegram 和 Facebook 群组会分享各种挖矿技巧、潜在的「宝藏」机会，并举行各种代币赠送活动。事实上，购买克隆账户、伪造 KYC 或设置机器人在该地区是非常容易且低价的。这也使得来自越南投资者的 sybil 攻击成为许多协议面临的真正挑战。一些大型空投包括 Arbitrum、LayerZero、Aptos 和 Zksync，都有越南投资者女巫攻击的身影。
然而，越南的大多数投资者经验并不丰富。他们主要追求快速收益，将加密货币视为主业之外的副业或改变人生的机会。该地区的资深投资者通常会在 DEX 上寻找低市值代币，同时在 CEX 上持有大部分资产。而 2022 年之后进入行业的新投资者往往会选择追逐空投。经验丰富的交易者通常会在 FTX 或 Luna 等重大黑天鹅事件中遭受损失，而新手则经常被糟糕的 KOL 信号、骗局或过度杠杆化所伤。
另外，作为国际数学竞赛的顶尖国家，越南也是区块链开发人才的聚集地。你一定听说过 Loi Luu（Kyber Network）和 Vu Nguyen（Pendle）等大名鼎鼎的人物，但也有一些连环诈骗者来自越南，比如 Whale Markets 的幕后黑手！
Mai 还告诉我，越南的零售银行业务和非现金支付发展迅速。
越南正在走一条与中国类似的道路，尤其是在大城市，数字钱包、银行应用和信用卡正在慢慢取代现金。这种转变对 Web3 来说是一大利好，因为它为加密货币支付创造了条件，就像新加坡正在发生的那样。
此外，越来越多的大公司开始将区块链引入其业务运营中。我们已经在银行业看到了小规模的测试，比如汇丰银行越南分行（HSBC Vietnam）的首个信用证支付区块链实验。
这些努力表明，越南企业正在密切关注区块链。但就目前而言，在该国法律框架对加密货币更加开放之前，一切仍需等待。
印度
尽管监管和税收不断变化，印度仍是全球加密货币市场的主要参与者。正如大家所知，印度对加密货币收益征收 30% 的高额税，并对所有交易征收 1% 的税，以至部分投资者开始寻求限制较少的国际交易所进行投资。
然而，尽管存在上述障碍，加密货币在印度的发展依旧迅速。印度创新型加密货币初创企业的崛起表明，该国需要更优惠的税收政策以及更明确的法规来保持其发展势头。
我在 X 上向 Hitesh.eth 询问了印度的特别之处。Hitesh.eth 表示，印度拥有庞大的失业青年群体，他们渴望获得激励。因此，如果操作得当，加密货币应用完全可以以代币和积分的形式进行引导，就像我们过去看到的 Axie 一样。此外，在基础设施方面，印度拥有一些最好的开发者资源，且成本远低于欧盟和美国。他说，「超 50% 的社区相关工作由印度人承担，而且还有更多青年渴望加入这一领域。」
然而，这种零工性质及其强烈的野心也「导致了一些问题，正如在过去的一些空投中看到的那样，行业里对印度人有着错误的认识。然而，这种看法并不具有代表性，因为它更多的是针对具体情况」。
印度尼西亚
按交易量计算，印尼是增长最快的市场之一。
印尼加密货币交易所 Pintu 的产品经理称，该国加密货币活动的兴起主要由投机驱动的。「许多人仍然认为加密货币是一种快速获利的方式，」他说。「现在，很多交易者会转向 Telegram 群组寻求信号，就像他们过去交易股票一样，然而加密货币的活动更加激烈，因为新代币会不断涌现。」
他还表示，印尼证券交易所更为严格的规则也可能把人们推向加密货币。「随着新的全面竞价拍卖措施使股票交易更加规范，一些投资者正在寻找像加密货币这样的替代品。」
此外，与地区和全球平均水平相比，印尼在 DEX 和 DeFi 活动方面处于领先地位。
Eli5DeFi 证实了这一点，他说，「许多印尼人参与加密货币，通常是从 memecoins 或空投开始的，因为它们更简单、更令人兴奋。尤其是空投，往往只需要花费时间和精力就能参与」。他补充道。「我们最近主要关注 TON 应用，有些人甚至会建立社区来撸 DOGS、NOT 和 HAMSTER。」
随着印尼人越来越精通加密货币，流动性挖矿、质押和 DeFi 项目在当地越来越受欢迎。这种增长创造了新一代的「crypto degen」社区，而千禧一代和 Z 世代占投资者群体的一半以上，他们寻求新兴技术和快速盈利。
此外，DeFi 也在崛起，Eli5DeFi 表示，印尼有很多 DeFi 构建者，比如 Monad 联合创始人 @0x_eunice、Pyth 联合创始人 @Mariobern、HawkFi 首席技术官 @bradydonut、Pandora 的 @mathdroid 等。
新加坡
在印尼和越南等国，加密货币的采用由「Crypto Degens」和快速收益承诺推动，而新加坡的情况却有些不同。
来自 Saprolings（Web3 孵化器）的 Ronald Chan 表示，在中国发布相关禁令后，大量加密货币公司涌入新加坡。他们选择新加坡的原因包括：
地理位置靠近中国
深厚的中国文化
宽松的监管政策
低税率
大量汉语人口
资本（包括比特币）自由流动
强有力的法治（这一点非常重要）
受过良好教育的商业人士
该地区金融中心的地位
区域内无其他替代的优势
Ronald Chan 表示，监管的进步和商家服务彰显出了加密货币在交易和投资之外更广泛的潜力。Ronald 称，新加坡「会向本地银行和外国银行发放银行牌照，让它们平等竞争，这与许多其他国家不同。」此外，新加坡「有一个全国性的 QR 扫描系统，与中国的支付宝和微信支付非常相似。该系统支持万事达卡和 Visa 卡，但用户和商家并不喜欢，因为双方都需支付额外费用。」
此外，该国用于打车、送餐和其他服务的超级应用 Grab 也开始允许用户使用加密货币充值电子钱包。目前，支持的加密货币包括比特币、以太坊、XSGD（新加坡本地稳定币）、USDC 和 USDT。
2024 年第二季度，新加坡商户服务中的加密货币支付达到近 10 亿美元，为两年来最高水平。对于一个传统支付系统已经非常高效的市场而言，这是一个有趣的转变，表明加密货币正在成为更多人的常用资产。同时，超 75% 的 XSGD 转账金额在 100 万美元或以下，其中近 25% 的金额在 1 万美元以下，表明当地加密货币领域的零售用户群体正在不断扩大。
新加坡成功的原因在于当地明确的监管政策，提高了人们对稳定币的信任。2023 年，新加坡金融管理局（MAS）为稳定币制定了指导方针，次年该机构推出了加密货币托管和许可规则。
新加坡的成功恰好为美国推动采用明确的监管政策提供了示例。
案例研究：TON 成功打入南亚市场
TON 生态的点赚游戏在南亚十分火爆。我尝试玩过几款，但就我个人而言，奖励并不高。
你可能会因过度的「空投」和「无脑」的点赚游戏而看不起 TON，但这实际上与他们将加密货币装进每个人口袋的目标是一致的。
通过赚取免费代币，新一波用户开始学习如何在 DEX 上进行交易、增加流动性、质押，并逐步探索 Ton 生态的其他领域。
而这些用户大多来自独联体国家（CIS）和南亚国家。
Notcoin 网站 66% 以上的访问量来自独联体国家。其次是印尼、越南、中国和印度等亚洲国家。Getgems.io 和 Hamster Kombat 也呈现出类似的趋势，与 Telegram 的用户群相匹配。此外，提供免费代币的 Telegram Mini Bot 的情况则类似于 Axie Infinity 在菲律宾的崛起。
TON 的成功归功于两大广受欢迎的领域，即免费空投和点赚游戏。
免费空投
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TON 生态项目可以利用 Telegram 的 9 亿用户来分发代币。比如 DOGS，最初它只是一个 meme，但由于其公平分配且无预售的方式，获得了广泛关注，也为 TON 引入了大批新用户。
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点赚游戏
Hamster Kombat 等点赚游戏在南亚国家迅速崛起。在短短三个月内，Hamster Kombat 的用户注册数就达到了 2.39 亿次，成为最受欢迎的点赚游戏之一。此外，其 YouTube 频道在一周内就获得了超过 1000 万的订阅量。只能说，太疯狂了，这在许多西方国家是闻所未闻的数字。
此外，Bitget Premarket 数据显示，Hamster Kombat 代币的总市值为 9.2 亿美元，这意味着空投价值约为 5.5 亿美元。
得益于简单的玩法、推荐活动和良好的社会效应，像 Hamster Kombat 这样的点赚钱游戏迅速吸引了东南亚加密货币 KOL 们的关注。而这些 KOL 们在 TikTok 上和在 X 上一样受到欢迎。
总结
南亚和东南亚是世界上人口最多的地区之一，人口结构年轻、科技友好，是加密货币企业应该关注的重点区域，仅次于美国和西欧。
然而，由于该地区不同国家的收入、政府规定和经济状况存在差异，企业很难根据具体情况制定出适合自己的策略。而 TON 似乎已经掌握了该地区 degen 市场的方法，加密货币支付的采用率也在不断提高。
Growthly: 无需编程，快速定制 Telegram Quest
Growthly 是 Telegram Quest 工具的领军者，助力 Web3 项目迅速吸引并扩大社区。凭借快速集成和直观界面，Growthly 将您的 Telegram mini app（迷你应用）打造成为用户互动的热点平台。
品牌专属，任务定制，助力成长
Growthly 的核心是其丰富的可定制 Quest 模板库。这些模板旨在吸引您的用户，同时保持您独特的品牌形象。使用 Growthly，您可以：
从多种吸引人的 Quest 类型中选择适合您的模版。
Growthly - Telegram Mini App
自定义 UI，与您的品牌形象完美契合。例如，Polygon 平台排名第一的游戏 Matr1x Fire 利用 Footprint Growthly Quest 工具为其 Bounty Hunter （赏金猎人）活动开发了一个 Telegram mini app。
Matr1x Bounty Hunter - Telegram Mini App
无需编程，几分钟内即可启动 Quest。
通过巧妙融合游戏化元素与品牌形象的一致性，Growthly 保障了每次互动都能加深项目特色，同时有效提升用户的参与度。
准备好加速您的 Web3 增长了吗？
亲自体验 Growthly。访问我们的 Telegram mini app，了解如何轻松创建吸引人的 Quest，实现显著增长。
别让您的 Web3 项目淹没在竞争之中。Growthly 将为您打造推动增长的强大动力。马上联系我们的团队，开启增长之旅！
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关于 Footprint Analytics
Footprint Analytics 是一个全面的区块链数据分析平台，为Web3生态系统中的企业和项目简化复杂分析。它提供定制化解决方案，消除了对广泛专业知识和基础设施维护的需求。该平台提供旨在帮助逐步建立和管理社区的长期增长工具，强调可持续增长和用户忠诚度。通过结合强大的分析工具和社区管理工具，Footprint Analytics 使项目能够有效利用区块链数据进行决策和增长策略，涵盖 GameFi、NFT 和 DeFi 等各个领域。
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专访 Bitlayer 创始人 Charlie：探索比特币 Layer2 技术的未来
整理：Tia，Techub News
在加密货币行业经历了近 10 年的风雨历程后，Bitlayer 联合创始人 Charlie Hu 凭借其在以太坊、波卡等顶级项目中的深厚经验，重新聚焦比特币生态，他与 Bitlayer 的另外一位联合创始人 Kevin He 通过创新的 Layer2 解决方案——Opvm，为比特币带来更强的可编程性和验证能力。在本次专访中，Charlie 详细分享了从 Polygon 和波卡转向比特币的原因，阐述了 Bitlayer 如何利用 ZK 证明和递归验证等前沿技术，解决比特币智能合约功能的局限。同时，此次专访还探讨了比特币 Layer2 当前的技术竞争格局，解释了 OP_CAT 提案对比特币未来的深远影响。Bitlayer 的使命是让比特币不再仅仅是「数字黄金」，而是成为 DeFi 和智能合约领域的主流平台。
Techub News：您在 Crypto 行业有着丰富的经验，参与过多个顶级项目。是什么促使您从 Polygon 和波卡转向比特币，并参与创建 Bitlayer？
Charlie：我进入 Crypto 行业已经快 10 年了，最早是在荷兰创业时接触到了比特币。当时，通过参加比特币的 Meetup 活动，逐步了解了它的运作方式。最初，大家都在讨论比特币是「数字黄金」，后来，我开始通过 OTC 购买比特币，这让我正式进入了加密货币世界。
真正让我决定将职业生涯完全投入到这个行业，是 2015 年在柏林参加了以太坊的 Devcon，当时以太坊还是「创始三巨头」——Charles Hoskinson、Gavin Wood 和 Vitalik Buterin 三人共同推动的项目。后来，Charles 去创立了 Cardano，而 Gavin Wood 则主导了波卡的开发。那时，我跟随波卡团队参与了很多工作，直到 2017 年 Polkadot 项目正式成立，我也成为了第一轮投资人之一。
然而，随着以太坊和波卡生态的发展，我逐渐发现波卡生态中的一些问题，如成本高昂和开发者逐渐流向 EVM 兼容的系统。因此，在 2021 年，我做了一个大胆的决定：全仓退出波卡和 Cosmos，并最终选择比特币作为新的发展方向。
Techub News：是什么原因吸引你选择来做 Bitlayer？比特币生态如何吸引了您的注意？
Charlie：比特币作为最大的区块链资产，拥有超过 1 万亿美元的市值，但它链上很多数据都是「沉睡」的，无法参与到像以太坊那样的大规模商业应用中。我觉得这是比特币的一大潜力等待挖掘，尤其是在 DeFi 应用、智能合约和交易验证等领域。
比特币的生态具有天然的抗周期性和反脆弱性，这一点在过去的牛市和熊市中得到了验证。随着美国推出比特币 ETF，我认为下一轮牛市很可能由这些机构推动，比特币的市值和使用场景都会进一步扩大。
Techub News：Bitlayer 的 BitVM（Bitcoin Virtual Machine）和 Layer2 解决方案具体是如何运作的？
Charlie：BitVM 的核心是为比特币提供验证功能。比特币区块空间昂贵，并且它基于 UTXO 模型，设计上非常简洁，但也缺乏智能合约的能力。通过 BitVM，我们希望在不对比特币主网进行硬分叉的情况下，通过现有的比特币脚本语言，实现类似以太坊虚拟机的功能。
我们基于 ZK 证明技术，通过逻辑门电路来完成交易验证，降低了在比特币上执行复杂逻辑的成本。此外，我们还利用递归证明的方式，将 Layer2 上的交易重新结算到比特币主网，确保其安全性。这是比特币未来能够成为真正的智能合约平台的关键一步。
基于以上技术基础，我们还创新性的提出了Opvm技术路线，我们将会在接下来一段时间详细地向市场介绍这一解决方案的实现路径和技术优势。
Techub News：您提到了 Bitlayer 技术的验证功能，它与其他 Layer2 解决方案有何不同？
Charlie：与其他侧链项目不同，Bitlayer 是直接基于比特币主网进行验证的，而不是依赖于外部的多签侧链方案。过去，有很多测链项目尝试在比特币上实现智能合约功能，但实际上这里面很多项目本质上没有真正解决比特币主网验证的问题。
我们与其他项目的最大区别在于，我们关注如何让交易验证能够直接回到比特币主网，以确保最高级别的安全性。通过 Opvm，我们希望实现一个高效、低成本的比特币 Layer2 解决方案，让开发者能够在不牺牲安全性的情况下，利用比特币网络进行开发。
Techub News：Bitlayer 在全球化和生态发展方面有什么新进展？
Charlie：Bitlayer 团队非常国际化，成员分布在欧洲、美国、印度、越南和韩国等国家。目前，我们在全球范围内发展良好，尤其是在亚洲和西方市场都有深入的布局。Bitlayer 也是首个获得美国比特币 ETF 发行机构 Franklin Templeton 战略投资的比特币基础设施项目。
在开发者层面，我们通过一系列的技术支持和资源对接，帮助了许多项目在比特币生态中落地和成长。例如，我们通过组织开发者活动，赋能了多个 Defi 和 NFT 项目，确保它们能够顺利上线。除此之外，我们推出了Ready Player One 开发者空投激励计划，给予开发者资金、市场、融资等方面的支持，吸引他们参与 Bitlayer 生态构建，并实现共赢。
为了支持生态项目，我们联合多个生态项目发起了头矿节 1 期、2 期，帮助他们获取用户，也为用户提供更丰富的比特币生态产品。目前，Bitlayer 生态已部署项目数量超过了 280，其中的代表性项目是 Avalon Finance、Jasper Protocol、Pell Network、TrustIn、Enzo 和 Marcaron 等生态项目，都获得了不错的发展。
Techub News：当前比特币生态的 Layer2 竞争格局如何？
Charlie：在过去的七八个月里，Layer2 技术的竞争格局发生了很大的变化。很多项目要么停止运营，要么转型做其他领域。目前比特币生态Layer2 项目主要有三种方案：一种是以 EVM 为基础的解决方案，旨在让以太坊开发者可以无缝过渡到比特币生态；另一种是基于 ZK 和欺诈证明的 Layer2 解决方案。还有一些项目则专注于特定应用场景，如 Restaking 和流动性层。
Bitlayer 的独特之处在于，我们不仅仅是做一个 EVM 兼容的 Layer2，我们还在推动比特币主网的安全验证能力的提升，确保 Layer2 上的所有交易能够安全结算到比特币主网。这使得我们的解决方案不仅在功能上强大，而且在安全性上也具有比其他侧链项目更大的优势。
Techub News：您提到比特币的 OP_CAT 提案，这对 Bitlayer 的发展有何影响？
Charlie：OP_CAT 是比特币社区中讨论非常多的一个提案，它将为比特币带来更多的可编程性。如果这个提案通过，比特币将具备更强的智能合约功能，能够直接在主网上运行更多复杂应用。
我们非常支持 OP_CAT 提案，并且正在为此做技术储备。即使 OP_CAT 在未来一年内无法通过，我们的 BitVM 仍然能够通过现有的脚本语言实现很多功能。我们的目标是确保我们的技术路线能够适应比特币未来的任何变化，保持技术的前瞻性。
Techub News：比特币 Layer2 生态和以太坊 Layer2 生态有何不同？
Charlie：比特币和以太坊的生态有几个关键区别。首先，比特币没有以太坊那样的中心化治理组织，比如以太坊基金会。比特币的开发更加去中心化，这也为创新者提供了更大的自由度。
其次，虽然我们的开发环境是 EVM 兼容的，但我们并不只是简单地复制以太坊生态。比特币生态中的开发重点是围绕比特币资产，特别是在 DeFi、智能合约和交易验证领域。比特币有着强大的抗周期性和去中心化文化，这与以太坊生态的治理结构和发展路径大不相同。
Techub News：对于未来比特币生态的发展，您有什么样的愿景？
Charlie：我们希望通过 Bitlayer，将比特币打造成一个真正的可编程网络，不仅仅是「数字黄金」。我们正在与全球的开发者和社区一起合作，推动比特币主网上智能合约和 Layer2 技术的广泛应用。通过创新的Opvm解决方案，我们致力于让比特币成为 DeFi、NFT，以及近期备受关注DePin、AI和RWA等创新赛道项目部署和发展的主流平台。
未来几个月，我们将继续发布技术更新，并与全球更多的开发者社区合作，推动比特币生态的繁荣发展。
在加密货币行业经历了近 10 年的风雨历程后，Bitlayer 联合创始人 Charlie Hu 凭借其在以太坊、波卡等顶级项目中的深厚经验，重新聚焦比特币生态，他与 Bitlayer 的另外一位联合创始人 Kevin He 通过创新的 Layer2 解决方案——Opvm，为比特币带来更强的可编程性和验证能力。在本次专访中，Charlie 详细分享了从 Polygon 和波卡转向比特币的原因，阐述了 Bitlayer 如何利用 ZK 证明和递归验证等前沿技术，解决比特币智能合约功能的局限。同时，此次专访还探讨了比特币 Layer2 当前的技术竞争格局，解释了 OP_CAT 提案对比特币未来的深远影响。Bitlayer 的使命是让比特币不再仅仅是「数字黄金」，而是成为 DeFi 和智能合约领域的主流平台。
Techub News：您在 Crypto 行业有着丰富的经验，参与过多个顶级项目。是什么促使您从 Polygon 和波卡转向比特币，并参与创建 Bitlayer？
Charlie：我进入 Crypto 行业已经快 10 年了，最早是在荷兰创业时接触到了比特币。当时，通过参加比特币的 Meetup 活动，逐步了解了它的运作方式。最初，大家都在讨论比特币是「数字黄金」，后来，我开始通过 OTC 购买比特币，这让我正式进入了加密货币世界。
真正让我决定将职业生涯完全投入到这个行业，是 2015 年在柏林参加了以太坊的 Devcon，当时以太坊还是「创始三巨头」——Charles Hoskinson、Gavin Wood 和 Vitalik Buterin 三人共同推动的项目。后来，Charles 去创立了 Cardano，而 Gavin Wood 则主导了波卡的开发。那时，我跟随波卡团队参与了很多工作，直到 2017 年 Polkadot 项目正式成立，我也成为了第一轮投资人之一。
然而，随着以太坊和波卡生态的发展，我逐渐发现波卡生态中的一些问题，如成本高昂和开发者逐渐流向 EVM 兼容的系统。因此，在 2021 年，我做了一个大胆的决定：全仓退出波卡和 Cosmos，并最终选择比特币作为新的发展方向。
Techub News：是什么原因吸引你选择来做 Bitlayer？比特币生态如何吸引了您的注意？
Charlie：比特币作为最大的区块链资产，拥有超过 1 万亿美元的市值，但它链上很多数据都是「沉睡」的，无法参与到像以太坊那样的大规模商业应用中。我觉得这是比特币的一大潜力等待挖掘，尤其是在 DeFi 应用、智能合约和交易验证等领域。
比特币的生态具有天然的抗周期性和反脆弱性，这一点在过去的牛市和熊市中得到了验证。随着美国推出比特币 ETF，我认为下一轮牛市很可能由这些机构推动，比特币的市值和使用场景都会进一步扩大。
Techub News：Bitlayer 的 BitVM（Bitcoin Virtual Machine）和 Layer2 解决方案具体是如何运作的？
Charlie：BitVM 的核心是为比特币提供验证功能。比特币区块空间昂贵，并且它基于 UTXO 模型，设计上非常简洁，但也缺乏智能合约的能力。通过 BitVM，我们希望在不对比特币主网进行硬分叉的情况下，通过现有的比特币脚本语言，实现类似以太坊虚拟机的功能。
我们基于 ZK 证明技术，通过逻辑门电路来完成交易验证，降低了在比特币上执行复杂逻辑的成本。此外，我们还利用递归证明的方式，将 Layer2 上的交易重新结算到比特币主网，确保其安全性。这是比特币未来能够成为真正的智能合约平台的关键一步。
基于以上技术基础，我们还创新性的提出了Opvm技术路线，我们将会在接下来一段时间详细地向市场介绍这一解决方案的实现路径和技术优势。
Techub News：您提到了 Bitlayer 技术的验证功能，它与其他 Layer2 解决方案有何不同？
Charlie：与其他侧链项目不同，Bitlayer 是直接基于比特币主网进行验证的，而不是依赖于外部的多签侧链方案。过去，有很多测链项目尝试在比特币上实现智能合约功能，但实际上这里面很多项目本质上没有真正解决比特币主网验证的问题。
我们与其他项目的最大区别在于，我们关注如何让交易验证能够直接回到比特币主网，以确保最高级别的安全性。通过 Opvm，我们希望实现一个高效、低成本的比特币 Layer2 解决方案，让开发者能够在不牺牲安全性的情况下，利用比特币网络进行开发。
Techub News：Bitlayer 在全球化和生态发展方面有什么新进展？
Charlie：Bitlayer 团队非常国际化，成员分布在欧洲、美国、印度、越南和韩国等国家。目前，我们在全球范围内发展良好，尤其是在亚洲和西方市场都有深入的布局。Bitlayer 也是首个获得美国比特币 ETF 发行机构 Franklin Templeton 战略投资的比特币基础设施项目。
在开发者层面，我们通过一系列的技术支持和资源对接，帮助了许多项目在比特币生态中落地和成长。例如，我们通过组织开发者活动，赋能了多个 Defi 和 NFT 项目，确保它们能够顺利上线。除此之外，我们推出了Ready Player One 开发者空投激励计划，给予开发者资金、市场、融资等方面的支持，吸引他们参与 Bitlayer 生态构建，并实现共赢。
为了支持生态项目，我们联合多个生态项目发起了头矿节 1 期、2 期，帮助他们获取用户，也为用户提供更丰富的比特币生态产品。目前，Bitlayer 生态已部署项目数量超过了 280，其中的代表性项目是 Avalon Finance、Jasper Protocol、Pell Network、TrustIn、Enzo 和 Marcaron 等生态项目，都获得了不错的发展。
Techub News：当前比特币生态的 Layer2 竞争格局如何？
Charlie：在过去的七八个月里，Layer2 技术的竞争格局发生了很大的变化。很多项目要么停止运营，要么转型做其他领域。目前比特币生态Layer2 项目主要有三种方案：一种是以 EVM 为基础的解决方案，旨在让以太坊开发者可以无缝过渡到比特币生态；另一种是基于 ZK 和欺诈证明的 Layer2 解决方案。还有一些项目则专注于特定应用场景，如 Restaking 和流动性层。
Bitlayer 的独特之处在于，我们不仅仅是做一个 EVM 兼容的 Layer2，我们还在推动比特币主网的安全验证能力的提升，确保 Layer2 上的所有交易能够安全结算到比特币主网。这使得我们的解决方案不仅在功能上强大，而且在安全性上也具有比其他侧链项目更大的优势。
Techub News：您提到比特币的 OP_CAT 提案，这对 Bitlayer 的发展有何影响？
Charlie：OP_CAT 是比特币社区中讨论非常多的一个提案，它将为比特币带来更多的可编程性。如果这个提案通过，比特币将具备更强的智能合约功能，能够直接在主网上运行更多复杂应用。
我们非常支持 OP_CAT 提案，并且正在为此做技术储备。即使 OP_CAT 在未来一年内无法通过，我们的 BitVM 仍然能够通过现有的脚本语言实现很多功能。我们的目标是确保我们的技术路线能够适应比特币未来的任何变化，保持技术的前瞻性。
Techub News：比特币 Layer2 生态和以太坊 Layer2 生态有何不同？
Charlie：比特币和以太坊的生态有几个关键区别。首先，比特币没有以太坊那样的中心化治理组织，比如以太坊基金会。比特币的开发更加去中心化，这也为创新者提供了更大的自由度。
其次，虽然我们的开发环境是 EVM 兼容的，但我们并不只是简单地复制以太坊生态。比特币生态中的开发重点是围绕比特币资产，特别是在 DeFi、智能合约和交易验证领域。比特币有着强大的抗周期性和去中心化文化，这与以太坊生态的治理结构和发展路径大不相同。
Techub News：对于未来比特币生态的发展，您有什么样的愿景？
Charlie：我们希望通过 Bitlayer，将比特币打造成一个真正的可编程网络，不仅仅是「数字黄金」。我们正在与全球的开发者和社区一起合作，推动比特币主网上智能合约和 Layer2 技术的广泛应用。通过创新的Opvm解决方案，我们致力于让比特币成为 DeFi、NFT，以及近期备受关注DePin、AI和RWA等创新赛道项目部署和发展的主流平台。
未来几个月，我们将继续发布技术更新，并与全球更多的开发者社区合作，推动比特币生态的繁荣发展。
Techub News 消息，据 Cointelegraph 报道，香港金融管理局 (HKMA) 和证券及期货事务监察委员会 (SFC) 在研究了 2024 年 3 月的一份咨询文件的回应后表示，他们将采用欧洲证券和市场管理局 (ESMA) 为加密场外 (OTC) 衍生品设定的报告要求，预计于 2025 年 9 月 29 日之前出台新的报告要求。
Techub News 消息，据 Arkham 监测数据显示，约 8 小时前， 被标记为 VanEck 比特币交易所交易基金 HODL Bitcoin ETF 的地址收到 226.257 枚比特币，价值约合 1472 万美元。
美国投资者对比特币 ETF 的需求增加，中国考虑注入 1420 亿美元资金刺激经济
撰文：Shaurya Malwa、Sam Reynolds
编译：Koala，火星财经
SoSoValue 的数据显示，在全球货币宽松的背景下，BTC ETF 的每日净流入总额连续第二天突破 1 亿美元。此外：随着 World ID 扩展到更多国家，Worldcoin 的涨幅达到两位数。
比特币交易价格突破 63,000 美元，日内略有下跌，但周内上涨，BTC ETF 出现显着的正净流入，表明存在积累趋势。
据报道，继中国人民银行决定降低存款准备金率并降低回购利率后，中国正考虑向其主要国有银行注入 1 万亿元人民币的巨额资本以提振经济。
以太币交易价格突破 2,500 美元，周内上涨，尽管日内略有下跌，其 ETF 也出现正流入。与此同时，在 OpenAI 发布扩张公告和发展后，WorldCoin 的 WLD 代币飙升 14%。
周四亚洲交易时段前半段，比特币 (BTC) 交易价格超过 63,000 美元，下跌 1.4%，但周环比上涨 2%，因为 BTC 交易所交易基金 (ETF) 的流入量仍然为正。
有报道称，中国正考虑向其最大的国有银行注入高达 1 万亿元人民币（1420 亿美元）的资本，以增强其支持陷入困境的经济的能力，亚洲股市飙升。
此前，中国人民银行 (PBOC) 本周早些时候做出了宽松决定，将内地银行的存款准备金率下调 50 个基点 (bps)，同时将七天期逆回购利率（央行从商业银行借入资金的利率）下调 20 个基点至 1.5%。
SoSoValue 的数据显示，BTC ETF 的每日净流入总额连续第二天突破 1 亿美元。这标志着该基金连续五天实现净流入。
CryptoQuant 的数据显示，9 月份追踪 ETF 30 天净持仓量的指标首次转为正值，表明增持趋势而非卖出趋势呈上升趋势。
与此同时，以太币（ETH）交易价格超过 2,500 美元，当日下跌 1.3%，本周上涨 8%。数据显示，现货 ETH ETF 每日净流入 4300 万美元，连续第二天实现正净流入。
Presto Research 在最近的一份报告中写道，受网络交易量增加的推动，以太坊 gas 费上涨，与此同时，在美联储降息 50 个基点后，ETH 的表现优于 BTC。
Presto Write 称，尽管链上收益率仍低于三个月期国库券，但一些投资者正在为总锁定价值 (TVL) 的潜在复苏做准备。然而，更广泛的资本迁移可能要到 2025 年才会发生。
Sam Altman 支持的 WorldCoin 的 WLD 在过去 24 小时内上涨了 14%，成为更广泛的加密货币市场中唯一的赢家之一。该公司周三表示，过去一周已在波兰、马来西亚和危地马拉开始提供验证服务——吸引更多用户并提升该项目的基本面。
此次上涨正值 Altman 旗下另一家公司 OpenAI 高管变动以及公司从非营利组织转变为营利性福利公司之际。WLD 代币历来倾向于在 OpenAI 上发展，因为加密货币交易者可能认为这两者密切相关。
编译：Koala，火星财经
SoSoValue 的数据显示，在全球货币宽松的背景下，BTC ETF 的每日净流入总额连续第二天突破 1 亿美元。此外：随着 World ID 扩展到更多国家，Worldcoin 的涨幅达到两位数。
比特币交易价格突破 63,000 美元，日内略有下跌，但周内上涨，BTC ETF 出现显着的正净流入，表明存在积累趋势。
据报道，继中国人民银行决定降低存款准备金率并降低回购利率后，中国正考虑向其主要国有银行注入 1 万亿元人民币的巨额资本以提振经济。
以太币交易价格突破 2,500 美元，周内上涨，尽管日内略有下跌，其 ETF 也出现正流入。与此同时，在 OpenAI 发布扩张公告和发展后，WorldCoin 的 WLD 代币飙升 14%。
周四亚洲交易时段前半段，比特币 (BTC) 交易价格超过 63,000 美元，下跌 1.4%，但周环比上涨 2%，因为 BTC 交易所交易基金 (ETF) 的流入量仍然为正。
有报道称，中国正考虑向其最大的国有银行注入高达 1 万亿元人民币（1420 亿美元）的资本，以增强其支持陷入困境的经济的能力，亚洲股市飙升。
此前，中国人民银行 (PBOC) 本周早些时候做出了宽松决定，将内地银行的存款准备金率下调 50 个基点 (bps)，同时将七天期逆回购利率（央行从商业银行借入资金的利率）下调 20 个基点至 1.5%。
SoSoValue 的数据显示，BTC ETF 的每日净流入总额连续第二天突破 1 亿美元。这标志着该基金连续五天实现净流入。
CryptoQuant 的数据显示，9 月份追踪 ETF 30 天净持仓量的指标首次转为正值，表明增持趋势而非卖出趋势呈上升趋势。
与此同时，以太币（ETH）交易价格超过 2,500 美元，当日下跌 1.3%，本周上涨 8%。数据显示，现货 ETH ETF 每日净流入 4300 万美元，连续第二天实现正净流入。
Presto Research 在最近的一份报告中写道，受网络交易量增加的推动，以太坊 gas 费上涨，与此同时，在美联储降息 50 个基点后，ETH 的表现优于 BTC。
Presto Write 称，尽管链上收益率仍低于三个月期国库券，但一些投资者正在为总锁定价值 (TVL) 的潜在复苏做准备。然而，更广泛的资本迁移可能要到 2025 年才会发生。
Sam Altman 支持的 WorldCoin 的 WLD 在过去 24 小时内上涨了 14%，成为更广泛的加密货币市场中唯一的赢家之一。该公司周三表示，过去一周已在波兰、马来西亚和危地马拉开始提供验证服务——吸引更多用户并提升该项目的基本面。
此次上涨正值 Altman 旗下另一家公司 OpenAI 高管变动以及公司从非营利组织转变为营利性福利公司之际。WLD 代币历来倾向于在 OpenAI 上发展，因为加密货币交易者可能认为这两者密切相关。
Techub News 消息，据 Coindesk 报道，美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 接受 CNBC 采访时再次强调，比特币不是证券，投资者现可通过 ETF 产品表达对比特币的看法。此外，Gensler 拒绝评价特朗普提出的美国比特币战略储备计划，称这是出于其职责和选举季的考虑。他坚持认为现有法律赋予 SEC 监管加密货币领域的权力，并表示「不喜欢规则并不等同于没有规则」。Gensler 还指出，加密货币行业面临信任建立的挑战，多名行业领袖已入狱或破产。他强调，没有投资者保护和信任建立，创新领域难以生存。
Techub News 消息，据 Cointelegraph 报道，联邦检察官（FBI）表示，加密货币交易平台 Zort 的创始人 Adam Iza 贿赂洛杉矶警长，以获取信息，以利用这些信息向受害者勒索加密货币。贿赂金额接近 20 万美元。
Techub News 消息，Bitslab 旗下品牌 MoveBit 成功发现并协助修复了 Aptos 网络中的一个 DoS 漏洞，定级为高危。该漏洞因内存池交易驱逐机制不完善，可能导致多达 90% 的正常交易被节点拒绝。Aptos 团队已在最新版本中修复了该漏洞，并在官方发布说明中感谢 MoveBit 的贡献。
合规低配版 RWA，谨防非法集资风险
撰文：刘红林
在东西方互不接盘的情况下，现阶段整个虚拟货币市场好像只有一个概念能够让大家达成共识，那就是 RWA（Real World Assets，现实资产代币化）。
高风险的低配「RWA」
出于各种原因，许多 Web3 创业者看中了通过区块链技术实现实物资产上链、发代币或者 NFT 来融资的机会，尤其是那些拥有不动产、艺术品等线下资产的朋友们。但显然，事情往往并没有想象中的那么简单，前段时间曼昆律所的刑事团队承办了一个 RWA 项目的涉刑案件，刘红林律师也深度的参与了服务过程，复盘来看，我觉得这个案件很具代表意义。
基于对当事人隐私保护，红林律师对案情进行部分虚构和模糊处理，仅做案例讨论，不要当真。借此和大家聊一聊 RWA 项目法律风险防控不当，面临的会是什么样的法律风险，希望各位创业者能够绕坑而行。
故事的概况是：某创业者想通过 RWA 模式盘活手中的不动产项目。TA 的计划是将不动产的未来收益作为锚定，通过区块链技术发行 NFT，然后在网络上直接卖给个人客户。投资者购买这些 NFT 之后，可以分享不动产的收益权。最初，项目的宣传做得很好，加上不动产的收益似乎很有保障，让不少用户觉得这是一个「稳赚不赔」的好项目，所以短期之内销量确实不错。但可惜花无百日红，由于当地经济持续往下走，导致项目里的不动产的运营收益远低于预期，在公司高管都开始自掏腰包垫付资金后，项目最终还是宣告失败。但早期参与的网友可就不乐意了，尤其是那些在二级市场高价接盘的朋友，于是大家就组团各种维权和投诉，最终在某地被公安刑事立案。
这个故事告诉我们一个朴素的道理：哪怕你有真实世界的不动产等实物资产作为锚定，没有对外虚构事实和隐瞒真相，但这并不意味着你的法律风险免疫。
真实资产锚定≠法律风险免疫
在以虚促实被很多地方政府鼓励的风口上，有不少创业者会觉得我发行的 NFT 只要锚定了现实资产，就万事大吉，殊不知锚定资产能增加项目的可信度，但无法替代稳健的运营能力，自然也不能完全消除运营中的风险。
从我们的实务经验来看，许多打着 RWA 项目之所以容易出现问题，就是因为项目方只关注如何利用资产锚定从而发行代币，却没有重视项目的持续运营能力。当市场环境不如预期，项目方无法兑现对投资者的承诺时，轻者面临被指控虚假宣传，重者甚至涉嫌刑事犯罪。
作为 Web3 商业合规律师，红林律师能够理解很多创业者在项目伊始，都是抱着好好做事情，并不是冲着圈钱跑路来搞的，但敢于冒险的创业者往往对未来收益抱有过高的期待，容易忽略市场的不确定性，一旦市场下行或者运营遇到困难，项目的收益就无法兑现，这时候法律问题随之而来。
规避 RWA 项目的法律雷区
在全球范围内，RWA 的概念还处于探索阶段，各国对于它的法律定义和监管方式也各不相同。许多创业者看到境外 RWA 项目的发展顺利，急于在国内跟进类似模式，但往往忽视了中国的法律环境。中国内地对于虚拟货币的监管一向非常严格，虚拟货币交易、融资和相关活动是高风险领域。很多项目在初期只看到代币发行带来的快速融资效应，却忽视了背后的监管要求，项目一旦触碰虚拟货币红线，可能不仅仅是用户投诉或者民事诉讼，而是面临刑事处罚。
对于 Web3 创业者来说，想要在 RWA 领域避免踩雷，红林律师给到各位创业者三条实在建议。
1、不要抱着「打一枪就跑」的心态
RWA 项目不是一条可以迅速变现的融资通道，很多创业者急于追求短期收益，想着一发代币就能快速融资。这种「打一枪就跑」的心态非常危险，尤其是在市场不稳定的情况下，项目一旦无法兑现承诺的收益，投资者会迅速转为投诉和报警。所以，创业是个长期的体力活，要有长期运营的打算，别指望靠一波操作就能把钱赚足。
2、资金池一定要分离
别乱动投资者的钱。很多项目在早期融资后，项目方随意挪用投资者的资金用于其他项目开发，甚至对外进行炒币投资。这种行为不仅极易引发投资者的不满，还非常容易被执法部门视为集资诈骗。确保项目的资金池和公司运营资金分离，资金用途透明，这是最基本的资金管理原则。
3、实际运营比技术概念更重要
无论是区块链、RWA 还是 NFT，创业者要记住一点：技术再炫酷，项目最终还是要看运营。投资者看中的是你能不能持续带来收益，消费者关心的是你能不能提供稳定的产品和服务，而不是你用了多么前沿的技术。如果你的业务逻辑不清晰，运营能力跟不上，哪怕技术再先进，项目大概率也很难成功。踏实做好实际运营，别被技术概念绑架，这才是长远的生存之道。
曼昆律师小结
RWA 项目看似为 Web3 创业者提供了一条新路，但它现阶段多少还有点不成型，在摸着石头过河的今天，RWA 也并不是简单的「有资产锚定」就能法律风险免疫，在中国内地，但凡涉及到资产的代币化融资行为，都需要谨慎谨慎再谨慎。如果你对你们的 Web3 项目的刑事风险心里并没有谱，建议找个懂行的律师做做咨询、把把关。
在东西方互不接盘的情况下，现阶段整个虚拟货币市场好像只有一个概念能够让大家达成共识，那就是 RWA（Real World Assets，现实资产代币化）。
高风险的低配「RWA」
出于各种原因，许多 Web3 创业者看中了通过区块链技术实现实物资产上链、发代币或者 NFT 来融资的机会，尤其是那些拥有不动产、艺术品等线下资产的朋友们。但显然，事情往往并没有想象中的那么简单，前段时间曼昆律所的刑事团队承办了一个 RWA 项目的涉刑案件，刘红林律师也深度的参与了服务过程，复盘来看，我觉得这个案件很具代表意义。
基于对当事人隐私保护，红林律师对案情进行部分虚构和模糊处理，仅做案例讨论，不要当真。借此和大家聊一聊 RWA 项目法律风险防控不当，面临的会是什么样的法律风险，希望各位创业者能够绕坑而行。
故事的概况是：某创业者想通过 RWA 模式盘活手中的不动产项目。TA 的计划是将不动产的未来收益作为锚定，通过区块链技术发行 NFT，然后在网络上直接卖给个人客户。投资者购买这些 NFT 之后，可以分享不动产的收益权。最初，项目的宣传做得很好，加上不动产的收益似乎很有保障，让不少用户觉得这是一个「稳赚不赔」的好项目，所以短期之内销量确实不错。但可惜花无百日红，由于当地经济持续往下走，导致项目里的不动产的运营收益远低于预期，在公司高管都开始自掏腰包垫付资金后，项目最终还是宣告失败。但早期参与的网友可就不乐意了，尤其是那些在二级市场高价接盘的朋友，于是大家就组团各种维权和投诉，最终在某地被公安刑事立案。
这个故事告诉我们一个朴素的道理：哪怕你有真实世界的不动产等实物资产作为锚定，没有对外虚构事实和隐瞒真相，但这并不意味着你的法律风险免疫。
真实资产锚定≠法律风险免疫
在以虚促实被很多地方政府鼓励的风口上，有不少创业者会觉得我发行的 NFT 只要锚定了现实资产，就万事大吉，殊不知锚定资产能增加项目的可信度，但无法替代稳健的运营能力，自然也不能完全消除运营中的风险。
从我们的实务经验来看，许多打着 RWA 项目之所以容易出现问题，就是因为项目方只关注如何利用资产锚定从而发行代币，却没有重视项目的持续运营能力。当市场环境不如预期，项目方无法兑现对投资者的承诺时，轻者面临被指控虚假宣传，重者甚至涉嫌刑事犯罪。
作为 Web3 商业合规律师，红林律师能够理解很多创业者在项目伊始，都是抱着好好做事情，并不是冲着圈钱跑路来搞的，但敢于冒险的创业者往往对未来收益抱有过高的期待，容易忽略市场的不确定性，一旦市场下行或者运营遇到困难，项目的收益就无法兑现，这时候法律问题随之而来。
规避 RWA 项目的法律雷区
在全球范围内，RWA 的概念还处于探索阶段，各国对于它的法律定义和监管方式也各不相同。许多创业者看到境外 RWA 项目的发展顺利，急于在国内跟进类似模式，但往往忽视了中国的法律环境。中国内地对于虚拟货币的监管一向非常严格，虚拟货币交易、融资和相关活动是高风险领域。很多项目在初期只看到代币发行带来的快速融资效应，却忽视了背后的监管要求，项目一旦触碰虚拟货币红线，可能不仅仅是用户投诉或者民事诉讼，而是面临刑事处罚。
对于 Web3 创业者来说，想要在 RWA 领域避免踩雷，红林律师给到各位创业者三条实在建议。
1、不要抱着「打一枪就跑」的心态
RWA 项目不是一条可以迅速变现的融资通道，很多创业者急于追求短期收益，想着一发代币就能快速融资。这种「打一枪就跑」的心态非常危险，尤其是在市场不稳定的情况下，项目一旦无法兑现承诺的收益，投资者会迅速转为投诉和报警。所以，创业是个长期的体力活，要有长期运营的打算，别指望靠一波操作就能把钱赚足。
2、资金池一定要分离
别乱动投资者的钱。很多项目在早期融资后，项目方随意挪用投资者的资金用于其他项目开发，甚至对外进行炒币投资。这种行为不仅极易引发投资者的不满，还非常容易被执法部门视为集资诈骗。确保项目的资金池和公司运营资金分离，资金用途透明，这是最基本的资金管理原则。
3、实际运营比技术概念更重要
无论是区块链、RWA 还是 NFT，创业者要记住一点：技术再炫酷，项目最终还是要看运营。投资者看中的是你能不能持续带来收益，消费者关心的是你能不能提供稳定的产品和服务，而不是你用了多么前沿的技术。如果你的业务逻辑不清晰，运营能力跟不上，哪怕技术再先进，项目大概率也很难成功。踏实做好实际运营，别被技术概念绑架，这才是长远的生存之道。
曼昆律师小结
RWA 项目看似为 Web3 创业者提供了一条新路，但它现阶段多少还有点不成型，在摸着石头过河的今天，RWA 也并不是简单的「有资产锚定」就能法律风险免疫，在中国内地，但凡涉及到资产的代币化融资行为，都需要谨慎谨慎再谨慎。如果你对你们的 Web3 项目的刑事风险心里并没有谱，建议找个懂行的律师做做咨询、把把关。
专访 IoTeX 联创 Jing：探索「机器世界」背后 DePIN 的理念与实践
整理：Tia，Techub News
2023 年，DePIN 概念迅速崛起，成为区块链领域的热门话题，而 IoTeX 早在 2017 年便已洞察这一趋势，专注于物联网与区块链的结合。IoTeX 的愿景不仅是为设备提供去中心化的信任网络，更是着眼于构建一个「机器世界」，让所有设备成为「机器社会」的一部分，实现自主交互和经济活动。
2017 年发布的原始 IoTeX 白皮书中 IoTeX 的定位是 Layer1，但从 IoTeX 最新披露的进展来看，其现在的战略方向已经转向模块化，这是一个很大的战略转变。为了了解其背后的原因，Techub News 在 TOKEN2049 活动期间对 IoTeX 联合创始人 Jing Sun 进行了专访。
Techub News：DePIN 是在 2023 年才拥有了自己的名字，开始变得火热，但 IoTeX 非常有远见，在 2017 年就成立了，专注于物联网与区块链的连接。可以和我们分享一下当时成立 IoTeX 的原因是什么？以及您选择加入 IoTeX 的原因是什么？
Jing：我是在 2017 年加入的 IoTeX。之前在硅谷做了五六年的 VC。2016 年，我们看到一些项目逐渐开始往分布式平台的方向去做，并且他们各自有各自的 use case。
比如说，我之前投过一个做 360livestreaming 的项目，他们发现如果要独自去建一个网络是非常贵的，因为需要很多前期投入，但是一旦网络有社区参与进来，由社区来提供闲置的 streaming 的能力时，整个经济就转起来了。我个人通过投资早期智能合约相关的分布式项目时，就坚定地就觉得这个技术它不只是 for 一个行业，它能够支持各种场景、各种不同领域的 use cases，这就使得它变成一个非常值得投资和长期去布局的赛道了。
在 2016 年、 2017 年的时候，机器设备占据的比例已经很大了，如果之后再加入人工智能，可以想象，在未来世界机器一定占据主导地位。但问题在于当时所有的设备包括云、数据等一整套都是中心化。并且，怎么把这些机器连接起来也是一个难题。因为从某种程度来说，机器也是一个经济体，它其实也像社会一样。它不可能由一到两家像 Google 或 Microsoft 这样的中心化公司提供全部的后台，因为中心化无法实现机器经济的自主流转。
这个时候，正好我们也在看区块链技术，我们就觉得这两者的结合非常丝滑。我们认为区块链技术是更适合机器的，因为机器需要一个去中心化的一个系统去支持它。
而且区块链技术自带经济机制的特点和机器也十分相配。因为机器生产的东西是具有价值的。那机器在完成生产之后怎么去为其他的机器服务或人服务？这中间就需要一套经济系统。如果这套系统是建立在传统的经济系统上，其实是行不通的，因为它需要具有自主性。并且，它需要去评估机器所做的价值。
所以在 2017 年创建 Layer1 的时候，我们就旗帜鲜明地表示这条公链是专门用于机器和设备的。当时离 DePIN 还非常遥远，也不存在 Infra，所以我们需要从零开始去建 Infra。大概花了三年时间，我们把 Infra 给建起来了。
Crypto 在 2019 年的时候，爆发了 DeFi Summer，随后又发展出了 GameFi。在出现了这么多的 Fi 之后，我们也开始思考 IoT 和区块链结合最重要的是什么。得出的结论是机器的金融化。于是我们发表了 MachineFi 的白皮书。MachineFi 其实就是 DePIN 的雏形。
Techub News：可以给大家具体介绍一下区块链是如何去中心化物理基础设施的么？比如物联网数据上链或者分布式能源这类应用的具体逻辑是什么？
Jing： DePIN 通过区块链技术将物理世界的设备和数据连接到链上，实现数据透明和去中心化的控制。
具体来说，区块链在物联网和分布式能源应用中的逻辑是这样的：首先，物联网设备或者分布式能源设备（如太阳能电池板、传感器等）需要具备唯一的数字身份，我们称之为「自主智能设备（Sovereign Smart Device）」。这些设备会将它们采集的数据通过加密的方式进行本地处理，并在链下进行初步验证，以确保数据的真实性和准确性。
然后，经过验证的数据会被传输到区块链上，存储在一个去中心化的账本中。这个过程通常通过一个链下到链上的协议来完成，比如 IoTeX 的 W3bStream 协议。W3bStream 可以将设备的数据通过预定的规则进行验证，并在达到一定条件时将关键数据上链，从而节省链上操作的成本。
对于分布式能源项目，例如太阳能电池板和储能系统，它们可以通过区块链进行能源的生产、分配和交易。每个设备都有一个链上的身份，并记录它所产生的电力和交易情况。社区用户可以通过区块链上的智能合约自动参与能源交易，而不需要依赖于传统的中心化电力公司。这种模式不仅能提高能源使用效率，还能激励更多人参与能源的生产和分布。
在这些应用场景中，区块链的去中心化特性使得物理设备和它们生成的数据不再受制于单一的中心化机构，而是可以在一个公开透明的网络中进行交互。这样，任何设备的行为和数据都可以被追溯和验证，从而实现真正的去中心化控制和信任。
Techub News：2017 年发布的原始 IoTeX 白皮书 IoTeX 的定位是 Layer1，但从你们最新披露的进展来看，现在的战略方向是走模块化，这是一个很大的战略转变，可以和我们聊聊背后的逻辑和原因么？
Jing：随着行业的发展，其实我们的认知也在不断迭代。我们所服务的项目方的需求和普通的 NFT 或者 crypto native 项目还不太一样，这类项目只需要找一个 Layer1 去发行代币然后完成 TGE 就可以。但 DePIN 有大量的链下机器数据，将这些数据上链的前提就是要解决数据可验证性的问题，这个非常重要，因为很多项目的产品就是数据，如果无法解决数据可验证性的问题，无法保证数据的真实性，那可能产品逻辑就很难成立。
目前，一些 Layer1 如 Solana 上现在确实也有很多项目在做 DePIN，但这类 Layer1 是无法帮助 DePIN 项目完成数据的验证的，从战略角度而言，我们可以成为在DePIN领域更底层的支撑，为所有 DePIN 服务，跳出 Layer 1 层面的竞争。因此我们的战略路线就是模块化，提供 DePIN 项目所需要的中间件和各类堆栈，并且从技术上我们能够帮助项目完成链下数据的验证。
我们在 2017 年白皮书中就已经提出架构是根链和子链，这其实是和以太坊 2.0 是一样的。我们认为，DePIN 项目如果做到很大，一定和会有自己的生态，而在生态背后同样也需要一条链能让不同项目进行互相协作，这其中需要有很多的互操作。这就是 IoTeX 在做的事情，它是一个 DePIN Layer，让各种类型的 DePIN 项目共同协作。
同时，IoTeX 还有 W3bStream 可以帮助项目完成数据的链下计算和验证，让 DePIN 项目能够以更高效和经济的方式处理链下数据，并实现数据的经济价值。
Techub News：对于 W3bStream 与传统的 Rollup 技术之间的区别，您能具体谈一下吗？
Jing：传统的 Rollup 主要用于资产的验证，其安全性要求更高，因此每个交易都需要上传至 L1 公链进行验证。但对于 DePIN 项目来说，很多数据并不直接涉及到资产安全。我们希望的是在链下完成数据验证，只在需要进行经济激励分配时才将重要信息上传至链上。
这样可以大幅降低链上操作的成本，同时确保了设备数据的可信度。W3bStream 采用的是一种去中心化的验证方式，能够有效处理来自不同设备的数据，并将这些数据转换为经济价值。
Techub News：IoTeX 似乎很强调设备的自主身份，把硬件设备叫作 Sovereign Smart Device，可以谈谈 Sovereign Smart Device 在 IoTeX 的生态中扮演的角色么？
Jing：传统设备的身份和数据都由中心化平台控制，而在 IoTeX 的架构中，设备的身份是由用户自己创建和管理的。每个设备都有一个链上身份标识，这个身份由设备的所有者来控制，不依赖于任何第三方。
设备通过自主身份在区块链上完成认证和交互，从而形成一个机器社会的基础。它们可以像人一样进行经济活动，为社区或其他设备提供服务并获得收益。这种模式让设备成为了区块链经济的一部分，实现了机器的金融化（MachineFi）。
Techub News：IoTeX 如何吸引开发者和企业参与到其生态系统中？您有哪些具体的激励措施？
Jing：一个是 IoTeX 提供的模块化基础设施，在行业中很少有其他的 infra 能提供。举个例子，比如 Network3 这个项目。这是一个从 Web2 向 Web3 转型的项目，他们的边缘计算设备已经售出了 3000 台，并且节点数量超过 20 万。它们就是全面采用了 IoTeX 的技术栈，包括设备身份（ioID）、跨链桥（Liquidity Hub）等模块。并且，通过我们的 DePINScan.io，大家还可以看到所有的节点在哪个国家、哪个区域，以及每个设备每天的盈利，非常细致。IoTeX 可以给到生态的非常透明化的数据，用户也会因为这些公开数据清楚计算出投入回报比。
第二个是我们会帮助项目进行孵化，这里包括了一些商业相关的支持，比如融资支持，我们自己有 grant 计划，同时还会帮助链接其他投资者人脉。
Techub News：DePIN 涉及到大量的数据资本化和数据主权问题，您是如何看待这些问题的？IoTeX 在这方面起到了怎样的引导作用？
Jing：数据资本化的核心问题是数据的所有权和使用权。我们认为数据的所有权应该属于数据的创造者，无论是个人还是设备。然而，传统的数据使用模式往往剥夺了数据创造者的权益，他们无法从数据的经济价值中获益。
在 IoTeX 的生态中，数据创造者能够通过设备自主身份（Sovereign Smart Device）和数据验证系统获得应有的收益，同时数据的使用路径和价值流转是透明的。这样既保护了数据的隐私，也实现了数据的经济价值最大化。
2023 年，DePIN 概念迅速崛起，成为区块链领域的热门话题，而 IoTeX 早在 2017 年便已洞察这一趋势，专注于物联网与区块链的结合。IoTeX 的愿景不仅是为设备提供去中心化的信任网络，更是着眼于构建一个「机器世界」，让所有设备成为「机器社会」的一部分，实现自主交互和经济活动。
2017 年发布的原始 IoTeX 白皮书中 IoTeX 的定位是 Layer1，但从 IoTeX 最新披露的进展来看，其现在的战略方向已经转向模块化，这是一个很大的战略转变。为了了解其背后的原因，Techub News 在 TOKEN2049 活动期间对 IoTeX 联合创始人 Jing Sun 进行了专访。
Techub News：DePIN 是在 2023 年才拥有了自己的名字，开始变得火热，但 IoTeX 非常有远见，在 2017 年就成立了，专注于物联网与区块链的连接。可以和我们分享一下当时成立 IoTeX 的原因是什么？以及您选择加入 IoTeX 的原因是什么？
Jing：我是在 2017 年加入的 IoTeX。之前在硅谷做了五六年的 VC。2016 年，我们看到一些项目逐渐开始往分布式平台的方向去做，并且他们各自有各自的 use case。
比如说，我之前投过一个做 360livestreaming 的项目，他们发现如果要独自去建一个网络是非常贵的，因为需要很多前期投入，但是一旦网络有社区参与进来，由社区来提供闲置的 streaming 的能力时，整个经济就转起来了。我个人通过投资早期智能合约相关的分布式项目时，就坚定地就觉得这个技术它不只是 for 一个行业，它能够支持各种场景、各种不同领域的 use cases，这就使得它变成一个非常值得投资和长期去布局的赛道了。
在 2016 年、 2017 年的时候，机器设备占据的比例已经很大了，如果之后再加入人工智能，可以想象，在未来世界机器一定占据主导地位。但问题在于当时所有的设备包括云、数据等一整套都是中心化。并且，怎么把这些机器连接起来也是一个难题。因为从某种程度来说，机器也是一个经济体，它其实也像社会一样。它不可能由一到两家像 Google 或 Microsoft 这样的中心化公司提供全部的后台，因为中心化无法实现机器经济的自主流转。
这个时候，正好我们也在看区块链技术，我们就觉得这两者的结合非常丝滑。我们认为区块链技术是更适合机器的，因为机器需要一个去中心化的一个系统去支持它。
而且区块链技术自带经济机制的特点和机器也十分相配。因为机器生产的东西是具有价值的。那机器在完成生产之后怎么去为其他的机器服务或人服务？这中间就需要一套经济系统。如果这套系统是建立在传统的经济系统上，其实是行不通的，因为它需要具有自主性。并且，它需要去评估机器所做的价值。
所以在 2017 年创建 Layer1 的时候，我们就旗帜鲜明地表示这条公链是专门用于机器和设备的。当时离 DePIN 还非常遥远，也不存在 Infra，所以我们需要从零开始去建 Infra。大概花了三年时间，我们把 Infra 给建起来了。
Crypto 在 2019 年的时候，爆发了 DeFi Summer，随后又发展出了 GameFi。在出现了这么多的 Fi 之后，我们也开始思考 IoT 和区块链结合最重要的是什么。得出的结论是机器的金融化。于是我们发表了 MachineFi 的白皮书。MachineFi 其实就是 DePIN 的雏形。
Techub News：可以给大家具体介绍一下区块链是如何去中心化物理基础设施的么？比如物联网数据上链或者分布式能源这类应用的具体逻辑是什么？
Jing： DePIN 通过区块链技术将物理世界的设备和数据连接到链上，实现数据透明和去中心化的控制。
具体来说，区块链在物联网和分布式能源应用中的逻辑是这样的：首先，物联网设备或者分布式能源设备（如太阳能电池板、传感器等）需要具备唯一的数字身份，我们称之为「自主智能设备（Sovereign Smart Device）」。这些设备会将它们采集的数据通过加密的方式进行本地处理，并在链下进行初步验证，以确保数据的真实性和准确性。
然后，经过验证的数据会被传输到区块链上，存储在一个去中心化的账本中。这个过程通常通过一个链下到链上的协议来完成，比如 IoTeX 的 W3bStream 协议。W3bStream 可以将设备的数据通过预定的规则进行验证，并在达到一定条件时将关键数据上链，从而节省链上操作的成本。
对于分布式能源项目，例如太阳能电池板和储能系统，它们可以通过区块链进行能源的生产、分配和交易。每个设备都有一个链上的身份，并记录它所产生的电力和交易情况。社区用户可以通过区块链上的智能合约自动参与能源交易，而不需要依赖于传统的中心化电力公司。这种模式不仅能提高能源使用效率，还能激励更多人参与能源的生产和分布。
在这些应用场景中，区块链的去中心化特性使得物理设备和它们生成的数据不再受制于单一的中心化机构，而是可以在一个公开透明的网络中进行交互。这样，任何设备的行为和数据都可以被追溯和验证，从而实现真正的去中心化控制和信任。
Techub News：2017 年发布的原始 IoTeX 白皮书 IoTeX 的定位是 Layer1，但从你们最新披露的进展来看，现在的战略方向是走模块化，这是一个很大的战略转变，可以和我们聊聊背后的逻辑和原因么？
Jing：随着行业的发展，其实我们的认知也在不断迭代。我们所服务的项目方的需求和普通的 NFT 或者 crypto native 项目还不太一样，这类项目只需要找一个 Layer1 去发行代币然后完成 TGE 就可以。但 DePIN 有大量的链下机器数据，将这些数据上链的前提就是要解决数据可验证性的问题，这个非常重要，因为很多项目的产品就是数据，如果无法解决数据可验证性的问题，无法保证数据的真实性，那可能产品逻辑就很难成立。
目前，一些 Layer1 如 Solana 上现在确实也有很多项目在做 DePIN，但这类 Layer1 是无法帮助 DePIN 项目完成数据的验证的，从战略角度而言，我们可以成为在DePIN领域更底层的支撑，为所有 DePIN 服务，跳出 Layer 1 层面的竞争。因此我们的战略路线就是模块化，提供 DePIN 项目所需要的中间件和各类堆栈，并且从技术上我们能够帮助项目完成链下数据的验证。
我们在 2017 年白皮书中就已经提出架构是根链和子链，这其实是和以太坊 2.0 是一样的。我们认为，DePIN 项目如果做到很大，一定和会有自己的生态，而在生态背后同样也需要一条链能让不同项目进行互相协作，这其中需要有很多的互操作。这就是 IoTeX 在做的事情，它是一个 DePIN Layer，让各种类型的 DePIN 项目共同协作。
同时，IoTeX 还有 W3bStream 可以帮助项目完成数据的链下计算和验证，让 DePIN 项目能够以更高效和经济的方式处理链下数据，并实现数据的经济价值。
Techub News：对于 W3bStream 与传统的 Rollup 技术之间的区别，您能具体谈一下吗？
Jing：传统的 Rollup 主要用于资产的验证，其安全性要求更高，因此每个交易都需要上传至 L1 公链进行验证。但对于 DePIN 项目来说，很多数据并不直接涉及到资产安全。我们希望的是在链下完成数据验证，只在需要进行经济激励分配时才将重要信息上传至链上。
这样可以大幅降低链上操作的成本，同时确保了设备数据的可信度。W3bStream 采用的是一种去中心化的验证方式，能够有效处理来自不同设备的数据，并将这些数据转换为经济价值。
Techub News：IoTeX 似乎很强调设备的自主身份，把硬件设备叫作 Sovereign Smart Device，可以谈谈 Sovereign Smart Device 在 IoTeX 的生态中扮演的角色么？
Jing：传统设备的身份和数据都由中心化平台控制，而在 IoTeX 的架构中，设备的身份是由用户自己创建和管理的。每个设备都有一个链上身份标识，这个身份由设备的所有者来控制，不依赖于任何第三方。
设备通过自主身份在区块链上完成认证和交互，从而形成一个机器社会的基础。它们可以像人一样进行经济活动，为社区或其他设备提供服务并获得收益。这种模式让设备成为了区块链经济的一部分，实现了机器的金融化（MachineFi）。
Techub News：IoTeX 如何吸引开发者和企业参与到其生态系统中？您有哪些具体的激励措施？
Jing：一个是 IoTeX 提供的模块化基础设施，在行业中很少有其他的 infra 能提供。举个例子，比如 Network3 这个项目。这是一个从 Web2 向 Web3 转型的项目，他们的边缘计算设备已经售出了 3000 台，并且节点数量超过 20 万。它们就是全面采用了 IoTeX 的技术栈，包括设备身份（ioID）、跨链桥（Liquidity Hub）等模块。并且，通过我们的 DePINScan.io，大家还可以看到所有的节点在哪个国家、哪个区域，以及每个设备每天的盈利，非常细致。IoTeX 可以给到生态的非常透明化的数据，用户也会因为这些公开数据清楚计算出投入回报比。
第二个是我们会帮助项目进行孵化，这里包括了一些商业相关的支持，比如融资支持，我们自己有 grant 计划，同时还会帮助链接其他投资者人脉。
Techub News：DePIN 涉及到大量的数据资本化和数据主权问题，您是如何看待这些问题的？IoTeX 在这方面起到了怎样的引导作用？
Jing：数据资本化的核心问题是数据的所有权和使用权。我们认为数据的所有权应该属于数据的创造者，无论是个人还是设备。然而，传统的数据使用模式往往剥夺了数据创造者的权益，他们无法从数据的经济价值中获益。
在 IoTeX 的生态中，数据创造者能够通过设备自主身份（Sovereign Smart Device）和数据验证系统获得应有的收益，同时数据的使用路径和价值流转是透明的。这样既保护了数据的隐私，也实现了数据的经济价值最大化。
后量子区块链日2024：用量子抗性密码学保障未来
中国香港，2024年9月16日——量子计算机可能突破用于保护区块链系统的加密标准，Web3 社区需要做好准备。2024年10月4日，加密学专家和创新者将在一场量子主题的会议上齐聚一堂，讨论量子抗性在确保区块链领域未来安全中的关键作用。
“后量子区块链日2024”由Abelian主办，PQA Labs、REVENT和OffChain协办。首届活动将在香港天际100观景台现场举办，并同步进行线上直播，汇集学术界、加密学家、创新者、交易所和监管机构，探讨区块链安全和后量子加密技术的未来。
会议的愿景是汇集行业领导者，共同探讨量子计算对现有加密系统、传统金融部门和Web3生态系统带来的网络安全风险，及其应对方案。
2024 后量子区块链日将以发人深省的主题演讲、互动小组讨论以及与 Web3 领域先驱者的交流机会为特色。特邀演讲嘉宾包括：
💫 Duncan Wong 博士，Abelian 创始成员
💫 Angelina Kwan，IMC 亚太区高级顾问
💫 Danny Lung，PQA Labs 首席执行官
💫 Huaxiong Wang 教授，新加坡南洋理工大学教授，隐私保护技术与系统战略研究中心 (SCRIPTS) 副主任
💫 Esme Pau，EmergentX 首席执行官
💫 Neil Tan，香港人工智能协会 (AIHK) 主席
💫 Thomas Cheung MH JP，香港区块链协会名誉主席
💫 Daniel Ebler 博士，华为香港首席研究员
会议的赞助商和合作伙伴包括 CryptoBLK、Draper Dragon、香港金融科技协会、香港科技大学 IAS 量子技术中心、香港大学商学院、Web3 Harbour、Qubic、HashKey、BitBasel、Syndicate Capital、Blu AI、 CLS、Hex Trust、Mung Legal、金色财经、Junse Finance、Jumpstart Magazine、Cointelegraph、Cointime、FinStep Asia、DigFin、ChainCatcher、MaxPool、Women in Web3 Hong Kong、ABEL Pool、FILLiquid、zkProvers 和 Moongate。
门票现已开始发售。立即预订 2024 年后量子区块链日的席位，准备探索量子时代的区块链未来。
有关申请成为演讲者和成为会议赞助商的更多信息，请访问后量子区块链日网站或通过电子邮件联系 Abelian general@abelian.info。
关于 Abelian
Abelian 是一种抗量子区块链基础设施，可实现数字黄金 2.0 并为后量子加密生态系统提供支持。了解有关抗量子 Abelian 区块链的更多信息，并在我们的链接树上关注我们的官方社交媒体和社区频道👇
https://linktr.ee/officialpqabelian
Techub News 消息，由币信支持的稳定币支付概念公链 BenFen 将发行 BenFen Card。
BenFen Card 支持银联国际卡与万事达卡双卡申领，支持 1:1 锚定美元的 BenFen BUSD 稳定币直接充值，将加密资产无缝转换为卡面可用的支付金额，同时覆盖全球多种高频消费场景。
BenFen Card 支持银联国际卡与万事达卡双卡申领，支持 1:1 锚定美元的 BenFen BUSD 稳定币直接充值，将加密资产无缝转换为卡面可用的支付金额，同时覆盖全球多种高频消费场景。
哈里斯终于对比特币松了口，往后加密皆坦途?
撰文：木沐
近日，美国副总统、下任总统候选人哈里斯正式表态将支持数字资产，作为另一位高支持率总统候选人特朗普的主要竞争者，其对加密资产的态度显然很重要。尽管一众加密 KOL 纷纷表示哈里斯此举带来的积极作用，但就此认为比特币与加密资产往后皆坦途尚言之过早，那么当下主流社会都是怎么看待比特币等加密资产的呢？
下一任美国总统怎么看？
美国总统竞选「决赛」在即，不出意外，几个月后特朗普和哈里斯其中一人将成为下一任美国总统，在哈里斯一度对加密资产「三缄其口」前，特朗普倒是毫不掩饰对加密资产的支持态度。
正如前面的文章《特朗普的比特币大会承诺可信度有多高？》中提到的，特朗普和哈里斯分别代表着共和党和民主党迥异的政见，共和党倾向于支持和参与技术创新和市场自由，而民主党的主张中，包括环境影响和可持续性、金融不平等和社会正义、更强力的监管等，体现了其弱化个人自由和权力、强调公共和集体利益的价值观。过去比特币矿业的环境影响、大量个体看似不不平等的财富获取都让民主党对加密资产充满偏见。
不过，民主党人也不意味着始终左倾，两党最终目的是一致的。哈里斯近日不止一次在公共场合表示对加密资产的支持，哈里斯周三在匹兹堡经济俱乐部发表演讲时表示，在她的领导下，美国将「重新致力于」在「塑造未来百年」的关键领域保持全球领先地位：「在人工智能和量子计算、区块链和其他新兴技术方面保持主导地位」。
此前一度有分析师认为特朗普上台是利好比特币和加密市场的，哈里斯则可能相反。现在有分析师提出了不同的看法，VanEck 分析师表示，哈里斯担任总统可能对比特币更有利，因为这将「加速推动比特币采用的许多结构性问题。」
至此，哈里斯的承诺和表态之后，意味着不论谁上台就任下一任美国总统，都将比现任拜登政府（相对不那么友好）更友好，至少表面上是如此。
监管怎么看？
众所周知，本届拜登领导下的美国监管机构对加密市场带来了许多麻烦和挑战，特别是成天「找茬」动不动就起诉的美国 SEC，还有它那反加密的主席加里·根斯勒（下图），不断释放出不友好的言论和警告。
近日，美国证券交易委员会（SEC）投资者教育和宣传办公室周一发布公告指出：投资者应该明白，比特币和以太币的波动性巨大，是高度投机性的投资。美国 SEC 警告说，现货比特币和以太坊 ETP 存在价格波动和在不受监管的市场中可能出现欺诈等风险。证券监察机构强调，「现货比特币和以太坊 ETPs 没有根 1940 年《投资公司法》注册为投资公司」。因此，它们缺乏适用于 ETF 和共同基金的资产托管和估值方面的保护。
总的说来，监管机构始终保持警惕，或许是职责所在、也或许因为 Gary 的反加密情节和偏见，让下一届领导班子把他换掉的呼声很大，换一个人来会好一些。但 SEC 依然会对波动巨大的加密市场保持警惕并警醒投资者注意风险。毕竟本质上来说，这些去中心化资产始终是他们难以掌控的一股力量，即便加密资产对创新和科技做出贡献，其背后的冲突，他们也不会安心。
机构怎么看？
机构的资金通常用「脚」来投票，从比特币 ETF 的资金流入情况就能看到机构们是怎么看待的了。近日，彭博分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文称，美国比特币 ETF 年初至今资金流达到 178 亿美元，创下新高，距离拥有 100 万比特币的目标已经实现了 92%，比特币 ETF 持仓量已经接近中本聪的持仓量。数据显示，中本聪持有 110 万枚 BTC，比特币 ETF 的持仓量超过 91.6 万枚。
目前，全球最大的基金管理公司大部分都已开展加密资产业务，贝莱德推出的比特币 ETF 更是超过了灰度基金的持仓量，成为比特币持仓量最大的机构之一，此前我们翻译的一份研报《贝莱德：比特币已不是单纯的风险资产》详细阐述了比特币作为主要加密资产的独特地位，阐释了比特币在全球范围内的独特价值和意义。
与 SEC 认为比特币是风险资产不同，机构们近年来陆续提升了对加密资产的认识，比特币等加密资产，在机构眼中从单纯的风险资产逐渐过度到一种在特殊情况下发挥避险作用的另类资产，具有特殊的意义和作用，可以对冲投资组合中其他资产可能面临的一些财政、货币和地缘政治风险。
普通大众怎么看？
由于普通大众没有机构的专业性，因此普通大众对加密资产依然是参差不齐的，这与不同国家和地区对加密资产的友好程度有关。
图源：B2Broker
卡塔尔、埃及、孟加拉国、摩洛哥等明确禁止或者不支持加密资产流通的国家和地区为加密不友好地区，态度不言而喻。在马耳他、新加坡、阿联酋、德国、葡萄牙、瑞士等加密友好国家，通常会提供明确的法规和监管框架，并成立基金投资和支持和促进创新加密企业的设立和发展。通过这些自上而下的支持创新，普通民众也普遍对加密资产的认知程度更高。
由于民众的认识有限，在加密非友好些国家和地区的社交网络对加密资产的评论多为负面。友好国家和地区则正好相反，即便是相对保持中立的美国，我们目前看到的是加密资产爱好者群体规模不小，已经成为总统大选拉拢的重要对象之一。
小结
正如 Uniswap 创始人 Hayden Adams 对哈里斯的加密示好的评论所说，这是一个积极的信号。过去四年拜登对加密货币和科技行业表现糟糕，哈里斯在暗示未来她的政府将以不同的方式处理它，更加支持创新。
接下去，相信不管谁上台，加密行业都会获得比现在友好的支持，在加密友好新领导人的带领下，监管更开放包容，进而机构更敢于积极参与投资和建设，普通人也会对步入主流的加密资产进一步加深认识。
近日，美国副总统、下任总统候选人哈里斯正式表态将支持数字资产，作为另一位高支持率总统候选人特朗普的主要竞争者，其对加密资产的态度显然很重要。尽管一众加密 KOL 纷纷表示哈里斯此举带来的积极作用，但就此认为比特币与加密资产往后皆坦途尚言之过早，那么当下主流社会都是怎么看待比特币等加密资产的呢？
下一任美国总统怎么看？
美国总统竞选「决赛」在即，不出意外，几个月后特朗普和哈里斯其中一人将成为下一任美国总统，在哈里斯一度对加密资产「三缄其口」前，特朗普倒是毫不掩饰对加密资产的支持态度。
正如前面的文章《特朗普的比特币大会承诺可信度有多高？》中提到的，特朗普和哈里斯分别代表着共和党和民主党迥异的政见，共和党倾向于支持和参与技术创新和市场自由，而民主党的主张中，包括环境影响和可持续性、金融不平等和社会正义、更强力的监管等，体现了其弱化个人自由和权力、强调公共和集体利益的价值观。过去比特币矿业的环境影响、大量个体看似不不平等的财富获取都让民主党对加密资产充满偏见。
不过，民主党人也不意味着始终左倾，两党最终目的是一致的。哈里斯近日不止一次在公共场合表示对加密资产的支持，哈里斯周三在匹兹堡经济俱乐部发表演讲时表示，在她的领导下，美国将「重新致力于」在「塑造未来百年」的关键领域保持全球领先地位：「在人工智能和量子计算、区块链和其他新兴技术方面保持主导地位」。
此前一度有分析师认为特朗普上台是利好比特币和加密市场的，哈里斯则可能相反。现在有分析师提出了不同的看法，VanEck 分析师表示，哈里斯担任总统可能对比特币更有利，因为这将「加速推动比特币采用的许多结构性问题。」
至此，哈里斯的承诺和表态之后，意味着不论谁上台就任下一任美国总统，都将比现任拜登政府（相对不那么友好）更友好，至少表面上是如此。
监管怎么看？
众所周知，本届拜登领导下的美国监管机构对加密市场带来了许多麻烦和挑战，特别是成天「找茬」动不动就起诉的美国 SEC，还有它那反加密的主席加里·根斯勒（下图），不断释放出不友好的言论和警告。
近日，美国证券交易委员会（SEC）投资者教育和宣传办公室周一发布公告指出：投资者应该明白，比特币和以太币的波动性巨大，是高度投机性的投资。美国 SEC 警告说，现货比特币和以太坊 ETP 存在价格波动和在不受监管的市场中可能出现欺诈等风险。证券监察机构强调，「现货比特币和以太坊 ETPs 没有根 1940 年《投资公司法》注册为投资公司」。因此，它们缺乏适用于 ETF 和共同基金的资产托管和估值方面的保护。
总的说来，监管机构始终保持警惕，或许是职责所在、也或许因为 Gary 的反加密情节和偏见，让下一届领导班子把他换掉的呼声很大，换一个人来会好一些。但 SEC 依然会对波动巨大的加密市场保持警惕并警醒投资者注意风险。毕竟本质上来说，这些去中心化资产始终是他们难以掌控的一股力量，即便加密资产对创新和科技做出贡献，其背后的冲突，他们也不会安心。
机构怎么看？
机构的资金通常用「脚」来投票，从比特币 ETF 的资金流入情况就能看到机构们是怎么看待的了。近日，彭博分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文称，美国比特币 ETF 年初至今资金流达到 178 亿美元，创下新高，距离拥有 100 万比特币的目标已经实现了 92%，比特币 ETF 持仓量已经接近中本聪的持仓量。数据显示，中本聪持有 110 万枚 BTC，比特币 ETF 的持仓量超过 91.6 万枚。
目前，全球最大的基金管理公司大部分都已开展加密资产业务，贝莱德推出的比特币 ETF 更是超过了灰度基金的持仓量，成为比特币持仓量最大的机构之一，此前我们翻译的一份研报《贝莱德：比特币已不是单纯的风险资产》详细阐述了比特币作为主要加密资产的独特地位，阐释了比特币在全球范围内的独特价值和意义。
与 SEC 认为比特币是风险资产不同，机构们近年来陆续提升了对加密资产的认识，比特币等加密资产，在机构眼中从单纯的风险资产逐渐过度到一种在特殊情况下发挥避险作用的另类资产，具有特殊的意义和作用，可以对冲投资组合中其他资产可能面临的一些财政、货币和地缘政治风险。
普通大众怎么看？
由于普通大众没有机构的专业性，因此普通大众对加密资产依然是参差不齐的，这与不同国家和地区对加密资产的友好程度有关。
图源：B2Broker
卡塔尔、埃及、孟加拉国、摩洛哥等明确禁止或者不支持加密资产流通的国家和地区为加密不友好地区，态度不言而喻。在马耳他、新加坡、阿联酋、德国、葡萄牙、瑞士等加密友好国家，通常会提供明确的法规和监管框架，并成立基金投资和支持和促进创新加密企业的设立和发展。通过这些自上而下的支持创新，普通民众也普遍对加密资产的认知程度更高。
由于民众的认识有限，在加密非友好些国家和地区的社交网络对加密资产的评论多为负面。友好国家和地区则正好相反，即便是相对保持中立的美国，我们目前看到的是加密资产爱好者群体规模不小，已经成为总统大选拉拢的重要对象之一。
小结
正如 Uniswap 创始人 Hayden Adams 对哈里斯的加密示好的评论所说，这是一个积极的信号。过去四年拜登对加密货币和科技行业表现糟糕，哈里斯在暗示未来她的政府将以不同的方式处理它，更加支持创新。
接下去，相信不管谁上台，加密行业都会获得比现在友好的支持，在加密友好新领导人的带领下，监管更开放包容，进而机构更敢于积极参与投资和建设，普通人也会对步入主流的加密资产进一步加深认识。
Techub News 消息，HashKey Group 发推表示，将与 Asteroid X 共同探索 RWA 领域合作机会.
Asteroid X 是由位于澳大利亚珀斯的 Web3in Tech-Lab 开发，目的是将澳大利亚的优质采矿勘探资产代币化，并通过去中心化应用程序促进去中心化投资和股权交易。
Asteroid X 是由位于澳大利亚珀斯的 Web3in Tech-Lab 开发，目的是将澳大利亚的优质采矿勘探资产代币化，并通过去中心化应用程序促进去中心化投资和股权交易。
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