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Blast掀起L2 Native Yield浪潮

Blast是首个专为Layer 2账户内资金提供被动收益可能性的L2区块链网络。用户将资金存入Blast，Blast将立即将相应的ETH锁定在Layer 1网络上，用于进行网络原生质押，并将所获得的ETH质押收益自动返还给Blast上的用户。除了支持原生质押的ETH外，Blast还为稳定币提供了被动收益的机会。
这种“野蛮人”的打法，足以撼动传统Layer 2的当前地位。过往的Layer 2专注于提升性能、拓展RaaS以及多链叙事。22年初我们还在探讨Blockchian的未来是多链还是ETH + Layer 2。
如今Cosmos已经退居二线，被Optimism/Arbitrum/Polygon/zkSync等Layer 2抢去关注度，资金和开发者也用脚投票纷纷投资和入驻Layer 2。但如今Blast的打法另辟蹊径，可能是新Layer 2发展的新范式。
因此，相较于通常的Layer 2解决方案，Blast作为Optimistic Rollup延续了EVM用户的操作习惯，同时为用户打开了全新的收益机会。上线以来，Blast仅用2个月的时间就聚集了超过1.3b的TVL，打破了L2的最快记录，掀起了其他L2 Native Yield的浪潮。
BIG BANG！
Blast 的 Big Bang竞赛
Big Bang是由Blast举办的从1月17日到2月17日的为期一个月的“军备竞赛”，整个比赛分为三个阶段:
1. 意向注册
2. 项目提交
3. 评选获胜者

同时，Big Bang为参赛的Dapps提供了8个赛道作为选择，每个项目在最终提交DEMO及演示视频的时候需要选择一个作为赛道，同时也将和同赛道的项共同竞争。

Big Bang 的机会
Blast为参与BigBang竞赛的dapps提供了丰厚的奖励，以此来激励项目方在Blast进行部署和运营。
首先，Blast将于2月进行 ETH 锁仓流动性的释放，在Blast上部署的dapps有机会瓜分释放的 1.4b 的TVL以及参与锁仓的104k 的用户。 这对于任何项目来说都是一个很好的冷启动的机会。
其次，参与Big Bang的项目方都将会获得Investors的一对一个性化指导。
最后，Blast预留了AirDrop总量的50%来激励开发者，除了其中的不到10%会分配给BigBang的Winners外，其余超过90%都将会分发给Blast主网的dapps，这将会是对于开发者们有史以来最大的空投。
除此之外，用户在Blast的测试网上进行交互将不会获得任何的奖励，但是等到主网上后或许将有机会获得交互激励。
Blast 生态全览
在Blast宣布Big Bang的不到两天时间以来，已经有超过60个项目宣布与Blast达成合作，并且将在Blast上进行建设，如下是我们挑选出值得从早期跟踪的7个项目：
PumpX：PumpX是一个全链的消费级流动性协议（Multichain Consumer Liquidity Protocol），即去中心化地组织散落在区块链不同地方的闲置资金，为消费者在链上的资产交易进行金融支持，并支撑起链上资产的交易深度与活跃度。PumpX协议为项目方、去中心化钱包和交易市场提供结帐页面中的项目级借贷功能并导入 Blast上汇集的消费级流动性。PumpX也是币安最具价值项目（MVB）之一，由IOSG，HashKey，分布式资本等顶级机构投资。PumpX的部分智能合约已经部署到Blast测试网进行调试。PumpX已经宣发了后续与Blast的空投做联动，值得持续关注。
Pyth Network：Pyth致力于为区块链上的金融dApp提供实时市场数据。这意味着，无论是加密货币、股票、ETF、外汇对还是大宗商品，Pyth都能为用户提供380多个低延迟的价格信息。
Quick Node：QuickNode是一个区块链开发平台，可为各种规模的项目提供可靠的基础设施、托管RPC服务、弹性API以及成功扩展所需的强大分析。凭借全球分布的多链基础设施和自动扩展，QuickNode可以在整个Web3生态系统中为应用程序从MVP到大规模采用的整个增长过程提供支持。
Thruster：Thruster是Blast原生DEX，利用Blast原生收益率、定制流动性解决方案和更简洁的用户界面/用户体验，使交易者、LP和开发者受益。
The Graph：The Graph被加密世界称为“去中心化的Google ”，是因为它使用了和 Google类似的索引（Indexing）和查询（Querying）方法，但在去中心化的基础上提供更加开放和可访问的方式来查询和利用数据。开发人员能够经由The Graph去创建和查询自己的数据子图 (Subgraph)，让整个以太坊生态系统更加开放和互联。
Ambient：Ambient是一个去中心化交易协议，允许在任意一对区块链资产上结合集中和环境恒定产品流动性的双向AMM。Ambient在单个智能合约内运行整个DEX，其中单个AMM池是轻量级数据结构，而不是独立的智能合约。这个设计使得Ambient成为目前最高效的基于以太坊的DEX。
RedStone：RedStone是一个 预言机，可为多个 L1 和 L2 上的DApp和智能合约提供频繁更新、可靠且多样化的数据源。

其他可以关注的早期项目
现货Dex 方向：
Monoswap，具有原生收益的V3流动性中心。
IgniteFi，以社区生态为基础的Dex。
RingProtocol，具有突破性功能的Dex。
MidNight，具有Blast原生收益的基于Ve33模型的去中心化交易所。
StarSwap，多链Dex。
Blasterfi，可以从Blast获得最高50倍收益与2倍空投。
Roguex，一个现货及期货可以在相同池子中交易的创新型Dex。
Tntswap，集Token，NFT，游戏，DAO于一体的Dex。
HyperBlastDex，具有原生收益的基于AMM模型的Dex。
Blasted，具有收益的Dex。
还有BlastSwap、Interport Finance、BrewLabs等多个Dex都宣布将基于Blast进行建设。
期货Dex方向：
NFTPerp，为NFT提供合约交易。
EasyX，无需KYC，提供最高100倍杠杆的交易服务。
CyberFinance，衍生品协议。
Particle，提供无需许可的杠杆交易服务。
Prism，一个全新的交易维度。
基础设施方向：
RilleProtocol，创新的 DeFi 风险量化/转移解决方案。
MoonBlast，基于EVM的L2的LaunchPad。
BlastDomains and BNS，提供Blast域名服务。
BlastOff，具有原生收益的LaunchPad。
CSRfi，促进可持续性收益的基础设施协议。
Lending方向：
MIM Spell，稳定币借贷协议。 Natrium Protocol，通过灵活交易对优化借贷回报 Wand，无清算的资产结构化协议 HadouKen，综合借贷协议。 Zest，稳定币借贷协议。 Maneki，无需许可的借贷协议。
NFT方向：
Wassies，BlastPenguines，BlastoPians，
50x50，Defusion，DegenDNA，CSPEPE。
游戏方向：
Kangiten，Vroom.bet，Blastoise，
BAC Games，Risk，Metaverse Headquarters。

在这场Layer 2新战事中，Big Bang竞赛的成功宣告着Blast生态的崭新起点。仅仅在短短的三天内，Blast已经吸引了来自各个赛道的60个项目，为这个生态系统注入了蓬勃的活力。然而，我们相信这只是序幕，未来将会迎来更多优质项目的加入，共同构筑一个更加繁荣、多元的Blast Layer 2生态。
随着更多项目的融入，Blast的生态将得以进一步壮大和巩固。未来已经来临，而牛市的脚步也已经敲响。Blast Layer 2生态的起飞指南已经绘就，让我们共同迎接这个充满希望和机遇的牛市！

作者：CloudY, Jam编辑：Vincero, YL审核：Yasmine
钱包账户是进入Web3必不可少的一环，而比特币网络的UTXO模式和以太坊网络的账户模式一直以来都有在被对比优劣，当然两种模式各有千秋，不能单纯说谁更好，只能说更适合哪些场景。
概要
但实际上，被用来对比的以太坊EOA账户是一个比较原始的产品，具体来说：
账户控制权单一，只有签名授权和不签名，不论是价值1美元的交易还是1亿美元的交易，都需要先approve，再签名确认交易。那么被骗权限和正常交易之间也就差一个签名，这让每个新用户在交互时都胆战心惊。虽然现在Metamask在用户approve代币权限时会让用户选择批准的用量，但是对频繁交互行为来说，与其多次approve消耗Gas Fee，用户更偏好直接授权数量上限。相比于Web2账户模式中类似Two Factor Authentication（2FA）或U盾来控制大额交易风险，而扫脸或免密支付来方便小额交易，EOA账户就显得非常呆板和难用。Gas Fee门槛太高挡住了大量新用户。以太坊主网和Optimism/Arbitrum等Layer2使用的是ETH代币作为Gas代币，这就要求用户把法币转化成美元稳定币后，还要进一步转换成ETH，再将ETH转入钱包。而很多用户是将美元稳定币转入钱包后才发现需要ETH作为Gas，又不得不再一次购买ETH。更何况，BSC/Polygon/Solana等公链都使用着自己的Gas代币，这又是一个新人必踩的坑。此外，很多用户并不真的想要购买Gas代币的现货，却又因为需要链上交互，不得不留下大量冗余的Gas代币在钱包。
EOA账户这么难用，Vitalik其实早就知道了，以太坊团队也在尝试解决这个问题，而账户抽象就是解决方案之一。但由于无法为账户抽象修改以太坊底层共识，一直等到ERC-4337这个基于应用层的智能合约钱包的方案的提出，账户抽象才真正得到关注，成为热点话题。
本文将在对账户抽象和ERC-4337进行简单介绍后，根据账户抽象的应用与Web2账户体系的发展，推测未来Web3账户体系的演进和流量入口归属。
从生态角度看，过往用户需要利用EOA才能进行复杂的链上操作，并且由于目前链上生态发展有限，故而只能提供有限的协议，用户的实际需求并不能得到有效的满足。而账户抽象将上述操作执行简化，仅需用户input，即可得到output，不再有频繁的点击和繁琐的签名。可以说，AA的落地使得链上生态由卖方主导转向买方主导。
账户抽象（Account Abstaction）与ERC-4337
账户抽象（Account Abstaction，以下简称AA）具体指的是什么？将底层技术和数据结构抽象，以简化用户和开发者的操作步骤。简单理解就是「在EOA的基础上实现CA」的功能性。
ERC-4337成为了AA的基础标准。ERC-4337引入了UserOperation，它是一种表示用户意图的特殊交易，允许合约账户主动执行操作。这些UserOperation由一个名为Bundler的角色管理，它模拟执行UserOperation并将有效的操作添加到一个特殊的交易池。然后，EntryPoint合约验证和执行这些UserOperation，以实现用户意图。
账户类型
以太坊中有两种主要类型的账户：EOA（Externally Owned Account）账户和合约（Contract Account）账户。
EOA账户的地址长度为20字节，由用户创建时生成的私钥和椭圆曲线加密算法产生的公钥计算而来。EOA账户状态包括交易次数（Nonce）和资产数量（Balance）。合约账户的地址也是20字节，但是它们是由合约创建交易的发送人地址和Nonce计算而来。合约账户状态包括合约数量（Nonce）、资产数量（Balance）、代码哈希（CodeHash）和存储根哈希（StorageRoot），后者用于存储合约数据的Merkle Patricia Trie树的根节点哈希值。
账户类型和状态信息对于以太坊上的交易和智能合约执行至关重要，也是EOA和CA的区别所在。

交易
以太坊的交易包括发送者和接收者信息、数字签名、交易次数、资金转移数量、可选数据、燃料限制以及交易费用。上述2种不同的账户类型产生了2种截然不同的通信交易类型。
在签名过程中，交易数据被哈希后进行数字签名，验证人通过计算椭圆曲线上的点来验证签名的有效性，无需获取发送者的私钥，只需提供交易信息和公钥。公钥的恢复是通过签名中的v值来实现，确保了签名的安全和验证的高效。
账户抽象
以太坊的交易结构和签名验证过程揭示了一个重要事实，即发起交易的账户必须是拥有公私钥对的EOA账户。
合约账户，由于缺乏公私钥对，无法主动发起交易，而是在接收到交易后根据交易中的信息自动执行账户中的智能合约代码，或向其他账户发送交易信息，甚至创建新的智能合约。因此，目前由主流钱包应用程序如Metamask创建的钱包都是EOA账户。然而，EOA账户在使用中存在一些缺陷：私钥风险、签名算法受限、签名权限过高、交易费用限制。
合约账户可以存储代码和数据，并执行预定义的智能合约逻辑来解决EOA账户的上述问题。然而，合约账户无法主动发起交易。
账户抽象是对以上两种账户的一种改进，尝试模糊二者之间的界限，变成一种包含复杂逻辑的通用性账户，使账户可以同时拥有CA（合约账户）和 EOA账户的功能 。
ERC-4337
ERC-4337在不修改以太坊共识层的情况下完成了账户抽象的功能，成为以太坊最终采用的方案。最终实现链下撮合，链上交易的终极愿景。

UserOperation
ERC-4337引入了一种名为UserOperation的新概念，以解决合约账户无法主动发起交易的问题，同时避免更改以太坊协议底层的交易类型。
UserOperation与标准交易相似，但它仅表示用户的意图，而不是直接的交易行为。标准交易会被发送到以太坊的mempool（交易池），然后由searcher和builder组合成一个完整的区块，最终由proposer发送到区块链上，通常选择回报最高的区块。与此不同，UserOperation并不是一笔真正的交易，因此ERC-4337引入了一个名为Bundler的角色和一个新的mempool，以去中心化的方式执行UserOperation。这种创新允许用户的意图能够被处理和执行，而无需直接参与标准交易流程。

Bundler
Bundler在处理UserOperation时，首先进行基本的合法性检查，然后模拟执行操作以确认签名的有效性。如果模拟执行成功，UserOperation会被添加到UserOperation mempool中，以等待实际链上执行。
为了确保模拟和实际执行的一致性，UserOperation限制了访问可能在执行中发生变化的变量，并只允许访问与发送者地址相关的数据。Bundler可以根据自己的偏好对UserOperation进行打包，优先选择支付更高费用的操作。最终，Bundler将有效的操作批次发送给EntryPoint合约进行链上执行。
EntryPoint
EntryPoint是以太坊中的单例合约，其主要任务是处理UserOperation的执行。它有两个关键函数：handleOps和handleAggregatedOps，它们都先验证UserOperation，然后执行操作。验证包括检查账户、签名有效性和费用支付。在执行阶段，使用UserOperation中的数据调用目标合约账户中的智能合约代码。不同的智能合约钱包协议可能会有不同的解析和执行方式。

数据
根据SixdegreeLab的ERC-4337 半年度数据报告：
在ERC-4337合约被部署后，链上共创建了超过68.7万个AA钱包，调用了超过200万次UserOps，但是88.24%的AA钱包使用次数不超过5 次，大多都是直接转账或是铸造NFT。1.5 万个Bundlers中，pimlico占据了43.48%，拥有最大的市场份额，而Alchemy则创造了有史以来最高的收入约 2 万美元。可是97.18%的Bundled交易只含有1个UserOp，这也意味着90%的Bundlers无法通过打包交易盈利。而117个Paymaster共累积为1900万个UserOps代支付了46.5万美元 Gas费用，其中Pimlico支付了 43.45%。ZeroDev占据了Wallet Factory的主导地位，部署了62.63%的账户。最常用的AA钱包构建方式是LEGO，即采用不同第三方的Paymaster、Wallet Factory和Bundler。
由此可见，ERC-4337的采用率还有很大的增长空间，而基础设施的建设也才刚刚开始，这让AA的未来充满了可能性。随着Layer2和社交应用的兴起，AA钱包的使用将会迎来一波快速增长。
账户抽象的发展方向
在了解账户抽象的基本原理和ERC-4337的架构之后，我们将进一步探究AA的拓展方法。我们不会赘述无私钥和无Gas等智能合约钱包的基本功能，而是在AA的组件中寻找更多可能性：
架构
原生账户抽象
ERC-4337只是应对当前以太坊无法修改底层共识而采用的应用层解决方案，虽然它能使得账户抽象概念大面积普及，但终归是假借合约账户来进行交互。验证过程额外的Gas消耗，其他竞品ERC的采用，dapp对合约账户交互的禁止，都是阻碍ERC-4337壮大的因素。
所以原生账户抽象，特别是Layer2的原生账户抽象就显得格外重要。当前Layer2s中，只有Starknet和ZKSync两条链支持原生的账户抽象。如下图所示，在原生账户抽象方案中没有Bundler和Paymaster，Starknet使用 Sequencer确定交易顺序、支付Gas并执行，ZKSync通过Operator确定交易顺序、支付Gas，再调用bootloader一起操作。
而宣称要基于OP Stack构建的DeBank Chain也要在链级别原生集成类似账户抽象的系统，但具体架构就需要在其主网推出时才能知晓了。

NFT合约钱包
NFT合约钱包是类似于ERC-4337的一种应用层的账户抽象方案，它们通过NFT使得EOA账户拥有CA账户的功能，而不是借由Bundler调用EntryPoint合约，当前有两种NFT合约钱包的主流实现方式：ERC-6551 和A3S Protocol。
ERC-6551允许用户使用自己EOA钱包中ERC-721标准的NFT作为控制器，操控一个/多个新创建的智能合约钱包，从而实现在不修改ERC-721代码的前提下，通过“外挂合约”的方式去为已有NFT匹配一个/多个智能合约账户。这种方式将现有的NFT与账户抽象结合，既打开了NFT的应用场景又普及了账户抽象的概念。

A3S Protocol则是使用NFT本身的智能合约本身作为智能合约钱包，也就是说钱包资产就在NFT的智能合约账户上，完全跟随NFT所有权转移，不需要像ERC-6551一样为NFT合约外挂一个作为钱包的合约账户，用更短的路径实现了NFT合约钱包，但这也意味着对已有NFT的不兼容。

在多链钱包地址的统一上，两个方案都借用了混淆值Salt来实现在不同EVM兼容公链上获得一样的地址，以解决合约账户多链地址混乱的问题。这也是当初导致Wintermute向不同链上多签地址转账丢失2000万枚OP代币的问题。
模块化与多链抽象
模块化账户抽象的意义在于像OP Stack一样将开发和维护的成本降到最低，让钱包开发者能更多关注产品本身，而不是底层基础设施的构建与维护。当然，由此建立的模块化生态也是模块化平台的立足之本，因此模块化账户抽象一定要实现：
• 各模块的相互可组合性（EIP-6900正尝试设立标准实现）
• 模块功能的多样性（签名方案/隐私性/抗MEV/出入金/Intent等）
• 安全性（各个模块有统一标准避免储存冲突）
• 多链抽象（Vitalik提出用统一的单链密钥库合约来实现多链智能合约账户协同）
我们在上文提到用Salt使多链智能合约账户地址一致，但一致的地址只是第一步，更重要的是让用户在操作中对跨链没有感知，即多链抽象，这是模块化的重要一步，也是账户抽象的重要一步。

签名验证
我们之前提过以太坊上任何交易都只能依赖EOA发起并支付ETH作为Gas。除此之外，EOA只能使用ECDSA签名方案，这使得EOA的使用非常繁琐且功能单一，还有私钥泄漏风险，而量子计算机问世的那一天，也是以太坊EOA账户成为待宰羔羊的一天。
签名算法
在签名层面当前已经有通过智能合约来实现多重签名和社交恢复的方案（Gnosis Safe和Argent），也有用所谓签名抽象来实现一次授权后在给定范围内自由与合约交互的方案（Lens Protocl）。但是根据“Not your keys，not your coins”，我们可以多关注签名算法本身：
签名聚合通过Schnorr或BLS实现更高效、更简单的签名，这不仅能从底层实现多签，还能通过聚合签名减少Gas消耗。当然他们都有各自的问题，例如需要额外的通信回合，不适合较大值m和n的多重签名方案，大量匹配验证的时间等。后量子安全签名通过Lamport或W-OTS等一次性签名来避免他人利用量子计算机破解公开的部分私钥来伪造消息和签名。
UserOperation
ERC7521 Intent Centric
当我们对比账户抽象，特别是ERC-4337，和Intent Centric的架构时，可以发现其实Bundler和Solver可以是同一个人。也就是说用户的交互内容“UserOperation”可以由Bundler来给出，Bundler解析用户给出的意图提出一个匹配的解决路径，再通过EntryPoint合约向用户确认路径的合法性，避免Bundler作恶，最后执行被验证的意图路径。
账户抽象和意图的结合将能够实现账户和交互的同步抽象，实现超越Web2的用户体验。

而整个交易过程可以通过见证人/挑战和响应等过程，使用ZK证明技术实现隐私支付。这既能让用户证明交易的有效性，而无需透露发送者的真实地址，还能将多个交易批处理为单个证明，从而减少计算开销并显著提高可扩展性，正所谓降本增效。而一些需要面对监管的企业用户也可以向监管方单独透明化交易，在不牺牲机密性的情况下满足监管合规要求。

Bundler
Bundler MEV 与 Bundler Competition
Bundler MEV和Bundler Competition都是基础设施不够完善的结果，Bundler MEV来自于Bundler类似于Searcher的交易打包职责，Bundler可以改变UserOperation的提交顺序获利，而Bundler Competition则在不同Bundler打包同一个UserOperation时产生。这与Searcher的Gas War类似，打包的UserOperation没有上链的那个Bundler，虽然花费了Gas，但是交易却失败了。
他们都可以借鉴已有的基础设施，例如MEV-Boost，打通Bundler之间以及Bundler与Block Builder之间的沟通渠道。Etherspot正在为AA开发mempool的p2p网络，等待打包的UserOperations将在这个p2p网络中传输，一旦被打包并在链上处理，它们将被标记并从列表中删除，从而避免被多个Bundler打包。

Paymaster
Paymaster出入金
Paymaster可以为用户支付Gas Fee，并与用户协商以任意代币或法币作为替代。因此，Paymaster配合支付服务商为用户提供出入金服务就是一个很好的方案。
Visa团队在以太坊Goerli测试网上部署了两个实验性的Visa Paymaster合约，一个用来探索用户是否可以用包括美元稳定币在内其他代币支付费用，另一个则尝试直接赞助交易费用。当然， 将Paymaster与现有的ERC-20代币整合，需要使用一个外部来源或链上预言机来确定代币价格，并检查Paymaster合约是否有批准向用户收取指定的代币。在这套成熟方案下，直接接入Visa卡使用法币支付Gas，甚至实时与ERC-20代币进行转换，实现出入金抽象将很大程度降低Web2用户的进入门槛。
Web3账户体系演进与未来的Web3入口
Web2时代的网络流量入口和相应的账户体系演进反映了第二代互联网的快速发展和用户需求的变化。
起初，用户通过门户网站进入互联网，他们可以自由选择门户网站罗列出来的在线资源。然后，搜索引擎的出现使得用户能够通过搜索引擎查询关键词，搜索引擎通过分析URL来提供相关结果。Web2时代见证了社交平台的崛起，包括PC端和移动端。用户除了主动使用搜索引擎进入Web2，还可以借由PC媒体平台的信息被动接触Web2，或是通过PC/移动自媒体平台自主进入Web2。这期间经历了两次从被动到主动的过程，和一次信息去中心化的过程。
而Web2的账户体系也在一同改变，从最初的短信/彩信以手机号为账户，到QQ/微信/博客/微博建立多元账户并获得丰富的附加功能和独立的个人网络身份，这些平台引入了个人资料和联系人列表，将用户标识从单一URL扩展到更复杂的用户ID和社交图谱。
随着网络和硬件技术的发展，出现了两类发展自身生态的方式：
“iOS+Apple Pay+Apple Store”和“微信支付+小程序”在建立自身的账户和支付体系的流量优势后，开辟出一个外部开发者接入的区域从而将用户留在自身体系内，以壮大生态。“淘宝+支付宝”和“抖音+抖音支付”在爆款应用带来的流量基础上发展自己的账户与支付系统，并进一步整合其他应用建立统一的账户与支付系统。
这两种方式都各自有效，并占据了一方天地，微信一个应用内能完成用户的大部分需求，而支付宝支付也可以在各大应用中被找到。
综合而言，Web2时代的流量入口旨在给用户更多主动性和去中心化，而账户体系则从单一到丰富和多元，并通过两种方式实现自身生态的发展。

账户体系
Web3时代的账户体系演进既保留了部分Web2的影子，又呈现了独特的发展路径。
Web3时代的账户体系演进延续了部分Web2的特点，同时呈现出独特的发展路径。在Web3中，出现了多种类型的账户，包括插件钱包如Metamask、软件钱包如Math和Trust、“操作平台”如dAppOS和Gnosis Safe，以及嵌入在dApp内部的UniPass和交易所内置的OKX Web3 Wallet。
Metamask等插件钱包就像是最初的短信能满足用户最基本的需求，虽然哪儿都能用，但功能过于单一。Math和Trust等软件钱包则如同QQ与微信在基本功能之上附加了各种提升用户体验的优化和功能，例如多账户管理/社交板块/附属应用等。dAppOS和Gnosis Safe等“操作平台”相比软件钱包更进一步的把基础功能升级构建出另一套先进的账户系统，类似于Apple和微信并以自己为核心开发配套“小程序”来丰富生态。UniPass和OKX Web3 Wallet等应用内置钱包就像走另一类账户与支付路线的支付宝和抖音支付，借助一个个爆款应用的流量来发展自己的用户，通过联盟建立生态。
流量入口
我们曾在《Web3流量入口》这篇文章中提到：
“根据用户进入Web3的流程，我们可以把Web3流量入口定义为两个大类：
账户体系（出入金与资金管理）：中心化交易所、独立出入金项目、出入金聚合器、加密币ATM、加密币银行卡和场外交易（OTC）；EOA、CA、MPC钱包和账户抽象（AA）。Web3 dapp（工具、社交与娱乐）：DEX、NFT市场（Marketplace）、域名、DeSoc、版权交易市场、GameFi、X to Earn。”
如今我们仍旧这么认为，但是根据第二部分内容，所有这些入口都可以成为AA钱包的一部分。不过它们也反向地将AA钱包的采用路径分为了两类，即上文所述的账户与应用，用户是先获取账户再进行应用交互还是先进行应用交互再使用账户。

钱包小程序与Wallet as a Service 
当我们从AA采用的进程来看，可以发现最初是Instadapp独立的AA钱包产品Avocado发布，随后Metamask发布Snaps小程序组件支持部分AA功能，支付巨头Visa也加入Paymaster试水并接入Visa Card支付，不久社交应用Lens Protocol尝试通过ERC-6551建立AA钱包，而Safe也兼容ERC-4337巩固自身“小程序”市场，紧跟着OKX Wallet支持使用AA钱包，Circle则是选择发布自己的AA钱包。
从中我们不难发现，AA的采用无外乎两种模式：
自有钱包发布或兼容AA利用钱包用户和内部应用小程序来吸引和留住用户。应用/交易所/支付服务商借助自身流量优势，将用户转化为AA钱包用户。
这也引出我们需要讨论的部分：既然链上生态因为AA的出现将会从卖方市场转变为买方市场，那么用户会对哪种模式买单呢？

小程序
从短期的采用率来看基于自身钱包发展小程序生态的AA模式会更容易得到用户的接纳，本质上来说就是一个To C的方案。因为当前尝试AA钱包的大部分用户还是Web3用户，所以对于他们来说钱包本身并不陌生也不需要额外的理解就能直接使用，而丰富的功能且流畅的操作体验又能够吸引并留住他们。以MetaMask的Snaps为例，通过API接口允许第三方开发对应钱包小程序来在非EVM链交互，看似是为其他钱包引流，但实际上是为自己构建生态进行用户教育。毋庸置疑，MetaMask彻底兼容ERC-4337的那一天，就是它成为AA钱包龙头的那一天。
当我们以dappOS为例：
dappOS=dappOS Account(多链统一的EOA)+dappOS Network 。
dappOS Account:让用户使用基于账户抽象的“统一账户”，而不是普通的外部拥有账户(EOA)，这种方式使得用户恢复账户、预批次处理交易、自动化执行等功能的实现成为可能，同时多链钱包聚合的方式也能方便用户对不同链上的资产进行统一管理。
dappOS Network:去中心化网络，帮助用户自动执行钱包和跨链的相关操作，完成交易背后复杂的交互流程。
dappOS尝试将账户，公链和Gas Token的概念抽离，使用户能有类似Web2账户的使用体验，但是由于其还处于相对早期，平台的合作dapp有限，不过这并不妨碍它用户数据的增长。因为用户是有动力从EOA进入的，特别是需要多账户多链交互的用户，迁移后的交互体验是大于迁移成本的。最重要的是用户一旦进入，这个账户体系基本就不会离开，因为用户在使用的同时也在被教育，首先一开始就接触AA钱包的用户是无法使用EOA钱包的，其次dappOS这一类钱包能满足用户大部分交互需求，用户不必迁移，最后哪怕用户想要迁移，无形中的多链抽象也会让整个迁移过程变得繁琐。
可见，成型的钱包产品可以更快的获得并留住Web3 AA用户，例如Safe，Avocado，OKX Wallet等。

Waas
WaaS则是与走小程序路线的AA钱包相对的应用路线AA钱包。先有应用再有钱包，显然是一个To B的方案。应用使用WaaS定制自己的钱包来配合产品功能，标准化的WaaS模块供不同应用挑选，借助应用的流量来扩大自己的生态，构建AA钱包平台，再转向C端发行针对用户的客制化钱包，用户自由搭配所需要的钱包功能。
以Stepn为例，作为一个出圈应用，Stepn在全球拥有上千万的用户，而每一个用户都通过Stepn创建了一个钱包。倘若Stepn内置一个AA钱包并以该钱包为核心而不仅仅是GMT代币，继续发展生态，例如后续的MOOAR NFT交易市场，麻将游戏和Gashero。那么单单这一个AA钱包就能为整个Crypto市场带来千万级别的增量用户，而且这些用户都是这个AA钱包的高粘性用户，因为对于他们来说迁移成本是极高的。
最近大热的Friend Tech也是同理，每一个推特用户都可以是它AA钱包的潜在用户，而法币出入金和Gas代付能让用户越过Web3的交互障碍，快速融入Web3。
落地产品中我们可以关注WaaS Pay和UniPass，这两个产品分别代表了WaaS方向钱包的特点：
WaaS Pay是一个智能合约帐户部署平台，利用Safe{Core}协议套件和 Safe{Core}帐户抽象SDK，专为寻求即时区块链支付同时优先考虑隐私的组织而设计。它提供了一个用户友好的无代码界面来定制智能合约帐户功能，例如社交登录、法定货币进/出坡道以及接收者的无Gas交易。通过ZKBob通过零知识证明 (ZKP) 促进匿名交易，WaaS Pay可确保敏感的财务数据保持安全和保密。该平台由Polygon ZKEVM提供支持，可保证可扩展性和效率，而带有Helia的自托管IPFS节点可保护敏感元数据。UniPass本质上也是一个为第三方dapp提供的SDK，使得dapp可以绕过传统账户私钥和一系列签名以及Gas的限制或者托管私钥生成邮箱绑定地址的中心化，直接使用UniPass的DKIM验证实现邮箱控制的非托管账户，同时经由Relayer将链上交互简化，做到无Gas/签名抽象/社交回复等大大提升用户交互体验的功能。作为一个由场景驱动的应用，UniPass选择以联邦社交网络的方式，为不同应用提供定制化服务的同时，建立互通的账户体系。再基于由这个联邦社交网络的互通性，在提供数据所有权和隐私保护的前提下，将社交关系上链，建立对数据和资产具有所有权的DID证明自身的使用场景，来吸引更多应用使用UniPass的SDK进入Web3。而这些应用的用户自然而然的就成为了UniPass的用户，并使用它继续在Web3交互，且粘性极高。
由此我们也能看出，在成长空间和对Web2用户的获取上WaaS路线的AA钱包更有优势，但这非常考验团队的产品质量和BD能力，不过一旦形成网络效应，就会拥有增长惯性，属于是后期发力的类型。

Reference[1]《Sixdegree ERC4337半年数据报告 》https://sixdegree.xyz/research/Half-Year-Data-Report-of-ERC4337-by-Sixdegree.pdf[2]《长文深度解读“账户抽象”：7 年路线演化及赛道图谱》https://www.chaincatcher.com/article/2085142[3]《解读币安研究院账户抽象报告》https://www.techflowpost.com/article/detail_12784.html[4]《EIP-6551》https://eips.ethereum.org/EIPS/eip-6551[5]《A3S Protocol Gitbook 》https://a3sprotocolcontact.gitbook.io/a3s-protocol/a3s-v1.0/how-a3s-v1.0-works[6]《Future of Smart Accounts: Modular, Specialised & Multichain》https://longhashvc.medium.com/future-of-smart-accounts-modular-specialised-multichain-d04f083375a6[7]《为什么ERC-4337的Bundler需要与Block Builders合作》https://learnblockchain.cn/article/6205[8]《账户抽象(Account Abstraction)完整指南》https://news.marsbit.co/20230302172702633640.html[9]《基础设施如何通过账户抽象为数十亿用户提供支持》https://www.panewslab.com/zh/articledetails/24hz8399g6my.html[10]《You Could Have Invented Account Abstraction: Part 1》https://www.alchemy.com/blog/account-abstraction[11]《以太坊账户抽象研报：拆解10个相关EIP提案与冲击千万级日活用户的瓶颈问题》https://www.odaily.news/post/5183201

作者：Jam, CloudY
编辑：Vincero, YL
审核：Yasmine

随着坎昆升级临近，在上海升级之后市场关注就从LSD和LSDFi逐渐转移到了Layer2板块，而ARB代币的推出也吸引了大量用户进入Arbitrum生态和加入其他未发币的Layer2生态。

背景

Layer2是近期的市场焦点

ZK系Rollups们也很识趣地推出了自己的ZKEVM和测试网通过空投预期捕获真实用户和资金，导致撸毛用户每天需要交互的Layer2公链一时间多到忙不过来。但是这也意味着这个赛道的拥挤程度之高，特别是Arbitrum借助空投为自己带来了大量的关注，顺势给自己的生态项目也发放了生态补助，鼓励生态发展和激励用户，这让Arbitrum的TVL和Tx常年是Optimism的两倍以上。而ZKSync也通过era和空投预期实现了TVL与Tx的快速增长。

除了数据上被压制，最早发币的Optimism还面临着每月大量的代币解锁，为了扳回局面，Optimism 用OP Stack战略进行反击。OP Stack上线之初市场并没有太大的反应，直到Coinbase宣布要使用OP Stack开发自己的Layer2BASE，以及A16Z也要用OP Stack发行自己的Layer2 Magi。在这之后，发行Layer2似乎成了一个共识，陆续有各个领域的项目宣布加入Layer2 War。OP代币的币价也一路走高，直到BASE链上线。

而其他老牌Layer2也按捺不住，选择发布自己的Stack与Optimism竞争，例如：Arbitrum Orbit，Polygon 2.0，ZKSync的Hyperchain和Starware的Starknet。

Layer2获得阶段性胜利

市场对于未来的Blockchain是多链还是Layer2有不同看法。就目前而言Layer2、多链（特别是功能链）确实有了更新的进展。

在22年初我们还在探讨Blockchian的未来是多链还是ETH+Layer2，如今Cosmos已经是退居二线的状态，被Optimism/Arbitrum/Polygon/ZKSync等Layer2抢去关注度，资金和开发者也用脚投票纷纷投资和入驻Layer2。

转为POS和进行上海升级之后的ETH承载着最多的on-chain asset并在扩容和通缩的路上一骑绝尘。与其开发没有创新的新公链，搭建新的生态，来夺取ETH流量，不如直接基于以太坊提供的算力和状态来保证安全性，以ETH为GAS Token，通过EVM和激励吸引开发者和流动性来做价值迁移，这将有助于形成飞轮效应。从数据上来看，现在TVL/项目数/独立用户数等都是Layer2占优，同时还有众多项目方宣布发行Layer2等待入场，相信Layer2的多链时代已经到来。

不过，虽然在Terra事件之后，像Terra链/Juno链等Cosmos生态已经几近退出市场，但是Injective/Canto/Berachain/Sei/DYDX v4 等Cosmos生态都即将或已经推出主网，他们尝试着用更激进的方式来解决当前Blockchain的问题，并搭建自己的生态。Cosmos也有Evmos借助evm来搭上ETH的快车，向ETH生态吸血获取ETH流动性。而Cosmos自己也发布了Cosmos 2.0，希望通过链间安全性和区块拍卖来为ATOM赋能并增强自身在生态的重要性。只是，就当前二级走势和TVL来看，Cosmos生态并没有成功从Terra之后的颓势中翻身，这也是受限于Cosmos生态各自为战的状态。

Source：L2BEAT – The state of the layer two ecosystem、defillama.com，截至20230821

OP Stack复刻Cosmos打法

Layer2的多链时代很像过去Cosmos和Polkadot讲述的多链叙事，只不过联通多链的不是Cosmos hub也不是中继链，而是以太坊。但事实上，以太坊只是作为DA层提供安全性，并没有真正联通Layer2s，所以这给了Stack一个机会，Layer2作为中间Rollup层，既能提供公链定制开发服务赚钱，还可以作为枢纽捕获其他Layer2价值或作为DA层向Layer3收费。

事实上Layer2本身就是以太坊模块化的一步，那么把Layer2进行模块化的叠加，就可以简单高效地搭建一个Layer2，再通过一个中心枢纽连接各Layer2实现原子级跨链。在这个基础上，中心枢纽还能够作为DA层，再在其上搭建Layer3应用链，解放公链的创新性。

像Cosmos一样将自己的核心特性做成通用组件，再提供给其他链使用，从而建立自己的生态，这样的竞争优势是单独做一条公链无法比拟的。而Optimism就选择了类似Cosmos的低门槛开发，无须许可发链，高度兼容性，跨链互操等特性来搭建自己的生态。

多链叙事的开端：Cosmos

Cosmos的设计鼓励各个区块链网络之间的协同合作，通过共享价值和数据，实现生态系统的互通，是探索多链互操作性的首批玩家。

Cosmos是一个具有高度模块化和可互操作性的区块链生态系统，包括三个核心组件：

Tendermint共识机制、Cosmos SDK以及IBC（Inter-Blockchain Communication）跨链通信协议。

1.Tendermint共识机制

Tendermint是Cosmos Hub的网络共识引擎，由Tendermint Core和ABCI两部分组成。它采用PBFT+Bonded PoS混合共识，确保2/3以上的验证人达成共识。Tendermint将区块链应用和底层共识分离，以状态机控制应用逻辑，同时提供ABCI接口与应用层互动。这种架构支持共识和接入其他链。

Source：Tendermint架构：图源自官方

2.Cosmos SDK

Cosmos SDK是开发者工具包，允许在Tendermint之上构建模块化的状态机。开发者可以使用SDK建立新的区块链，也可以通过Peg Zone桥接入Cosmos等。SDK提供了多重储存的概念，将应用程序状态划分为不同的隔离专区，每个模块都管理自己的状态。SDK的模块主要包括Bank、Auth和Staking&Slashing等，用于构建复杂的状态机。

Source：Cosmos SDK示意：图源自官方

3.IBC跨链通信协议

IBC是Cosmos中实现不同区块链通信的协议，用于在Zone之间进行跨链交互。通过在Hub上建立IBC连接，Zone可以与其他连接到该Hub的Zone通信。通过IBC，Zone可以发送代币和数据包，实现跨链资产和信息的传输。PG Zone作为桥接器，连接无法直接通过IBC接入的外部区块链（例如：Bitcoin），使其与Cosmos中的区块链互操作。

Source：IBC通信示意：图源自官方

这些组件的结合使得开发者能够构建安全、灵活的应用，实现区块链之间的跨链互通和资产转移。

Cosmos的Hub和Zone架构以及跨链互操作性

Cosmos采用了Hub和Zone模型的架构，其中Hub是网络中心枢纽，而Zone是独立接入网络的公链。Hub会追踪和记录各个Zone的状态，而每个Zone需要将自身产生的新区块反馈给Hub，并同步Hub的状态。不同Zone之间并不是直接同步状态，而是通过发向Hub的数据包间接通信。

技术上，Cosmos的Hub和Zone模型实现了不同区块链之间的互操作性。Zone之间通过Hub进行通信，Hub实时同步全局状态，通过将区块链应用与底层共识分离，提供ABCI接口与应用层互动，开发人员可以用任何语言编写应用逻辑。这种架构既可以实现共识，也方便其他区块链的接入。

Cosmos的核心代币$ATOM 在Hub生态中主要用于支付交易费和治理投票，其代币需求与Cosmos生态的发展直接相关。Cosmos旨在构建通用的区块链开发框架并解决跨链问题，以实现多链宇宙的愿景。

在跨链机制上，Cosmos的Hub充当中继链，Zone则是平行链，每个链都有自己的验证者。

Cosmos Hub作为网络核心，允许不同区块链通过IBC协议进行互联。Zone需要通过Hub与其他Zone通信，而不同Zone之间的管理方式是分散的。因此，如果某个Zone遭受攻击或作恶行为，其他Zone不会受到影响。

Source：Cosmos架构示意：图源自官方

整体而言Cosmos在多链互操作性领域扮演了先驱角色。它通过Hub和Zone架构以及引入IBC协议，实现了不同区块链之间的无缝通信和跨链资产转移。此外，Cosmos的模块化架构为开发者提供了灵活性。使用Cosmos SDK，开发者可以构建具有各种功能模块的定制化区块链应用。同时，Tendermint共识机制在Cosmos中发挥了关键作用。它采用PBFT+Bonded PoS混合共识，保证了高度安全性和可扩展性。通过将共识与应用分离，Tendermint实现了更高程度的模块化和可扩展性，同时提供了ABCI接口以供应用逻辑的交互。

新多链叙事：Superchain

「Cosmos的核心目标是实现不同区块链之间的互通和互操作性，当前Layer2 War的竞争焦点似乎也正一步步朝着这个目标靠近。」

Layer2解决方案的共同目标是提高以太坊网络的吞吐量和可扩展性，以满足不断增长的交易需求。然而，这些Layer2之间的竞争焦点逐渐从单纯的性能提升转向了更加广泛的互通性和互操作性，甚至于生态。

互通性：随着越来越多的区块链项目和Layer2解决方案的出现，用户和开发者希望能够无缝地在不同的区块链之间转移资产和数据。互通性的实现将为用户提供更大的灵活性，让他们能够在不同的区块链网络中自由流动。

互操作性：Layer2解决方案的竞争驱动着开发者创造更加通用的技术标准，以实现不同Layer2之间的互操作性。这种互操作性将促进不同Layer2网络之间的协作和数据交换，从而创造更加丰富的生态系统。

协同效应：类似于Cosmos的Hub-and-Zone架构，Layer2解决方案之间的互通性可以创造协同效应。不同Layer2解决方案之间的互通将加强整个生态系统的价值，吸引更多的用户和开发者参与其中。

降低摩擦成本：实现不同区块链和Layer2之间的互通性将降低用户的摩擦成本。用户不再需要在不同网络之间进行繁琐的兑换和转移，从而提高了用户体验和参与度。

以下是Layer2s的方案与路径比较：

Source：Stacy Muur、l2beat、OP Research｜20230827

Optimism

「OP Stack就像是给一个大家族的聚会安排了更多座位，让每个人都能参加，而不需要重新找座位。」

Optimism Rollup和OP Stack

Optimism Rollup（ORU）是一种基于以太坊为主 （L1）的Layer 2（L2）扩容解决方案，其设计理念在于利用L1的共识机制来确保L2的安全性和可扩展性，避免引入额外的独立共识机制。作为基于父链-子链模型的一部分，ORU将父链定位为L1，其中以太坊充当了这个父链的角色。

在ORU的运行机制中，有三个主要步骤。

首先是数据存储（Blockstorage），L2上的交易被整理并写入区块，然后以一种压缩格式将这些区块写入L1。这种做法维护了数据的可用性，确保了交易数据在需要时可以随时检索。

其次，出块（Blockproduction）阶段涉及到定序器的操作，它负责构建和执行L2区块。这个过程包括交易的确认、新区块的构造，以及将相关信息传递到L1以进行交易的提交。

最后，区块执行（Blockexecution）阶段确保接收新区块，并维护L2网络的稳定运行。

另一方面，OP Stack作为一个支持Optimism技术的标准化开发堆栈。从具象角度而言，按层级从下往上看，首先是数据可用性层（DALayer），它定义了L2的原始数据来源。

目前，以太坊主链在这个层面起到了主要的作用。

其次是排序层（SequencingLayer），这个层级的功能由定序器承担，负责交易的确认、状态更新以及L2区块的构造。

然后是派生层（Derivation）：派生层定义了如何处理数据可用层中的原始数据以形成经过处理的输入，这些输入通过标准以太坊引擎 API 发送到执行层。

执行层（ExecutionLayer）定义了L2系统的状态结构，支持以太坊虚拟机（EVM）或其他虚拟机，同时为交易增加了一些L1数据费用。

结算层（Settlement Layer），负责将经过L2确认的交易数据发送到目标区块链，进行最终结算。最后是治理层（Governance Layer），目前的方案【1】是多个基于OP Stack的链共享治理同一套治理标准。

Source：OP Stack结构｜源自：Binance Research

*注【1】：optimism.mirror.xyz

Superchain

Superchain通过共享安全性、通信层和开发套件（OP Stack），使不同的Layer 2（L2）得以协同工作。在传统的L1设计中，扩展性和性能常常成为限制因素，而Superchain通过将多个L2网络整合到一起，提供更强的可扩展性和性能。这种横向扩展不仅令系统具备更高的容量，还能为开发者和用户提供更加优质的体验。

基于OP Stack的Superchain将成为不同L2解决方案的连接点，为各种区块链和去中心化应用（dApp）的大规模运行提供支持。OP Stack作为支持Optimism技术的标准化开发堆栈，将不同的L2网络集成在一起，促进了这些网络之间的互操作性。通过将多个L2整合到超级链中，可以实现更加高效和灵活的跨链通信，让用户能够无缝地在不同L2之间进行资产和信息的传递，从而实现更多可能性。

Superchain的关键属性之一是模块化。通过使用OP Stack作为开发基础，各个L2网络可以按需选择层级模块，将不同的技术组件灵活组合起来，以满足特定需求。这种模块化的设计不仅提高了系统的可定制性，还为新的技术和创新提供了便捷的接入途径。此外，Superchain还强调互操作性，使得不同的L2解决方案能够实现更高效的资源共享和信息传递。基于OP Stack的Superchain可以提供更加低成本的部署选项，让更多的开发者和项目能够参与其中。这有助于推动更广泛的L2网络的发展和采用。

Source：Superchain架构：源自OP 官方

事实上使用OP Stack发行更多Layer2只是Superchain建立的第一步，成型的OP Stack需要Layer2能够共享排序器互换经济与信息，建立统一的安全治理机制和链间生态。以BASE为例，Optimism与BASE的合作有两个主要组成部分，第一是协议管理，BASE遵守Law of Chains并加入op-geth和op-node客户端运营，同时采用paradiagm设计的op-reth故障证明客户端和设立Pessimism悲观监控系统 ；第二是经济和治理，BASE会将自己排序器收入2.5%或扣除L1 Gas后的公链利润的15%（取高者）作为使用OP Stack的费用，而Optimisim也会为BASE提供至多2.75%的OP总供应量作为参与治理的回报。BASE和Optimism将会共同建立Security Council来管理控制合约升级的多签以及制定挑战者密钥管理方案，以此来避免团队成员单方面作恶。

通俗理解，任何基于OP Stack构建的区块链网络都可以根据需求灵活组合OP Stack的不同层级模块，构建L2s。而Optimism（现称：OP Mainnet）作为其第一条L2，共同构建Super chain的生态链。这使得整个生态系统更具弹性，能够满足各种不同的需求和创新。

Arbitrum

与Optimism的Superchain战略不同（基于OP Stack构建L2s），Arbitrum的Orbitchain战略允许基于Arbitrum Nitro（技术堆栈，类似与OP Stack）在 Arbitrum 主网（包括：Arbitrum One、Nova和Goerli）上创建和部署 Layer3，也被称为应用链。

Source：Orbitchain架构：ARB官网

不同于Optimism的Superchain，Arbitrum采用了一种更具灵活性和可定制性的方法。Orbit是一个允许任何开发者基于ARB构建L3（应用程序链）的开发框架，其最终架构为Orbit chain。Orbit chain的设计目标是与即将推出的Arbitrum Stylus升级兼容。这种兼容性为开发人员使用C、C++和Rust等编程语言构建去中心化应用（dApp）提供了便利。通过利用这些编程语言，开发人员可以更加自由地构建功能丰富的dApp，而无须迁移到新的技术堆栈。这为dApp开发人员创造了更大的灵活性和选择性，使其能够更好地满足不同项目的需求。

Source：Orbitchain架构：源自ARB官方文档

但是目前Arbitrum Orbit仍然处于一个测试网的阶段，尚未达到OP Stack的模块完整度。

ZKSync Era

「主权和无缝连接」是ZK Stack的核心叙事。

开发者完全掌握自主权定制Hyperchain。Hyperchain独立运作，仅依靠以太坊Layer1保证安全与活跃性。Hyperbridge网络使Hyperchain相互连接。ZK Stack于20230623推出，旨在基于ZKSync Era的代码构建定制的ZK支持的L2和L3。这是一个构建模块化、主权性、ZK Hyperchains的框架。所以，其从技术架构上与OP Stack并无区别。

ZK Stack是一个用于构建模块化、主权性、基于零知识技术的Hyperchains的框架。它着眼于解决“ZK Credo”中提出的挑战，旨在为去中心化的区块链网络提供基础。ZK Stack的核心特点包括免费开源、可组合性、模块化定制、经过验证的安全性以及未来可扩展性等。

该框架由Matter Labs开发，使用MIT/Apache开源许可证。使用ZK Stack构建的Hyperchains可以在无信任网络中无缝连接，具有低延迟和共享流动性。开发人员可以根据自身需求定制Hyperchains，同时确保安全性和可靠性。ZK Stack基于ZKSync Era的代码，借助Hyperbridge实现了超级链之间的互联互通，实现了快速、低成本的互操作性。开发者可以根据需要定制超级链，通过Hyperbridge实现互连，从而实现无信任、快速、低成本的互操作性。

ZK Stack适用于需要定制化Hyperchains或在更加广泛生态系统中异步连接的场景，因为L1-L2 桥是异步的。从架构上来看，ZKSync Era有2个应用场景：

1）作为L2s的其中一条Hyperchain，并且与同级别的L2s互联互通，共享流动性和其他生态资源。

2）作为L3s的DA Layer。

Hyperchain通过验证链下计算来解决信任问题，使用零知识证明确保安全性。

Hyperbridge连接超级链，实现数据传递和互操作性。Hyperchain通过Hyperbridge桥接，具有验证桥接、本地桥接和数据可用性等特点，从而构建统一的流动性网络。从用户角度看，Hyperchain实现无缝互操作和跨链钱包管理，确保用户体验。技术上，基于验证桥接的Hyperchains、共享验证器和数据可用性等构成了Hyperbridges的基础。

Source：matter-labs

综合来说，Hyperchain的可拓展性和组合性是其设计的核心。Hyperchain的L3既可以跟同级别的L3互联互通，也直接将以太坊作为DAlayer，这种情况下该L3本质上又是一条L2。下图，左上第2条Hyperchain L3即是最直接的案例证明。

但是作为ZK Rollup的公链，Layer2s除了需要解决与Solidity编程语言间的Gap，还需要具备一定的独立开发ZK circuit电路系统的能力，否则就只能共享ZKPorter来运行。可是当前ZKSync并没有完善的组件共享机制，可见Hyperchain在编程语言和技术上限制了大量开发者进入。此外ZK Rollup虽然在技术上可以实现百万级PTS的交易量的同时做到去中心化，但是ZK Proof的成本也要更高，加上排序器的中心化，而且复杂智能合约的Gas fee要更高也容易因为兼容性差失败，导致在短时间内ZKSync难以高速发展，因此也不会发币来促进发展。

针对这一点，ZK Sync在其Hyperchain的架构上已经做了一定的优化——系统的 LLVM 编译器支持Solidity和任何其他现代编程语言，增加了对专门使用 Rust、C++和Swift等语言的开发者的可访问性。但综合来说，Hyperchain的开发难度最大。

Source：matter-labs

但是目前ZK Stack仍处于开发阶段，未上线测试网。

StarkNet

「分形扩展—Fractional Scaling」：StarkWare 认为，多个Layer3将建立在Layer2之上，如同多个Layer2建立在Layer1。其中L2用于通用扩展，而 L3用于定制扩展。

分形拓展，即通过逐层递归的方式实现扩展。引入L3，通过在L2的基础上递归构建，为特定应用提供更高的扩展性、更好的技术堆栈控制和隐私保护。L3能够实现超大规模、更好的性能控制、隐私保护等优势，同时保持L1的安全性。这将使得StarkEx（目前用作L2解决方案）能够迁移到L3，并且Standalone实例的StarkNet也将作为L3提供。

在巴黎举行的以太坊社区大会EthCC上，StarkWare的联合创始人Eli Ben-Sasson宣布了即将推出的Starknet Appchain。Appchains是专门为满足特定应用需求而设计的应用区块链。Starknet应用链旨在为开发者提供一个定制的环境，使其能够在其中创建定制的Starknet实例，以获得更好的规范控制、更低的成本、更大的规模和可选的隐私。通过建立Starknet应用链，开发者能够为用户提供更高的吞吐量和更优的用户体验。Starknet Stack利用STARK证明、Cairo编程语言和本机账户抽象等模块构建。

Source：官方文档

整体来说，Starknet Stack还处于开发的早期阶段，链上生态的发展还处于极早期。

Polygon2.0

在整个设计思路中，Polygon2.0是希望自己Polygon’s PoS Mainnet与 ZKEVM成为 Polygon的支柱，同时引入Supernets应用链壮大Polygon的生态，而真正从中获利的是POL代币，因为Polygon2.0的Supernets们需要质押POL代币来运行节点保证公链的安全，为了实现这一目标，Polygon一下给出了PoS节点/ZKEVM节点/Miden VM三个选项让用户挑选。而为了扩大自己的吸引力，Polygon还配套了基于零知识证明的Polygon DID和名为“Blueprint”的Web3游戏开发指南。可见，Polygon2.0选择从孵化的角度来为自己争取到更丰富的生态。此外，Polygon2.0的Supernets介绍中多次提及企业区块链概念，从Polygon与星巴克/耐克/华纳音乐等的合作中可知，其另一个护城河便是企业版的低门槛高定制化应用链。

在结构上，Polygon2.0与OP Stack类似，它也将自己分为了数个层，分别是：

Staking Layer

Interop Layer

Execution Layer

Proving Layer

它的这种分层形式，也就是：

Link

Network

Transport

Application Layer

这些是借鉴了互联网协议组件，每个协议层都负责一个特定的子流程，也就是技术堆栈。

Staking Layer

这质押层功能跟以太坊的PoS（权益证明）基本一致，但是它不仅仅给Polygon主网使用：

Polygon除了最初的Polygon主网，还有ZKEVM、Supernets等，因此Validators 会为很多条链提供服务，用类似于restaking的模式，并通过Validator Manager管理。

而用来管理各条链所属的Validators的是Chain Manager合约，每条链都有自己的Chain Manager合约，以此来决定验证者数量和额外的对于验证者的要求，比如要遵守的法规或是必须额外质押的代币，这意味着验证者可能需要额外质押该链自己的代币来参与其验证。

事实上这个质押层才是Polygon2.0的重点，不同于Optimism和Arbitrum，Supernets 想要运行，必须要有质押了$POL的Validator支持，Polygon chains越多，需要的Validator也就越多，而POL代币的价值也就越高。但是Restaking的模式也帮助Supernets团队可以专注于Utility和社群，而不是基础设施，降低公链的入门门槛。

Interop Layer

Interop Layer用ZK Proof实现像Cosmos一样的原生跨链。通过拓展Polygon ZKEVM rolllup使用的LxLy协议，Polygon引入了一个Aggregator来实现原子级的跨链互操。首先，它可以接收ZK证明和Message Queues，此外，它还可以把多个ZK证明聚合为单个ZK证明并提交给以太坊验证。所以它是一个位于Polygon和以太坊之间的中间件。

因此，当A链发出的Message Queue和ZK证明被Aggregator接收，那么作为目标链的B链就可以直接接收来自A链的消息，从而实现无缝跨链交互。当然，Polygon也尝试将Aggregator用PoS Validator的形式去中心化。

Execution Layer

它的执行层在各链中的作用都是比较类似的。

那么，在这些中间就包括了P2P/Consensus/Memepool/Database，以及ZK证明所特有的Witness generator。

Proving Layer

证明层是ZK-Rollup特有的层级，它本质就是一个为Polygon链所有交易生产ZK证明的协议。

它主要由通用证明器和状态机组成，通用证明器继承了使用递归SNARK技术的Plonky2，而状态机则有由Polygon团队提供的ZKEVM和MidenVM，或由公链团队自己构建，例如ZKWASM。

小结

技术开源性角度

OP Stack受到众多项目欢迎，包括Base/Magi/opBNB/Worldcoin在内的十多个项目先后宣布使用OP Stack，是有原因的。

首先就是许可的开放性，从图中我们可以看到，Optimism使用的是MIT License，而Arbitrum/ZKSync/Starknet/Polygon用的则是Apache License 2.0，虽然大家都是开源的，但是两个许可的开放程度是不同的。MIT License只要求保留原有的许可证声明和版权声明，允许商用、分发、修改、私用、附加协议，甚至可以出售MIT协议的代码。Apache License 2.0要求在被修改的文件中加以说明修改的源代码。派生项目中，需要带有原项目代码中的Apache-2.0协议，同时还包括商标，专利声明以及其他原作者规定需要包含的说明。派生项目中，如果包含Notice文件，则在Notice文件中也需要带有Apache-2.0协议。

简单来说MIT License是最宽松的，而Apache License则更为严格。

兼容程度角度

1）Optimism和以太坊EVM的兼容程度高，Optimism的代码有12,745个commits和2.3k个fork，这意味着大量的代码更新和极高的开发者采用率。

2）此外，从技术角度看，ZK 系充分利用了以太坊的安全和共识机制，直接依赖其安全性。与OP系相比，ZK系能直接验证状态变更，无需等待底层状态更新，简化设计，提高跨链效率。而OP在异步跨链调用上受限，需要等待底层验证和确认。

技术架构角度

1）目前来看Optimism和Polygon专注于拓展L2s，Arbitrum、ZK Sync和Starknet专注于拓展L3s。Layer3的应用链拥有更高的自由度/可拓展性和自主性，但是市场还在Layer2上发展，Layer3仍旧在比较远的未来。而且最关键的是Layer3的跨链互操在技术上并没有完全实现，当前没有任何一家可以宣传自己能做到Layer3的跨链互操。在这个情况下，注重可组合性的dApp们必然会选择Layer2来进行DeFi乐高的搭建。

2）模块化和SDK组件则是当前区块链的统一路径，不论是公链之于dApp还是Stack之于Layer2/Layer3，都是以最小编程门槛和最大可定制化来降低开发者构建项目的成本，使其能够专注于产品设计和社群运营。更有像AltLayer这种专门以Rollup As A Service为核心业务的项目，所以无代码发链和发项目一定会随着基础设施的完善而普遍化。

开发进度角度

目前仅OP Stack和Polygon2.0开发较快，但是OP的生态发展最快且已有落地公链，而Arbirtum、ZKSync和Starknet还处于开发的极早期。特别是ZKSync和Starknet主网生态未构建完善的情况下，可以推断它们可能更多是为了应对OP Superchain的竞争而进行的开发策略。但在去中心化的程度来看，Starkware的ZK证明生成器STARK Prove-Stone于8月31日在Apache2.0许可证下开源，而OP Stack在Base帮助下也不见去中心化排序器的档期，可见Starkware在去中心化进程或许会处于领先地位。

多链叙事和超级链叙事对比

Layer2跨链与IBC和Keplr钱包

Layer2多链的一大叙事就是原子级跨链交易，OP Stack通过共享排序器实现与IBC一样的链间通信效果，Polygon2.0用公共验证器集和重质押的共享安全性来成为 “Polygon Hub”。

但目前Layer2的跨链还在叙事阶段，能用的只有基于跨链桥模式的EVM跨链（wormhole/layerzero/axelar），这与IBC之间的差距还是非常明显。

SEI在前段时间的跨链空投就很好地展现了这个差距：

使用Wormhole 从Ethereum/Arbitrum/Polygon/BSC进行跨链的USDC都因为超出Wormhole在SEI的跨链额度而不得不等待24h才能跨出SEI链。而通过IBC从Osmosis跨到SEI的ATOM和OSMO可以在跨入的瞬间就跨回原链。同样属于IBC生态的Axelar USDC也因此受到青睐，但受限于SEI官方桥的Axelar跨链机制，跨入和跨出SEI有大约半小时的等待时间，不过如果是使用直接跨到IBC公链，也是瞬间到账。24h与瞬间到账，孰优孰劣一目了然。

Layer2的链间切换在MetaMask上的使用体验与Keplr相比同样具有显著差距。随着Layer2公链的增加，在不同链之间转换的需求也逐渐增加，但是各链的资产和交互在MetaMask上是相互独立的，必须要使用第三方工具才能统一管理，但这也增加了资金风险。而在Keplr钱包却可以显示整个生态的资金数量与状态，Layer2 的Stack战略或许需要一个类似Keplr的Super Wallet统一自己的生态资产。

共享排序器与ISC和区块拍卖

排序器是Rollup的收益关键也是安全关键。共享排序器能够让新Layer2跳过排序器的构建与维护，也能由此获得所有链的MEV收入，强化Superchain的价值。但是共享排序器也意味着共享底层安全，当前的Layer2 Stack们的排序器都过于中心化，只有PoS排序器和多组织多签实现才能算向Vitalik的Stage2迈出了一步，所以未来共享排序器与去中心化排序器是扩大收益与保证安全的必经之路。

而作为Cosmos自救的关键之一，ICS为Cosmos 生态公链降低进入门槛也为Cosmos hub提供更多价值捕获给ATOM代币赋能。在过去，Cosmos生态各自用PoS来保证自己的安全，ATOM也只用来保证Cosmos hub的安全，使得质押ATOM撸空投和拿PoS基本收益成为了ATOM唯二能做的事，这与当前Layer2的现状十分类似，只是OP Stack 用Superchain选择了Layered Secuirity，而Polygon2.0用Restaking选择了Mesh Secuirity。而区块拍卖则是将MEV价格化，从商业模式上化解MEV，即排序器价值量化。随着共享排序器的建立，MEV价值自然就成倍上涨了，Superchain的MEV收入必然不能简单地由排序器收入囊中，所以Stacks的区块拍卖肯定会在共享排序器落地之后不久上线。

Source：Delphi Digital

结语：成为Cosmos是Layer2的最终形态

鉴于Layer2 Stacks们对Cosmos的模式的认可，Cosmos当前生态中具有特色机制想必也会很快被优化采用，例如借鉴Berachain/Injective/Sei/Canto等公链，引入公链级别的底层流动性/Terra式原生稳定币/公链级别原生借贷/Gas 共享机制/模块化部署合约/出块拍卖等建立Layer2。又或者是如上文所述，开发一个类似Keplr钱包的Stack生态钱包来整合生态资产。

但最重要的、并且也是Stacks们当前缺失的一个Cosmos机制其实是完整版的链间安全，不同Layer2 Stacks可以相互共享排序器，即排序器层的去中心化，而不仅仅是各家的排序器去中心化，避免单一排序器的风险。同时基于PoS的排序器还可以通过类似重质押的方式，实现多个排序器为同一条链提供服务。即Cosmos ICS的Layered Security和Mesh Security。

市场一定会有一个Cosmos或者OP superchain的角色出现。

市场确实在寻找一个类似Cosmos或OP superchain的角色，这种角色将扮演着连接不同区块链网络的枢纽，通过创造协同效应和共享生态资源，实现整个生态系统的增长。如果OP Stack的方法证明不可行，未来可能会出现一个新的解决方案来填补这一空缺。

无论最终出现的是类似于ARB Orbit或OP Superchain还是ZK Stacks的角色，它们都将在Layer2扩容的道路上发挥重要作用。而随着ZK技术的成熟和去门槛化，很可能会是ZK系或引入了ZK技术的OP系Stacks接过Layer2多链的大旗，ZK技术自带高TPS和去中心化，这恰恰是扩容拓展除了兼容性之外最关键的两个属性，也是高度共享安全性情况下的技术保障。ZKSync和Starknet虽然开发进度较慢，但是其TVL和用户量的增长是有目共睹的，所以我们可以期待一下是OP Stack的先发优势和兼容性能快速占领Stack市场，还是ZK Stack的高TPS和去中心化能在技术成熟后后发制人。

Reference

[1]《Layer2四大天王争先布局Stack背后的原因》 https://haotiancryptoinsight.substack.com/p/layer2stack

[2]《超级链来临：深度解读 Coinbase 和 Optimism 联手打造的 OP Stack》https://www.8btc.com/article/6806138

[3]《Crazy Multichain Universe, Crazy OP Stack》https://medium.com/ybbcapital/crazy-multichain-universe-crazy-op-stack-acb63be8d515

[4]《Introduction to Hyperchains》

https://medium.com/matter-labs/introduction-to-hyperchains-fdb33414ead7

[5]《Introducing the ZK Stack》

https://medium.com/matter-labs/introducing-the-ZK-stack-c24240c2532a

[6]《ZKSync生态进程与去中心化进程的变量》https://twitter.com/tmel0211/status/1663034763832344576

[7]《A gentle introduction: Orbit chains》

https://docs.arbitrum.io/launch-orbit-chain/orbit-gentle-introduction

[8]《The Starknet Stack’s Growth Spurt》

https://starkware.co/resource/the-starknet-stacks-growth-spurt/

[9]《开源许可证的区别》

https://www.geek-workshop.com/thread-1860-1-1.html

[10]《The Appchain Universe: The Risks and Opportunities》https://medium.com/alliancedao/the-appchain-universe-the-risks-and-opportunities-9a22530e2a0c

[11]《Application-Specific Blockchains: The Past, Present, and Future》https://medium.com/1kxnetwork/application-specific-blockchains-9a36511c832

[12]《The Inevitability of UNIchain》

https://medium.com/nascent-xyz/the-inevitability-of-unichain-bc600c92c5c4

数据来源：

[13]https://defillama.com/chains

[14]https://dune.com/Marcov/Optimism-Ethereum

[15]https://dune.com/gopimanchurian/arbitrum

[16]https://dune.com/gm365/L2

作者：CloudY, Jam

编辑：Vincero, YL

审核：Yasmine

本文以Zuzalu社会学实验为前引，通过对比Elon Musk和Sam Altman的商业版图构想，进而理解并分析区块链技术和Cryptocurrency之于未来世界，特别是以第三世界国家为代表的身份认证和货币支付体系相结合的可行性发展分析。

概要

Karl Marx【1】可能会喜欢ETH、Dogecoin和Worldcoin。

Vitalik 的社会学实验 Zuzalu。Zuzalu通过借助ZuPass和零知识证明技术，为登记入册的参与者提供「身份登记证明」，并通过设置市政厅来促进民主治理的实施。因此，有人将其比喻为「抽象意义上的以太坊早期阶段」。二者因为Vitalik建立起天然的联系，但又有所区别。Zuzalu是形而上的，而以太坊是具象的。以太坊的可编程性能帮助开发者可以通过智能合约实现自定义的身份认证。而以太坊的货币支付是通过执行智能合约来实现的，满足符合ERC20标准的货币支付，但主要以ETH为主。

Elon Musk的火星殖民计划。Musk的“Starlink”条款称火星是自由星球，不承认地球法律【2】。

既然他的愿景是将人类带去火星，那么人类在地球上的身份证明和货币支付需要重制于火星。收购推特、将Dogecoin等CryptoCurrency纳入其旗下产品可接受支付货币的方式无疑成为Musk的火星殖民计划中的重要版图。

Sam Altman的「世界公民」构想【3】。

Altman发现——世界上很多人，特别是以第三世界国家公民为代表的人群，很难拥有合法的身份证明，并且这些国度的金融基础设施尚处于不完善阶段，故而这些人也很难拥有基础的银行账户。Worldcoin的搭建提供了一种全新的数字身份认证和货币体系，它通过扫描地球上每个人眼球的虹膜实现身份认证，$WLD作为其生态内的货币。

上述三个人所构想的事业中，存在以下共同点：

• 1）他们都关注并且探索了广义上的身份认证和货币支付课题。

• 2）通过搭建世界级平台实现（1）的课题。

*注【1】：Marx主张无产阶级应当联合起来，反对剥削和压迫，争取全人类的解放和社会的进步。

*注【2】：来自Starlink启动时的消费者服务测试条款。

*注【3】：通常指那些认为自己超越国家边界和民族身份，并且把全人类作为一个整体共同体的人。

Zuzalu: 探索无国界国家

Zuzalu的愿景与技术需求

Zuzalu是一个落地于真实世界的加密社区，也被称为一个关于加密、长生不老和哲学的夏令营。在Zuzalu中，参与者通过ZuPass登记并获得利用零知识证明的身份认证，以验证居民的身份。这个实验旨在探索以太坊的可编程性和智能合约，以实现自定义的身份认证和数字货币支付【4】。

在Zuzalu，参与者包括研究者、学者、创始人等，在为期两个月的时间里深入探讨长生不老、公共物品、零知识证明、人工智能以及协调和网络国家等议题。Zuzalu致力于探索如何将区块链技术应用于城市治理和运营，提高流程透明度、可信度和可验证性。长生不老是Zuzalu的一个重要议题之一，区块链技术被认为可以在生命科学领域提高数据管理、知识产权保护、试验透明度、资金筹集等方面的效率。另外，Zuzalu还探讨了区块链如何解决人工智能带来的极端风险问题。人工智能的发展可能导致超级智能，而区块链技术被认为可能用于抵御超级人工智能带来的风险。

根据多个与会的参与者描述，Zuzalu旨在建立一个无国界的数字国家，让每个数字公民拥有更加公平且透明的身份认证以及可自定义的数字货币支付系统。

总的来说，Zuzalu 是一个独特且雄心勃勃的实验，它将区块链技术、加密货币、生命科学、人工智能和哲学结合在一起。它寻求改善社会各个方面的新方法，从城市治理到科学研究和人工智能安全。参与者共同构想一个技术促进数字领域包容性、透明度和全球合作的未来。

*注【4】：源自Shuyao （推特 @hotpot_dao）

Elon Musk矩阵：Xeet与数字身份、Dogecoin与数字支付的未来展望

Musk矩阵

Xeet（前身为Twitter）和Dogecoin作为基础矩阵串联Musk矩阵。

Xeet作为全球知名的社交媒体平台，拥有庞大的用户基础。Xeet可以为Musk提供一个强大的数字支付和加密货币推广平台。通过整合Xeet与数字支付的功能，可以推动数字货币支付方式的普及，让用户在推特上实现数字支付交易。

其次，Musk多次提及并且「喊单」Dogecoin表现出他对加密货币的兴趣。虽然Dogecoin是作为一个Meme Coin而诞生的，但由于Musk的支持赢得了更多认可和关注。通过推动Dogecoin的发展和应用，他可以进一步探索和推广加密货币作为支付手段，并在更广泛的商业场景中实现数字货币支付的应用。

上述提及的Xeet和Dogecoin与Musk的其他商业版本图可以良好地串联起来一个庞大而综合的数字生态系统。诸如，已经上市的Tesla、未上市的SpaceX、SolarCity和The Boring Company等公司可以通过Xeet平台推广支持加密货币支付的服务，用户可以使用数字货币购买特斯拉电动汽车、SpaceX太空旅行等服务，实现支付应用。此外，神经脑科学公司Neuralink也可以在数字支付生态系统中发挥重要作用。在未来，通过脑机接口技术，用户甚至可以直接使用脑部信号进行数字支付认证，进一步提升支付的便捷性和安全性。

（Source：OP Research）

*注【5】：

特斯拉 （Tesla, Inc.）：特斯拉是一家领先的电动汽车制造商和能源公司。

SpaceX（Space Exploration Technologies Corp.）：SpaceX是一家私人航天公司，成立于2002年。该公司的目标是降低太空探索的成本，并实现人类登陆火星的目标。SpaceX成功开发了猎鹰1号、猎鹰9号和猎鹰重型等多种重型火箭，并成为第一家实现火箭的垂直回收和再利用的航天公司。其在Musk矩阵中发挥更大的作用是：配合Starlink的布局。

SolarCity：SolarCity是一家太阳能能源服务公司，成立于2006年。

Neuralink：Neuralink是一家成立于2016年的神经科学公司。该公司旨在开发脑机接口技术，将人类大脑与计算机和其他外部设备连接，为治疗神经系统疾病和增强人类认知能力提供解决方案。

The Boring Company：The Boring Company是一家成立于2016年的隧道建设公司。该公司旨在开发地下隧道系统，以缓解城市交通拥堵问题。

Musk的数字支付热情  

可以说Musk对数字支付领域一直怀有梦想，并通过不断地探索，将其拟合到自己的商业矩阵中。

根据他的自述，其使命是推动科技进步，创造更好的未来，而支付领域正是他所看重的科技创新之一。从他创立X.com（后改名为PayPal）这家在线支付公司开始，就可以看出他对数字支付解决方案的追求和热情。马斯克创建PayPal的初衷是为了打造一种全球化的支付方式，让跨境交易变得容易，解决传统支付系统的限制。虽然后来PayPal被eBay收购，但他对数字货币和支付的兴趣从未割裂。某种程度上，Twitter改名Xeet，图标改为「X」，也是一种对PayPal的致敬。

在后续的创业过程中，他探索着与数字货币、加密技术相关的项目。直到Dogecoin的出现，以及对推特的并购。Musk的数字支付矩阵又回到其商业版图中，并将可能在未来发挥极其重要的作用。

此外，Musk盛赞微信的强大功能，表示它什么都能做，而且没有垃圾信息【6】。他很欣赏它的功能，包括消息传递、语音和视频通话、社交媒体、食品配送、移动支付、游戏和新闻。Elon Musk赞赏微信可能是因为他看到了这款应用在社交、支付和服务等方面的成功，并认为其多功能性和用户体验在数字支付领域中具有启示意义。

*注【6】：https://hypebeast.com/zh/2022/6/elon-musk-wants-twitter-to-be-more-like-tiktok-and-wechat

Musk的Web3野心  

Xeet账户可以成为数字身份证明，甚至成为数字钱包；Dogecoin可能只是其「新数字支付」矩阵的开始。

Xeet账户扮演着关键的角色，不仅作为数字身份证明，还具备数字钱包的功能。通过利用社交图谱，Xeet账号能够有效地定义和认证用户的身份，使得数字身份验证更加安全和便捷。

具体而言，Xeet账号可以使用社交图谱定义/认证身份，推特头像链接NFT PFP 与 NFT Tweet Tiles 。“Tweet Tiles”是Twitter官方推出的一种将可自定义格式附加到推文中的功能，支持用户与Twitter Tiles互动，内容覆盖文本、图像、视频或其他元素，使推文时间线更加动态和可视化。

Twitter将这一功能扩大到NFT市场，NFT项目或创作者可以在自己的推文中展示NFT，为NFT支持者提供展示和分享数字藏品的平台。

根据Finnacial Time在今年1月的报道，彼时的Twitter 在Elon Musk的领导下，正在探索在其平台上引入支付服务，以此作为创造新收入的手段。Twitter 的核心成员Esther Crawford 正在设计支付架构，目标是提供「点对点交易和储蓄账户」等金融服务。Musk设想将 Twitter 打造成一个集消息、支付和商务于一体的“万能应用”。Twitter 已在美国财政部注册为支付处理商，并且正在获得必要的监管批准。

所以，马斯克的支付梦想可以通过Xeet、支持Dogecoin支付以及整合他的其他商业版图来实现。这样的综合生态系统将为数字支付领域带来新的创新和可能性，推动数字货币的广泛应用，并推动支付方式的进一步发展。我们或许将见证一个由Xeet、Dogecoin等商业版本构建的数字化生态系统，为数字支付带来了更多的创新和可能性，改变了我们的支付方式和习惯。

这样的未来也许并不遥远。

（Source：推特开发团队@XDevelopers）

Worldcoin与第三世界

Worldcoin如何从物理上证明我是「我」？

Worldcoin 自称其目标是通过隐私至上、自主控制和去中心化的方式来解决人的身份证明问题。

根据世界银行ID4D数据库的估计，全球有近10亿人缺乏任何形式的法律认可的身份证明。另有34亿人拥有某种类型的法律认可身份，但却难以在数字世界中使用这种身份。

这种“数字身份”指的是：可以通过数字渠道进行明确的身份验证，解锁银行、政府福利、教育和许多其他关键服务的访问权限。数字身份证不仅能增强公民和社会能力，还能实现真正的、包容性的经济收益。

而Worldcoin的愿景便是成为世界上最大、最具包容性、属于全人类的身份和金融公共产品。

世界币协议目前包括：

World ID是一种保护隐私的数字身份，旨在解决个人身份证明问题，使用生物特征证明个人的独特人格。

Worldcoin（WLD）是一个在法律允许的情况下可以自由分发给独立个体的数字货币。

World App 则是首款与 World ID 兼容的应用程序，承载数字资产和法币支持的稳定币，可以在全球范围内进行支付、购买和转账。

根据Wroldcoin 7月13号的数据，World ID 注册人数突破了 200 万，而且只花了达到第一个100万一半不到的时间，每周平均有超过 40,000 人注册经过验证的 World ID。来自世界各地的注册者，包括巴塞罗那、柏林、布宜诺斯艾利斯、纽约、 首尔、东京，通过 Tools for Humanity (TFH) 开发的The Orb 进行虹膜和生物特征扫描注册，他们会因此获得25枚WLD代币作为奖励。Worldcoin 联合创始人兼 Tools for Humanity 首席执行官 Alex Blania说：“世界币的目标是让世界上的任何人，无论背景、地理位置或收入如何，都能以保护隐私和去中心化的方式进入不断增长的数字和全球经济。”

Worldcoin的技术与应用

如图所示，要获得 World ID，用户首先要下载 World App，来存储他们的World ID。然后通过官网预约进行虹膜扫描验证身份，一旦通过 Orb 进行验证，个人就会获得一个 World ID。

这个World ID可以在链上通过zk证明来为用户向其他协议验证其身份，且可以跨链进行。同时，在法律允许的情况下，通过World ID，用户每周可以领取一定数量的WLD代币。World App允许用户在Optimisam链上通过 WalletConnect 使用App，例如去DEX上交易。

重要的是，其他开发者可以在无需许可的情况下，基于World ID的SDK框架在其应用程序中利用 World ID，简化 Web3 和 Web2 应用程序的交互。

Worldcoin的技术架构

在进行人格验证时，Orb 首先使用传感器来确保站在它前面的人是人类。然后，它会获取、处理并在默认情况下立即删除一系列虹膜图像，以创建虹膜代码，虹膜代码是虹膜纹理的数字表示。

在创建虹膜代码后，虽然Orb 默认会立即删除虹膜图像，但个人还可以选择备份他们的图像。这将会与 Worldcoin 共享他们的虹膜图像，以训练该项目的虹膜检测和分割模型以及类似算法。

Worldcoin宣传要基于OP Stack建立自己的公链，这将使得其能够继承以太坊的账户匿名和交易公开特性。如下图所示，使用Orb建立World ID后，其数据会经由Worldcoin Protocol在链上发布，并能够在WorldApp上由其他应用通过zk证明验证其身份。而SDK内置的跨链架构可以使其在以太坊主网、其他Layer2如Optimism和Arbitrum以及非EVM兼容链如Solana、Sui等之间共享身份信息。

Worldcoin 在其路线中强调了整个协议的去中心化，简单来说就是治理、开发和运营的去中心化：

治理：基于DAO的基金会管理

开发：协议开源与设备设计公开化

运营：运营主体的多元化

Worldcoin的应用

Worldcoin希望让每个人在任何地方都可以通过DeFi和DID来参与全球数字经济，能在全球范围实现机会平等。网络越是发达，它的效果就应该越明显。换句话说，建立只属于独立个体的身份系统World ID和能在全球范围内进行支付、购买和转账的钱包WorldAPP，使其成为Web3 入口，让所有人都有机会参与到全球经济中来，从而解决当前主要存在于第三世界国家的机会不平等问题。

这也是为什么Worldcoin要免费分发WLD给全球10亿人，借此快速地扩张自己的金融网络，并占据一个非常Crypto的叙事。根据Worldcoin文章，其拥有如下应用：

身份

真人识别：Twitter 上的机器人、垃圾邮件和自动呼叫都是缺乏健全和顺畅的数字身份的症状。快速发展的人工智能模型加剧了这些问题，这些模型可以骗过验证码并生成令人信服的“人类”内容。因此Worldcoin提出的用于身份证明的解决方案是至关重要的，它可以被用作公共基础设施。如果每条消息或交易都包含“经过验证的人类”财产，则可以从数字世界中过滤掉大量噪音，特别是防御女巫攻击。

目前，Web3 中的集体决策在很大程度上依赖基于代币的治理（一代币一票），尽管Gitcoin等采用了二次方投票来限制鲸鱼，但是其无法抵挡女巫攻击。当数字身份被引入现实世界时，就会面临资源分配和过度激励的问题。所以，像 World ID 这样可靠的、抗女巫攻击的人格证明为全球民主治理与资源分配机制开辟了一个新的解决方案，让每个人都参与到其治理中将变得越来越重要。

基于身份的金融应用

企业激励调整：优惠券、忠诚度计划、推荐计划以及其他与客户分享价值的系统，很容易发生女巫攻击和内部作弊，因为作恶成本极低，但回报却很高。所以，无摩擦且防欺诈的数字身份有助于调整激励措施并使消费者和公司受益。这可以让用户以股票之外的另一种形式参与公司的运营甚至部分拥有某个公司。

社会资源的平等分配：社会补贴和社会福利在发展中经济体里面尤为重要，因为这些国家的社会福利计划不仅面临着利用虚假身份来获取超出个人公平份额的资源的问题，还有身份统计落后导致的资源份额的错配。2021 年，印度通过实施减少欺诈的生物识别系统，节省了 50 亿美元的补贴计划。去中心化的人格证明协议可以将类似的好处扩展到全球任何项目或组织。随着人工智能的进步，获得公平分配的权利以及通过全民基本收入创造的价值将能够在一定程度上抵消经济权力集中的问题。World ID可以确保每个人只注册一次并保证公平分配。

第三世界国家弯道超车的机会

Worldcoin基于人格证明、链上信用系统和Crypto支付体系建立平台恰恰是一个第三世界国家当下困境的解决方案。当前的世界货币体系和经济现状，以及气候、疫情与战争等，使得第三世界国家经济环境逐步恶化，他们迫切地需要这样一个破局之道来扭转其颓势，而如今的基础设施与区块链技术的完善给了他们这样做的条件，对于数字身份和新货币体系的需求给了他们这样做的动力。以最为典型的非洲为例：

1）非洲国家当前经济状况

2023 年 4 月版 《非洲脉搏》报告显示，受全球经济不确定性、非洲最大经济体表现不佳、高通胀和投资增长急剧减速的拖累，撒哈拉以南非洲地区的经济增长依然低迷，而且不足以减少极端贫困。经济增长预计将从 2022 年的 3.6% 放缓至 2023 年的 3.1%。

去年12月，加纳通货膨胀率攀升至54.1%，达到近22年来的最高水平。今年1月，尼日利亚通货膨胀率从前一个月的21.34%涨至21.82%，为2005年9月以来的最高水平。

政府面临着日益增加的债务支付和流动性问题，这与欧美银行暴雷导致的高昂借贷成本和美元升值有关。

非洲的自然资源财富拥有巨大的未开发经济潜力，这需要良好的部门治理、适当的税收以获取更大份额的资源租金以及区域合作和投资。

抑制通货膨胀仍然是实现宏观经济稳定的核心，非洲各国政府有权进行内部改革，以恢复宏观经济稳定，并更好地确定支出的优先顺序。

撒哈拉以南非洲各次区域的经济表现并不一致。

投资增速全面大幅下滑，这种下降存在于各次区域、资源丰富和资源稀缺国家以及投资者类型（公共、私人和外国）中。

2）基础设施

近年来非洲的互联网、移动互联网基础设施搭建迅速，根据全球移动通信系统协会发布的《2022年撒哈拉以南非洲移动经济》报告显示，截至2021年底，撒哈拉以南非洲地区已有超过5亿人订购移动服务，移动用户渗透率为46%。报告预计，到2025年，该地区将有6.13亿人订购移动服务，用户渗透率将达到50%。且非洲84%以上的互联网连接是通过智能手机进行的。尼日利亚联邦通信委员会的数据显示，截至2022年6月，尼日利亚移动互联网用户已超过1.5亿，互联网普及率约为70%。

金融科技和电商也是近几年来非洲热门应用赛道，DataSparkle数据显示，2022年在经济逆风形势下，这两大赛道仍保持强劲增长。非洲财务类移动应用活跃用户规模2022年12月较同年1月增长了26%，超7300万；购物类应用活跃用户规模2022年12月较同年1月增长了6%，超3600万。

3）区块链技术

区块链技术从最初Bitcoin的点对点现金系统发展到了Ethereum的全球计算机，由于智能合约的出现，涌现了一大批新的技术与概念，这些成熟的方案可以用于改进当前的世界货币体系：

同一标准下的不同方案：Layer2/Rollup

各国在同一标准下根据自身政策运行各自方案，统一“度量衡”，解决多方合作下的系统摩擦。

身份与信用系统：DID

身份与信用上链替代传统银行进行个人信用评定，并使各国身份认证系统相互兼容，优化出入境管理。

资产与数据所有权：Wallet + RWA + zk

基于区块链的账户体系，在使用zk证明保证国家信息与公民数据安全的前提下，保护个人资产所有权，降低金融资产交易门槛，为每一个人提供参与经济活动的权利。

4）国际货币体系

从由美、英、法、西德、加拿大、意大利、日本等44个国家建立的布雷顿森林体系到专门为发展中国家提供更大的汇率灵活性和政策空间的牙买加体系，均是一些发达国家和国际机构占据主导地位，导致发展中国家在决策制定和国际金融规则制定方面的话语权较小。同时，由于发展中国家在金融体系和技术储备方面可能面临一些挑战，限制了他们在国际货币体系中的全面参与度。因此，国际货币体系的演变进程中，几乎没有发展中国家的参与机会。

基于Blockchain的身份验证和基于Cryptocurrency的跨境即时支付可能是发展中国家创立与深度参与国际货币新体系的良机。

5）对数字身份与新货币体系的需求：

不同于发达国家与大经济体，第三世界国家主要依赖现金货币系统，缺乏成熟的信用体系，并刚刚接触移动支付，没有建立完善的银行体系，因此：

• 国家借贷成本高，外部投资难。

• 经济活动范围和类别受限。

• 在采用数字货币体系的方案过程中没有太多历史阻碍。

当前仍有大量公民没有数字身份或没有从数字身份获利，如下图，各个发展中国家都有从数字身份的使用中获得GDP大幅增长的潜力，而公民个体则有可能获得从数字身份产生价值的50%以上。以尼日利亚为例，其有81%的劳动力是自我雇佣的，数字身份可以帮助他们参与小微创业与投资，从而获得来自政府的支持与保障，同时也能帮助政府找回因收入欺诈丢失的税收。而对于埃塞尔比亚，数字身份可以为其带来 4100万金融业的潜在用户，因为这能让银行进行远程的身份认证，从而为其提供相应的金融服务，这将能产生价值 $2.5 billion 的投资。所以，数字身份在新兴经济体能创造的经济价值远远大于成熟经济体。

世界级平台的意义

这种世界级的平台是一个全新的叙事，也有一个巨大的潜在市场，因为它的用户是全世界人类，这是DeSoc想要实现的，也是中本聪想要实现的。

当前，世界级平台涵盖了来自美国、中国、欧洲以及东南亚与非洲地区的主要科技和互联网巨头公司。

在美国，谷歌、微软、亚马逊和苹果等公司在全球范围内提供搜索引擎、云计算、电子商务、智能设备等互联网服务。中国的代表性公司有百度、腾讯、阿里巴巴和华为，它们同样涵盖了搜索引擎、社交媒体、电子商务、云服务以及通信设备等领域。欧洲虽然没有像美国和中国那样的巨头公司，但也有众多知名科技企业，如SAP、Spotify和ARM。

此外，东南亚与非洲地区也有一些具有重要影响力的平台，如Grab和传音。Grab是东南亚最大的出行服务平台，提供打车、送餐和快递等服务。传音是一家总部位于中国、在非洲市场占据重要份额的移动通信设备制造商，其手机品牌包括Tecno、Infinix和Itel。

这些世界级平台在各自地区拥有庞大的用户基础和广泛的影响力。随着新兴技术如区块链、数字身份认证和支付的崛起，未来可能会涌现更多新的全球平台，它们有望改变现有的竞争格局，推动数字经济在全球范围内的蓬勃发展。

DeSoc以及中本聪的比特币都试图打破传统互联网产业的垄断，通过去中心化的技术为用户提供更加安全、自主和隐私保护的数字身份和支付方式。这与本文提到的Zuzalu 、Worldcoin、以及Musk的商业版图构想有相似之处。他们都在探索数字身份认证和货币支付的领域，并尝试构建世界级的平台，以用户驱动生态发展，让用户拥有更大的控制权和隐私保护。

这些全球级平台的潜在市场非常庞大，因为它们的用户范围是全世界的人类。这不仅涵盖了美国、中国、欧洲等已经高度发达的地区，还包括东南亚和非洲等发展中国家。在发展中国家，数字身份认证和支付系统至关重要，因为许多人缺乏合法的身份认证和金融基础设施，而这些全球级平台正试图填补这一空白。这将为这些地区的人们带来更多的便利和机遇。

然而，要在全球范围内建立这样的全新平台，还面临着诸多挑战，包括技术上的难题、法律和监管问题、隐私和数据安全等。但无论如何，这些新兴的科技和平台都在试图改变现有的互联网格局，为用户带来更多的权益和选择。

 结论

Sam Altman和Elon Musk都想做同一件事，即身份+支付，但是实现路径有区别。

• 1）Altman从判定每一个人的身份开始，发放空投，逐步引导用户使用内置钱包，从而建立生态，更像是农村包围城市，从底层向上搭建。

• 2）Musk则是利用成型的推特社交图谱构建互联网身份，通过集成各自Web3项目与资产，将Web2转化为Web3，就像是让既有生态改朝换代的君主立宪。

通过比较Worldcoin、Twitter（现为Xeet）和Vitalik的社会学实验（Zuzalu），我们可以得出以下结论：

Worldcoin：Worldcoin的主要目标是通过虹膜扫描等生物特征验证实现数字身份认证，并通过免费发放Token（$WLD）向全球10亿人提供数字货币体系。Worldcoin尝试从顶层向上搭建生态系统，通过逐步引导用户利用内置钱包，建立起全球的数字身份认证和货币支付体系。它重点解决世界公民身份认证和金融基础设施不完善的问题。

Twitter（Xeet）：Twitter的愿景是通过社交图谱和现有的推特社交网络实现数字身份认证和数字货币支付。Elon Musk计划利用现有的Xeet用户基础和社交图谱来构建数字身份。通过集成Web3项目和资产，将Web2转化为Web3，让现有的生态系统升级为新的数字支付生态系统。这种方式通过对现有平台进行改革和集成，将数字身份和支付引入现有的社交网络。

Zuzalu（Vitalik的社会学实验）：Zuzalu是一个社会学实验，通过借助ZuPass和零知识证明技术提供身份认证，并探索以太坊的自定义性和智能合约的可拓展性，实现自定义的身份认证和数字货币支付。Zuzalu的目标是探索如何将区块链技术监督城市治理和运营，提高流程透明度、可信度和可验证性。这种实验更注重探索数字身份认证和支付方式在城市治理和社会运营方面的应用。

综上所述，这三个项目在目标和实现路径上存在差异。Worldcoin重点解决第三世界国家公民设施的身份认证和金融基础问题，通过从多层多维度搭建生态系统来实现。Twitter（Xeet）计划通过现有的社交网络和社交图谱引入数字身份认证和支付，将现有平台升级为新的数字支付生态系统。Zuzalu是一个实验性质的项目，探索未来城市的数字身份认证和支付方式治理和社会运营项目中的应用。

Reference

[1]《推文：Worldcoin详解》

https://twitter.com/jason_chen998/status/1637845333056294913

[2]《数字身份：包容性增长的关键》

https://www.mckinsey.com/~/media/McKinsey/Business%20Functions/McKinsey%20Digital/Our%20Insights/Digital%20identification%20A%20key%20to%20inclusive%20growth/MGI-Digital-identification-Report.ashx

[3]《Vitalik 生物识别短期内更有效，但基于社交图谱的技术长期内更稳健》

https://vitalik.eth.limo/general/2023/07/24/biometric.html

[4]《Worldcoin：赛博朋克社会货币的 Pre-alpha 版本》

https://twitter.com/0xNing0x/status/1657915306701111297

[5]《Deception, exploited workers, and cash handouts: How Worldcoin recruited its first half a million test users》

https://www.technologyreview.com/2022/04/06/1048981/worldcoin-cryptocurrency-biometrics-web3/

[6]《Twitter Collaborates With NFT Marketplaces to Enable NFT Tweet Tiles for Collectors》

https://www.nftgators.com/twitter-collaborates-with-nft-marketplaces-to-enable-nft-tweet-tiles-for-collectors/

[7]《Elon Musk pushes forward with Twitter payments vision》

https://www.ft.com/content/9d84d534-b2dd-4cff-85d1-aee137b26a45

[8]《Africa Pulse》

https://openknowledge.worldbank.org/handle/10986/39615

[9]《非洲难躲美欧银行业危机“冲击波”》

http://paper.people.com.cn/rmrbhwb/html/2023-04/15/content_25975829.htm

作者：Jam, CloudY

编辑：Vincero, YL

审核：Yasmine

随着 CEX 市场的不断发展，监管对其竞争格局的影响逐渐显著。

前言

监管的一体两面。监管机构的干预会带来交易的隐形成本提高，同时也可能通过增强合规性吸引更多资金流入市场。此外，监管环境的严格程度也会对 Crypto Market 的自由发展产生影响，弱监管环境更利于 Crypto Market 自由发展。

CEX+CeFi= Traditional Commercial Bank。CEX 其本质模式还是传统的商业银行模式，即通过吸储和放贷赚取利差，但目前 CEX 还缺少 “The last buyer”，所以这可能也是 CEX 当前受到强监管的另一个重要原因。与此同时，一些聪明的 CEX 正试图做一些超前的经营对冲策略，以迎接未来可能遭遇的更强的监管。

CEX 走向 DEX 化。尽管 DEX 被认为是 CEX 在长期内可能的替代者，但其是否能最终取代 CEX 还存在讨论。我们观察到 CEX 在持续创新，以适应市场需求和竞争压力。与此同时不能忽视 DEX 更符合 Crypto 原教旨主义的长期原则。

监管对 CEX 发展的影响

监管会造成交易的隐性成本提高

隐性成本是一种经济组织（企业是经济组织的一种形式）在运营过程中经常面临的成本，与显性成本相对而言。隐性成本是指企业或员工行为所造成的具有一定隐蔽性的将来成本和转移成本，是一种隐藏于企业总成本之中、游离于财务审计监督之外的成本。

显性成本可以直接链接交易数量和记录，但隐性成本趋向隐藏在总成本之中，难以准确计量并经常被忽视。隐性成本的特点在于其不受财务监管的束缚，这些成本可能触及时间成本、信息不对称、错误和不完全的合规性等方面，从而增加了隐藏在总体中的成本。

在 CEX 的监管情况中，监管对交易的隐性成本提高尤为显著。监管机构可能要求交易所采得更严格的身份证明和反洗钱挪用（KYC），这不仅增加了交易所额外的人力资源和技术投入，以确保交易的合规性，还可能影响到交易的速度和便利性，给交易者带来来自外部的时间成本和不确定性。此外，监管需要的合规性披露也可能引起不对称问题，使用户面临更多的交易风险和操作限制，从而进一步增加了隐性成本。而最终，这些隐性成本将会转嫁给 CEX 的用户，具体可能体现在提高交易费率、提现费用以及降低理财收益率。

合规性或能促使增量基金流入

然而合规性可能促使增量资金流入加密市场。随着监管环境的优化和透明度的提高，投资者对加密市场的资金安全信心和投资预期的增加，从中吸取更多的资金进入加密领地。当 CEX 符合监管要求并采取合规性措施时，投资者会更有信心将资金投入其中，加大对加密资产的投资头寸。

这些投资者往往对资金的安全性和合法性有更高的期望，并相信监管可以提供良好的保护。这种信心的增加可能会促使更多的资金流入加密市场，为其提供更稳定的投资环境。这种增量资金的流入可能为 Crypto Market 提供更稳定的投资资金以及更加长期的持有期，从而进一步降低加密资产价格的波动性。

宏观层面，合规对加密货币市场有两个主要影响因素。首先，传统机构资金的进场意味着传统金融机构开始参与加密货币市场，这会带来更多的资金流入，增加市场的流动性和规模。其次，传统金融体系的引入意味着加密货币得到更广泛的认可和接纳，进一步增加市场的规模和参与者。

微观层面，合规的架构涉及资金透明性、合理的杠杆交易和清算可行性以及可控的做市行为。资金透明性是指交易所和参与者的资金流动和交易行为能够被追踪和监测，有助于防止洗钱和其他非法活动。合理的杠杆交易和清算可行性意味着交易所需要确保合适的保证金规则和清算机制，以保护交易参与者的利益和市场的稳定性。做市可控表示交易所需要管理和监控市场上的做市活动，以避免操纵和不当行为，同时确保市场流动性和稳定性。

（Source：BTC 近 9 个月的波动率 )

弱监管环境会让 Crypto Market 更加自由发展

在我们的观察视角里，强监管环境具备以下特征：特许经营牌照或许可证、证券界定和资产类别。

监管机构可以要求 CEX 获得特定的牌照或许可证，才能进行运营。这些牌照和许可证需要符合所在地的法规和合规要求，包括但不限于 KYC 和 AML 等规定。通过颁发牌照和许可证，监管机构能够对 CEX 进行更严格的监管。其次，部分加密货币可能被认定为证券。如果加密货币符合证券的定义，就需要遵守证券法规，并受到证券监管机构的监管（根据 CoinMarketCap 数据，当前被 SEC 认定为证券的加密货币多达 67 个）。此外，在强监管环境下，加密货币可能被界定为特定的资产类型。例如，不同的国家将加密货币视为金融资产、虚拟资产或数字资产。这种分类可能导致特定的监管规则和税务要求。

在加密货币出现的早期阶段，特别是 Bitcoin 出现之后，由于该领域是全新的互联网创新，监管机构对加密货币行业特别是 CEX 这类重要机构尚未形成明确的规则框架和监管标准。然而，随着加密货币的普及和市场规模的扩大，“监管逃逸”逐渐成为焦点，并引出了一系列的监管措施和规则制定。

早期，监管机构对加密货币市场仅仅进行了监测和警示，提醒参与者可能面临的风险和挑战，但未制定具体的监管措施。后来，监管机构开始注意与加密货币相关的非法活动，包括洗钱（但根据 CZ 在一个访谈中透露，某个地方的大使转发给 CZ 的一份报告其中提到只有 3% 的比特币交易与非法活动或有问题的活动有关。这个比例非常小，实际上比法币的比例更低）和非法融资等问题。现在，监管机构制定更完善的监管框架和更加透明的监管标准，包括但不限于：信息披露要求、KYC 和 AML、许可及登记要求、框架和规则建立、监管合作。

根据经济发展规律和历史案例表明，走在监管前列的行业确实可能会获得更好的套利空间或发展前景。

行业中的早期参与者往往能够建立起较强的品牌影响力和用户基础。当监管逐渐加强时，这些公司可能已经建立起了良好的合规框架和信誉，使其更有可能获得监管机构的认可和支持。这样的先发优势可以为这些公司带来更好的市场地位和竞争优势，利用外部的监管建立更深的护城河。

而更严格的监管要求可能会导致一些竞争对手无法达到合规标准或无法承受监管带来的成本。随着监管的加强，投资者对合规的行业参与者和项目的信心可能会增加。他们更愿意将资金投入到符合监管要求的企业和项目中，减少投资风险。

总体而言，弱监管环境可能会给 Crypto Market 带来更大的自由度和灵活性。

  （Dogecoin “To The Moon” Slogan）

监管是 CEX 竞争格局变化的重要触发因素

加密货币市场的发展早期，特别是 BTC 出现的早期，CEX 数量有限，主要的竞争焦点是提供安全的、高流动性和丰富的交易对。早期的竞争者包括 MT.GOX、BTC China（2011 年 6 月成立）、Kraken（2011 年 7 月成立）、Bitstamp（2011 年 8 月成立）、Coinbase（但早期的 coinbase 是支付处理商）等。随着市场的增长和用户需求的变化，CEX 开始扩展其平台功能和服务。包括添加衍生品交易、OTC 交易、法币交易对、借贷和保险等功能。里程碑的事件就是 2016 年 Bitmex 推出的永续合约，其合约杠杆提高最高达到 100 倍。

随着全球加密货币市场的发展，CEX 开始在不同的细分领域竞争。一些 CEX 专注于本地市场，提供本地法币交易对和语言支持，以满足当地用户的需求。这导致了一些地区性交易所的兴起，如专注大中华市场的 Huobi（旧名火币网）、OKEx（旧名 OKCoin）以及专注韩国市场的 Upbit、Bithumb 等。此外，专注衍生品交易的 CEX 也在这个阶段涌现，比如早期的 FTX、Bybit。

FTX 和 Binance 是后面发生的故事。早期的 FTX 专注于衍生品赛道，并且在较短的时期占据了赛道的头部地位。Binance 作为 FTX 的早期投资者，似乎也变相地参与了衍生品赛道的竞争。直到 2022 年 11 月，FTX 东窗事发。最新的故事人尽皆知，我们也不过多赘述。（Source：YM Crypto）

如果说监管的 Target 是其枪口对准的对象，那么 FTX 亲手扣动了杀死自己的扳机。FTX 风波无疑加速了监管机构对 Binance 这个世界上最大的 CEX 监管行动，而后 Coinbase 这个以高合规性闻名的 CEX 亦身陷其中。

（Source：The Block）

从具体的事件来看，每一次监管政策的变动对整个 CEX 行业的格局影响都是巨大的：

2017 年 9 月 4 日，国内政府表明强监管态度，七部委联合下发《关于防范代币发行融资风险的公告》，宣布：“ICO 是非法公开融资行为应当立即停止。” 公告发布导致市场格局剧变：ICO 被定性为非法集资，项目被清退，交易所被迫退出或出海。比特币中国与云币网停止虚拟货币交易业务，而 OKCoin 和火币关停 RMB 业务，并转移海外。

2022 年 11 月 9 日，FTX 的暴雷导致 SEC 加大监管力度：“在 FTX 于 2022 年 11 月 11 日破产后的六个月内，SEC 与加密货币相关的执法行动至少 17 次，比上一时期增加 183%。” FTX 拥抱合规的人设崩塌后，第一次受到 SEC 更加严格的监管影响的就是 Kraken，其质押业务未进行证券注册而被 SEC 起诉，最终 Kraken 以立即停止为美国客户提供链上质押服务，并支付 3000 万美元罚款，与 SEC 达成和解。Kraken 的这部分质押业务的市场份额也就自然而然被 Coinbase 拿下了。

随后 2023 年 6 月 5 日与 6 日，SEC 先后起诉 Binance US 和 Coinbase。SEC 认为其都提供未经注册的证券交易，同时声称这两家交易所提供的盈利和质押服务也违反了证券法。针对 Binance 的指控则更为严重，其称 Binance 从事了清算交易，并在其本土和海外实体之间混合使用了客户资金。这两个起诉导致大量资金从两个交易所提出，流入链上及其他交易所。

香港特区政府财经事务及库务局于 2022 年 10 月 31 日发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，表明了香港着力于推动 NFT、Web3.0 及元宇宙市场的发展。而《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》已于 6 月 1 日生效，虚拟资产交易平台营运者将可申领牌照，并允许零售投资者使用持牌虚拟资产交易平台。这让一系列新老交易所宣布入驻香港，其中包括新火科技、老虎证券、星展银行、OKX、Bitget 等。

由此可见一个政策的发布可以导致 CEX 的消亡与兴起，每一个重大的政策变动都是对 CEX 行业格局的洗牌。

（Source：The Block）

CEXs 经营风险的对冲策略

CEX+Cefi=Traditional Commercial Bank

抽象理解：虽然 CEX 干的是交易所的活，但是其本质模式还是传统的商业银行模式。

商业银行（以下简称银行）的本质是创造信用货币，运行形式是吸收存款、发放贷款。通过吸收存款，银行可以获取资金来支持其后续的业务活动。然后，银行以吸收的存款为基础，通过向个人、家庭和企业提供贷款来创造利润。当银行向借款人提供贷款时，借款人将这笔贷款存入其银行账户。这样，新的存款被创造出来，使得银行有更多的可用资金用于贷款和投资。

CEX 一开始只提供最基本的 Spot 交易（比如最早专为 BTC 建立的 Spot 交易所），后来发展出衍生品交易—永续合约。可是，目前的 CEX 还处于“黑箱运作”阶段，交易所没有明确其提供合约杠杆的资金运作方式。而永续合约杠杆资金通常来自两部分：自有资金和用户资金。

这样一来，可以合理推测：

1）Spot 就成为了 CEX 吸收资金的入口，合约发展成了发放贷款的直接应用场景，其最终结果亦是创造了信用货币，但这种形式的信用货币只能在其创造的 CEX 里面使用。 

2）用户资金的使用优先度高于自有资金。毕竟，CEX 的最终目的是在保证自有资金安全的情况下，争取交易费率带来的收益最大化。

但是，传统商业银行一般被要求分业经营，也就是将证券投资等业务分离。而 CEX「兼职」了投行角色，名义上，CEXs 只发行平台币；实际上，一些项目确实依靠着 CEX 的输血。通过发行平台币，交易所可以增加对平台生态系统的控制力。持有平台币的用户可能会受益于不同的优惠、折扣或奖励。此外，平台币可以为交易所带来额外的收益和利润机会。平台币通常被设计为有一定的稀缺性，其供应量可能是固定的或有销毁机制，所以长期通缩。随着平台的发展和持有人的增加，平台币有可能上涨，从而使 CEX 获得更多利益。

可是，传统的商业银行由于有准备金制度和资本要求，所以其风险敞口是公开且透明的。并且，即使单个银行出现流动性危机或者遭遇金融危机时，中央银行可以在一定条件下充当商业银行的最后买家（The last buyer）。所以，在传统金融的范式中，商业银行常常是“大而不倒”的。

遗憾的是，CEX 这个加密世界的庞然大物目前没有透明的资金制度，并且缺少“The last buyer”。可能这也是 CEX 在当前被强监管的重要原因。

 （雷曼时刻）

明线：主流 CEX 为迎接强监管环境提前布局

资金规模大的交易所必须走向合规，配合合法入金。

聪明的 CEXs 正朝着更加去中心化的道路发展，以适应未来的强监管环境。Coinbase 已经不仅提供托管钱包服务，还计划推出基于 OP Stack 的 Layer 2 解决方案，而 Binance 已经成功推出了 OP BNB 测试网，同时 Bybit 也宣布推出其 Layer 2 解决方案。此外，Bitget 也推出了 MegaSwap，为用户提供便捷的代币聚合 Swap 服务，其模式更趋向 DEX。而 OKX 则相对激进，直接将其 Web3 钱包与 CEX App 相结合，实现链上与线下资产的转换。

• Binance

尽管 Binance 频繁被美国监管起诉，但是 Binance 当前仍旧是市场公认的最大 CEX，其 Listing、IEO 与 Launchpad 还是具有巨大的影响力与财富效应。随着监管逐渐加强，Binance 的 CEX 业务有点身陷囹圄。为了合规，Binance 已经做了很多努力，但效果并不明显。这必然会推动 Binance 进一步推动链上业务的发展，BAS 应用链和 BNB Greenfield 储存链就是为 BNB 赋能的表现，构建 BNB 链上生态。

• OKX

不同于 Binance，OKX 选择利用 Web3 Wallet 和 OKBChain 来对冲监管风险。Web3 Wallet 本身的用户体验在同类钱包里都是名列前茅的，最重要是 OKX 的 Web3 Wallet 内嵌在 OKX App 之中，可以实现链上与链下的无门槛转换，这将能帮助 OKX 在躲避监管的同时转化 CEX 用户进入 OKB Chain，为 OKB 赋能。OKB Chain 伴随着香港政策上线，同时背靠来自 OKX Web Wallet 的用户，占据了天时地利，可以说 OKX 在应对强监管的策略中，取得了阶段性的成功。

• Bitget

Bitget 作为一个二线 CEX，重心还在利用热点和 IEO 来建立品牌和为平台币 BGB 赋能，以此吸引更多用户，因此产品和营销能力与大所还是有一定差距。但是其在 CEX 之外，借助 Foresight News 和 Ventures 建立的矩阵，持续吸收其他二线 CEX 用户与潜在的增量用户，是具有一定成效的。并且其还宣称要入驻香港，持牌成立合规交易所。由此可见，二线 CEX 还在用户量和品牌上做挣扎，对于强监管的考虑还在很远的阶段，只能拥抱加密友好的监管区域。

• Open Exchange OPNX

其他 CEX 的不同，OPNX 选择以链上的方式来对冲监管风险，其计划将交易抵押品与匹配引擎分离出来：1. 用户抵押品不论是原生资产还是 RWA 都是链上透明的；2. 客户头寸需要以针对该抵押品的信用额度为保证金，抵押品相关参数必须由这些链上资产所属的 DAO 决定，且资金和清算都是相互隔离的。OPNX 主打 RWA 和债权交易，这能很大程度避免证券化影响，而类似于 Celsius、FTX 这样的债权交易也能为其打开一个很大的增量市场。对于监管，OPNX 选择成立在香港，也是在拥抱香港的加密友好环境。

（Source：Nansen）

暗线：永续合约的业务不会轻易舍弃

对于 CEX 而言，永续合约是当前占比最大收入来源。永续合约的发展历程可以追溯到 2016 年，当时 BitMEX 推出了这种创新性的衍生品合约。其杠杆最高达到 100 倍，BitMEX 创始人 Hayes 因此被称为「杠杆之王」。随着时间的推移，其他交易所也推出了自己的永续合约产品，如 OKEx 的永续合约和 Bitfinex 的永续合约等。

永续合约的特点包括杠杆交易、保证金机制和标的资产多样，使得交易者能够进行更多样化的交易策略，并在市场波动中获取利润。

对于用户端，真正让用户上瘾的不仅仅是可获得的百倍杠杆的新奇感，还有轻易的可获得百倍净资产的眩晕感。高杠杆倍数可以让用户感受到潜在的巨大利润，激发用户的贪婪心理。而快速的获利能够带来兴奋感和满足感，又增加用户的投机欲望。资产价格变动的不确定性又给用户带来了刺激和兴奋感，从而进一步让他们尝试高杠杆交易。

所以，永续合约的供需两端，形成了某种商业默契。「CEX 们拍了拍永续合约的肩膀：市场喜欢，我们就提供。」

而我们在上一部分的叙述中有提到「监管会造成交易的隐性成本提高」，而交易费率大概率不会明显提升，因为目前的交易总费率（Maker fee+Taker fee）大多在 0.01%-0.1%（交易费率数据 Source：CoinmarketCap.com）。若提高边际交易费率，将会损失相当一部分投资者。所以，永续合约作为 CEX 最赚钱的业务会成为边际替代的对象。换言之，永续合约业务板块可能有更多创新来弥补隐性成本上升造成的收入流失。

 （Source：Nansen , OP Research）

小结

综上所述，CEX 作为传统商业银行模式的衍生模式，在经营风险对冲策略方面会考虑合规、去中心化发展的明线策略，以及持续发展永续合约业务创新的暗线策略，以确保收入的稳定性并适应未来强监管环境的挑战。

DEX 可能取代 CEX 吗？

CEX 腹背受敌，DEX 可能迎来发展良机

美国证券交易委员会（SEC）先后起诉了全球最大的加密货币交易所 Binance（及其创始人赵长鹏并指控他们非法运营证券交易所）和美国最大的加密货币交易所 Coinbase Inc.（提起了非法运营证券交易所的诉讼）。CEX 当前正处于法律合规风险的风口浪尖。

此外，上币效应透支了一些代币的未来增长空间，前者是以 Binance 为例的头部 CEX 新上线代币表现不佳的主要原因。根据@Loki 的研究，其依据 Binance Listing 公告信息，在 2022.4.29-2023.6.4 的 13 个月期间，Binance 一共新上线 20 种代币的现货交易和 14 个老币。其中，20 种新币的持有至统计时间 20230604 平均收益率为 -22.3%，而同期 BTC 的平均收益率为 7.9%，价格表现显著劣于 BTC。

针对上币效应，我们认为新上线代币表现不佳的原因还有：市场增量资金不足，新上币种会造成存量资金的分流，在市场环境糟糕的情况下，新币破发的概率会相应上升。

1) 增量资金不足：当市场整体资金流动性不足时，新上线的代币可能无法吸引足够的增量资金支持其价格上涨。在这种情况下，投资者可能更倾向于将有限的资金投入到已有的主流代币或具备更稳定收益的资产上，而对新上线代币持观望态度。

2) 存量资金分流：新上线代币的引入可能会导致投资者将一部分资金从其他代币或资产中转移，以参与新代币的交易。这可能导致一些现有代币的流动性和价格受到影响，尤其是在市场整体趋弱的情况下，这种影响可能更加显著。

所以，在市场环境不稳定或投资者信心不足的情况下，新上线代币的破发概率可能会增加。

当下，CEX 腹背受敌，DEX 有可能迎来发展的黄金期吗？

Uniswap 创立的 AMM 机制去除了做市商，实现了符合链上逻辑的现货交易，但是 AMM 的问题也很明显，在没有足够 LP 深度的时候交易滑点是巨大的，哪怕 LP 深度一般，与 CEX 交易相比，滑点还是很大，特别是交易量较大流动性较好的标的。因此我们能看到很多大户都是将资金转入 CEX，进行买卖后再转回链上。

在 DeFi Summer 后的很大一段时间里，DEX 都没有出现一个突破性的进展。

不过近来有了一些 DeFi 再次爆发的眉头，在 Uniswap v3 专利到期之际，出现了以 Trader Joe 为首的联合订单簿的 AMM 机制，Trader Joe 称其为 Liquidity Book。Liquidity Book 借鉴 Uniswap v3 的 tick，建立了价格范围较小的 Bin，每个 Bin 内的交易可以实现无滑点，同时根据 Bin 数量与资金分布的变化可以建立不同的策略，优化了交易者和流动性提供者双方的使用体验。而集中流动性的方案也陆续出现在了 ve(3,3) 的项目中，来促进价格深度和提升 LP 收入。此外，Camelot 引领的自定义 LP 激励也受到了市场的欢迎，Maverick 和 Uniswap v4 都上线了类似的方案，让池子的创建者可以自由添加 LP 挖矿的激励，从而促进 LP 的深度。这样的创新让 Trader Joe 赢得了 $ARB 的 Liquidity War，让 Maverick 的交易量默默来到了 ETH 链上 DEX 第 5 位，而 Camelot 成为了 Arbitrum 最大的原生 DEX。可见，Liquidity Book 机制让 DEX 们在现货上有了一定程度的进展。但是就整体交易量而言，DEX 们的交易量还远远不足以与 CEX 抗衡，不过其市场份额却是逐年增长的，所以 DEX 正在相对 CEX 稳步发展，当然这也与 DEX 交易量相对稳定，而 CEX 交易量在下降有关。

（Source：The Block）

（Source：The Block）

除了现货以外值得一提的，就是永续合约。良好的永续合约交易体验是 CEX 难以被替代的一大原因，但作为交易所们赖以生存的最大收入来源，其也是链上协议觊觎已久的蛋糕。链上协议的特性是资产的非托管和保证金与清算的清晰路径，这是当前大部分 CEX 没有，也不可能去实现的。

以最像 CEX 的永续合约 DEX-DYDX 为例，DYDX 使用订单簿模式，用户资产使用非托管模式，以去信任的方式结算交易和清算。通过预言机为头寸和清算获取价格，链下引擎撮合订单，强平引擎自动平仓。预言机价格等于 15 个独立 Chainlink 节点报告价格的中位数。清算时，头寸按收盘价平仓，清算产生的利润或损失由保险基金承担。而 DYDX v4 将入驻 Cosmos 生态，以实现更低的延迟和更小的磨损。但是 DYDX 替代 CEX 的一个问题是，为费率和限价单服务的指数价格都是来自于 CEX。而截止 6 月 21 日，DYDX 24h 交易量为 $2.08b，与头部 CEX 仍有较大差距。

 （Source：DYDX.exchange）

（Source：Coinmarketcap）

与 DYDX 的订单簿模式不同，GMX 使用 LP 模式，让交易者与 LP 成为对手方，从而实现 0 滑点，并摆脱做市商提供深度，这与现货的 AMM 模式的优势很是相似，此外其费用为 0.1%，杠杆最高 50 倍，无 KYC 和地域限制，这比 DYDX（最大杠杆为 20 倍，且美国 IP 无法再 DYDX 交易）更具有吸引力。但劣势也与 AMM 是类似的，其资金容量有限，理论开单上限与 GLP 的 TVL 有关，对于超大资金不够友好。GMX v2 引入了定制化的 Chainlink 喂价服务实现更低延迟的价格，但最终价格是取得预言机价格和主流 CEX 的价格的平均数。因此，GMX 对 CEX 价格的依赖程度更高，可见短期内其更难以摆脱 CEX 独立运行。而近期高点，6 月 21 日，GMX 在 Arbitrum 的 24h 交易量仅为 $426.8m 的总交易量（包括了 Swap、Mint GLP、Burn GLP、Liquidation、Margin Trading），只有 DYDX 的 20% 左右。

(Source: Stats.gmx.io)

长期主义：DEX 更符合 Crypto 原教旨主义以及区块链正义原则

从上述 DEX 机制与数据我们能看出：当前 DEX 在整个交易所市场中的份额与 CEX 相比还是较低，同时永续合约 DEX 甚至在取价上还非常依赖于 CEX。但是这都是由于 CEX 的低门槛交互导致其拥有比 DEX 更多的用户，以及引入做市商。DEX 非托管模式的安全性和保证金与清算机制的透明性天然符合 Crypto 原教旨主义和区块链正义。因此，随着技术的发展，当链上交互和 Web3 钱包不再是阻碍用户进入 DEX 的因素时，最终呈现在我们眼前的可能会是基于链下技术的链上 DEX，而 CEX 只会是如大部分券商，完全符合监管供大型机构进行大宗交易以及散户进行出入金的场所。最像我们描述下的交易所，正是我们之前提及的 Open Exchange，而它是从更偏向于 CEX 的角度出发，将 CEX 去中心化。所以，短期来看，DEX 们要做的，或许是一定程度的牺牲去中心化，以实现更好的用户体验。要实现 DEX 的广泛应用，还需要等待以下关键技术的落地与普及：

账户抽象是区块链引入增量用户的重要一步。当前 EOA 地址实际上并不是一个用户友好的账户形式，而是给到开发者的一个原始账户形式，只是暂时没有更好的方案。正如 Web2 账户登录后可以随意调用各种程序功能，并一键建立复杂指令，账户抽象可以基本实现像 Web2 账户一样交互体验，而不用反复签名和授权，做到安全与便捷共存，这将能够大大降低 DEX 与 CEX 之间的交互门槛差距。

以太坊登录是与账户抽象相反的路径，其扩大了区块链账户的应用，使得 Web3 与 Web2 实现兼容。用户可以使用以太坊账户来注册并登录 Web2 平台，这将能够让 CEX 为 Web3 引流的状况改变为链上账户成为 Web2 的入口。

在账户抽象和以太坊登录的用户基础上，DEX 们使用 AppChain 与链下计算，在保证资金安全和运行透明度的前提下，实现低门槛、低磨损、高性能的足以媲美当前 CEX 的交易体验。同时，由于链上的可组合性，DeFi 们迎来的将不再是 Summer，而是一种 Sustainable Development。而去中心化的储存、算力、预言机、索引等的发展将让牺牲的去中心化再次回归。

结语：如果 CEX 的最终归宿是去中心化，那么 DEX 的优势还在吗？

我们看好 CEX 的未来，也对 DEX 的行业定位称赞。但当 CEX 走向去中心化，那么 DEX 的结局尚未定论。当 CEX 走向去中心化，会对 DEX 的行业地位和竞争优势造成不可避免的威胁。DEX 作为一种去中心化的交易范式，具有独特优势。首先，核心特点是去中心化。其次，DEX 提供了更广泛的资产选择。

然而，随着 CEX 向去中心化发展，它们也开始采纳和整合一些去中心化的特性和技术。这种演变可能会在某种程度上削弱 DEX 的优势。CEX 的去中心化转变可以提供更高的交易速度和流动性，以及与传统金融体系的互操作性，这些是可能成为 DEX 面临的挑战。

在加密货币行业的发展中，CEX 和 DEX 可以相互补充，为用户提供不同的交易选择和体验。随着技术的进步和市场的发展，未来 CEX 和 DEX 之间的竞争与合作将继续演变，最终的结局仍有待观察。

综上所述，CEX 市场受到监管的影响逐渐显著，但同时也在不断创新以适应市场需求。DEX 作为 CEX 的潜在替代者更符合 Crypto 原教旨主义的原则。CEX 和 DEX 在加密货币领域各有优势和局限性，未来发展路径仍存在不确定性。无论如何，CEX 和 DEX 都在为用户提供更好的交易体验和发展机会。

Reference

[1]https://www.techflowpost.com/article/detail_12078.html

[2]https://www.theblockbeats.info/news/28714?search=1

[3]https://foresightnews.pro/article/detail/35891

[4]https://dydxprotocol.github.io/v3-teacher/#/perpetual-guide

[5]https://docs.traderjoexyz.com/

[6]https://news.marsbit.co/20230114221554647070.html

[7]https://gmxio.gitbook.io/gmx/

[8]https://gmx-io.notion.site/gmx-io/GMX-Technical-Overview-47fc5ed832e243afb9e97e8a4a036353

[9]https://foresightnews.pro/article/detail/35891

[10]https://foresightnews.pro/article/detail/21548

[11]https://academy.binance.com/zh/articles/what-is-erc-4337-or-account-abstraction-for-ethereum

作者：Jam, CloudY

编辑：Vincero, YL

审核：Yasmine

Meme Coin作为一种充满恶搞和娱乐意味的加密货币，通过群体狂欢氛围和群体精神的表达来吸引投资者。

概要

不难发现，Meme Coin的成功传播与表情包流传、反叛文化和“暴富神话”带来的大量注意力密切相关。此外，马斯克等大V在Meme Coin市场中的推动作用不可忽视，他的言行对于相关项目的市值产生了非常重要的影响。复盘历次Meme行情，可以认为Meme热潮是羊群效应的极致表达，投资者在这种情况下的投资行为往往属于跟风买入，从而推高资产价格，更多的投机者受到“暴富神话”的洗脑入场，进一步推高资产价格，从而使得Meme资产泡沫化。除了泡沫破裂的那一刻，每个参与者都是开心的。

如果需要给Meme Coin一个定义的话，那么以我们的研究角度出发，它可能是：

• 1.没有价值捕获/可落地产品的项目代币。

• 2.有庞大的社群共识。

• 3.有强大的文化认同。

Meme Coin通常是一种缺乏价值捕获或可落地产品的项目代币，然而，它却拥有庞大的社群共识和强大的文化认同。这种特性的组合使得Meme Coin在市场上获得了广泛的参与，同时对加密货币社区和生态系统产生了深远的影响。

它们不同于传统的区块链项目代币，其价值主要基于市场需求、投资者心理和社群认同。尽管它们无法提供实质性的经济或技术应用，但Meme Coin的独特属性吸引了大量的投资者和社群参与者。社群成员通过共同的兴趣、观点和信仰，形成了一种共识体系。这种共识基于社交媒体、在线论坛和其他社群交流渠道，为Meme Coin提供了强大的推动力。社群成员的参与和支持对于Meme Coin的流通和价值发展至关重要。它们通常与特定的网络文化、互联网迷因或流行文化元素紧密相连。这种文化认同使得Meme Coin成为一种具有情感共鸣和娱乐性质的资产。通过与用户情感和文化共鸣相结合，Meme Coin在市场上形成了独特的注意力。

 BTC是最大的Meme Coin 

由此我们可以说：BTC是最大的Meme Coin。

BTC没有通缩，只有减半产出，没有实际用途，而是本身作为货币被交易。但是BTC从08年诞生到现在，天量涨幅，建立了庞大的共识，并拥有了大量Holder。BTC原教旨主义则成为了不断被挑战的BTC文化，而由此衍生的Crypto Native也逐渐成为Crypto行业的追求。

尽管BTC与一些Meme Coin存在一些相似之处，如缺乏实际价值捕获和强调社群共识与文化认同，但BTC的历史、市场地位和社会认可使其成为一种独特的数字资产。其价值和影响远超过一般的Meme Coin，并在整个加密货币领域发挥着重要作用。

反叛主义

Meme Coin以一种轻松、戏谑的方式将加密货币带入更广泛的大众文化，它是一种具有娱乐性和幽默元素的数字资产。

Meme Coin的起源与流行文化中的恶搞和娱乐元素密切相关。以DOGE、SHIB、PEPE和AI DOGE等为例，这些项目的发迹历程展现了散户的狂欢和群体精神的表达。这些项目通过表情包和文化符号来吸引用户的关注和参与，从而成为Meme Coin市场中的热门项目。

这些项目的成功在一定程度上得益于它们利用流行的表情包和文化诉求作为传播载体，迅速吸引投资者的眼球，甚至是不少圈外的投资者。这些表情包和文化符号在社交媒体中进行了病毒式的传播，使得这些项目在Meme Coin市场中迅速崛起。

通过运用恶搞和娱乐元素，这些项目成功地塑造了一种有趣又吸睛的辨识度，吸引了大量的投资者和参与者。它们的创意和独特性为Meme Coin市场注入了新的活力，也展示了群体精神在Crypto中的巨大影响力。

对于已有的强大共识的反叛，也会在Crypto行业得到认可与追随，因为BTC本身就是对现实货币体系的反叛。这或许来自于根植在西方人心中的弑父情节，又或者是俄狄浦斯情节。所以，Meme Coin可以说是诞生于反叛文化，对主流的反叛，对反叛主流的反叛......

正如，DOGE是来自于对BTC的反叛文化。

Billy Markus和Jackson Palmer 认为加密货币过于严肃，借用日本雌性柴犬Kabosu的照片和莱特币的技术创造了Dogecoin，并且与BTC相关，其总量无限且单价极低。其一经推出就获得了广泛使用，甚至在Reddit等网站上被用作打赏的货币。

（日本柴犬Kabosu）

SHIB 则是对DOGE的反叛文化。

"Ryoshi"创造Shiba Inu之初就宣传SHIB是“狗狗杀手”，要模仿DOGE的Srypt挖矿算法在以太坊上建立一个新狗狗币。与DOGE要做支付货币相反，SHIB要建立自己的生态系统，发布一系列产品，如Shibaswap、SHIBOSHIS NFTs、SHIBA Eternity Game、SHIBA 元宇宙、Shibarium Layer 2 等。

而PEPE 是对狗狗IP和整个Meme Coin的反叛。

在PEPE官网我们能看到：“the most memeable memecoin in existence. The dogs have had their day, it's time for Pepe to take reign.”  PEPE宣传要干翻所有的Inu和狗，没有预售、燃烧税、自有LP代币和合约控制权。颠覆当前的Meme，成为Meme之王。PEPE之所以能这么做，正是因为PEPE表情包有着深远的历史和共识：早在BTC时代，PEPE表情包就作为IP在4chan论坛流传并记录在BTC账本之上，“稀有的 PEPE 蛙（Rare Pepe）”在2016年9月就作为NFT在BTC网络的Counterparty交易平台上线。

注意力经济

但一个Meme Coin真正能成为Meme Coin需要有足够多，且持续的关注度。

每天部署的Meme Coin合约成千上万，只有被关注到的才叫Meme Coin，否则都是土狗。

不仅仅是Meme Coin，当前形势下，整个市场都被注意力经济在主导。

当我们细数曾经火爆的Meme Coin，可以发现这些项目的发迹历程展现了散户的狂欢和独特文化的表达。

1.多数项目都是通过空投与表情包来冷启动获得初期关注。例如，对热门项目用户空投获取初期注意力（AI DOGE），或获取知名表情包使用者的注意力（PEPE）。

2.在有一定早期用户后，这些项目利用流行的表情包和文化IP作为传播载体在社交媒体中进行了病毒式的传播，迅速吸引投资者的眼球，甚至是不少圈外的投资者，使得这些Meme Coin迅速崛起。而被央视或Musk之类的KOL提及则是最好的传播途径和注意力源。

3.Meme Coin多以Fairlaunch直接注池来完成初始发行。因此其可以被少量资金造成巨量涨幅，并利用社群传播进行消零吸睛。每一次的翻倍和消零都会进一步吸引到更多用户的注意，造成Fomo情绪。

4.而连续且持久的刷屏，配合早期买入，长期持有获得大量财富的暴富神话故事进行破圈，将用户情绪拉到极致。

5.整个发展路径借助在不同等级交易所Listing作为项目体量里程碑，获得不同体量增量用户关注，因此上币安常常是Meme Coin的短期顶部，即进入存量注意力博弈。最终能否保持币价稳定，还是取决于项目的文化接受程度和共识强度。

表情包作为流量载体

表情包文化作为流量产物，在互联网时代迅速传播并引发使用者的共鸣。表情包作为信息和群体情绪的传递工具，为Meme Coin的传播提供了基础。通过已有的表情包IP，Meme Coin得以在社交媒体平台迅速传播，形成病毒式的市场效应。

表情包（Emoticons）是一种以图像或图标形式表达情感、表情或意思的符号集合。它们通常用于社交媒体、聊天应用和在线论坛等平台上。表情包通过使用可爱、有趣或夸张的图像，以简洁直观的方式传达情感和意图，增强人们在网络交流中的表达能力。

表情包文化在互联网时代迅速蔓延，成为一种独特的网络语言和流行文化现象。表情包不仅仅是情感的表达工具，它们还具有社会和文化的意义。表情包文化是伴随互联发展的流量产物，其作为信息和情绪的载体，能够在快速传播的同时引发使用者的强烈共鸣。如果说微信的红包功能是为微信带来流量迭代的驱动力，那么表情包就是所有互联网用户之间病毒式传播的载体。既有的表情包IP为Meme Coin提供了一定的传播基础，随即而来的病毒式传播让Meme Coin随风而起。

Musk：Meme Coin最大做市商

马斯克作为Meme Coin市场中的重要人物，通过他的言论和行动对相关项目的市值产生了重要影响。以他对DOGE、SHIB和FLOKI等项目的喊单为例，这些言论引发了投资者的兴趣和跟风买入行为。此外，一些项目甚至直接与马斯克有关联，通过使用他的名字或形象来吸引投资者的关注。

根据CoinGecko收录的前十大市值Meme Coin显示，在名义上至少有7个项目的炒作和爆发跟马斯克有关联，而前十大Meme Coin市值占比全Meme Coin市值超过88%。2021 年的 Meme热潮中，他曾在推特喊单$DOGE、$SHIB以及$FLOKI 等MEME 币。$LADYS也因为马斯克转发 Milady 头像影响资金进入炒作期。而就$ELON而言，虽然官方并没有承认与马斯克的关系，但是其代币名称用的是Elon Mask的名字。而23年的MEME热潮中的热门项目$PEPE和$AI DOGE，前者宣称让投资者放弃$DOGE之类的Meme Coin ,可以将其从理解为技术性反向蹭热度，而后者却显而易见的蹭了$DOGE的热度。

（From CoinGecko）

但目前，马斯克喊单的边际效益似乎越来越小。根据Chain Catcher发布的研究数据显示，马斯克的“嘴上做市”给Doge的价格提升带来的边际效益逐渐减小。

（From Chain Catcher）

Meme Coin热潮是羊群效应的极致表达

Crypto作为一个从诞生就一直被人诟病的行业，从业者们都渴望得到认同。而Cryptocurrency作为复杂金融产品，又因为没有门槛吸引到大量没有足够金融知识的投资者进入，但缺乏标准却让这些用户成为零和博弈的受害者。所以，大家通常以团体/DAO形式聚集，同时容易盲目跟随具有较强主观判断的自身投资者。因此，这个行业天然趋向于抱团和跟随意见领袖或名人。

在这种情况下，大部分项目在宣传时都会努力找到 Big Name 进行合作，以表现自身的产品质量和被大社群接纳。Meme Coin作为一个没有基本面的项目，则更加倚重对用户情绪的调动，所以更需要建立强大社群和被大影响力认可。而一个Meme Coin能够长期持续下去的前提也是构建社群的共识和进行自身文化的传播，以得到认同。

换句话说，Meme热潮在很大程度上体现了羊群效应的极致表达。投资者的热情和跟风买入行为推动了Meme Coin的资产价格上涨，而非基本面分析。这种现象通常导致价格泡沫的形成，使得资产价格远高于其内在价值。投资者的合成意识和内心恐惧错过行情的情绪进一步推动了资产价格的上涨。

在行为经济学的范畴中，羊群效应（Herd Effect）指的是个体在做出决策时受到其他人行为的影响，从而导致个体模仿或跟随他人的行为，而不是根据自身的信息和判断做出独立决策。

落实到投资中的表现则是投资者的热情推动了资产价格，而不是其基本面分析，通常会导致价格泡沫，资产价格飙升至远高于其内在价值的水平，而持续上涨的资产价格以及社区逐渐高涨的讨论会刺激更多投资买入，从而进一步推高资产价格。

很大程度上，跟风买入的投资者的内心存在“再不买就会来不及”的心理。这样一来，投资者集体的合成意识构成了资产正向反馈上涨的基础。

（Herd Effect）

在最近的Meme行情中，根据Lookonchain的数据显示，一些“聪明钱”的暴富神话，成为触发其他的投资者买入的刺激因素，这些投资者因为惧怕“再不买就错过这次行情”的投资幻觉而买入，从而进一步推高了资产价格。

因此，可以认为，Meme热潮在一定程度上是羊群效应的极致表达，也是行为经济学在Crypto Trading的实践证明。

资本的推动

但从本质上来看，想要获得持续注意力和文化认同是需要大量资本推动的。

例如：

DOGE的爆发动力来自于Elon Musk的推动：自身影响力与背后的强大的财力

PEPE的爆发动力来自于PEPE表情包多年的沉淀和团队千万美元的做市资金

不论是找KOL带单、社群合作还是上所都需要资金支持，而币价的涨幅与流动性深度都需要大量且持续的资金兜底。例如，一次简单的转发宣传到优质的项目介绍线程需要100-1000u每人，而为了保证信息覆盖率，这样的KOL得找10-20人。对于跨规模的社群合作，也需要至少提供价值数千u的资源作为交换。而交易所的Listing更是需要支付数万甚至数十万u以及项目代币的上币费和做市商费用。一套做下来一个普通项目也需要花出去小几十万u，更何况是注重宣传的Meme项目。

除了反复出现在社交媒体，针对多方位多目标群体强化认知也需要大量且持续的资金来在用户生活圈长期出现并建立文化认同。想要在人脑海中根植一个认知或者建立文化认同，就必须要长期反复从不同角度进入其生活圈，就像一个CryptoPunks在最初白送的没人要，到被最高以2370万美元拍卖，正是因为在用户脑海中构建了一个创世NFT和加密OG形象。拥有它不仅是Crypto Native，还拥有与Shopify 创始人 Tobi Lutk、达拉斯小牛队的老板 Mark Cuban 这些重量级大佬 一样的地位。而实现这样的文化认同，和Jason Abbruzzese当初那篇《这个基于以太坊的项目，或许会改变我们对数字艺术认知的》和 不断的传统艺术画廊拍卖 有着必然关系。

所以从文化认同和社群构建的角度来看，Meme Coin与NFT有着异曲同工之妙，而反观现实世界中IP的建立，似乎也是类似的路径。例如，星战宇宙、迪士尼宇宙、漫威宇宙、哈利波特宇宙，无一不是在构建一个自身文化的认同和社群共识。使用文字故事与视觉影像刺激用户，并长期且反复的从多角度搭建文化体系，再基于稳定的用户群体拓展周边业务。

Reference

[1]DOGECOIN官网 https://dogecoin.com/zh-cn/#what-is-dogecoin

[2]SHIBA官网 https://www.shibatoken.com/

[3]PEPE官网 https://www.pepe.vip/

作者：CloudY, Jam

编辑：Vincero, YL

审核：Yasmine

2022年11月底，OpenAI推出了智能对话系统ChatGPT，这一消息迅速引发了全球的关注和热议。

AI板块相关标的，不论是A股、美股还是Crypto，都迎来了暴涨。之后的时间里，随着ChatGPT被广泛使用，人们意识到其对整个世界的影响，不断有新的ChatGPT应用场景，以及同类型的产品迭代。

甚至微软也因为收购OpenAI，并将ChatGPT嵌入Bing及Office生态，获得了投资者的无限期待，其股价一飞冲天。直到ChatGPT4出现，其表现出的超人工智能，让人们从兴奋中冷静下来，开始思考AI给自己所在行业带来的改变，以及AI进一步发展后潜在的风险。

这篇文章正在这个背景下着笔，通过对AI和Blockchain两个行业的研究和思考，试着寻找这个问题的答案。

AI行业的发展现状

生产力工具

AI可以被看作是一种生产力工具。 就像石器、蒸汽机、内燃机、电动机、计算机和互联网等之于人类，它们能作为工具，为人类社会带来生产力和生产关系的剧变。AI改变的就是生产力，它为人类降低了计算机交互门槛的同时也为人类提高了重复性生产的效率，前者为人类生活提高了质量，后者为人类发展减轻了阻碍。

具体来说，AI技术在许多行业产生了深远的影响，如智能制造、医疗健康、金融、交通、教育等领域。通过AI技术，人们可以让机器学习并自主执行一些非创造性任务，这对于某些行业来说可以提高生产效率，减少成本。例如使用AI预测蛋白质结构研发新型药物，Meta AI团队训练的ESMFold就预测了6亿多条宏基因组的蛋白质，展示了自然界蛋白质的广度和多样性，这在过去是难以想象的。

通俗一点讲，使用AI技术，我们能用自然语言去处理过去复杂的程序，我们不需要了解复杂程序的原理，也不需要知道如何写代码，我们只需要告诉AI我们想要一个什么样的结果，AI就可以根据这个结果去执行中间的步骤，实现一个想要的结果，这就是AI带来的生产力的提升。

（来自高盛全球投资研究）

这也就是大家所熟知的AIGC，其将在智能客服、虚拟人、游戏等领域得到更广泛的应用。ChatGPT可以根据已有语料库为虚拟人、游戏等领域提供更加流畅自然的对话体验，进一步提升用户体验和产品的市场竞争力。而更重要的是，ChatGPT可以替代人类完成一些重复性的内容创作，比如程式化的报表、简单的信息收集与总结、翻译以及具有限定条件的插画作图等。进一步解放人类的生产力，专注于输入关键指令或进行创作，而不是重复性地执行指令。

技术趋势指南

AI当前的核心应用包括通用人工智能、知识图谱、数据分析与合成、自动驾驶及AIGC等。

其中：

知识图谱：知识图谱是将各种实体、关系和属性以图的形式表示出来，以支持智能搜索、推荐和问答等应用。

合成数据：合成数据是通过机器学习和其他AI技术生成的数据，可以用于训练和评估AI模型。由于隐私和安全等原因，真实的数据往往难以获取或共享。因此，合成数据可以在某些场景下替代真实数据。

AIGC：AIGC技术是一种基于深度学习和生成模型的技术，可以用于文本生成、音频生成、图像生成、视频生成等多个领域，其也是当前被讨论和应用最广泛的方向。

（来自国海证券研究所）

无论从市场融资数量和金额统计，还是从媒体关注度来说，2022年无疑是AIGC爆发的一年。不过，AIGC仍是一个相对较新的技术，其还处于探索和发展的较早期阶段。

具体来说，AIGC的发展阶段可以描述为：

研究阶段：主要关注AIGC的基本原理和算法，探索如何训练和优化模型，以及建立数据库。

应用阶段：AIGC开始应用于各种实际场景开始探索如何将AIGC技术应用到具体的领域中。

产业化阶段：AIGC开始被广泛应用于各种行业和领域，形成自己的产业链和配套生态系统。

整体来说，我们才刚刚从研究阶段迈入应用阶段，AIGC的发展尚处于起步阶段。

（来自国海证券研究所）

核心要素

数据、算法和算力是AI发展的三大核心要素。

在数据方面，随着AI技术的不断发展，数据的质量和多样性也变得越来越重要。除了海量的应用场景数据之外，还需要对数据进行有效的清洗、预处理和标注，以便于提高算法的训练精确性。此外，还需要考虑跨模态、跨领域的数据融合问题，以便于更好地挖掘数据的价值和智能。

在算法方面，目前AI技术的发展还处于不断迭代和提升的过程中。未来的发展趋势将主要体现在深度学习算法的多模态和大模型方面，以及在自主学习、知识迁移和增量学习等方面的创新。这将进一步提高AI算法的智能水平和应用范围，促进AI技术的广泛应用。

在算力方面，随着AI计算的不断加速和优化，硬件载体也在不断升级和改良。例如，GPU、TPU等专用芯片的出现，大大提高了AI计算的效率和速度。此外，云计算和边缘计算的发展也为AI算力提供了更加灵活和多样化的运算环境。

（来自高盛全球投资研究）

Blockchain行业的发展现状

分布式账本

Blockchain是去中心化的分布式账本。

首先Blockchain具有不可篡改属性，这是来自于区块链底层的共识机制，由于链上数据都由区块记录和矿工/验证节点见证，而区块都是前后相连，连续记录的，所以智能合约和账户产生的链上数据一旦被区块记录将无法修改。

随着节点数量上升、地理位置分散、算力增强或质押代币价值上涨，想要破坏共识的难度和代价就会越大。因此，中心化的个体是难以改变已经被记录的内容的。

其次在不可篡改的前提下，基于代码构建的智能合约使得用户可以在无需信任任何人的情况下与其进行交互，智能合约会根据预设好的路径运行代码实现相应操作。这使得无需信任的链上交易成为了可能。

同时，只有对应的账户可以调用智能合约内属于其的资产，不存在其他账户通过智能合约转走原账户资产情况。又因为原账户的每一次操作都需要签名确认身份，而首次转账交互甚至需要先Approve该智能合约调取账户资产。这让用户的钱包账户成为了其最好的身份(DID)和资产的载体。

在共识机制和智能合约的框架内，所有的链上资产和链上行为都可以被记录和确权，而基于其产生的权益也就都可以自动的归集到其所有人账户中。这能直接解决“真假美猴王”和“李代桃僵”的问题，没有人可以通过简单的Copy Paste来盗取他人资产，也没有人可以顶替权益所有人获得其利益。

具体来说就是数字资产可以用Token形式定义其唯一的智能合约地址，例如用NFT代表数字画作；而任何人的行为都可以用不可交易的代币(SBT)来证明，例如对其工作内容或时空存在进行认证(Proof of Work/ Proof of Attendance )。

技术趋势指南

Layer 0-2是Blockchain技术架构的分层结构，联盟链和私有链则是Blockchain应用场景的不同类型。

Layer 0：Layer 0指的是Blockchain的物理设施和网络架构，包括硬件设备、网络协议和传输介质等，其承载着信息跨链和解决资产的底层作用。当前以Cosmos、Polkadot和LayerZero为主要技术代表。

Layer 1：Layer 1是Blockchain的基础层，也称为公链，包括比特币、以太坊等。Layer 1的协议设计和技术实现决定了Blockchain的基本性能和功能。按照类型又可细分为EVM和非EVM系。

Layer 2：Layer 2是指在Layer 1之上构建的协议和解决方案，用于提升Blockchain的性能以及扩展应用场景。Layer 2协议目前有6种技术，其中以ZK Rollup和Optimistic Rollup为主流，这些协议可以使得Blockchain处理更多的交易、提高TPS和降低Gas fee等。

联盟链：联盟链是由多个组织或机构共同管理和控制的区块链网络，这些组织通常是在共同利益目标才进行合作的，例如银行、保险公司、供应链公司等。联盟链与公链不同，它的参与者是有限的，节点数量相对较少，所以其交易速度和安全性都得到了一定的提升。

私有链：私有链是由单个组织或机构独立控制的区块链网络，通常只允许内部人员参与。

核心要素

分布式节点、密码学、共识算法、智能合约以及加密货币是Blockchain发展的核心要素。

分布式节点是Blockchain技术的最核心的部分，它使得数据能够以去中心化的方式存储和传输。而密码学是保证Blockchain的安全性和隐私性的重要理论工具。此外，共识算法是Blockchain实现分布式一致性的关键。智能合约是一种可以自动执行的计算机程序，可以在Blockchain上执行各种逻辑指令。最后，加密货币，即通过使用加密技术保证了交易的安全性和匿名性。

通过分布式节点，所有的参与者都能够拥有一份完整的数据副本，这样就可以保证数据的透明性和安全性。Blockchain的核心技术——哈希函数、数字签名和非对称加密等都是密码学的应用。它们可以帮助保证数据的完整性和身份的认证，同时也能够保护用户的隐私。

而通过共识算法，所有的节点都能够达成一致的共识，保证了数据的一致性和不可篡改性。常见的共识算法包括PoW、PoS等。智能合约可以实现无需第三方信任的交易，从而能在一定程度上提高交易的效率和安全性。比特币、以太币等加密货币的出现，推动了区块链技术的广泛应用和发展。

Blockchain与AI的交集

作为Blockchain行业的一部分，在AI的浪潮之下，我们也需要去思考：AI对世界的改变中，包括了Blockchain吗？如果是，那这个改变会是什么？以及Blockchain的去中心化和确权能力又更给AI带来什么影响？

首先，AI作为生产力工具可以降低技术门槛，那么自然也可以降低Blockchain行业中的技术门槛，并增加其生产效率。

其次，AIGC也将让游戏和元宇宙摆脱程式化设定，为Blockchain带来新的叙事与玩法。

而Blockchain的智能合约，将能够定义AI可以涉及的领域和范围，或限定AI的权限，避免其过度发展。

同时，Blockchain 的去中心化可以为AI提供底层数据和训练模型所需要算力的资源共享与分配。

另外，Blockchain的确权能力还可以为数据、身份、所有权提供证明，规避AI带来的利益冲突。

AI对Blockchain的意义

首先，AI 作为工具可以降低内容创作的门槛。让每个普通人都能不受技术限制地展现自己的创造力，输出优质的内容或NFT作品。这包括但不限于NFT创作、游戏资产创建、元宇宙建模、代码构建等。

但当前AIGC在NFT领域的应用只有简单的图像输出，这与传统的Generative Art没有什么本质上的区别，AIGC真正在NFT上的应用应该是在NFT特性上做的进一步拓展，就像Mirror World用AI构建属于NFT的灵魂一样。

（来自A16Z研究）

其次，就是降低代码编写的技术门槛。代码分为两个方向，一个是发行项目，部署智能合约，另一个是黑客或者白客。这两个方向属于是对抗生成的两端，也就是说我们可以用AI进行自然语言编程，部署我们所需要的智能合约，而对方也可以去使用AI分析合约代码，并发起攻击。通过这样的方式，我们将可以使用AI来迭代已部署的合约代码，以此形成内卷，帮助整个行业的代码建立的更完善和可靠。在这个基础之上，大家可以去把更多的心思，放在优化区块链的架构或设计整个项目，又或者是经济模型上，去丰富项目的玩法，对整个业务层面进行创新。

同样的，当AI简化整个技术门槛之后，过去的复杂操作将可以被广泛应用。比如循环贷、闪电贷、最优挖矿策略、自动获取收益、头矿离场时间判断，整个路径AI都可以完成，AI可以自主编程，选择路径，直接部署好。就像游戏王的技能卡一样，我们只需要使用技能卡，之后技能会自己出现并产生效果。这能将在过去需要较高门槛才能完成的操作下放给普通用户，以MEV为例，如果我们想要获取MEV价值，就需要写MEV的夹子机器人，而当普通人也能做到的时候，那就不存在利润空间，因为大家都可以做到的时候，就需要拼Gas抢跑，由于博弈论原理，最后MEV价值会被高昂的Gas fee榨干，最终导致无利可图使得MEV影响降低。这属于是技术下放倒逼行业优化。

又或者是促进区块链技术的普及。根据Footprint Analytics数据，当前以太坊活跃用户也不过32万人，不及互联网用户的零头。最大的问题在于用户没有进入区块链的需求，而少量有需求的用户也被复杂的链上交互拦在门外。此外，以前数据上链或是使用基于区块链的门票、证件，都需要搭一个区块链系统，或是支付大量gas fee，这个成本是巨大的。而现在基于AI技术我们可以低成本实现区块链构建或者优化链上数据使用路径降低gas fee，因此任何需要确权和信息透明的地方，都可以利用区块链技术并部署智能合约。所以，通过AI简化的交互系统，将为Blockchain行业带来大量用户。

我们需要知道的是，AI能带来的改变只存在于区块链的应用层。用户基于自己在交互中的认知，使用AI跳过编写智能合约的过程，直接部署用于解决某一需求的应用。发行项目的关键将不再是发行，而是创新和运营。相信未来应用层的格局必然会发生翻天覆地的变化。但应用层之下的执行层、共识层、数据层的改变，AI是无能为力的，因为这是对底层机制的创新，绝对不是简化重复性工作就能带来质变的领域。正如，伦敦升级中EIP1559的落地给了以太坊进一步向前的动力，上海升级的完成才能让ETH质押量增长提高以太坊安全性并让LSD板块再度起飞。

（来自Crypto.com）

Blockchain在AI中的作用

Blockchain的去中心化特性与当下的AI技术发展表现出的中心化特性存在一定背离，但也正是这种背离为AI面临的问题提供了解决方案。

现代的AI和大数据技术在很大程度上是中心化的，即它们通常由少数大型公司或组织掌控，这些公司拥有强大的技术和资源，并且具有决定市场走向和用户行为的权力。这种中心化的特性，使得人们在使用AI时，必须要相信AI会真的按照指令诚实地执行。因此，AI的开发和应用过程中存在一定的风险和问题，例如隐私泄露、算法偏见、数据滥用等等。

然而，Blockchain分布式和去中心化的特性刚好能解决这些问题，通过智能合约，限定AI能使用的数据集，以及能运行的范围，以防止AI做恶；同时可以建立节点，监控AI的行为，如果它做恶，监督者就可以举报，对AI使用的算力进行罚没，以此来让AI只做促进人类发展的行为，防止AI的过度使用和越权行为。

具体来说，对于AI训练所需的底层数据的分享与确权，Blockchain可以让用户自主选择是否将自己的数据提供给AI模型训练，这将需要倚靠zk技术的进一步发展，来实现不透露个人信息的同时提供用户数据。整个数据收集、储存和共享的过程将建立在去中心化节点之上，以保证数据安全和可用性，并对数据来源确权。从而让使用这些数据训练成型的AI在产生收益时，可以根据所涉及的数据将部分收益作为分红给到数据所有人，保证数据提供者权益。之前提到的AI训练数据的生成和共享也可以借助Blockchain的去中心化、安全和透明性等特点，以确保数据的隐私和安全性。

而为AI运行提供Prompt的用户同样可以基于其对prompt的所有权，获得其prompt被调用而产生的部分收益。从而同时保证AI数据所有人和AI运行prompt所有人的利益。

另外值得一提的，就是算力挖矿。AI模型的建立除了需要大量的数据，还需要算力来进行训练，但现在世界上的算力是处于供不应求的状态。那么可以将算力以去中心化的形式集中建立云计算矿池，通过算力挖矿补贴算力提供者，再以拍卖形式出售给AI模型的训练，从而让有限算力获得最大的利用率，同时还能保证计算的安全性和可靠性。更重要的是，我们还可以将数据、算法、算力整合，建立一个AI as a Service的协议，以自身的去中心化的优势和可复用性为有需求的用户提供AI模型构建服务。那么从数据的获取，到数据处理，再到算法选择和算力调用，都经由一个生态进行，在保证供应链优势的同时还能避免中心化风险。

除了AI模型的构建之外，当我们着眼于AI的应用时，我们可发现AI超强学习能力所带来的盗版、洗稿、虚拟人等问题在Blockchain面前都不成问题。艺术作品以NFT形式记录在链上，其唯一智能合约地址可以证明作品的真实性。而艺术作品的价值除了艺术品本身，还取决于其创作者的身份，就像后人对梵高的向日葵模仿的再像，也不值一文，而区块链就能够证明哪一幅向日葵是出自梵高之手。AI应用之一的知识图谱也可以基于区块链构建分布式知识图谱，并确保其中的数据不会被篡改、删除或冒领。

对于由AI使用个人过往数据构建虚拟人设的问题，也可以使用OAT或SBT来解决。任何链上行为都有对应记录，而针对相关记录创建的OAT或SBT也是唯一的，基于账户中的OAT或SBT就可以定义其身份，这都得益于区块链的不可篡改性，过去发生的事都被记录在之后的每一个区块中，无法凭空捏造过去没有存在过的行为。

总而言之，AI作为生产力工具可以加速Blockchain行业的发展与普及，以及AIGC对元宇宙和NFT板块带来了新方向与叙事，但是AI只能替代重复性工作，降低技术性门槛，并不能对关键技术进行创新。所以AI给Blockchain带来的改变只会停留在应用层。

而Blockchain之于AI行业，是一个风险控制器，也是一个资源优化器。Blockchain能限制AI的过度发展与越权操作，也能解决数据和资产的确权保护用户权益，并将AI所需的数据与算力分配进行整合优化。但也仅限于促进AI的透明化、去中心化和数据确权。

Reference

[1]《超越 Web3，资本新宠 AIGC 的奇幻漂流》0xmin (2022.10)

[2]《AIGC困局与Web3破圈之道》wheart.eth (2022.11)

[3]《AIGC：内容生产力的革命》杨仁文 (2022.12)

[4]《大语言模型涌现演化信息，加速蛋白质结构预测》Zeming Lin (2023.03)

[5]《浅思：AI爆发对创作者和NFT的影响》Sleepy (2023.04)

[6]《Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System》Satoshi Nakamoto （2009.03）

[7]《Mastering Bitcoin》Andreas Antonopoulos (2016.03)

[8]《Challenges and Recent Advances》Blockchain-Based Payment Channel Networks (2021.07)

[9]《How AI Can Help Build Web3》crypto.com (2023.03)

[10]《Ethereum White Paper》Vitalik Buterin （2023.05)

 



作者：Jam

编辑：Vincero, YL, CloudY

审核：Natalia

概要

作为一种新兴的数字交易市场，NFT市场正在经历快速增长和发展。NFT是一种独特的数字资产，可以用来代表数字艺术品、头像、虚拟土地和其他数字物品。数字资产的独特性使得它们可以用来证明数字物品的所有权和稀缺性，从而为数字艺术家和创作者提供了新的收入来源。

Blur在利用空投激励、挂单激励、自建交易市场与聚合器等多种手段的结合，超越了Opensea。虽然Opensea在这之前是流动性最好的NFT市场，但Blur的综合策略使其在市场上获得了越来越多的关注。当前Blur的流动性解决方案是最好的，其市场和聚合器的结合为用户提供了更广泛的选择。这一点是非常重要的，因为在NFT市场中，流动性往往是关键所在，而Blur的流动性解决方案已经被证明是非常可靠的。

为了迎接冲击，Opensea将手续费降至0%，表明了其对竞争对手的重视。然而，这种策略可能会对Opensea的可持续性产生负面影响。可选版税是另一个战略板块。这使得Blur能够在市场上提供更多的选择，从而吸引更多的用户。细分的Marketplace难再有机会。

虽然在NFT市场上还有很多机会，但是像X2Y2、LooksRare以及Uni V3（Genie）这样的细分市场已经难以再有机会了。这是因为这些市场已经被大公司和实力雄厚的竞争对手所占据，新进入的公司将面临巨大的挑战。

Blur在NFT市场上的综合策略已经被证明是非常成功的。虽然市场竞争激烈，但Blur在市场上的表现越来越好，这表明了其策略的可行性和实用性。

我们将结合NFT Marketplace过去的发展轨迹，探索未来可能的范式。

Crypto Kitties Market是最原始的NFT交易平台

Crypto Kitties Market是最早的NFT交易平台，最初是作为Crypto Kitties游戏的一个扩展而建立的。Crypto Kitties（最早的NFT）是一个基于以太坊的游戏，玩家可以购买、繁殖、出售数字猫。每只数字猫都是独一无二的，使用了NFT来确保其独特性和流通性。

它的生态系统由平台、用户、数字猫咪、交易市场组成。平台提供数字猫咪的创建、购买、繁殖和出售服务，同时还提供数字猫咪的展示、社交互动和交易市场。用户购买、繁殖和出售数字猫咪，并参与社交互动和活动推广。数字猫咪的品种、繁殖季节和竞赛活动也为平台增加了不少乐趣和互动性。交易市场为用户提供了数字猫咪的购买和出售服务，并提供了交易历史记录和价格走势分析。所以，Crypto Kitties Market的设立初衷是为了完善数字猫的货币属性和资产属性。

Crypto Kitties Market的发展非常迅速，也吸引了越来越多的用户和收藏家加入其中，带动了NFT交易市场的发展。除了Crypto Kitties之外，该平台还开始支持其他类型的数字资产，如数字艺术品、游戏道具等。

尽管Crypto Kitties Market的交易速度非常慢，这主要是因为它是基于以太坊构建的，而以太坊的交易速度和处理能力有限，提供的交易品种也有限。但是，Crypto Kitties Market对NFT市场的发展和推广做出了重要贡献。它的出现为NFT交易市场的发展开辟了先河，也为其他更先进、更方便的NFT交易平台提供了启示。

 （Crypto Kitties Market UI）

NFT Summer标志着NFT市场的爆发式增长和普及

2021年的夏季，NFT市场经历了一个快速的增长和普及期。在这个时间段内，NFT交易量和NFT价格都创下了历史新高。Opensea 在NFT Summer期间迅速发展，并成为最大的NFT交易平台之一。在这个时间段内，OpenSea的交易量和用户数都大幅增加，平台上的NFT价格也达到了历史新高。

2021年的NFT交易总额达到了约200亿美元，创下历史新高。这个数字比2020年增长了约10倍。NFT市场的主要平台包括OpenSea、Nifty Gateway、Super Rare、Foundation等。在NFT Summer期间，一些项目尤为受欢迎，如CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club、Art Blocks等。

在NFT Summer期间，各种PFP（Profile Picture）项目迅速崛起，吸引了大量的用户和投资者。PFP是指以数字形式呈现的头像图片，可以用于社交媒体、游戏或其他在线场景。但是，这些PFP项目并不仅仅是简单的头像，而是一种身份认同和社群建设的象征，类似于在现实生活中穿戴的时尚单品。

于是，一场疯狂的抢购战就在NFT市场上展开。投资者和收藏者纷纷加入，以数百万美元的价格购买各种PFP作品，以显示自己的身份和社会地位。即使有些作品的设计看起来甚至有些奇怪，但在NFT市场上却能够获得高价。有些人甚至为了买到心仪的PFP，不惜花费上千美元的手续费。

然而，NFT Summer并不是一个平静的夏季。随着投机情绪的升温，一些PFP项目的价格开始出现暴跌，投资者和藏家纷纷抛售手中的作品，市场情绪开始出现动荡。一些PFP项目因为缺乏足够的社群支持而无法生存下去，它们就像在海洋中的小船一样，最终被大浪淹没。在NFT Summer之后，人们开始反思这场疯狂的数字艺术狂潮，一些人认为这只是一种短暂的投机行为，而另一些人则认为这标志着数字艺术市场的新篇章的开启。

不管怎样，NFT Summer是一个充满了机遇和风险的时期，它展现了NFT市场的潜力和魅力。

 （以太坊月计交易量）

PFP引爆NFT交易

NFT资产累计交易额约为400亿美元，其中PFP交易金额超过250亿美元，占比超过62.5%。这个数据表明，PFP在NFT市场中的交易量和交易金额占据了非常大的比例，也反映出人们对于个人身份和数字形象的重视和需求。同时，这也意味着在NFT市场中，PFP是最受欢迎和活跃的资产之一，成为了市场的主要推动力之一。

从经济学角度来看，PFP的火爆主要与供需因素有关。首先，由于NFT市场的快速崛起，越来越多的人开始注意到NFT的投资价值，并愿意为其支付高昂的价格。其次，PFP市场的供给相对较少，因为PFP是由个人或团队进行设计和发行，其数量通常受到限制。因此，PFP的供给相对较少，但需求却很高，导致价格不断攀升。然而，随着PFP市场的扩大，越来越多的设计师和团队正在涌现，为市场带来更多选择和竞争，进一步推动了市场发展。

从社会学角度来看，PFP的火爆也与社交因素有关。PFP不仅可以显示个人风格和身份认同，还可以作为社交资本的一种形式。许多人在购买PFP时，会选择那些与自己身份认同或兴趣爱好相关的设计，以便在社交圈中获得更多的关注和认可。此外，由于PFP的供给量有限，一些设计受到的欢迎程度往往较高，因此拥有这些受欢迎的PFP也可以成为社交资本的一种形式。随着PFP市场的发展，人们对PFP作为社交资本的认识也在不断提高，这进一步推动了市场的火爆。

这对于NFT的发展和未来有一些启示。首先，随着数字化程度的不断提高，人们对于数字身份和数字资产的需求将越来越大，因此数字艺术品和数字收藏品等NFT资产的市场潜力将不断释放。其次，随着技术的不断进步和普及，更多的人能够参与到NFT市场中来，从而进一步推动市场的发展。最后，PFP作为NFT市场中的主要资产之一，也表明了市场的一些偏好和趋势，这为NFT市场的投资和经营提供了一些参考和指导。

 （按种类细分的累计交易量（时间截至20230320））

OpenSea成为NFT Summer的龙头MarketPlace

先发优势。Opensea是较早建立的NFT Marketplace，于2017年成立，并且得到了一些著名资本的支持，并在2022年初获得130亿美金的高估值。这使得Opensea在NFT热潮开始前就已经建立了一个较大的用户群体和收藏者受众，这使得该平台能够迅速地吸引更多的卖家和买家。Opensea提供了种类最广泛的NFT，包括收藏品、PFP、虚拟地产、游戏物品、音乐、电影和其他收藏品。这使得平台能够吸引有多元需求的用户，并让他们在同一个平台上进行交易。

Web2和Web3的桥梁。Opensea的用户界面非常简单易用，这使得不熟悉区块链技术的人也可以轻松进行交易，在一定程度上降低了NFT市场甚至是Crypto的准入门槛，为Crypto行业带来了一定的增量资金。同时，Opensea也提供了一些交易工具和资源，帮助用户更好地利用NFT。

布局多链。虽然以太坊NFTs是最大NFT生态，但Opensea在多个公链上的提前布局建立自身更强的护城河。Opensea支持多种区块链，包括Polygon、Arbitrum、Fantom等。这使得用户可以选择最适合自己的区块链进行交易，并可以享受更低的交易费用。

Opensea提供了NFT Marketplace的最早解决方案，但受限于传统的运营模式。Opensea从建立之初就明确表示不会发币，因为其采用的是传统的股权融资方式，股东的退出方式也将是传统形式，而非代币形式，所以其资本运作属于传统金融范畴。此外，其收入主要来自于交易手续费，虽然在Blur出现之前一直保持2.5%的较高的交易手续费，但为了应对Blur对市场的冲击将其降至0%。综合来说，Opensea更像一个在Web3世界套用Web2运营模式的布道者，但目前看来，Opensea的发展状态确实有点“水土不服”。

（OpenSea UI界面）

LooksRare、X2Y2利用吸血鬼攻击抢占市场份额

LooksRare和X2Y2相继上线，采取了通过向Opensea用户空投代币的方式，以获取初步流量积累的策略。之后，它们推出了各自的挖矿奖励，试图占据市场份额。但由于奖励机制不断减少，最终导致真实交易量持续下跌。

尽管如此，LooksRare和X2Y2仍然是与Opensea竞争的有力对手，因为它们通过优于Opensea的用户体验来实现这一目标。除了基础NFT买卖交易外，它们还推出了批量上架、批量购买等附加功能，并集成了其他交易工具，方便用户对NFT的稀有度进行查询。与Opensea相比，这两个平台的交易手续费较低，这对于那些真实交易和转账的用户来说，更加友好。不过，这也可能导致平台存在一定程度的刷量交易。

总的来说，LooksRare和X2Y2的设计理念是将Marketplace设计为“淘宝商城”的模式，即提供更便利和完善服务，收取更低的手续费。

当涉及到低价NFT交易时，批量交易是一种更为适合的交易方式。这是因为批量交易可以减少单个NFT交易所需的时间和劳动力成本，从而降低交易的成本和费用。另外，批量交易还可以增加交易的效率和速度，使交易更为迅速和高效。

然而，在进行批量交易时，需要注意征收适当的手续费以维护平台的正常运营和发展。手续费的收取应该在合理的范围内，既要能够维护平台的运营，也要能够让交易者承受得起。在批量交易的过程中，刷单现象也是需要引起重视的问题。刷单现象的出现会导致真实交易量持续下降，从而影响整个交易市场的正常运转。因此，需要采取措施来防止和打击刷单行为，维护交易市场的健康和稳定发展。

整体来说，LooksRare、X2Y2不是从功能性的差异化入手，而是从代币经济的角度切入，抓住Opensea没有平台代币这一明显短板，实施了更具有Crypto Native的策略，但随着边际奖励的减少，业务变得不可持续。这也给Blur的成功埋下了伏笔。

 （LooksRare UI界面）

聚合器的故事

Gem是⼀个NFT聚合器项⽬，是在Blur上线之前最⼤的聚合器。 它提供了⼀个平台，让⽤⼾可以轻松发现和购买不同NFT市场和平台上的NFT。类似于Blur，Gem聚合了多个主流NFT市场的流量，并以较 低的成本实现批量购买NFT。这可以帮助⽤⼾在不同的Marketplace上获得最好的交易，同时也为Gem 本⾝带来更多的流量和收益。Gem具有导流作⽤，可以将⽤⼾从不同的NFT市场和平台引导到⾃⼰的 平台上，这可能会形成⼀定的流量劫持效应，使Gem成为⼀个聚合⼤量NFT流量的中⼼。在2022年4⽉，Gem被Opensea收购，但保持独⽴运营。这意味着Gem将成为Opensea的⼀部分，并受到Opensea的⽀持和资源，但仍将继续提供其独特的功能和服务，以满⾜不同⽤⼾的需求。作为 Opensea的⼀部分，Gem可以更好地服务于Opensea的⽤⼾，并扩⼤其影响⼒和市场份额。

Genie是最早的NFT聚合器项⽬，与Gem具有相似的功能和定位。 与Gem相⽐，Genie聚合的NFT市场和平台数量较少，但仍然能够为⽤⼾提供⼀个⽅便的平台，让他们可以轻松发现和购买不同NFT市场 和平台上的NFT。在2022年6⽉，Genie被Uniswap收购，成为Uniswap的⼀部分。Uniswap是⼀个基 于以太坊区块链的去中⼼化交易所，通过智能合约实现资产交换和流动性提供。收购Genie可以帮助 Uniswap扩展其服务范围，并为⽤⼾提供更多NFT相关的⼯具和服务。这意味着Uniswap可以利⽤其 在去中⼼化交易领域的领先地位，吸引更多⽤⼾并为其提供更多NFT服务。同时，使⽤Genie作为⼯ 具，Uniswap可以提供更好的NFT浏览和购买体验。此外，与新兴的NFT市场合作可以帮助Uniswap扩 ⼤其⽤⼾基础并增加收⼊来源。

整体来说，Gem的Genie的功能较为单⼀，可替代性强。此外，两个平台都未发⾏代币，从⽽⽆法利 ⽤代币驱动业务的持续发展。然⽽，在收购后，Gem和Genie都可以借助其⺟公司的⽀持和资源来扩展 其服务范围，并为⽤⼾提供更多的功能和服务。这将有助于它们在竞争激烈的NFT聚合器市场中保持竞 争⼒并实现⻓期发展。

 （Gem UI界面）

Blur的横空出世

Blur的目标人群是NFT专业交易员、鲸鱼玩家，以及普通用户（虽然普通用户人数较少），这种目标群体的定位从一开始就跟市场其他平台迥异。该平台的模式是Marketplace+Aggregator，旨在将多个市场和平台聚合在一起，为用户提供更加便利的体验，所以在这种模式下，NFT做市商和LP提供者会在一定程度上获益。

除此之外，其经济模型也值得一提，其中包括空投激励、版税费用激励和挂单激励。这些措施的目的是减小挂单缺口，为NFT订单提供稳定的流动性。但笔者认为Blur做的最好的策略是对预期的管理。比如平台第一季空投的目标是激励智能挂单，第二季空投的目标是激励Bid pool，第三季是激励做市。而这一系列操作的核心点是，规则模糊，预期永远。

此外，Blur的费率为0，同时Gas fee也非常实惠。用户可以轻松扫货，同时交易工具齐全（包括数据分析面板）。此外，相较于其他聚合器，Blur的交易速度更快，为用户带来更快捷的交易体验。功能上的差异化为Blur区分了使用人群，更专业的交易深度图表、监控流动性和地板价的工具更适合专业的交易员。

通过独特的产品定位、产品设计和空投发放方式，Blur 初步创造了一种与 Opensea 不同的定位，解决了差异化不足的问题，在众多 NFT 交易市场中脱颖而出，然而Blur真正解决的问题是流动性不足的问题。

整体来说，Blur既做到了差异化的功能性改进，也做到了代币的预期激励，在一定程度上也改善了NFT流动性不足的缺陷。



 （最近3个月NFT MarketPlace的日均交易量和市场份额）

当我们在Web 2.0的背景下想到亚马逊时，脑海中浮现的是琳琅满目的商品、高效快捷的物流以及人性化的售后服务。NFT 本质上是一种消费品/商品，为NFT提供买卖平台的场所的特征与电商平台相似。因此，我们认为，NFT 市场可以看作是 Web3 的亚马逊。

首先，电子商务有几个关键的商业特征，使企业能够在线销售他们的产品。其中包括在线品类和产品信息、购物车和结帐系统、安全支付处理、订单管理和履行、客户关系管理、分析和报告以及个性化和定制选项。通过利用这些功能，企业可以创建强大的在线商场、高效地销售产品或服务、管理订单和库存、建立客户关系以及优化营销和销售策略。

此外，NFT 可以被认为是一种商品。商品被定义为可以买卖的原材料或初级农产品，例如黄金、石油或小麦。另一方面，NFT 是独特的数字资产，代表特定数字项目（例如艺术品、音乐甚至推文）的所有权或真实性证明。它们可以像其他商品一样买卖，其价值由市场供求决定。

与传统商品类似，NFT 的价值会因各种因素而波动，例如基础数字资产的受欢迎程度、艺术家或创作者的声誉，或者 NFT 本身的稀有度。此外，NFT 可以作为分散投资组合的一种手段，或作为潜在经济收益的投机资产。

总的来说，虽然 NFT 是一种独特的数字资产类型，但从它们在市场上买卖的意义上来说，它们可以被视为一种商品，并且它们的价值由市场力量决定。所以，可以认为NFT首先是一种商品，其次才是具有投资属性的资产。

有两个关键因素有助于NFT Marketplace的成功：流动性和用户粘性。在流动性方面，一个市场需要有足够数量的买卖双方来保证交易的深度从而保证交易的顺利进行。至于用户粘性，这在很大程度上是由代币经济模型驱动的，从这个角度出发的策略的最终结果不一定能转化为用户之间深厚的“忠诚度”。但是，一旦平台的流动性有所改善，再加上代币经济模型的催化作用，平台的流动性将持续形成正反馈循环，直至边际套利机会消失。

因此，我们认为 Blur 是一个现象级的项目。随着该领域的发展，我们可以期待看到具有更好性能、更快订单交易和更低总体成本的Marketplace。

OpenSea输给市场

更新迭代的速度跟不上市场需求变化的速度。这意味着Opensea在更新其平台和功能以满足市场不断变化的需求方面进展缓慢。Opensea在早期凭借着较好的流动性深度以及能够提供品类更齐全的NFT资产领先着市场。但NFT 市场非常不稳定，并且容易受到需求突然变化的影响，无法跟上这些变化的平台可能会失去客户给竞争对手。本质上，Opensea无法在交易性能上做出超越其他项目的东西，因为市场总会出现Fork的产品。

没有代币经济。代币经济是指使用代币作为交换和激励手段的系统。Opensea 目前没有代币经济，这可能会限制其吸引和留住有兴趣在平台上赚取或使用代币的用户的能力。LooksRare、X2Y2对其进行的吸血鬼攻击并且吸引了一批用户过去就是直接的例证。

脆弱的用户粘性。用户粘性是指用户对特定平台或品牌的忠诚度。Opensea 的用户粘性很脆弱，这意味着用户不一定忠于平台，并且可能对投机性投资（即购买 NFT，希望以后出售以获利）比对平台本身更感兴趣，换句话说，使用Opensea的大多数用户对于能够通过不同平台进行套利的需求大于对平台本身性能的追求。Blur正是瞄准这一部分用户的需求，进行了具有强预期管理的代币空投计划。

总体而言，这些因素表明 Opensea 可能难以在快速发展的市场中竞争，并且给予后发项目以启示。为了保持竞争力，Opensea 可能需要专注于改善其平台功能和用户体验，创建代币经济以激励用户参与（Opensea发币可能性不大，但很大可能通过旗下的Gem发币），并建立更牢固的客户关系以提高用户粘性。

 （最近2年NFT MarketPlace的市场份额）

Blur能走多远

NFT 市场面临的最大挑战之一是确定 NFT 的价值。与传统资产不同，NFT 是独一无二的，没有其他内在价值的支撑。因此，确定 NFT 的底价或公允价值可能很困难。这种缺乏透明度使得很难进行额外的衍生品交易或二级市场交易，因为买卖双方可能无法就资产的价值达成一致。Opensea 和 Blur 等试图通过为 NFT 交易提供透明且值得信赖的市场来解决这个问题。

Opensea 是最早的 NFT 市场之一。该平台通过允许用户构建不同的 NFT 并培养社区文化。这种方法成功地建立了忠实的用户群，Opensea 的成功为 LooksRare 和 X2Y2 等其他市场提供了范式，它们采用了类似的模式，但增加了代币经济来推广自己的产品。

Blur 是另一个 NFT 市场，它更侧重于投机而非收藏。这些用户的底层目的是来 Blur 赚钱，他们不关心持有的 NFT 类型，只要它有底价即可。Blur 被视为投机者的平台，投机者对价值发现和进行有利可图的交易比对建立收藏更感兴趣。

因此，我们认为NFT Marketplace的护城河不深。

下一个现象级项目在哪里

当下，我们可以将有做市商、LP和交易员参与的平台看作是专业化的NFT Marketplace，代表项目为Blur；而那些仅提供最基础的Mint、Collect、Buy和Sell的平台看作散户化的NFT Marketplace，代表项目Opensea。事实上，NFT Marketplace的竞争也是集中在两者。对于专业化的Marketplace而言，能否给交易者更稳定的交易深度以及更专业的交易工具是其需要注重关注的要点。而对于散户化的Marketplace需要思考如何为平台赋能，给平台带来持续的流量输入。因为初期的流量导入是NFT Marketplace能否起步的关键因素。

综上，我们做出以下结论性的预测：

NFT 市场未来发展的一个趋势是垂直细分平台的出现。这些平台将专注于特定类型的资产或市场，例如游戏 NFT、体育 NFT 或音乐 NFT。通过专注于特定市场，这些平台可以提供更多量身定制的服务并吸引相对应的用户群。

另一个趋势是新交易资产的出现。不仅仅是 PFP（个人资料图片 NFT），随着 NFT 市场的不断发展和演变，新型资产将会出现并成为投机的对象。

在技术发展方面，需要更高效、功能更健全的 NFT Marketplace。目前，大多数 NFT 市场使用相同的 AMM/债券曲线协议，这些协议可能会受到操纵和效率低下。可能会出现新的协议，提供更透明和高效的交易机制。

最后，由于以太坊区块链的网络效应和已建立的用户群，多链 NFT 和 L2 NFT 在与 ETH NFT 的竞争中可能面临挑战。然而，随着其他区块链继续发展并获得牵引力，可能会有跨链交易和互操作性的机会。

Reference

[1]Devin Finzer，Opensea收购Gem以投资“专业”体验，Opensea Blog，2022，25（4）：https://opensea.io/blog/announcements/opensea-acquires-gem-to-invest-in-pro-experience/

[2]Karen，一文读懂Genie和Gem：NFT市场聚合平台先行者，Foresight News，2022，12（2）：https://www.defidaonews.com/article/6729148

[3]Kunal Goel，Meessari：OpenSea收购Genie将如何“破局”？，微信公众号，2022，05（7）：https://mp.weixin.qq.com/s/ph8vNngMgU8344xNYsxxOQ

[4]Alastair，NFT金融（NFTfi）和场外交易的兴起，旧时尚研究，2022，13（6）：https://mirror.xyz/0xe70628e0E8e15F222AAdb406ce93fea713d6c30e/1LT5liPLgVCoWx8fVxudYVQYg-L-E7wKJWYVkdV-tUI

[5]Alex Atallah，在OpenSea上免费创建NFT，Opensea Blog，2020，29（12）：https://opensea.io/blog/announcements/introducing-the-collection-manager/



作者：CloudY, Vincero

编辑：Vincero, YL

审核：Natalia

介绍

作为万亿级别赛道，LSD板块乘着上海升级的东风获得了大量的关注，不仅龙头项目 $LDO $SSV 涨了很多，一些新加入LSD和低估标的像$FXS $FIS $ANKR $CHESS 都有很明显的拉升。

从LSD火热至今，有很多优秀文章对LSD和DVT机制做了讲解：

LidoFinance的先发优势和潜在风险，以及v2将会给Lido带来的质变。

SSV Network作为LSD底层架构捕获价值的能力与其技术门槛。

Frax Finance对流动性和收益性平衡的创新。

LSD质押凭证的高抵押率循环借贷带来的高资金利用率。

Eigenlayer的Re-Staking为ETH质押收益带来新源头，也为项目安全性提供保证。

本文将从另一个角度切入，给LSD赛道提出一个新方向。

首先本文对当前LSD项目(非DVT和Re-Staking)进行了Mapping，对现有质押机制进行了简单归类。



市场份额为图片项目内Staked ETH占所有Staked ETH比例



ETH2.0 质押数据

ETH2.0质押的上线为链上带来了如国债一般稳定且可信的收益来源，当前apr为4.7%。由于ETH2.0质押奖励来自于Gas fee、MEV和ZK证明等，所以只要ETH还在运行，那么这个奖励就一定存在，只会因为质押节点增加而相对减少收益率。因此，鉴于ETH在所有公链的统治率，ETH2.0质押可以说是如国债般的存在。所以我们可以借鉴国债的机制和吸储方案来提供未来LSD的发展方向。

当前LSD方案

本文根据各类LSD项目的特性，总结了当前LSD的5种方案：

1.Binance和Coinbase等CEX为用户提供的中心化托管方案：

中心化交易所收集用户ETH，自己搭建/委托第三方组件验证节点，中心化运行节点并质押用户的ETH。中心化的操作可以最大程度的减少中间商赚差价，但这需要用户的最大信任。根据Binance描述其apr约在10%左右，十分便捷，并且不收取手续费，而用户在质押后可以获得BETH作为质押证明。交易所依靠自身流量优势，可以吸纳大量中心化的用户，因此Coinbase的cbETH占据了14.87%的ETH LSD市场份额，位居第二。



2.Rocket Pool的去中心化方案：

Rocket Pool通过智能合约执行ETH的收集、质押和分发，并基于DVT技术将验证节点服务商去中心化，实现了Pool Staking形式最大程度的去中心化。虽然Rocket Pool也是托管方案，但是智能合约和DVT的存在让其更加去信任化。这也是Kraken被Ban之后， $RPL 大涨的原因。但去中心化的代价是激励额15%的佣金，由此看来4.30%的APR也就不那么的具有竞争力。因此，Rocket Pool凭借其去中心化的rETH获得了ETH LSD 5.61%的市场份额，位居第三。



3.Lido Finance的质押凭证生态：

Lido Finance借助其先发优势，与众多DeFI项目进行合作，建立了stETH的丰富生态。目前在各大主流DeFi协议都能看到stETH作为对象的金融服务，大量的被接受的stETH必然会是大部分质押用户的首选，因为这意味着更为灵活的策略。

如 Aave 允许抵押stETH借出主流资产，在E-mode模式下抵押率能达到90%，当前Aave中共有价值$1.63B的991.91k枚stETH被抵押，占据stETH流通量的17.7%。



而CurveFinance 上也可以使用stETH-ETH组成 LP并质押LP Token，赚取交易手续费、CRV激励和LDO激励。当前共有535.3k枚stETH在Curve被组成LP，占据stETH流通量的6.2%，这部分LP共可以获得4.9215%的年化收益。



用户还可以在Curve组完LP后，去Yearnfinance 上质押stETH LP 获得4.52%的年化收益。



因此，尽管Lido Finance v1是相对中心化的选择质押服务商，同时还有10%的服务费，但仍旧无法阻挡Lido一骑绝尘的市场份额。



4.Frax Finance的流动性与收益性的平衡：

不同于之前的方案，Frax Finance建立一个平衡流动性和收益性的方案。用户质押ETH参与验证节点，获得frxETH作为凭证，但frxETH并不捕获质押奖励，所有的质押奖励都发放给sfrxETH，用户需要再次质押frxETH才能获得sfrxETH。

当前共有108.23k枚frxETH被铸造，只有59.4k枚frxETH被进一步质押换取sfrxETH。因此108.23k枚ETH的质押奖励都集中发放给了sfrxETH，给sfrxETH带来了6.43%的年化收益。



Frax凭借其在Curve统治率向frxETH池子提供5.604%APR，共有39,197枚frxETH在Curve组成LP。



frxETH和sfrxETH的收益都远超Lido的4.5%和RPL的4.28%。从而实现33%以上的月度ETH质押量增长，跃居ETH LSD TVL第四。



5.Stader的跨链质押

Stader做为LSD板块的老大哥，在ETHX还没上线的时候就在总LSD项目 TVL排第四。Stader支持多链的PoS质押，目前支持Polygon、Hedera、Fantom、BNB、Near、Terra 2.0。很快就要上线ETH，并计划上线Avalanche和Solana。



Stader的特殊点在于它允许用户在ETH网络质押Matic获得MaticX。如果ETHX也能用这个方案，就可以让跨去其他链的ETH回流ETH网络，等于开辟ETH LSD市场份额争夺的新战场。



国债机制

国债以国家信用背书，给出长期且稳定的收益，各国通过相应机制吸引资金购买国债，并建立基于国债的衍生市场扩大国债使用场景。而ETH2.0质押也与之类似，以ETH公链的运行作为背书，给出基于链上活动活跃度的稳定收益，LSD项目则使用各种机制吸引市场上的ETH来质押，并建立相应的衍生市场来扩大其质押凭证的使用场景。因此，了解国债将可以帮助我们寻找LSD赛道的潜在方向。

当前国债机制和吸储方式：

具有不同到期日

建立国债赎回机制，解放国债流动性

引入多种发售平台

提供回购与逆回购，引入金融借贷方案

建立健全国债衍生品市场

LSD项目从国债中可以借鉴的点：

国债具有不同的到期日，而不同到期日的国债对应着不同的收益率，通常到期时间越长，收益率越高，因为承担了更大机会成本。但也有如美国国债收益率倒挂的情况。基于不同到期日的国债金额，国家可以提前制定相应的政策来调整资金使用。

通常国债为了扩大销售量，都会允许多个渠道出售。如银行网点、手机银行、电话购买、邮局柜台、金融机构代销等。

此外，如回购、逆回购等衍生功能，以及如债基、保本浮动收益理财等衍生品市场可以进一步拓展国债的使用场景，增加市场对国债的需求。



LSD 可借鉴方案

基于上述的国债机制我们可以得到两个LSD可以借鉴的方案：

1.具有到期日的零息债券与债券息票

大家都知道上海升级后，验证节点被允许退出，用户可以提取之前质押的ETH，但是每个区块只有16个节点可以退出，其中被质押的ETH才能被提取，与此同时只有与退出节点数量相对的节点可以进入，这是为了保证网络的稳定运行。而建立ETH质押的到期日则可以帮助维持ETH网络的稳定，如国债一般，大家可以直观的了解未来的不同时刻将会有多少ETH可以被提取，并针对其做出应对措施。



此外，在建立了到期日之后，将会有更丰富的LSD衍生策略。无息债券和债券息票就是其中之一：

以Pendle Finance为例，其可以使用stETH等ETH质押凭证生成：代表着凭证本币的代币 - PT 和 代表着凭证收益的代币 - YT，而他们都是具有到期日的。只有在到期日之后，PT代币才可以换回一枚完整的本币，YT代币才能取回一枚本币在这期间产生的收益。

到期日的不同意味着本币代币pt折价的不同，更长的到期日意味着更高的折价，所以会随着接近到期日减少折价。同时也意味着收益代币内在价值的不同，更长的到期日代表着更多的收益，所以会随着接近到期日而降低价格。



基于PT和YT，用户可以建立围绕LSD凭证的投资策略：

购买折价的PT，等待到期日获得等量的ETH质押凭证，等于做多该凭证

卖出/质押YT，锁定未来质押奖励，等于做空质押奖励

买入折价的YT，等到到期日获得全额的质押奖励，等于做多质押奖励。

组建PT与ETH质押凭证的LP，获得PT随着时间的价值回归、LP手续费、ETH质押凭证的质押奖励、LP质押激励多种稳定收益。

组合策略：到期日为ETH质押提供了多种投资策略。



当DeFi协议能直接接入类似Pendle的具有到期日的ETH质押凭证协议，如在借贷时无缝质押ETH并设置到期日，就能增加用户存款的同时提升ETH质押量，即保证了ETH运行的安全，又增加了用户收益。这相当于为ETH2.0质押增加了多个参与渠道。

2.建立健全LSD质押凭证衍生品市场（LSD Layer2）

事实上，如Lido、Rocket Pool等协议直接参与ETH的质押，算是第一层协议。而SSV等DVT协议以去中心化的形式提供验证节点运行属于第零层。基于Lido等质押凭证运作的协议则可以看做是第二层，即Layer2。例如上述的Pendle，还有Aura、Curve、YFI、Aave等。当前的LSD板块，Layer1已经十分内卷，而Layer2才刚刚开始。

基于上述的到期日和零息债券与债券息券，我们将可以建立更复杂的策略和产品，启动Layer2内卷。传统债券市场中，保本浮动收益型基金占据了大量市场份额，2022年下半年保本型基金发行份额占了新法基金总额的19.05%，最高的月份占据了63.88%。而这一类基金在链上却十分少见，所以这将会是一个基于ETH LDS万亿市场之上的新机会。

保本浮动收益型基金本质上就是花一部分钱购买与本金等量的零息债券，在零息债券到期后将可以获得等额的本金。而购买零息债券后剩余的资金就可以做高杠杆/高收益率的投资，来实现保本的浮动收益。

当然，高杠杆投资有很多，但期权是传统市场中常用的高杠杆交易手段。由于高回报率往往伴随着高亏损率，所以这一类操作通常需要一定的主观判断。相比于主观交易的高收益，为了保证链上透明，或许需要牺牲部分收益率，使用相对低风险高确定性期权策略会更合适。例如，蝶式策略会比跨式要更可控，在使用期权作为增值方式时，蝶式策略将会是一个不错的选择。但，在牺牲一定去中心化的情况下，主观交易将可以为用户带来更高的收益率，或许也能够被用户接受。



LSD作为一个万亿市场，在已经有Layer1的Lido、Rocket Pool等众多协议争夺市场份额后，还有Layer0的DVT协议和Re-Staking的EigenLayer等探索其他层级的市场。而Layer2的质押凭证衍生品市场还处于早期阶段，拥有着更大的潜力。不论是具有到期日的零息债券和债券息票，还是保本型浮动收益基金，又或者是YFI做的LSD指数，都是在提供更丰富的投资策略，放大资金利用率和收益率，相信会有更多有趣的项目出现。未来一定会有DAO选择主观的高风险策略来实现保本浮动收益基金的高收益。而保本型浮动收益基金也只是抛砖引玉，一定会有更高明的方案。

期待LSD Layer2的发展，这将会是一个万亿市场之上的万亿市场。

未来展望——Cryptopia

基于LSD到ETH2.0，我们聊到了国债，这就又联想到了Crypto和国家的未来发展形态，让我们先来看一些相关的定义：

“网络国家是目标高度一致的网络社区，有采取集体行动的能力，能够在世界各地众筹领土，最终获得既有国家的外交承认。”——Balaji Srinivasan

“网络国家就是一个社会网络，它有着道德层面的创新、国民意识和公认的创始人；其集体有行动力，成员个人则文明谦恭；它集成了加密货币，基于共识设立政府，权力由社会智能合约限制；众筹而来的列岛是其真实领土，首都则是虚拟的；通过链上普查来证实其人口、收入和地产规模，使其足以赢得某种程度的外交承认。”——Vitalik Buterin

随着人类文明和社会的发展，继工业革命和信息革命之后，互联网的发展给人们的生活带来了巨大的冲击和改变，在最原始的非洲部落，人们也可以拥有一部智能手机接触到网络。互联网的革命实现了人类信息的互联，极大提高了信息传递的效率，在有了这些基础设施之上，比特币和区块链的革命，带来了人类价值的互联，极大的提高了价值交换的效率。而ETH生态的蓬勃发展，再次带来了价值应用的创新和奠定了未来“国家”意识形态的基础。

我们来畅想一下在未来是一个什么样的世界：通过互联网，人们超脱了种族，语言，国家，地理限制，通过共识建立了社区（as DAO）；人们的价值是存储在BTC上，真正的去中心化，公开透明，不可篡改，最公平公正的货币；人们的交易也不再需要“法定货币”，直接通过crypto currency就能实现在全世界任何地方最高效的交易；社会的规则，权利和义务通过ETH智能合约来执行，不受人为干预；人们通过自己的价值观和偏好的意识形态可以选择想要加入的社会组织，逃出原生政治宏大叙事的裹挟；也许这也可能是人类从碳基文明迈向硅基文明的第一步，AI的革命就让我们拭目以待吧。

Cryptopia，for Love & Peace。

Reference

[1]如何质押你的ETH，在保护以太坊的同时赚取奖励：https://ethereum.org/en/staking/

[2]DefiLlama，ETH流动性质押衍生品，总价值锁定的ETH LSD：https://defillama.com/lsd

[3]Kodi，顶级 LSD解决方案评估：Lido、Frax和Rocket Pool优缺点分析，深潮TECH FLOW，2023，30（1）：https://www.techflowpost.com/article/1981

[4]Riddler，一文了解Stader：LSD+真实收益会推动代币价值的大爆发吗？，深潮 TECH FLOW，2023，18（1）：https://www.techflowpost.com/article/1953

[5]CapitalismLab，LSD高阶玩法及其本质，BlockBeats，2023，06（3）：https://www.theblockbeats.info/news/35245

[6]中国-政府债劵，英为财情：https://cn.investing.com/rates-bonds/china-government-bonds

[7]期权策略，期权波动率策略--蝶式组合，CME Group芝商所：https://www.cmegroup.com/cn-s/education/courses/option-strategies/option-butterfly.html

作者：VINCERO

2023年OP Research第一篇文章，我想讲一些小故事，分享一些见闻和思考，做一点微小的贡献，谢谢大家。

我是如何进入Crypto的？

2017年，在Bali（巴厘岛），当时也算是个Nomad（浪人），但是还不懂什么是Crypto（加密货币），看来算是半只脚跨进门了 of Crypto Nomad（加密游民）？

当年在Bali住在一个小别墅里面，因为比较喜欢认识世界各地的朋友，对不同的语言和文化很感兴趣，所以也在做CouchSurfing（沙发客）的Host——源自于给背包客旅行者提供一个借宿的地方，可以是一个沙发，或者打地铺，也可以是一张床，Whatever能睡觉就行，流行于欧美的年轻人和学生中，主要是可以结交世界各地的朋友，深入的了解当地的生活方式和文化，同时也可以节约旅费。由于在做这个CouchSurfing的Host，所以也加入了当地的社区，每周会有一些活动，关于旅行分享，文化交流，喝酒蹦迪等等，都是全世界各地的年轻人，都很有活力，非常好玩。

那么我是怎么接触和进入到Crypto的呢？也算是机缘巧合，或者也许也是命中注定？

有一天晚上，也是正常去参加CouchSurfing的"正经活动"——喝酒蹦迪（不同于在中国的土嗨式蹦迪，开卡座喝香槟抓手指，喝了夜店的假酒第二天吐一天）是在一个很有特色的地方，叫做Jungle，是在Bali Canggu的稻田里，这个地方属于是邀请制，只有当地的Nomad浪人们才知道，去的都是一些Cool People，颜值都特别高，身高也特别高！（我186在人群中只感觉到弱小无助），都是一些艺术家，hippy（嬉皮士），瑜伽灵修者，背包客，冲浪手，什么人都有，奇装异服的（身材好的一般不穿衣服），反正酷就完事儿了。

那天是一个印度朋友带我去的，我是她的Host，她是住在意大利米兰的一个Fashion Designer。

刚到的时候还是比较社恐，第一次，感受到了弱小无助，还好有朋友带飞，各种尬聊后，酒过三巡，她说给我介绍一个朋友，也是Chinese，之前也做过她的Host，我说巧了，这趟还没遇到过老乡。然后她就领我去DJ台，原来就是刚才打碟的DJ大哥——一头飘逸长发，络腮胡须，肌肉发达，黑灯瞎火的也看不清，走近一看，我还以为是Steve Aoki，失散多年异父异母的亲兄弟。

然后就是一顿闲聊，What's up homie？我在这儿干嘛，你在这儿干嘛，然后大哥又请我们整了几个Tequila shots，接着就上头来感觉了，大哥开始给我讲故事：原来他是美籍华人，不是中国人，之前在华尔街投行工作，后面觉得上班没意思就回亚洲开始浪当Nomad，DJ就是兴趣爱好，平时工作是在网上教别人怎么赚钱（原话：Teach people how to become rich）听起来像不像骗子？他说也做投资和交易，然后重点来了——他说：“Bro，you know，crypto is the future”，我当时哪知道什么Crypto啊，只听说过Bitcoin，当时媒体报道都是偏负面的，什么诈骗和病毒之类的。但是这句话我记下来了，后面回去自己开始研究，就这样打开了新世界的大门。

一开始也是毫无头绪的，我不是学计算机的，也不是学金融的，对相关的基础和背景知识了解甚少，但我是学自然科学的，有数学和物理这些基础，学新东西也不算难。所以我觉得如果想从事Crypto，其实专业背景不是那么重要，不一定要是计算机or金融，学最Fundamental的专业，对科学思维有认知的其实更好，逻辑思维能力，对世界运转规律本质的探索，有好奇心想突破规则，这些更重要。

然后去看了Bitcoin的白皮书，当时也看不懂技术，Blockchain区块链这个拗口的名字，但是被Bitcoin讲的故事深深吸引：旧世界的权力，监管，中心化的机构已然腐朽堕落，2008年的金融危机让无辜的人们血本无归，人们对此已经失去了信任，Bitcoin的横空出世带来了新世界的希望，去中心化的未来带给了人们信心。

Simply saying，Bitcoin——to make a better world！

分享当时入门看的TED talks，Bitcoin是如何改变世界，帮助到普通人的生活，对Bitcoin最朴素的认知： https://www.ted.com/talks/neha_narula_the_future_of_money

https://www.ted.com/talks/don_tapscott_how_the_blockchain_is_changing_money_and_business

https://www.ted.com/talks/rachel_botsman_we_ve_stopped_trusting_institutions_and_started_trusting_strangers

https://www.ted.com/talks/bettina_warburg_how_the_blockchain_will_radically_transform_the_economy

2017

2017年的夏天，第一波狂暴大牛市，开始了韭菜生涯——炒币，记得当年完全不懂，就是看名字喜欢的就买，BTC，ETH，NEO，QTUM，BTM什么的，名字科幻炫酷的就买，反正都是公链，也不知道哪个能做起来，一顿骚操作。对行业，金融，交易，市场可以说是一窍不通，所以赚了亏了都是运气，凭运气赚的钱，早晚会凭本事亏回去。

这就到了12月，当时去了太平洋的一个海岛Palau🇵🇼，学自由潜，当时的教练是个世界纪录保持者，能自由下潜一百多米（我觉得他已经长得像一条鱼了——海王🧜‍♀️）。我住在海边的一个民宿里，在一楼，然后就发生了一件“很神奇的事情”：有一天晚上，窗户没有锁，跳进来一个黑影，把我的电脑包给偷走了，我当时迷迷糊糊醒了，但是也追不上了，只有报警，警察来了也没找到人，海岛上也没什么监控，过了几天也没有消息，由于找不到赃物，这个事情也就不了了之了。电脑丢了，钱包也在里面，所以身份证，银行卡和现金都丢了，万幸的是，护照在背包里没有丢，也算是运气好，谢天谢地了，在这种小岛上也是无法补办的，丢了会非常麻烦。

得，身无分文了属于是，第一次遇到这种事情，作为一个Nomad浪人，平时都会很注意这些安全问题，其实当时Host有提醒过要记得锁窗户，由于觉得这个小岛很安全，抱着侥幸心理，结果果然还是出问题了，也明白了一个道理：墨菲定理应该是真的，如果一件事情有可能会发生，那么最后一定会发生，只是概率问题，黑天鹅事件不可避免，稍有疏忽就会酿成大错。

发生了这个情况，也只有先回国一趟，当时也快过春节了，感恩教练找朋友帮我买了一张$100的机票（正常价格得$500+）回香港，然后就回家过年了，啥也没了，只有先躺平。

那么为什么说这是一件“很神奇的事情”呢？当时会觉得自己倒了大霉，但是回过头来看，这也算是一件好事，人生的一个转折点，要是当时没有被偷，那可能就继续还在各种海岛浪着，也没有机会真正进入这个行业，当然也会错过后面的市场机会，所以啊，塞翁失马，焉知非福？作为一个乐观的人，任何事情都往好了想，杀不死你的，会让你更坚强。

在这里也顺便分享一句话，虽然很中二但是很热血，来自海贼王(OnePiece)里索隆的经典台词： 

“灾难总是接踵而至，这正是世间的常理，你不要以为只要解释一下，就会有人来救你，我如果在这里死了，只能说明我不过是如此程度的男人。”

生死有命，富贵在天。

2018

2018年过完春节，想明白了，决定进入Blockchain&Crypto这个行业，当时的逻辑很简单——我相信Bitcoin可以改变世界，我想参与到这个时代的浪潮中来。而且这个行业很早期，上了车就会有红利，可能对于90后来讲这个行业是我们这代人唯一的机会了。我之前也在别的行业创过业，大抵都是后半场没什么机会了，拼的是资源，关系和背景，没有意义。

当时也算是机缘巧合，在朋友圈看到招聘信息，朋友介绍推荐我去了一家创业公司，当时也没多想，先入行再说吧，和老板聊了一次就决定All in！去的时候公司加我也就5个人，也不知道未来会怎么样，创业未半而花光预算的Startups比比皆是，所以心态要好，边学边淦（gan），淦就完了，犹豫就会败北！

不过我运气还是比较好吧，原来老板们是大佬OG，公司在半年的时间就成为了在业内知名的二级机构，当年说top3也不过分吧，毕竟SBF在19年初都找我们募过资，我接待的他。

所以入行有一个好的公司和平台很重要，少走弯路，不过，师傅领进门，修行靠个人，自己要有很强的主观能动性，才能在行业中不断的学习进步。在这里也感谢我之前的老板和同事们，对我的帮助，跟你们学习到的东西受益匪浅，感恩！

入行我的工作就是做BD，我比较擅长社交，我感觉也挺适合我，BD的工作能够很快的接触行业各方面的资源和人脉，对行业有一个初步的了解，对其基本运作规律有一个宏观的理解在一开始还是挺重要的。然后就是怎么变现，快速的积累第一桶金，完成0到1的过程。所以怎么实现一个稳定的现金流很重要，除了工资（工资是被社会的经济模型设计死的，靠工资永远不可能翻身），一定要有别的现金流来源，而且要不断提高，因为现金流就是一个人的生产力变现，生产力的发展规律一定是线性增长的，所以至少要达到一个个人生活舒适标准的收支平衡。

那么问题来了，如何才能有工资以外的现金流？是在工作的行业当中，不是所谓的副业（所谓搞副业赚钱完全就是扯蛋，在一个行业中工作就一定要深入钻研进去才能找到机会，什么都蜻蜓点水浅尝辄止最后只会一事无成）。说直白简单一点就是——拉皮条，做中间人生意，不需要什么成本，赚信息差的钱，但是做这件事，个人信誉Reputation很重要，要讲规矩，只要乱来一次，可能以后就没得做了，比如说分赃不均，跳单，欺骗等行为，凡是这么做的，早晚要翻车。所以，拉皮条，其实就是通过行业人脉和资源，利用信息差变现，在0到1的这个过程中，是一个快速积累现金流的过程，有了第一桶金，后面才有足够的资本去赚市场上认知的钱——Beta收益和Alpha收益。而且也有了抵抗风险的能力，就算在市场上亏了，还能靠现金流回血，不至于影响生活，甚至于破产和负债。

对于我来说，2018年，其实就做了这么一件事情，因为在2017年虾炒币赚了又亏的情况下长教训了，再加上被偷了，身无分文属于是，当时刚入行工作，租房都是我妈给我借了点儿钱。所以在2018年，整体市场下行的熊市🐻，我几乎没有交易，所以也没有亏钱和回撤，靠现金流达到了个人资产净收益的情况，到2019年初春节的时候，我存了大概 $10k 。由于比较爱玩儿，也没有省吃俭用，该吃吃该喝喝，旅行满世界跑，我的核心逻辑就是不断提高生产力就行了，钱是赚出来的，不是省出来的，而且你花在自己身上，属于自我成长的投入，永赚不赔的买卖。

那么有了一个稳定的现金流，也有了一点儿本金，接下来就可以开始在市场上赚取Beta和Alpha收益了，Game just started！

2019

这是2019年，经历了第一轮🐮🐻，市场开始反弹回暖，由于没有在2018年的熊市🐻骚操作交易太多，所以也几乎没有回撤，对行业的信心也没有受到打击，反而对行业的未来充满希望。（可能和我有一个稳定增长的现金流也有关）在一月的时候，有一件印象很深刻的事情，朋友介绍了一位美国硅谷的投资人，他们来中国这边拜访一些机构，那天晚上我请他们吃饭，聊聊行业和业务什么的，聊到对市场未来预期的时候，他说：“我觉得你和最近见的朋友不一样，还挺乐观的，最近大家对熊市🐻和市场未来都比较担忧。”，我当时心想：“可能你们OG这波熊市🐻亏得比较多吧，我属于光脚的不怕穿鞋的，入行前都没钱吃饭了，现在还能和你们这些大佬谈笑风生，行业哪儿可能有问题，都是人的问题。”

关于Beta收益，2019年就做对了一件事情，long BTC & ETH，and hodl！由于当时BTC（$3,000-4,000）和ETH（$100-200）单价还不高，当时募资也流行用ETH，所以业务上收到的费用很多都是以BTC和ETH计价的，运气比较好的是由于这个原因，囤了一些均价很低的BTC和ETH，记得最低一笔是当时ETH跌到$90左右，捡了一个大便宜。

当时由于投资策略偏保守（由于当时穷，同时对二级市场和交易认知不够，不敢骚操作，怕亏钱），交易频率很低，主要只交易BTC和ETH（土狗山寨币当时几乎都是一波流，开盘即巅峰，而且流动性深度都很差，有消息跑慢了也会被🈹️），也完全不碰合约（当时各个交易所合约系统都不太完善，也出了不少问题，完全就是赌狗🐶屠宰场🈹️），所以后面由于大方向猜对了，操作的少，犯的错误少，吃到了整个市场的Beta收益，2019年市场回暖复苏，BTC从$3000+反弹到最高$13,000，约3x的一个收益。

关于Alpha收益，2019年主要就玩了BSV和LTC，BSV当时暴力拉盘属于是，配合消息面，每次都是突然暴力拉升一大波，跑得快就行了，当年市场整体拉了9x，加起来吃到了5x左右；LTC就是一个大的周期，减半行情，市场整体半年反弹了7x左右，当时吃到了大概4x。但是这部分仓位都不重，当时就是抱着玩一玩的心态，重在参与，就当练手了。当然还是去冲过一些山寨土狗，不过对整体都没有太大影响，后面也证明我的预判是对的——一波流，凉凉。

不过关于2019年，除了现金流的线性增长和市场收益以外，我觉得还有更重要的收获，那就是行业资源，人脉的积累和认知的提升。当年也是满世界跑会，参加活动，一个是本来就喜欢旅行，一个是觉得好玩，可以认识全世界各地的同行小伙伴。当时由于中国市场还是行业的半壁江山，很多大机构和优质的Startups都是源自中国，所以很多海外的同行都来中国找资源，去海外参会有时候也是被邀请，做嘉宾什么的，获取行业资源和人脉比现在容易得多，现在就是完全反过来了，被美国机构带节奏，中国创业者都只能自称“华人”，匿名包装成海外项目之类的，但愿今年这个中国🇨🇳香港🇭🇰叙事能够扳回一城吧。

2020

这就到了2020年，过年的时候大概有了 $150k 的资产，差不多一百万rmb（由于满世界到处跑，2019年也花了大概这个数），当时还是比较开心的，达成了一个小小小目标，给家人包了大红包🧧。相较于2018年，2019年实现了约15x的个人资产增长。经历了2019年相对稳定上升的过程，对2020年的预期当时还是很高的，结果开年就迎来当头两棒，Coivd19疫情+312暴跌。由于当时仓位不重，所以受暴跌的影响还好，有一些回撤，对行业和Bitcoin有信仰，问题不大；但是疫情带来的影响我觉得是严重而深远的，对于我们的方方面面。

国内疫情刚爆发的时候，我在泰国度假过年，后面国外也陆续开始爆发，感觉不妙就赶紧回国了。运气还是比较好，没有赶上集中隔离，当时就在家隔离了一周，但是作为一个待不住的人，已经感觉自闭了，商场和餐厅什么的也都不营业了，啥也干不了哪儿也去不了，非常的无聊。不过经过一段时间的调整，慢慢开始适应这个新的环境，同时静下来之后，多了更多的思考，Try to find inner peace。

首先复盘了这两年的经历，有什么问题，需要做什么改变。2019年初的一件事情让我长了一个深刻的教训，由于冬天没有坚持健身，身体状况欠佳，以为自己从小一直爱运动，去滑雪的时候盲目自信，结果不小心摔了几次摔得很惨，当天以为没什么，就是正常肌肉酸痛，第二天还去游泳，结果回家手臂就抬不起来了。然后去医院检查，拍完片子一看，得，果然摔断了——肩袖撕裂，需要做手术。当时脑袋都蒙了，第一次受这么严重的伤，第一次需要做手术，担心会残疾or以后不能正常运动了。不过不幸中的万幸就是没伤到骨头，可能我是个硬骨头🦴，也感谢医疗科技的发展，感恩专家做的手术，术后经过锻炼慢慢恢复了正常。

这个事情也让我明白了几个道理：

• 任何时刻都要保持清醒，理性和谨慎，不能盲目自信，风险无处不在，一不小心就会造成严重后果，不然就会付出更多的代价去弥补；

• 事业和投资更是如履薄冰，一定要注意风控，要考虑到最坏的结果，如果可以接受，那么就去做，如果不能接受，就不要当赌狗🐶；

• 人类科学技术的发展，救了我一命，更加坚定要去做创造价值的事情，做价值投资。咱们行业当时还处于早期，江湖里面鱼龙混杂，各种野路子，恰烂钱🈹️韭菜，靠这些赚了很多钱的“大佬”没有任何意义，出来混迟早是要还的。

2020年的上半年，有一件事情，想明白了，对我来说很重要。在312暴跌之后，再加上疫情的影响，整个宏观大环境和行业信心都非常差，当时也迷茫过，由于前两年相对顺利，业务层面都是增长的，今年在这些因素的影响下开始停滞。在家自闭了一段时间后，全国跑了一圈，和一些不同行业的朋友交流了一下，也考虑过要不要去搞搞别的行业。当时什么口罩工厂，直播带货，跨境电商等都接触过，后面再三考虑，还是没有去参与，可能就是感觉这些传统行业太“土”了，可能也很赚钱但是很没有意思，不够酷，最重要的是，不符合自己的底层逻辑和核心价值观。

关于Beta收益，2020年4月的时候，看到市场上很多项目都开始转型做defi，说实话当时也看不懂哪个项目好，但是都属于ETH生态上的，大盘也利空出尽，情绪释放完毕，当时ETH也反弹了一倍多，我们就在$200+开始建仓的，就一个逻辑，资金和资产端都主要集中在ETH链上，long ETH！到了2021年1-2月突破 $1000，$2000 逐步减仓的，这一波整体有约7x的收益。

关于Alpha收益，那就是快乐的DeFi Summer了，Yield Farming当一个勤劳的农民👨‍🌾。一开始就是什么新上线火了就去挖什么，挖提卖，冲一波短期的收益，也没有太多深入的研究，后面项目看多了，也就慢慢找到感觉了。从Compound，Curve，Yearn，Synthetix等开始🐛，到后面Uni，Sushi，Cake，Yam 和 Bunny等（这两个最后rug了…）白嫖的空投和挖提卖加上二级上车的，减去被rug的，在2021年1-2月陆续减仓，这一部分整体有约8x的收益。

2021

然后就到了2021年初，又是一年春节的时候，也是狂暴大牛市🐮的开端，这个时候积累了约 $1.5m 的资产（一年的消耗约$200k）。这也是群里面佳人们最开熏的一个春节，大家当时都在疯狂发红包🧧。回想起2020年当时的选择和坚持，做了一个非常正确的决定，对于行业和工作，一定要深入进去。

2021年是行业大爆发的一个周期，当然也与宏观市场有关（疫情+美元大放水），热点层出不穷，从DeFi，NFT，平台币到新公链Layer2，Web3，元宇宙的概念炒作，Doge引爆的动物园狂欢，Meme币的群魔乱舞，一直持续到年底的GameFi打金热潮，X to Earn，SBF全家桶等一系列表演。

这是收获满满的一年，但也埋下了风险的种子。靠“格局打开”，“hodl”，“diamond hand”拿住了，但是最后也膨胀了，盲目自信还是盖过了风控意识的理性。人性呐，谁能控制住，谁才能笑到最后成为赢家，Winner takes all…

关于Beta收益，2月ETH跌破$2,000又接了回来，3月后续突破$3,000，$4,000陆续减仓，这一波约1.5x的收益；1月的时候正好和BSC的一个朋友交流了一下，回去研究了基本面感觉要起飞，BNB成本约$40建了仓，后面$200，$300陆续减仓，这部分约6x的收益。

关于Alpha收益，由于这一轮狂暴大牛市🐮，🐛冲了太多项目，有价值投资也有各种山寨土狗，就讲一些有代表的，收益不错的项目：

• DeFi，由于CEX的弊端和监管问题，长期看好DEX的发展，2月回调后又继续上车UNI和CAKE，5月陆续减仓，这部分约3x收益；

• Meme，当理解了这是crypto native的原生文化后，这是属于社区的狂欢，明白了叙事的重要性（当然大部分还是一波流🈹️韭菜），从DOGE，SHIB（一开始不理解，上车比较晚，拉盘又很暴力，所以跑得比较快，这部分约10x的收益）到年底的PEOPLE（一开始在Juicebox捐了2个ETH，一周后就变成了100个ETH）；

• GameFi，开始研究的时候已经错过AXS了（市值较高，已经是头部），经历了DeFi Summer，研究明白后认为当时的GameFi其实就是DeFi 2.0，需要花点时间精力，动动鼠标玩玩游戏，本质还是Yield Farming——为了获取收益。GALA是早期看好重仓的一个游戏平台，格局打开拿住了，也跳了顶，约80x收益（不过这也可能是后面被MBOX🈹️，没有及时止损的原因，格局变幻莫测…），还有MANA，听研究员说的，觉得能成为元宇宙概念头部，Metamask买了一点忘了，被动拿了半年多结果约50x收益；

• 还有年底的SBF全家桶，SOL，FTT和FTM，记得当时说要赌SBF的格局，未来他会超过CZ（后面的故事大家现在也都知道了），这一部分有约5x收益；还有一些参与了一下的不同赛道的项目，MINA，AR，WOO，FET等，这部分也约有5-10x的收益。

2021年是收获满满的一年，可能也是到目前为止，从业者们最快乐的一年。还记得当年十月，万向Web3大会的那段时间，朋友们都在上海，可谓是夜夜笙歌，纸醉金迷呐：你骑着马🐎，他遛着牛🐂，一周连续七天在club开卡，一晚上花几十万rmb…可能也正是那段时间的膨胀，给后面的亏损和回撤埋下了风险的种子。大道理大家都明白，只有真正走过这一遭，才能有切身体会，所以现在时刻提醒着自己：敬畏市场，事业如逆水行舟，投资更如履薄冰，一定要理性和谨慎，不要膨胀，注意风控，活下去…

还清楚的记得11月中旬开始的瀑布，一天晚上和朋友在一起聚会，又开始暴跌，当时由于膨胀了，盲目自信觉得这一波还没完，BTC要去$100k（可能也上了PlanB的当），和朋友打赌说格局打开，hodl！结果后面啪啪打脸，他们倒是都跑了…第一次对大方向的判断出现了重大失误，不过错了就要认，为自己的认知买单，回撤和亏损都是难免的，胜败乃兵家常事。

2022

2022年，一个重要的转折点，发生了很多大事件。Luna暴雷死亡螺旋之前，大家还沉浸在去年狂暴大牛市的余晖中，宏观大环境的恶化加速了市场的崩溃——通货膨胀美元加息，俄罗斯发动战争入侵乌克兰，防疫失控等等，大家对未来的预期急转直下。除了年初的两个大热点StepN和APE以外，剩下的都是接二连三的黑天鹅事件。

由于2021年底对方向的判断失误，盲目自信膨胀了，没有及时止损，当然Beta收益就是负的，整体出现了较大的回撤，-30%以上。

Alpha收益也就GMT和APE，小仓位短线操作了一波，约5x的收益，由于别的hodl都套住了，只能算是回了点血。LUNA崩盘时，由于UST和USDT开始脱锚，到了$60左右开始做空，$100k开5x空，半天的功夫赚了$1m，结果突然一根针就爆了，都来不及补保证金…所以说做交易就像打拳击比赛，一定要全神贯注，只要一不小心操作失误，就会被对手（市场）击倒。就算是市场整体下行的熊市🐻，市场也是不缺机会的，只是看你怎么把握住，2022年的大空头们就笑到了最后。

虽然在2022年投资和交易上是亏损回撤的，但是在个人成长方面，还是有新的认知和收获。其实在2021年十月的时候，就有了想要做一家输出有主观观点的专业行研机构，通过研报的形式在行业提供有价值的信息，有行业贡献，做一个buidler。因为我认为在咱们行业，最重要的就是认知和信息差，跑在了市场前面，就能更轻松的获取收益，也就是所谓的套利思维。同时由于一直做二级，对于这种纯粹的市场博弈已然有些倦怠，赚了亏了都是一场数学游戏，没有意义。

创立OP Research

所以创立了 OP Research，OP for OnePiece（海贼王，我最喜爱的动漫），寓意很简单直接，Research for finding your own OnePiece，也就是希望大家能够通过学习研究，不断探索找到自己人生的大秘宝。

同时，想要成为一个buidler，就一定要做项目，得有作品，这就不得不说回到NFT相关的经历和认知。其实最早是在2018年，当年就玩过Cryptokity，但是由于当时的基础设施和ETH生态并不完善，Dapp类的项目大部分都没有熬过熊市🐻，当时也没有NFT的概念，市场用户对此相关的内容是没有认知的。到了2020年底，当时关注到Cryptopunk突然火了，但是由于当时并不理解，觉得一个破图片头像凭什么能卖钱，我在网上复制粘贴不就行了吗，对于艺术收藏品等也没有相关认知，再加上做二级的底层逻辑，偏好流动性好的资产标的，所以并没有上车，错过了第一波NFT的蓝筹项目。

都是到了2021年meme火了以后，理解了crypto native原生文化的意义，才明白了为什么punk能炒到$1m一个的小图片头像。不过作为一个从来不买“奢侈品”的人，不跟风时尚的“土鳖”，对于NFT的社交show off属性（就是Web3的名表名包）一开始的不理解和后面的不买单，也是符合自己底层逻辑的，自己认知和价值观以外的钱是赚不到的。而且有自己的个性和审美很重要，比如我觉得和别人用类似的头像就很没有个性，punk我觉得是好看的，但bayc我就觉得很丑，就像有人喜欢买大logo，可能不是因为好看，而是因为看起来贵罢了。

所以在2022年，自己做了一款NFT头像小图片，灵感源自于Rick&Morty，最喜爱的动漫之一，科幻反叛的主题也很符合Crypto Native的原生文化，叫做 romoverse.wtf。同时因为也长期看好NFT整个赛道的发展和成长空间，毕竟相较于FT市场，还有更多100x的机会，而且对于新增用户和传统行业也更友好，更容易理解，更低的门槛，监管也相对宽松。

同时因为也长期看好NFT整个赛道的发展和成长空间，毕竟相较于FT市场，还有更多100x的机会，而且对于新增用户和传统行业也更友好，更容易理解，更低的门槛，监管也相对宽松。

Crypto Nomad

当然，2022年还有一个重要的主题就是——How to become a crypto nomad！

我想这是最有趣的一个话题，也是回归人性本质的探讨——我们如何去追求自由。Digital Nomad（数字游民）群体的兴起，其实在欧美很多年前就开始流行，2022年各种黑天鹅大事件的发生可能是一个导火索，从业者们主动or被动的成为了Cryptp Nomad。

我在去年初润了之后，半年多的时间去了十几个国家，参加行业会议活动，拜访合作伙伴和客户，同时旅行探索当地的风景美食，历史文化，感觉很充实收获满满，听起来到处跑好像很累，但是我觉得在家里自闭心理可能更累。那么，作为一个Cypto Nomad，有什么意义吗？

首先，咱们行业相较于传统行业，工作的自由度上有很大的优势，很多公司现在都不用上班打卡，随着整个互联网基础设施的完善，再加上疫情原因催化加速了这一进程，大家都可以在家or任何地方remote工作，只要有一台电脑和手机就行；

其次，Crypto or Web3本来就是一个推动去中心化，全球化的过程，随着基础设施的完善和发展，不断的在降低全世界人们协作的成本和摩擦；

同时，社会的内卷化已经让年轻人看不到希望，在大城市里租房就属于是在给房东打工or帮他还房贷，选择买房背上房贷就属于是把自己未来二三十年的时间贡献给了国家，从一个自由的人正式异化为一颗社会的螺丝钉。

所以，当你想明白这些道理之后，就可以选择跳出这个牢笼和怪圈了，成为一个Crypto Nomad，就是参与到时代革命的浪潮当中，对抗极权和既得利益者这些蛀虫和吸血鬼，给他们说拜拜——不玩他们设计好的这一系列坑蒙拐骗的游戏。

而是去追求人性最本质的东西——爱与自由。

“To explore strange new worlds, to seek out new life and new civilizations, to boldly go where no man has gone before.” —— Star Trek

作者：Sihan, CloudY

编辑：Vincero, YL, DoctorStrange

审核：Crystal

摘要：在我们上一篇介绍DeSci的文章中，我们从较为宏观的角度详细地介绍了DeSci乃至整个自然科学的发展历史，从文艺复兴到启蒙运动，再到现在的Web3.0革命，可以说虽然狭义的DeSci是从最近的Web3.0革命开始，但广义的DeSci运动和精神却从自然科学诞生的一刻起就深深根植于人类文明的内心深处，我们相信DeSci运动是一种基于区块链技术和Web3.0行业的伟大社会实验，它有希望改变整个自然科学的底层架构。本文将以目前数个最具代表性的DeSci项目的出发，从更加具象化的视角和简练的角度来阐述我们所认为的DeSci运动的起源和未来。

一、DeSci所解决的问题

1. 经费问题

传统的科研是以中心化的方式来寻求科研经费以及资源，如国家自然基金，这使得中心化的科研方式在经费申请过程中有大量的问题，如少数学阀控制和垄断整个经费申请；其次是申请经费的整个流程冗长和效率低下。以中国为例，国内的经费周期往往是从年初开始写申请书，到年末才结题和审核，大量的时间用于申请的手续和考核流程，另外在考核和审批过程中也存在着相当的问题：如对科研项目缺少全面高效的审批机制，往往一个项目申请科研经费的时候，进度已经超过一半，科研经费很难落实到科研真正最需要的地方；其次，审核机制单一，如现在中心化科研经费审核中期刊文章和专利发表是审核中心化科研经费的重要参考点，基于此，期刊文章和专利的发表成为刚需，甚至部分科研杂志明码实价形成产业链，这种单一且不合理的审核机制导致期刊文章逐渐功利化，偏离科研方向初心。再者，由于大环境的恶化如经济恶化和环保原因，也导致整体科研经费逐渐降低，科研经费问题日趋严重。

2. 建立更加公开公平的环境，对科研成果确权

在科研圈往往存在着一定的资源和要素分配不合理的情况，对科研资源，人员存在着冗余，浪费甚至内耗严重的情况，基于区块链技术的DeSci由于公开透明数据不可更改的特性，在一定程度上可以优化这种资源和要素分配，并且在一定程度上帮助科研人员确权，这将有助于优化整个科研环境，促进成果诞生。

3. 消除中心化机构垄断

如同前文所述，自古以来，科研行业的话语权往往掌握在中心化的基金或者权威期刊手中，甚至有出现“学阀”等学术垄断，学术“黑帮”现象，长期以来存在着以不透明不公正标准来衡量学术成果，乃至控制学术圈的情况，基于区块链技术的DeSci以一种去中心化的方式将审核权话语权下放，这不但有利于消除中心化机构的垄断，减少中心化作恶的现象，也将有利于资源优化配置，促进科研行业与各行各业的合作与发展。

4. 促进公民科学运动

公众科学（Citizen Science），又称公民科学，描述的是公众和职业科学家之间的合作关系。通常，公众科学指的是公众成员参与收集、分类、记录或分析科学数据的项目。其中“公众”包括非职业的科学家、科学爱好者和志愿者等。公众科学项目一般由科学家发起，邀请公众参与并共同开展。也有项目由公众策划、发起，然后邀请科学家作为技术指导。这种运动旨在号召整个社会共同参与研究，合理分配社会资源，该运动和Web3.0精神不谋而合，基于区块链的DeSci技术将有为该项运动提供技术的可能。无论如何，DeSci都将从大局上促进科学科研运动的平民化和普适化，这将促进整个科研行业的发展。

二、目前具有代表性的DeSci概念项目

在本段中，选取了数个笔者所认为的较有代表性的DeSci项目，所评选的维度有：项目生态（市值、融资历史、功能性、重要程度、合作方和孵化项目数量以及整体行业地位等），项目影响力（日活、社交媒体热度等），项目更新频率，项目上线时间，团队情况等。目前WIKI收录了较为完整的DeSci生态（如下图），整个DeSci赛道还处于非常早期，而在目前的DeSci的生态版图中，以DAO为最繁荣，这应该是由于DAO是为了解决目前DeSci最大也是最需要直面的融资难题。其次也是专注于去中心化融资的板块，然后是为了解决DeSci第二大难题的同行评议的痛点的出版和论文文献审核平台概念。而其他的如NFT相关的组合概念，都还处于比较蛮荒早期的状态。目前的DeSci项目里倾向于生物赛道的最多，这可能是由于本身科研生物方向本身的数量较多导致的以及近期疫情因素普遍公众对生物科学的关注度提高有关。

本段分别从文献出版和同行评审，DAO概念和本赛道的底层基础设施里选出了部分具有代表性的项目分析探讨。其中，DAO概念和生态底层设施以Molecule生态最为完整，影响力最大，笔者建议如果有感兴趣的读者可以从该项目了解切入。

DeSci生态全景图：

source:https://docs.google.com/document/d/1aQC6zn-eXflSmpts0XGE7CawbUEHwnL6o-OFXO52PTc/edit#heading=h.tb1n0i2ql4kx

1. Ants-Review：类Bounty的开放性匿名科学行业同行评审系统

Ants-Review来自于ETHTurin 2020 黑客松上，由MetaBounty团队提交。Ants-Review项目获得了当时的黑客松一等奖。并且获得了都灵大学、Gitcoin、以太坊基金会的投资。（ETHTurin 是以太坊社区的第一个意大利黑客马拉松，黑客可以在这里开发基于以太坊的区块链应用程序，以解决本地影响和可持续发展目标目标）。

同行评审是科学出版物必不可少的质量控制步骤。为了解决科学出版物同行评审昂贵，效率低并且中心化的问题，Ants-Review提出了一个基于区块链的激励协议，奖励科学家对其他科学家工作的贡献，并建立声誉体系。AntsReview协议允许任何作者发出请求，要求同行评审他们的科学出版物，并且在该评审的过程中将保持评审者的匿名性。值得一提的是，Ants-Review中关于Ant的命名来源于创始人认为一篇科学论文背后的工作类似于一个如蚁丘复杂的有机体，是许多微小个体的总和：在该总和里面，所有的贡献（即便如果蚂蚁一般微小）对整体来说都是必不可少的，值得承认。

Ants-Review甚至创造性的提出了PoC概念（Proof of Concept）: 在评审过程中，满足Ants-Review智能合约要求的审查由外部编辑审核，外部编辑验证内容。如果审核被作者接受，审核人员将可以获得由Ants-Review发行的ANT代币，ANT代币为ERC20格式，智能合约则由Solidity语言编写。

目前Ants-Review项目尚处于早期，并且还有一些关键问题（如如何确定同行评议审核的资格；如何避免刻意作恶；如何避免作弊等）有待解决，但Ants-Review这一协议仍然展示了Web3.0中DeSci如何建立初始的经济激励模型。在未来，Ants-Review会发行ANT Token，并且在Ants-Review中加入零知识证明协议，以实现匿名化的同行评审，也将加入个人DID功能以形成个人声望并集成DEFI，模块化协议允许扩展和改进逻辑等。

2. Molecule：去中心化的生物技术底层协议

Molecule Project项目是一个生物技术研究的筹款平台。目前，约有40名科学家在该网站上为他们的项目寻找资金。任何人都可以捐赠和支持未来的重要发现。在创立之初，Molecule受到了公民科学运动和药物开发开放化的启发，最初的想法来源于患者社区，旨在跨越理论与临床研究的死亡谷。项目最初的想法是利用区块链工具帮助推进和资助早期药物开发。为此，Molecule公司做出了几项决定，这几项决定推动了DeSci领域的发展，其中包括构思知识产权NFT、与知识产权相关的NFT（药物或基于研究的知识产权），以及启动VitaDAO社区以资助长寿研究。

Molecule建立在以太坊之上，总共包括两层系统，分别为Molecule Discovery和Molecule Finance。它们可以为分散的模块化药物开发创建一个充满活力的生态系统。

Molecule Discovery：在Molecule Discovery上，生物制药资产的信息是允许公开的。也就是说，研究人员可以让全球范围内的用户看到他们的生物制药资产（一般包括数据和预先申请的专利），并与潜在的资助者互动。该平台允许他们列出项目的详细信息，有兴趣的投资者可以发现和关注他们感兴趣领域的项目，并与研究团队协商合作，进行进一步的交互。

Molecule Finance：通过创建虚拟资金和协作环境来实现模块化药物开发。NFT资产可以转移到自动做市商中以筹集资金，或者插入到作为特定疾病治疗垂直领域的投资组合管理的DAO中。这些结构几乎可以等同于由各种全球利益相关者、资助者和研究人员组成的生物制药初创公司或控股公司，但与其不同的是，实际的治理权将完全分配给社区。

IP-NFT：

Molecule采用知识产权 NFT (IP-NFT) 的新颖方法使任何人都可以共享研究项目的所有权以及未来成果，例如知识产权、版税、数据等等。Molecule开发的IP-NFT主要由两大合约组成：法律合约和智能合约。它们之间相互交叉、互相作用。法律合同是IP许可证，其语言参考区块链交易、地址和签名。智能合约是一个NFT，其代码引用IP许可协议，并将其与某些数据组件混合后存储在去中心化文件存储网络上。两者结合起来，就形成了IP-NFT。IP-NFT是一种利用分布式账本技术来管理知识产权的全新机制。IP-NFT的目标是在一个开放和分布式的市场中实现对IP的融资、拥有和交易，同时保留与非注册IP相关的隐私和开发潜力。

IP-NFT代表了对生物制药研究的完全合法知识产权和数据访问控制权限。但更重要的是，它们还代表了一种全新资产类别的先驱——虚拟化IP类NFT。可以说在这方面，Molecule是将产权和相关信息数据NFT化的先驱。

借助IP-NFT，筹款人员，生物医学研究人员和生物技术公司可以：

（1）无需及早申请专利或创建初创公司即可进行商业筹款

（2）直接与患者等利益相关者团体互动，与其他研究人员合作促进开放科学，并通过公共市场获得关注

（3）利用数据访问控制合作研究任务

（4）创建并实市场的融资/货币化策略

Molecule网站架构

关于Molecule生态：

Molecule建立在模块化的开放堆栈上，利用各种 DeFi（Balancer、Gnosis）和治理组件（The LAO、Moloch）以及法律框架（OpenLaw）来搭建自己的生态。在上述这些功能之外，通过Molecule Discovery还可以进行资产采购、资产评估并且包含临床数据托管等基础设施。Molecule并不局限于自身网站的基础功能，而是建立了完善并且庞大的生态系统，使患者集体和药物开发 DAO 能够通过 NFT 持有、治理现实世界的 IP 并与之交互，加上在IP-NFT方面的创新（例如通过将NFT集成到去中心化拍卖系统和 AMM（如 Balancer、Uniswap 或 Sushi）中的资金框架），有人认为Molecule更像是DeSci赛道的OpenSea，但在笔者看来，宏观上Molecule坚持播种新的DAO和旗下DeSci项目，包括VITA DAO（第一个生物技术DAO）ValleyDAO AthenaDAO HairDAO等，不仅帮助推进早期药物开发的资金，也从前中端同时帮了DeSci的发展，如搭建DeSci赛道基础设施如bio.xyz（DAO的launchpad）。Molecule的生态正在逐步完善，布局宏大，我们有理由相信Molecule在未来将成为DeSci概念的领军项目。

在今年6月13日，Molecule完成了1300万美元的种子轮融资，该轮融资由Northpond Ventures领投，Backed VC、Shine Capital、Speedinvest以及前Coinbase首席技术官Balaji Srinivasan参投。在今年9月1日，辉瑞表示与去中心化长寿研究组织 VitaDAO 达成战略合作，并向其投资 50 万美元用于延长寿命的新药研发项目。

3. VitaDAO

VitaDAO是Molecule旗下最著名的社区管理和去中心化药物开发的DAO集体。同时也是世界上第一个生物技术DAO。VitaDAO的核心使命是加速长寿空间的研发，延长人类寿命和健康寿命。为了实现这一目标并协调激励措施并激活长寿生物制药的早期资金，VitaDAO 结合了新颖的治理框架和去中心化自治组织 (DAO)、NFT 以及算法自动化做市商 (AMM) 等金融工程工具在以太坊区块链上运行，并且以IP NFT的形式共同资助和数字化研究。

VitaDAO生态系统

VitaDAO以人类历史上最长寿人的寿命秒数做单位，发行了同等数量的代币。并承诺，若人的寿命极限可超越此记录，他们就以新记录为基准增发代币。代币VITA 可以通过向 VitaDAO 贡献工作、资金或其他资源（如数据和 IP）来获得。VITA 的所有权允许持有者参与 VitaDAO 的民主治理，指导其研究，访问其数据存储库并从中获利，并管理其IP组合。

VITA 不授予知识产权所有权而是授予完全治理权，VITA 的设计遵循可持续性循环原则，即随着研发项目获得资金并开始产生数据，VitaDAO 的 IP 价值随着积极的研究成果而增长。成功的商业化需要 VitaDAO 生态系统的发展和更大的资金可用性。这反过来又吸引了更高质量的 IP，从而为更多项目提供资金并进一步发展 VitaDAO 生态系统。

公众成员可以通过贡献资金、工作或贡献有价值的研究数据或IP资产来加入VitaDAO并通过 VITA代币管理其IP。VITA代币使其持有者能够参与 VitaDAO 研究的决策和治理，表示对特定计划的支持，并管理其数据存储库和IP组合。

VitaDAO 将收购和委托研究，以及拥有、开发和货币化由此产生的知识产权资产。VITADAO的产品组合包括：

（1）代表治疗研究项目的知识产权、专利和许可的 NFT。

（2） 围绕其研究项目和 NFT 资助研发产生的数据资产。

为了资助更多的研究并为 DAO 运营提供长期资金，有多种选择可以将拥有的数据和 IP 货币化。其中产权IP的最终归属是可以商议的，目前大部分归属于VitaDAO，小部分属于作者和发起人。

目前为止，已经有超过两百个DeSci项目通过Vita DAO募集资金，募资金额超过三百万美元。

8 月 30 日，辉瑞表示与去中心化长寿研究组织 VitaDAO 达成战略合作，并向其投资 50 万美元用于延长寿命的新药研发项目。

4.LabDAO 致力于DeSci基础工具与设施的DAO组织

LabDAO 是一个由科学家和工程师组成的社区，致力于共同分享生命科学研究的开放工具。该社区的使命是通过使其所有成员都可以使用计算和科学工具来加速生命科学的进步。

LabDAO希望生活在一个能够释放个人开发技术潜力的世界，使得研究者与组织的研究能力不受资金、软硬件和基础设施限制的世界中。LabDAO共同构建的工具旨在降低发明者筹集资金、开发技术并以无门槛方式分享技术的障碍。

在过去20 年中，开源代码加速了信息技术的进步。以低成本共享代码并以高可靠性重现结果的能力使这种成功成为可能。此外，技术市场动态加速了代码的共享，在这种动态中，知识产权与上市时间和实施相关的商业秘密的相关性较低。相比之下，生物医学中的开源一直没有那么具有变革性。复制生命科学过程的高成本和生成预期结果的低可靠性一直是开源市场动态的障碍。此外，共享指令受到知识产权和商业秘密的阻碍，这是在漫长的监管审批过程中抵御竞争对手的主要方式。

为了加速这一进程，LabDAO 开发了诸如Openlab 之类的工具，使科学家能够相互分享他们的专业工具和服务。

关于Openlab：

Openlab使得科学家们可以在全球市场上不受限制的交换工具和服务，而不是漫长地寻找合作者或合同研究组织。作为DeSci重要的底层基础设施，Openlab使每一位生物技术科学家、研究生、博士后和教授都能成为独立的发明家或企业家。

就如同亚马逊网络服务降低了创办一家新科技公司所需的成本一样，LabDAO相信Openlab基础设施的出现可以刺激DeSci新生物技术公司的增长。目前在生物科技公司内部许多实验室服务都需要高资本支出、以及对这些设备使用和控制的专业服务和这些设备和使用的有效的定价机制。而Openlab的出现使得研究人员和机构可以在无许可协议上交易各种实验室功能与服务来解决这些限制。与此同时，DAO概念的加入和代币激励机制会确保这个市场收益能够反馈该社区和市场。

Openlab协议及其社区LabDAO解决了生物医学中的上述问题：

（1）通过在实验设计者和执行者之间创建一个执行生物医学实验的开放市场

（2）通过围绕生物医学工具定义标准来提高可重复性和透明度，并且建立有效价格机制

（3）通过激励贡献者开发应用程序或者提供仪器/功能

Openlab上的付款可以采用共享 IP（所有权是新的共同作者）或其他代币的形式。Openlab实现了从具有不透明研究者和孤立研究机构的集中式市场向开放的实验室服务点对点市场的转变。交易所产生的大部分费用流回生态系统内生命科学工具的开源开发。

同时，LabDAO 将使用三种机制确保其社区内交易的服务质量：

（1）为交易支付的资金将被托管，直到用户查看了购买服务的结果。如果发生冲突，可以要求独立的仲裁服务进行解决。

（2）Openlab交易所的参与者需要投入与他们提供和消费的交易价值成比例的 $LAB 代币。在欺诈行为的情况下，质押的 $LAB 代币可以被社区销毁。

（3）社区正在维护参与交换的受信任服务提供商的列表。链上交易记录作为用户体验评级的基础。

LabDAO的长期好处可以分为三点：

（1）引入Openlab市场以减少使用生物医学工具和服务的障碍。

（2）交易的增长和围绕服务规范的潜在冲突的增加将导致社区驱动的服务和工具统一标准的出现。

（3）交易的链上记录，包括元数据和数据资产，将作为一个动态发展的知识图谱——一个全球实验室笔记本。

LabDAO在未来有计划发行自己的治理Token $LAB，所有持有该代币的用户都是 LabDAO成员。通过为开源工具、LabDAO 社区的维护做出贡献或通过使用Openlab 交易所上的服务来获得代币。

5.Bio.xyz：利用资本、人才和资源加速下一代科学，以构建未来的生物技术DAO和DeSci项目的DAO的启动平台。

Bio.xyz是由Molecule孵化的DAO组织启动平台，提供包括运营，技术，基础设施，专业建议等一站式配套服务。自2018年以来，Bio.xyz孵化并加速了第一个生物技术DAO：VitaDAO，它资助了价值250万美元的长寿研究，并创建了核心DeSci基础设施，如IP-NFT框架，为DeSci领域下一代建设者的涌现奠定了基础。Bio.xyz能为各种DeSci DAO组织提供直接支持的服务和资金，并和DAO组织共同建设DeSci的未来。

Bio.xyz同时也是生物技术DAO加速器和DeSci元治理层，bio.xyz通过DAO在一系列治疗领域和基础设施项目中的工作，资助和支持未来分散科学的建设者。Bio.xyz为DeSci DAO提供了一个启动平台、资源、指导、共享网络以及一套法律和智能合同。我们的目标是使DeSci DAO能够利用IP NFT来资助、管理和开发世界各地大学、公司和研究人员的知识产权，从而推动生物科学的爆炸式增长。

Bio.xyz为生物技术和DeSci DAO提供价值 100,000 美元的链上可兑换赠款到以太坊上的多重签名钱包。多重签名Gnosis Safe由DAO创始团队成员和 bio.xyz 成员控制。每 45 天，只要DAO满足在授予时设定的预设定条件就会自动释放 1/3 的赠款。DAO的一部分赠款转换为代币认股权证，为bio.xyz发行的DAO治理代币的一部分。Bio.xyz的成员在DAO中投票，并帮助确保DAO 的所有权从零开始就去中心化。Bio.xyz将为新的DAO组织提供资金、监管支持、技术支持等。

6. Research Hub 致力于推进科学研究成果进程的开放社区

Research Hub是一个认识到世界需要用一种全新的方式来创造和传播科学知识的人们所组成的社区。我Research Hub设想为学术界建立一个现代化的基础设施：消除低效率；尽可能消除参与科学研究的障碍；采取激励措施，鼓励合作；强调向所有受众普及传播科学。为了完成Research Hub的使命并实现这一愿景，ResearchHub团队将遵循这些价值观：始终以科学界的最佳利益为出发点；不断探求真理；寻求自我意识觉醒；坚持开放自由与责任；大胆探索并从错误中汲取教训。

Research Hub的目标是制作一个现代化的便携式web3应用程序，使得人们可以在其中以更有效的方式协作开展科学研究，以成为科学界的GitHub。研究人员能够以PDF格式上传文章（预印本或后印本），在附加的 wiki 中总结工作的发现，并在一个完全开放且可访问的论坛中讨论这些发现并分享成果。

为了帮助Research Hub聚集在一起并激励对平台的贡献，Research Hub创建了独特的激励机制：Research Hub创建了一个新的 ERC20 代币ResearchCoin (RSC)。RSC将用于将新内容上传到平台的用户奖励，以及用于总结和讨论研究中的激励。代币的奖励与社区对这些行动的价值评判成正比——而这些都将通过投票来衡量。ResearchCoin 还与平台上的声誉相关联——声誉将影响用户的ResearchCoin收入情况。声誉还将与应用程序中的某些特权以及社区内的审核机制相关联。目前来讲，RSC是Research Hub的核心代币和底层奖励素材，但平台声誉可以直接影响RSC的获取，并从长线上支持该平台稳定的运营和发展，所以链上声誉是Research Hub是想要打造的核心功能。

7. The Science Dao：一个去中心化的想法实验室、孵化器和加速器平台，旨在促进发明家、企业家和科学机构在广泛的技术和生命科学领域进行合作和融资。

The Science DAO是YASHA DAO孵化的去中心化科学社区，目标是为大众带来尖端技术和促进科学突破，造福社会和人类。最终目标是为科学建立一个完整的DAO。The Science DAO将为世界上的天才们创造一个可以实现梦想的平台。Science DAO 将公开面向市场上的有意向的参与者。然而，目标参与者的主要人群将是科学基金、机构和大学。DAO 旨在将这些机构聚集在一起，促进增长并将新兴技术带给大众。对此，团队将重点关注业务发展，努力打造全球最大的去中心化科学智库。

每个项目的创建都将创建一个系列的NFT来进行该筹款活动。该类行为我们统称为INO（Initial NFT Offering） ，NFT公募将为提议的项目提供资金。NFT将为意向投资者提供早期投资该产品的机会。其中NFT销售所得资金的百分之九十将由募资项目获得，而其余的百分之十则回到The Science DAO作为资金储备。而NFT交易中设置有百分之六的版税，其中百分之四归项目方所有，百分之二归社区。

通过INO来募资是相当创新的行为，相比于FT，NFT本身的特性将更适合于在保证投资者的同时也可以区分该平台的不同项目，而版税也能够给项目持续注血。但另一方面，这也增加了投资者的门槛，并且降低了资产流动性，另外也增加了投资者的负担。

截止2022年3月，在The Science Dao募资的DeSci项目总市值已经超过3亿美元，用户数超过三万。

THRY TOKEN（总量10亿枚）将作为整个The Science DAO生态里的治理TOKEN，TOKEN持有者将对整个项目决策拥有投票权，并且有权知晓并参与和监督整个项目进程。

三、对于DeSci未来可能发展路径的展望

基于对DeSci运动现状以及区块链当前应用的分析，我们得出了以下几个DeSci未来可以发展的方向和具体应用方案：知识产权确权：学术声誉系统；资源再分配：行为激励机制；数据储存、加密与共享：数据流转中心。

1.知识产权确权：学术声誉系统

当前学术文章及专利的确权以及后续应用的版权费用流转是十分契合区块链透明且不可篡改的特性，而且现在已经存在相对成熟的基于NFT的版权确权与版税流转方案。同时，基于用户交互行为而建立的链上社交图谱和声誉系统，如CyberConnect、ProjectGalaxy，也在快速发展。因此，我们为其提供了一个应用方案：

首先所有的地址都可以通过上传链下身份证明认证自身的身份，并获得一个可更新的Soulbound Token（SBT）新标准作为证明凭证，从而将地址与个人身份绑定，以实现链上与链下声誉的同步。基于该身份SBT，我们可以建立一个学术声誉系统：在这个系统中，所有的学术交互行为都会获得相关的学术SBT凭证，该凭证也是可以更新的，一个地址的身份SBT会基于该地址所拥有的学术SBT凭证的更新而进行更新，因此生态中的其他项目只需读取该SBT即可了解对应作者的学术成就，而不是获取该账户所有的学术凭证。而事实上，不仅仅学术文章，任何知识类输出都可以按照这个逻辑进行。

以学术文章发表为例，用户在链上发布学术文章可以获得一个对应NFT以确权和一个SBT以记录，同时在该文章发表过程中负责的编辑、进行评议的审稿人、推荐人、出资人、甚至数据收集者等都会获得一个对应SBT以记录其相关性，而文章作者也可以自行设置NFT版税分配，或任何其他盈利分配，如获奖的奖金分红等。每篇文章都会被反应在身份SBT上，从而会被声誉平台识别，给予对应的分数来为该行为赋予价值。此外，每一个对该文章进行引用的行为都会反应到该文章的SBT和相关贡献SBT上，以证明持有人影响力的改变，进而建立其每个人的学术关系图谱。由于Web3数据个人化及区块链透明化的特性，这将改变传统学术文章从创作到发表过程繁琐且利益分配不均的现状，将每个环节去中心化，但又能明确每个参与者的作用。

当一个地址的学术声誉得以建立，用户可以通过SBT或某个学术NFT凭证进行金融化操作。例如，用户可以基于自身SBT进行信用借贷，以其学术声誉作为信用基础获得无抵押贷款，又或是抵押其学术NFT，以该NFT自身价值和未来版税或收益分红作为背书，借出流通资产。保守一点的话，也可以根据用户声誉或学术NFT提升用户资金的抵押率。另外，用户还可以通过NFT碎片化将NFT权益等比例拆分，以此作为权益凭证进行募资。而知识产权的租用或买断等商业化行为也可以通过智能合约与NFT实现去信任化，避免知网一类严重侵害作者的霸王条款。

2. 资源再分配：行为激励机制

该方案意在解决学术研究的资源分配不均的问题，该资源不一定是资金、设备或人际关系，还可以是环境资源、气候条件、文化遗产等。借鉴当前长尾资产市场的方案，我们可以建立一个资源再分配平台，它是如PartyBid一般的项目募资平台为学术研究提供资金，同时换取碎片化NFT作为权益证明；它也如Keep3r一般的任务发布平台以Token或其他资源作为报酬寻求帮助，并以SubDAO形式进行一个Topic的分布式研究；此外，它是一个像Abacus的同行激励评估打分平台，通过信誉系统利用多节点评估方式保证公平和激励。因此，我们为其设计了一个方案雏形：

该平台的功能被分为三部分：募资、合作与评估。而这个平台的关键就是将三个部分与激励和声誉系统结合，实现公共物品的价值化和长周期事物的短期收益。

具体来说，任何人都可以在平台开启募资，募集资金将被锁定在平台，募资人以提案方式申请使用资金，并由投资人投票决定是否为不通过，当选择不通过的募资人数超过总人数10%时，将进行正式投票，否则将直接予以通过。而募资人将其产出的作品的NFT作为报酬，以碎片化或ERC-1155标准的NFT形式分发给投资人，赋予其部分所有权和分红权，同时可以附加如使用权、商业化等额外权力。特别的是，投资人商业化产生的收益，同样会有一定比例回流到作品NFT，而不是广撒网就能一劳永逸利用别人产出盈利。 这样贡献者和出资人都能从中获益。

而合作模式就像是现在的维基百科一样，大家通力合作完成一个课题，只不过所有贡献者都可以拿到与自己贡献相匹配的报酬，这将定义出每一个贡献者，并为公共商品的产出定价。比如，一个新加坡的团队研究某种红树林的生长速率与水质和洋流的相关性。由于新加坡的地理因素限制，该研究需要对其他区域，如马来西亚、印度尼西亚、泰国等的红树林进行研究。如果该团队选择自己实地考察，不仅需要解决合规性等问题，还需要考虑时间和人力等。所以，该团队可以在这个平台发布合作需求，并提供对应报酬（Token、法币、该文章NFT碎片等），这将为当地红树林保护提供一定的资金支持，从而产生正向效应。而作为一个大型课题，其必然会被分解为数个小课题，然后由不同的博士与研究生甚至是本科生共同完成。当这样的分解不再受地理和国家地区限制，那么整个课题的可行性和完成效率将直线上升，同时还能将优质学院的研究资源共享给其他区域相对落后的研究团队，带动其学术发展。

同行评估则是借鉴了当前NFTFi的解决方案，利用多节点质押Token共评，通过激励和罚没来实现高效公允的评价。与Abacus类似，多个评估节点需要质押相应数量的Token作为作恶成本，对同一作品进行打分评估，分数会根据每个人声誉进行加权，与最后分数较为一致的评估节点将会获得由评估申请人提供的激励。而整个过程是由质疑者所监督的，一旦发现有恶意打分或女巫攻击，将可以重启评估，并获得作恶者被罚没得Token作为激励。此外，为了促进整个匹配流程的进行，会有一个像传统编辑一样的角色匹配各位评估节点和申请人，我们姑且叫他策展人，当作品打分成功，他们将会获得申请人激励的一部分。由于对作品的认知是实时变化的，而作品的价值也可以持续产生，因此，整个打分过程可以持续进行。每轮打分结算结束后，申请人可以用额外的激励申请额外评估，评估节点可以通过额外质押Token来更改其打分，这时其他节点也可以受邀来进行额外的打分。

3.数据储存、加密与共享：数据流转中心

学术数据的储存是一个一直以来都存在的问题。关键数据的丢失将会导致整个项目的流产，所以需要有一个可靠的储存设备且留有备份。但一旦机密数据泄漏又会使得的这个项目被抄袭或盗用，也会让项目止步于此。可是大多数数据是需要被及时分享并能够被验证真实性的，这就形成了一个不可能三角。而当前的区块链技术却有现成的成熟方案可以借用，即IPFS、ZK与query/API。这三个技术可以打破数据孤岛、保证数据安全并实时同步数据以验证真实性。

基于IPFS、ZK和API实现的数据流转中心作为一个资源整合平台，并不实际构建服务，所以不托管用户数据，而是为用户寻找合适的去中心化数据储存服务并根据用户需求代收储存费。所有数据都会被加密以保证隐私性，并且通过zk技术实现数据验证。由于所有检测数据都会被实时上传，所以非机密数据都可以及时被共享给需要的用户。而数据API/query访问门槛则可以由数据所有人设定，以实现基于数据的盈利。更重要的，数据本身的真实性和唯一性可以通过区块链特性得以保证，同时完整的原始数据也使得数据审查与实验再现变得更加简单且可信。

DeSci生态系统：

当三个方案被整合时，将能建立一个全面的DeSci生态网络。数据流转中心为该生态搭建了一个必不可少的基础设施，以解决最根本的数据问题，保证了数据安全，打破了信息不对称。当一切信息透明时，一个自由市场才能够得以建立。而声誉系统为参与者提供了动力，其记录了每一个参与者的贡献，并将其赋予价值。这不仅仅是把所有人的贡献透明化，还保障了知识产权。当所有努力都能得到见证的时候，整个生态才能够正向发展。最重要的是，行为激励机制使得整个生态的资源得以再分配，让每个人可以各取所需，将每份资源的利用率最大化。这是DeSci生态可以持续运转的关键，也是Web3的本质，每个人都能够掌控自己个人的资源，并基于其获得收益。

举例来说，研究人员跟随导师的博士生所做的毕业设计，隶属于某个日后获得诺贝尔奖的研究的子项目，或只是单纯的为之提供了部分数据。但毕业多年后，当时的研究人员仍旧可以因此获得一笔微不足道报酬，可它来自于诺贝尔奖金，而且研究人员参与诺贝尔奖研究的记录将永远存在。研究人员甚至可以因此得到银行额外的一笔低息贷款。另一个例子可以是，某个人随手根据自己领域的专业知识所撰写了维基百科词条的一部分。而日后该词条访问量激增，大量用户为之付费，这其中很大一部分会自动流进TA所拥有的NFT。这都得益于数据的长期保存，声誉系统和激励机制的存在。

这样的环境，才是DeSci生存的土壤，才可以开出名为“大师”的花，结出能够改变世界发展的果。

Source:

https://antsreview.substack.com/

https://www.molecule.to/

Decentralized science platform Molecule raises $13 million in seed funding 

https://medium.com/molecule-blog/an-open-bazaar-for-drug-development-molecule-protocol-a47978dd914

https://docs.molecule.to/documentation/introduction/what-is-molecule

http://news.sohu.com/a/581723085_121124375

https://www.vitadao.com/

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1742820648865536500&wfr=spider&for=pc

https://www.vitadao.com/blog

https://docs.labdao.xyz/

https://www.bio.xyz/#resources

https://thesciencedao.io/investing

https://www.researchhub.com/

https://ethereum.org/en/desci/#use-cases

https://www.partybid.app/

https://keep3r.network/

作者：DoctorStrange

编辑：Vincero, YL, CloudY, Sihan

审核：Crystal

1. 我们是怎样的动物

假设有一只猩猩，不管是智商高的倭黑猩猩还是肌肉发达脑子莽的银背大猩猩，怎样让它快速地成为种群的霸主呢？

答案很简单，给它一个油桶或者轮胎。动物学家在原始森林中发现，当第一只猩猩学会滚圆桶时，其他猩猩会觉得不可思议而被吓跑，从而这只猩猩在种群中会获得较高的地位。随后，其他猩猩尝试学习这种“最先进的滚桶技术”，就像 80 后、90 后在小学时跟着同龄人学习滚铁环和用中指转书本等行为一样。

图：兽王滚桶震八方

树上的一只夜莺在鸣叫时，会引发一场合唱；第一个跳进水帘洞的猴子便可称王，因为其他猴子跟随着它跳入了洞天。在人类行为上也有类似的模仿同类现象，称之为模因（MEME）效应。比特币（BTC）最初的时候也是因为 MEME 效应而在程序员和极客爱好者中流传。而狗狗币（DOGE）和柴犬币（SHIB）等作为后起之秀，依靠发达的社交媒体传播而广为人知。

这些 MEME 代币的叙事逻辑简单直接，口号极具有煽动性，又有 Elon Musk 等名人效应的加持，跟风者纷纷买入。而主要内容为图片的非同质化代币（NFT）的流行，最初更是由于社交场景中对身份认同的需求，例如加密朋克（Crypto Punk）头像与无聊猿（BAYC）头像等。因此，加密并非是 MEME 币的主要特征，更多的是类似于明星演唱会中的粉丝从众效应。

基于密码学（Cryptography）的区块链技术构成了加密货币（Cryptocurrency）的主要部分，“Crypto”这个简称的代指也因此易主。虽然密码学可以离线使用（例如各国特工与间谍的线下交流），但是区块链技术不能单独存在，需要联网，否则节点之间发送的区块信息不能在其他节点实时同步。当然，比特币在单个节点之间的转账短时间内仍然可以离线操作，待联网后再同步也可。由于当下的互联网（Web2）是加密货币的基础设施，而加密货币和 Web2 又是共同铸就 Web3 的基础设施，因此 Crypto 与 Web3 在大多数情况下可以合并讨论。

图：Crypto 与 Web3，笔者绘图

在 Web3 这片原野逐渐茂密繁盛之后，MEME 现象逐渐变为陈旧的叙事，许多时候像腐肉一样，不太容易引起猛兽们的哄抢。不过一旦出现绝佳的叙事逻辑，还是会被鬣狗和秃鹫一拥而上吃光。这一点上，无论是机构资本、大户还是散户，都是同样的“害怕错过”（FOMO）心态。

2022 年 10 月 28 日，在 Elon Musk 亲率一众资金完成了对 Twitter 的收购后，DOGE 币价格大幅上涨，成交量激增。由于 Elon Musk 就是 DOGE 币流行的主要推动者，因此投资者对此的预期是 DOGE 币将被引入到 Twitter 的一些支付场景中，这种预期使 DOGE 币的成交量一度再次超过以太坊（ETH）。这说明 MEME 效应依然是下注猛烈的赌场，而技术上的应用前景此时只是跟发牌美女荷官一样的配角（当然这个绿叶配角也不能缺）。

我们就是这样的动物，大部分决策来源于蜥蜴脑的直觉或潜意识，而直觉即是大脑桌面上的快捷方式。人们习惯于直接用鼠标点击快捷程序，而不是调出命令行窗口执行逻辑判断代码。蜥蜴脑喜欢简单而又熟悉的事物（如狗子和狗狗币）、讨厌陌生而复杂的事物（如公链和 Layer 1/2/3）。理性大脑的思考回路漫长，在多数的决策中并没有起到一锤定音的作用。即使有少量的理性决策者，乌合之众也会迫使理性随着大流而逐利。非理性，是 Web3 行业中的主要噪音来源。

2. 高级动物的非理性行为

在非理性、狂野的 Web3 大丛林里探险，对数字游民的人性考验极高，需要逐渐剔除人性中的贪、嗔、痴、疑、慢，方能见性成佛。

贪。贪为首恶，主要表现为妄想吃最后一个铜板，试图跟庄家抢鱼头和鱼尾，不及时止盈出货。此为市侩奸商心态。

嗔。趋势反转、持仓币价下跌后不服输，继续加仓；币价上涨卖出后继续涨，不能闲庭信步空着仓，而是悔恨卖飞，高点再次买入被套住。此为暴躁莽夫心态。

痴。幻想拿死一个币几年，价值投资，天长地久，但这个币却不是 BTC 和 ETH。此为恋爱少女心态。

疑。研究行情或某项目的基本信息后，不敢自信而果断参与生态交互或交易。此为踌躇袁绍心态。

慢。不能保持每一天都是学生的状态，不断学习新项目、新知识。老手傲慢的态度会忽略很多有价值的信息。此为八旗纨绔心态。

要破除心魔，仓位风控是最重要的，因为仓位变动直接影响投资者心态。而研究项目的消息面或基本面、K 线技术分析等只是作为锦上添花、虎边插翼的手段。善战者无赫赫之功。如果参与交易后提心吊胆，就说明仓位过重，大概率因为心态随着暴涨暴跌而失衡，从而引发一些错误操作导致亏损。

图：不以 K 喜不以 U 悲，笔者绘图

在保持平静心态的前提下，“不以 K 喜不以 U 悲”，才能从行业信息、技术研究等方面的角度，精益求精，最优化投资收益率。在 Web3 这片茂密的原始丛林，每个人都有自己的狩猎方式。无论什么样的获利方式，纯粹的利己主义者很难成为最大的胜者。因为在功利心作祟下，一切价值均以套利多少 USD 来计算。然而，棋在局外，好诗不自屋中磨。名噪古今的大诗人，辞藻实属陪衬，李白真正靠的还是真实的武艺剑术及其带来的侠气、苏轼真正靠的却是官宦浮沉中诚挚与过硬的政治素养。真正能在 Web3 中获得巨大利益和名誉的人，一定是不在乎加密叙事本身的人，而是在传统世界里阅历丰富并执着于让更多的人都共赢的人。

3. 从零和博弈到正外部性

历史学家马基雅维利说过：“一件事让所有人得利，它才能成功且持久。”这种行为方式称之为有原则的利他主义。以这个标准来看，目前在 Web3 行业中，让所有人得利（包括圈外的其他行业）的模式较为少见。

我们知道，信用货币几乎让所有人的利益都受到了损害。主权国家发行的信用货币，无论是美元、欧元、人民币，其本质就是债务，银行资产数字中 90% 以上来源于信贷活动衍生的债务。1694 年成立的英格兰银行最初发行的银行券完全就是国王的战争债务。而在 Web3 中流行的通用代币，例如 BTC、ETH 等，虽然被称之为“虚拟货币”，但底层逻辑却是实体货币（类比于金银），而非基于债务的信用货币。实体货币不需要任何实质的物理意义，就是价值信念的载体。价值的度量，甚至可以是原始人类部落成员都知道位置的大石头。即使是现在，倒塌的柏林墙上的石头，在德国的旅游纪念品商店也能卖到十几欧元到数百欧元（当然并不是每块石头都是真的来自那面墙）。

图：倒塌的柏林墙石头纪念品，来源：https://www.facebook.com/rainieis

坚定囤币信徒众多、挖矿成本高昂、产量通缩、钱包容易丢失的 BTC 逐渐变成了很多持币者长时间不会出售的东西，从而减少了交易频次和能源的消耗。对于非高频交易者，现在 BTC 最重要的功能变成了储值。因此，BTC 的价值在于人们想拥有它、保存它，而不是卖出它、放弃它。在过去十几年漫长的买卖换手博弈中，BTC 逐渐集中于头部少数钱包。如此一来，通缩且集中的 BTC 便不适用于 Web3 的通用流行货币。

货币在流行前期的通缩是致命的。明朝前期，铜钱为合法货币，白银为非法货币，但是所有人（包括皇帝）都在私藏白银，并普遍认可白银的价值。百姓把白银铸成块藏匿于地底下，间接造成明朝政府无法获得足够的白银，只能收缴各种农副产品来代替收税，财政能力欠缺。明万历年间，张居正改革正式将白银作为官方货币。热衷于敛财藏银的万历皇帝将民间非法采矿活动合法化后，银矿也很快被挖掘耗尽。16 世纪晚期，西班牙殖民者入侵墨西哥和秘鲁，将大量白银从美洲输入到中国。16-17 世纪占美洲产量一半的白银输入到中国。这直接导致明廷国库的白银贬值，以白银计价的商品价格发生了大规模通货膨胀。但由于京城的君王权贵贪墨并私藏了大量白银（跟中心化交易所的行为类似）、儒家卫道士（真假兼有）赋予君王的不加赋税道德枷锁、地主财阀（通常也是儒学士）的抗税偷税，国库的白银依旧短缺。叠加小冰河气候引发的干旱天灾、女真部落南下，最终导致明帝国破产和覆灭。

因此，理想的 Web3 流通货币需要与历史上失败的白银财政反过来，先有序通胀保证使用者数量和流通量庞大，然后再保证其不会贬值，应尽量避免通缩。囤币行为有时不利于货币的广泛流通和健康经济生态的运行。任何基于通缩机制的货币，都不适合作为最广泛的流通货币。另外，无论是通缩的 BTC、ETH 还是通胀的 DOGE、SHIB 等，几个代币的筹码集中分布在头部一千个钱包中。比特币的集中和通缩，多半是富人的游戏（藏真币），或者仅仅是在交易所存在的虚假成交量（印假币），而在穷人之间的真正流通量较少。

图：囤币党把 7500 枚比特币的钱包私钥丢进了垃圾填埋场，但并不妨碍交易所印假币砸盘。

左图来源: https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2020-03-08/doc-iimxxstf7256230.shtml。

右图来源: https://zhuanlan.zhihu.com/p/435556626。 

除了比特币和公链币之外，经过公募或者私募后在公链上发行的新币，几乎全部变为短时间的圈钱运动。机构通过私募入场，提前拿到价格较低的筹码；项目方预留部分代币给自己，在代币上线后抛售，让团队成员大赚一笔尽早退休；而散户只会免费领取空投或者追涨买入。罕有项目方和机构资本真正相信“共建、共享、共有”的去中心化精神。大多数情况下，参与到项目代币生态的所有人都面临着“囚徒困境”，都怕别人抢跑抛售或者老鼠仓偷偷出货。于是就会出现大部分代币上线后不久就砸盘的情况。由于一些使用程序脚本的“币圈科学家”大量攫取空投或套利，这种博弈和砸盘变本加厉地沦为零和游戏。

图：ICO 后的部分代币在上线后不久就被砸盘

我们已经看到了各种项目的 ICO 筹款活动，它们宣扬着加密叙事，但项目与加密货币的原理毫无关系，像是一手捧着圣经一手拿着枪弹抵达美洲的殖民者。这些筹款行为类似于传统金融机构，但又不像它们那样受到监管。

汉朝时出现过的白鹿皮币，就如同项目方发行的定价代币。汉武帝命人捕杀长安周围白鹿，把鹿皮切割成方块，由皇家机构垄断经营，强制定价为 1 个白鹿皮币值 40 万铜钱（注意单位），要求诸侯朝贡品里必须有白鹿皮币。于是完成了中央机构对地方财富的收割。法国皇帝利用镍白铜铸造劣质银币，信用破产后无法发行国债借款，因此在英法战争中经常落败。唐肃宗铸造新铜钱“乾元重宝”，强行设置与旧币的兑换比例为 1:50，劫掠旧铜钱。类似的故事发生在 2022 年 5 月，在 Terra 链上不断增发贬值的 LUNA 币，最后被改名 LUNC 币，项目方和交易所重新发行 LUNA 币，按照不同的新老币置换比例，空投给不同时段的持有者。这些权力滥用行为造成的结果均是民间财富的蒸发和转移。

图: 古今发新币都是收割财富的利器，来源: https://kknews.cc/zh-sg/collect/98boroq.html

项目代币在公链之间的跨链经常会因为技术漏洞被黑客攻击。例如：2021 年 8 月 10 日，Poly Network 在 ETH、BSC 和 Polygon 多个公链上同时被黑客攻击，损失超过 6 亿美元；2022 年 10 月 7 日，BNB Chain 跨链桥 Token Hub 发生被攻击事件，黑客盗走了 200 万个 BNB；2022 年 11 月 4 日，GALA 币在 BSC 链上被攻击，黑客大量增发该代币并抛售。在这些事件中，无论是机构、中心化交易所还是散户，均蒙受了巨额的财产损失。

一个代币只要有项目方，就会有预售或预挖矿，从而制造不平等的参与机会，最终造成代币的集中和少数人的权力膨胀。2022 年 10 月，加密原教旨主义程序员 Jack Levin 设计了 XEN 币，它是一个无项目方发行、每个人都是平等地首次挖矿的代币。XEN 在以太坊链（ETH）、币安智能链（BSC）等公链上迅速吸引了大量钱包参与挖矿，一度占了 ETH 链上 50% 的发送区块。XEN 币创造性地解决了使用脚本批量挖矿的“科学家”或“女巫”问题，利用其逐利动机，驱使其为参与的普通人牟利。“撸毛党”批量挖矿的钱包越多，普通钱包挖矿等待一段日期后得到的代币数量越多，从而让所有人都得利。起初 XEN 不断被挖矿产出，高度通胀，随着时间推移通胀率逐渐下降，最后变为通胀率可忽略的代币。

通货膨胀是贝壳在人类文明早期能作为流通货币的原因之一，亦即海贝是长期连续地产出，但却不贬值。海贝在内陆地区稀少且不易获得，而沿海商人在内陆地区贩卖海盐、渔货时，路途遥远，旅程艰辛，自然不遗余力地喊高价。一种可能发生的场景是：作为对消费者的心理补偿，商人将图案独特而瑰丽、美观而耐把玩、壳硬而耐储存、方便随身携带的海贝就赠送给了买主（一般是较为富裕的家庭）。因此海贝作为做溢价保护，天然具有价值。

类似的通胀但是保值的流通货币还有胡椒等香料。直至明朝前期，阿拉伯人从远洋运输贩卖过来的胡椒，十分珍贵且耐储存，依然可以作为公务员的一部分工资发放。一品大员也要用胡椒去买一些生活必需品。胡椒与海贝都是消耗了车船马运输费，本身具有一定价值。就像 XEN 在上线一个月之内的挖矿活动消耗掉 6000 多个 ETH 一样。因此，只有在 ETH 在 2022 年 9 月转 POS 之后变通缩，一个月后在 ETH 链上发行的 XEN 通胀但保值的机制才有成功的微弱可能性。

由于盐铁官方专营，实际上早期民间商人主要经营的是奢侈品。非同质化代币（NFT）好比是珍珠、犀牛角、玳瑁（珍稀的海龟壳）、象牙、鲸牙、啄木鸟头皮等奢侈品。好成色的珍品可遇不可求，艺术审美也因人而异，流通量不如海贝。每一个 NFT 都各有特色，但是审美差异造成价格差异较大。在有些人眼里，这些奢侈品可能一分钱都不值，还不如布匹绢帛、柴火木炭有用。蓝筹 NFT 的转移更像是上层阶级之间的利益输送和交情挥洒，难以作为平民百姓的支付货币。至于没有审美价值、烂大街的、价格较低的、几乎没有成交量的 NFT 图片，更像是只能喂鸡的软螃蟹壳。低流动性特点也会使大部分 NFT 在熊市无法卖出。

综上，没有项目方的比特币是自由主义，有项目方的山寨币是精英政治。历史上，自由主义和精英政治造成了无数次的贫富差距拉大和财富中心化，这并不奇怪。因为生产力的发展选择了精英主义和自由派的道路，中本聪也无法改变，发明比特币时应已想到最终中心化的结果。财富集中过程最终持续到革命的爆发，平分地权，然后一切周而复始，财富继续集中在少数人手里。

4. 在大而不同的生态中定义价值

无论是西方先哲幻想的“乌托邦”还是东方先哲幻想的“大同”社会都是不存在的，宇宙同质化意味着创世重启，生物没有性状差异意味着灭绝。Web3 世界应该是大而不同，核心不在“大”，而在于“不同”，一个能够包容多种参与玩法和体验类型的生态系统。

Web3 重新定义了两个的问题：价值是什么？对价值的取舍是什么？围绕着这两个问题，当下所有的应用场景都只是序章。人拥有的财富分好多种，但只有一种是永远递减的，那就是时间。所有的应用服务于人，就是服务于人的时间。金钱也只是个交换媒介，最终极的交换就是交换时间。例如卖房者置换的只是买房者未来的工作时间，可以用来体验当下的轻闲生活。当下 Web3 提供给用户的产品，更多的项目是在消耗参与者的时间，而非节省参与者的时间，例如“撸空投”等。

无论是传统互联网行业进军 Web3，还是 Web3 行业复制 App 模式将其改造成所谓的 dApp（去中心化应用程序），规则、玩法比场景、产品更重要。Web2 的用户体验整体上还是要比 Web3 流畅易用，毕竟全球一半人口都拥有一部智能手机，几十亿人中大部分是在本科学历水平以下，因此 Web2 产品的图形界面和营收模式需要尽可能的简单。计算质押借贷利率、元宇宙里重金买地、每天花大量时间抢空投、权衡游戏道具和产出收益比，并不是每天需要辛苦劳作的普通人所为。在现实世界里蝇营狗苟的大部分人，还是更倾向于打开 TikTok，而不是继续在虚拟世界里计较斤两。真正热爱游戏的玩家不会想着一边玩游戏一边挣钱，而是花费几百美元是买正版的游戏硬盘。

对于 GameFi、SocialFi、Metaverse 等一系列应用，现在最应该解决的还不是玩法的问题，而是用户数量增长问题和资金流量引入的问题。用户数量和资金流量是一切金融生态的基石。有了地基，才能在地基上任意的搭建房屋结构；有了食材，才能做出各式各样的菜品，巧妇难为无米之炊。用户端无论是采取私钥的链上热钱包、硬件钱包，还是无私钥的交易所托管账户以及多方计算钱包（MPC）钱包，应用端无论是 App 或者 dApp，DEX 或者 CEX，本质是双向的信任选择，以人为本，并无优劣之分。

是否为去中心化或者加密叙事，既不是应用场景能成功的充分条件，也不是必要条件。唐宋时期的飞钱汇兑业务和明清时期钱庄的存取票据，就是中心化的交易所，票据上有独特的防伪标识，类似于加密货币的私钥。而且古时异地汇兑一般需要本人到场，技术层面上的加密只是作为辅助。钱包、货币只是一个信任与价值的载体，而人的判断才是确定价值与信任程度的标准。这里还有一个更深层次的因子：暴力（通常需要面对面）是金融历史长歌中永恒的伴奏，技术则不是。

5. 如何摆脱沦为历史垃圾堆的命运

世界财富总产出（指物理实体的开采和制造）每年都在增长，而印钞机也没有回头路，广义货币供应量（M2）每年以超过实体产出的速度在增加（10-20%）。更多 Web2 和其他传统领域的资金正在考虑或正在进入到 Web3 行业。

如前所述，传统金融市场是数千年暴力历史的遗留物。货币、信贷、借款来源于君主对外的抢赃战争和对内的掠夺民众财富。令人绝望的是现在的金融家也是暴力机器的歃血联盟。传统金融市场如果能完全摆脱它们的暴力起源，摆脱沦为历史的垃圾堆的命运，就必然要反其道而行之，与加密货币行业合作，蜕变为创新、荣誉、信任和相互连接的数字网络 Web3。去中心化金融（DeFi）和传统金融（TradFi）可以共同繁荣，彼此也都需要对方。

加密货币行业正在经历熊市的阵痛，而一些知名的加密行业公司已经破产。但传统金融更是一塌糊涂，现在已经沦为笑柄，例如中国的基金经理普遍拿着亏损 20% 到 40% 的业绩去面对他们的客户。

加密行业若想继续扩大用户数量，就必须借鉴一些传统金融的监管方法。2022 年 6 月，加密货币借贷平台 Celsius 和投资机构三箭资本（Three Arrows Capital）等一系列连环暴雷事件已经给加密行业敲响了警钟。2022 年 11 月 3 日，全球第二大中心化交易所 FTX 被曝出内部盗取用户资金，参与失败的高杠杆投机行为，随即引发用户挤兑提币。暴雷后的一周内，唯一拥有美国官方加密牌照的 FTX 交易所即提交了破产保护申请。FTX 交易所的暴雷和破产，严重打击加密行业和圈外投资者的信心，纷纷抛售加密资产或踟躇不前。“欺诈”恶名的乌云在加密行业的头上盘旋，挥之不去。

图：FTX 交易所代币 FTT 在短短 3 天之内暴跌 90%

DeFi 和 TradFi 领域必须就监管框架、标准和规则达成一致。2022 年 11 月 3 日，币安 CEO 赵长鹏在接受彭博社采访时表示，币安正在考虑收购银行，以弥合传统金融和加密货币世界之间的鸿沟。这是个双方相互取长补短的过程。

图：https://www.binance.com/zh-CN/news/flash/7260189

事实上，如果惯于狼嘴叼肉的加密行业再这样“不体面”，衙门的快刀便已经在路上帮体面。2022 年 11 月 14 日，美国财政部长 Janet Yellen 表示，FTX 暴雷事件暴露了加密行业的弱点，美国政府已经考虑对加密行业进行监管。不幸中的万幸是，当下加密行业与传统金融系统的联系还不算紧密，利益捆绑不深，否则 FTX 破产重组的影响就会像 2008 年金融危机前夕的雷曼兄弟破产一样，对全球金融稳定构成威胁。

生产力的发展是人类社会的本能需求。任何形式的经济运行机制，只要是有利于社会生产力发展，必然会吸附有关的应用场景，进而提供多个流量入口和用户参与渠道。至于进入渠道的选择，并不重要。只要满足了所有可能的条件，就会产生事实性的结果。如果 DeFi 中代币的流量或筹码集中于少数几家机构，加密资产的管理权被少数人甚至一个人控制（例如 SBF），那就是中心化金融 CeFi 或 TradFi；如果 TradFi 采纳了去中心化的运作机制，那么金融行业监管规则和区块链透明法则同时运行的 TradFi，就比 DeFi 更兼具有信任度和效率。这一点，无论是资本主义与社会主义之争、独裁制度与民主制度之争、去中心化和中心化之争，都是一样的：满足了所有的因，就会有应得的果。

或许，加密货币最初的出发点并不是将“去中心化红旗”插遍全世界（中本聪和马克思可能是被误解最多的两个人），而是成为传统金融世界的做空对手盘。对面越腐朽，此处越繁荣。然而，小丑迟早会被关进监狱，就像《华尔街之狼》中的基金经理迟早会身败名裂。蝙蝠侠也会退居二线。双面警长一定会出现。

作者：DoctorStrange

编辑：Vincero, YL, CloudY, Sihan

审核：Crystal

钱从哪里来？钱到哪里去？经费的来源与使用始终都是科学研究的首要问题。

在欧洲十四世纪的大瘟疫过后，宗教组织宣传神的故事已经不足以抚平世人创伤、解答公众对现实世界的疑惑。于是教会组织开始资助其中一部分教徒进行天体物理、生物医学和化学的研究，成为自然哲学家。有些教徒的名字至今仍彪炳史册，例如牛顿、伽利略、哥白尼等。

在自然哲学青胜于蓝、与宗教分道扬镳后，国王和贵族们为了维护统治的技术需求和“养神秘门客站台”的声望需求，代替教会成为科学家（以及本文并未涉及但同等重要的工匠、艺术家）的最大“金主”。当然，权贵阶级并非是科研活动的唯一资助者，文艺复兴后，广大公民的政治文化和科学意识受到启蒙，主动参与到科研活动中，使科学不再是贵族精英们的专属爱好。公民科学 (Citizen Science) 和开放科学 （Open Science）从17世纪开始兴起，在此后的几百年对科学的发展都起到重要的辅助作用。

但是谁也没有料到，象牙塔内的科学家（学术共同体）最后又重新变回为信条最像宗教的组织。学术界逐渐进化出等级森严、与“教父”和“教皇”权力相当的学术权威，而经费的资助正是以这些权威为中心。

保守派与革新派之间对抗的张力，即是文明进步的源动力。就像当初对抗宗教原教旨的自然哲学一样，最近几年，去中心化科研（Decentralized Science, DeSci）运动开始兴起，作为几百年以来公民科学运动的延续，反对当前这种过于集权的传统科研方式。支撑DeSci运动的基础设施是基于区块链技术的Web3.0。 

## 1. DeSci运动的出发点是什么？

现代科研活动的“烧钱”和耗能是普通公众难以想象的。2022年8月，哈佛大学教授Naomi Oreskes在著名科普杂志《Scientific American》上发表一篇名为“Science Needs to Shrink Its Carbon Footprint”的文章[1]。文章指出当前科研活动的能源消耗巨大，例如世界各大天文台在运行期间排放的二氧化碳总量据估算为近2000万吨[2]。另外，整个云存储和计算领域排放的二氧化碳，也超过了以前因石油消耗量大而饱受诟病的航空业（平均每天排放约 240 万吨二氧化碳）[3]。

Source: https://www.scientificamerican.com/ 

仿照互联网行业的产品运营逻辑，现代科研活动可以拆分成三大组成部分，每一部分所消耗的人力和物力有很大差别：

① 后端：在后台支撑科研体系运行的基础设施，包括实验室及配套资源的搭建与日常维护。例如一栋实验楼每年电费可达上亿元（尤其是放置有能耗堪比挖矿的超级计算机时），一间实验室里的仪器价值可达成百上千万元（尤其是实验物理和化学等以仪器操作为基础的学科）。该过程是最耗钱的部分。

② 中端：此为可复制迁移的部分，全世界各学科领域基本上大同小异，主要是“纸上功夫”，又可称之为“面向Office软件和打印机的科研”。科研人员把一半以上的时间和精力用于撰写基金申请书、基金的考核和结题报告，否则就会缺少经费，无法支撑后端实验的开展。该过程是最耗时的部分。

Source: https://www.58pic.com/

③ 前端: 带版权（Copyright）的科研成果发布/交流/应用，这也是曝光灯下公众平常接触到科研活动的部分。前端的产出，无论是与理论、实验有关的论文，还是技术专利，都有可能给社会和科研人员带来直接或间接的利益。该过程是最能赚取名利的部分。

上述传统的中心化科研方式以国家自然科学基金（National Science Foundation, NSF）为导向。科研人员一般在年初撰写基金申请书，年末撰写年度考核报告或者结题报告，几个月的时间都在应对申请或考核（中端）。负责审核基金申请、结题的评审委员由同领域有一定声誉的科研人员组成，也就是同行中的翘楚。基金申请的通过率很低，中国NSF申请成功率仅为20%左右（2021年），美国NSF申请成功率为28%（2022年）。因此，对于年轻学者来说，“中了本子（即基金）”，就像范进中了举人一样高兴。

Source: https://fund.cingta.com/.

为了能顺利通过审批，科研人员在申请基金时惯用的做法是先有鸡后有蛋，先有资源（后端）才申请经费。例如申请时实际上已完成一部分，因此撰写的申请书会显得老道成熟。如此一来，评审专家会认为资金不会浪费，一定会有成果产出。最终导致两个不太乐观的趋势：第一是科研的风险偏好性下降，探索方向保守，且盲目追求热点，小众或偏门的方向无人研究；第二是马太效应，经费逐渐向学术权威（俗称学阀）集中，初出茅庐或名声不显的科研人员很难拿到足额经费，而学术权威既是基金分配的运动员，也是裁判员。

### 斩首计军功，贪冒者众。

在中心化科研项目的结题考核中，学术评审委员会主要考察的指标是已在学术期刊发表的论文或专利（一般技术专利也会伴随着文章用来介绍或宣传）。因此，对于科研人员来说，发表论文成为刚需。实验结果的复现问题（别人无法根据文章重复原作者的实验结果）、学术造假问题层出不穷，这是因为部分科研人员为了尽快发表论文，会粉饰结果，掩盖缺陷。评价一个科研人员的声誉，也是基于已发表的论文，例如论文的被引用次数。

Source: https://www.aminer.cn/

发表论文的过程曲折程度，可能与实验本身相当。科研人员在费劲周折的实验出结果后，将数据整理成论文草稿，然后再花费数月甚至超过一年的时间才能将成果发表在期刊（半月刊或月刊）上公布于众。之所以要花费这么大的时间成本，是因为论文草稿中可能有作者未能虑及的错误，需要该领域的同行评议，也就是审稿人提出建议，并修改完善。

自然科学的研究结果发表的平台主要是Elsevier和Springer集团下属的出版社。考虑到确实很少会有人在上飞机或等公交时拿起一本学术杂志，去读那些满目陌生的专业术语、拗口的学术论述文风（Heavy Academic Style），所以学术期刊的订购量很少，出版社为了盈利，需要对作者收取一定的费用。

如果作者不支付费用，读者就要支付一定的费用来订阅，通常每篇文章需要花费几十美元或欧元才能获得文章的PDF电子版本（中国知网CNKI赚取的人民币更多）。为了响应开放获取（Open Access）运动，让读者能够通过网络免费获取电子版本，许多期刊需要收取开源费用，例如著名期刊《Nature》需要作者支付超过一万美元，《 Nature Communications 》需要作者支付超过五千美元。

这里不得不提Sci-Hub网站。创始人亚历山德拉·阿萨诺芙娜·埃尔巴金通过黑客技术，利用论文存储的数据库漏洞，盗取了各个出版社的大量论文，并全部公开，所有人可以免费检索下载。经此一战，埃尔巴金名动天下。期刊《Nature》将埃尔巴金列为2016年度十大科学人物之一。埃尔巴金也因此遭到了出版商的起诉。不过，诉讼请求不了了之，除了美国的法院无法追诉藏匿在俄罗斯境内的埃尔巴金之外，更深层次的原因也很容易理解：

> 盗天火照人间者，神恕无罪。

无论一篇文章是否开放获取，作者均无稿费，审稿人亦无报酬。审稿人在论文评审的几个月内是免费的劳动力，这是因为审稿人一般是期刊的编辑（一般也是该领域的专家）特约邀请，是学术圈声誉的象征。同行如果对论文中的研究感兴趣，一般不会拒绝审阅邀请，可以参考李白看到崔颢的《黄鹤楼》诗时的反应。审稿人数量一般是2-5个，有时作者会推荐几个“中意的”审稿人，但是编辑可能不会考虑作者推荐的同领域专家，而是单独寻找与论文研究领域匹配的专家来评阅。这种匹配经常不尽人意，偏见和沟通不畅是在评审过程中的常见问题。

### 民有、民治、民享。

综上所述，在经费被日益削减（政府财政收入减少及环保原因）的背景下，中心化科研的中端和前端过程存在大量冗余和内耗，甚至是浪费科研人员的生命。针对上述中端和前端的弊病，DeSci运动旨在利用基于区块链的 "Web3 "技术来激励科研工作者进行公开透明的研究，解决中心化科研的痛点和瓶颈，扩大和传播人类的共享知识[4]。

DeSci运动属于公民科学和开放科学运动的一部分。在保护隐私、合法活动的前提下，甚至可以应用于科研的后端，也就是实验部分。2021 年 5 月，期刊《Nature》发表一篇题为“Smartphone science: apps test and track infectious diseases”的文章，提到智能手机逐渐在现代科研中发挥重要作用，例如通过发动社群志愿者利用手机拍摄功能和App应用来追踪蚊子引发的疾病[5] 、标记新冠病毒感染者[6]等。科研人员利用手机的拍摄功能做出了与5万美元的荧光显微镜相仿的实验结果，成本只花了不到 40 美元[7]。Web2和Web3技术均在DeSci运动中大放异彩。

科研活动发动的社群志愿者实际上就是去中心化自治组织（Decentralized Autonomous Organization, DAO）。在DeSci运动中，理应有公民科学/开放科学和DAO的精神：数据公开、成果开源、过程透明、公众支持、成本分摊、利益共享。而支撑这些DAO的精神的基础设施正是Web3技术。

Source: https://www.azquotes.com/

## 2. DeSci运动采取的技术手段有哪些？

DeSci运动主要依靠基于以太坊链（Ethereum, ETH）的Web 3.0。例如：

① 数字资产代币化。有两种模式，第一种方式较简单，将科研成果转化成非同质化代币（Non-Fungible Token, NFT），科研人员可以借此直接获取经济收益。例如第一个科研手稿图制作的NFT在OpenSea网站上卖出了13个ETH（约24000美元）的高价[8]。但这种售卖高价可能不是常态，NFT收入不足以覆盖科研支出。

第二种方式较为复杂，类似于房产证券化，通过DAO众筹科研经费，DAO根据社群投票、国库多签审核来发行代币，拥有 DAO 代币的成员共同拥有研究成果的版权，例如VitaDAO[9]，通过发行代币VITA，对缺少经费或无人研究的罕见疾病的研发给与资助。

② 高效点对点数据存储（IPFS）技术。科研人员之所以要把成果发表在中心化平台上，并且可能需要支付一定的费用，是因为要把数据和结果存储在服务器上托管，并且由平台提供网页端入口，以便其他人获取和共享。IPFS是一种点对点超媒体协议，将文件转化为使用哈希值加密的区块，文件内容一个字节的细微差异都会导致其区块的哈希值不同[10]。这些区块散布在各个网络节点，并可从Web2入口检索。当索引某文件时，IPFS协议从不同的节点下载该文件关联的区块。

③ 利用去中心化金融（DeFi）技术，通过时间戳、工作量证明等链上验证手段设置科研激励制度。例如Ants-Review项目将同行评议过程转移到链上进行，作者在以太坊链上匿名发布科研结果草稿，并提交审阅任务和赏金。审稿人将评语和建议上传到以太坊链上，整个社区评估同行评审结果，根据其评估质量进行按比例支付[11]。除此之外，也有不基于代币激励的同行评议过程，例如利用声誉系统（Reputation System）和IPFS将评审过程转移到链上进行，这里对于审稿人来说，激励机制是社区在链上给审稿人不断更新的声誉打分而不是代币[12]。IPFS 用来存储和共享论文从初稿到最终发表的不同版本以及同行的全过程审阅报告。

声誉系统在Web2中的应用并不陌生，例如利用互联网的信息交互特点来量化商家在服务客户过程中的口碑。很多中心化的电子商务平台，例如大众点评、淘宝、亚马逊等都会对商家设置一个不断更新的评级。消费者从不同的角度来打分，例如产品质量、物流配送速度等。但是这些评级存在虚假的五星好评，也就是“刷分”现象，且已经形成完整的产业链，商家也会利用优惠券返金等手段诱导顾客进行好评。不仅在评级上造假，商家在销量、成交单、成交额上也会造假。

当Web3技术应用到声誉系统时，时间戳验证、链上记录专业成就、不可售卖和转让的NFT等手段使这些评分造假变得成本非常高昂，链上钱包的签名和授权也降低了个人数据泄露的风险。2022年6月，MetisDAO 基金宣布推出基于Web3 的声誉力系统（Reputation Power System）[13]。声誉力是指通过链上成就获得的可移植和可组合的评分。通过执行诸如部署智能合约、输出内容、铸造 NFT、投票等操作，参与到DAO治理中并为之做出贡献，获得声誉力。

健全的声誉系统和相应的DAO治理体系对DeSci这个理想目标能否圆满达成至关重要。因为个人声誉在DAO筹集的经费的使用中起到信任证书的作用，可能直接决定投票权和评审权。因此，基于Web3技术的DeSci运动不可避免地会遭遇一系列信任上的问题。为了真理或者名利打破头的科学家大有人在，科学研究不是请客吃饭，满脸和和气气。

>  当然更不是拍电影，人人都是王姐归来。

Source: 电影《唐人街探案》。

## 3. DeSci运动未能覆盖的领域有哪些？

DeSci运动要解决的一些问题，可能本身并不是个问题。就像小品《卖拐》里的范大厨师一样：

> 走着走着怎么就瘸了呢？咋还从骑自行车到拄上拐了呢？

### 团结统一战线，把朋友搞的多多的。

进入21世纪后，世界政治经济形势突飞猛进，例如中国加入世贸、美国量化宽松，直接导致科研项目和经费的井喷式发展。中美两国的基金项目和论文产出（以及输出留学生）呈现数量级的增长。当一个小问题增长了一个数量级后，就会成为一个不可忽视的大问题，严重影响学术界生存发展。中心化的官僚组织为了解决前文所述的痼疾和弊端，也必须上升一个维度，否则无法应对日新月异的挑战。        

于是，学术共同体的改良派发起了新一轮的开放科学运动高潮，主要包括论文的开放获取、开放数据和开源软件运动。新世纪的开放科学，以开源的Web2中心化平台为主，例如科研人员可以把自己的论文草稿以预印本（Preprint）的方式托管在ArXiv网站，该网站运行在美国康奈尔大学服务器上。

预印方式的优点在于，不需要经过耗时费力的同行评议过程，直接公布研究成果，把科学发现以最快的速度传播，这一点在新冠肺炎疫情爆发之后起到了关键作用。当然，隐藏的好处是科研人员可以抢先宣示对新发现的主权，像大航海时代抢着插旗的殖民者一样。

Source: 电影《Pirates of the Caribbean: On Stranger Tides》

而开源代码、软件、数据可以托管在GitHub等网站。虽然文档共享和版本控制是从区块链技术中受益最大的领域，但GitHub在团队合作编写代码、文档、保留不同的版本、分享成果等方面仍然有不可比拟的优势，尤其是界面对程序员来说非常友好，通过网页可以直接读取代码。如果某个程序包或文档在GitHub上，几千人给与星级打分，那么原作者即拥有非常高的声誉和职业能力证明。

Source: https://github.com/guofei9987

开源的操作系统有Linux、Unix等，开源的软件有Open Office、Blender、QGIS等。在Google的开源编程器Colab中，可以不安装编程软件，直接在网页上编译代码，并将代码和文档保存在云端硬盘上。

因此，在最近十几年里，开放科学本身获得了学术共同体的大量人员的参与， DeSci运动作为革命党，需要证明自己的解决方案比中心化官僚组织内部的改良派强很多才行。已经参与到开放科学浪潮的科研人员未来将是DeSci革命运动的主力军，但是目前DeSci运动似乎并没有考虑怎样吸收这些人参与其中。

### 你的链，我的链，都是大家的链。

另外一个问题是DeSci运动的革命纲领——区块链本身。

虽然比特币和以太坊代表的区块链技术，以带时间戳的分布式账本来表示价值之间的传递，理论和技术手段始于2009年中本聪发明比特币之后，但是想法早已在自然科学流行数百年。整理文献之间的引用关系，就像比特币的交易记录均可以追溯到创世区块一样，完全可以追溯至原始的论文。

期刊《Nature》整理了该期刊自1900-2017年以来出版的8.8万篇论文，这些文献包含着近7亿个引用关系，如果有其他的论文引用了某篇论文，那么它们之间就产生连接，如下图，图中点代表论文，颜色代表学科，点的大小代表被引用的次数[14]。这8万多篇论文只是科学文献中的沧海一粟，自然科学绵延数百年的文献引用体系是带着时间戳和价值传递记录的、多条区块链交织成的网。

虽然匿名是区块链的长处，但是在科研人员十分重视印刻有真实名字的作品。数学物理等基础学科是个人英雄主义色彩浓厚的科研领域，没有人能拒绝以自己名字命名定理的终极诱惑。例如著名的“洛必达法则”，即是贵族洛必达（侯爵），每年给天才数学家约翰·伯努利300里弗尔（相当于136千克白银）资助其研究，换取了这一重大数学研究成果的命名权，从而名垂青史。

所以，一篇论文最大的审稿人、最先的审查，永远是署名的作者自己。虽然DeSci运动在同行评议上的应用值得推广，但是同行评议制度本身还有继续存在的必要性吗？

如今，每个人都可以把自己的想法发表在博客、视频网站上，交流和传播知识的方式是即时的、可双向交互的。在数据公开、结果透明的基础上，这个世界就不应该存在被拒绝发表的文章。给一篇论文提出修改建议的，也不应该是寥寥数人，而是所有能看到这篇论文的人，并且作者对论文拥有最大的处决权，根据建议修改文章内容。DeSci运动在同行评议中的应用属于针对冗余的市场需求而制作出的解决方案。

Source: https://cryptohayes.medium.com/

### 欲速则不达

有时慢才是好的，慢才有价值，Web3技术带来的效率并非总是最优解，存在十年磨一剑的科研成果。即使将来的某一天DeSci能把科研的直接成本降为零， Communication（表达、沟通、交流） 也永远是最大的成本。科学知识的获取非常简单，成本很低，但是消化和吸收的成本很高。人的大脑比宇宙还要复杂难懂，爱因斯坦与哥本哈根学派争论了30年，思想宇宙的碰撞火化四溅，直接导致物理学理论呈现核爆式发展。直线距离最短，但是曲折的路线价值更高。

Source: https://www.agu.org/

### 避免重蹈覆辙

目前DeSci运动中涌现了一批资助科研的DAO基金，例如资助海洋学研究的OceanDAO基金会[15]、资助生物医学的Molecule基金会[16]、VitaDAO基金会[9]等，运营模式是通过DAO来众筹经费，但是都没有摆脱“提交申请—审批项目—获得资助”这个过程，除了时间上的节省之外，并没有在模式上带来本质改变。由于这种模式与传统中心化科研的史诗过于押韵，笔者不再罗列推理证明，这里简单给出一句结论：

> 只要有审批，就会有中心化。

## 4. DeSci运动未来可能的发展方向?

### 未算胜，先算败。

战国时期孟尝君豢养的三千门客，虽然大部分是混吃混喝，但是生死攸关时刻有些门客确实能发挥决定性的作用，例如国士无双的冯谖，以及鸡鸣和狗盗之流。

就像教会不会缺少捐助、寺庙的大和尚兜里永远香火钱兴旺一样，科研也是维护统治稳定、社会和谐的手段之一，即具有功利性，也具有观赏性。90%的学术成果都是重复性的冗余研究，既非原创，也没有理论价值或者应用价值。而10%的高水平科研则不需要通过DeSci运动就能得到大量资助。

从社会顶层结构的设计上来讲，科研活动是一项失败率很高的活动。学术共同体内虽然等级森严，但是对失败的研究容忍度也很高。

即使在一些商业公司内部的研究院或研发中心，研究一项技术的周期也可能曲折漫长。例如华为高薪聘请的国外工程师，耗费10年才在5G算法上有所突破；一些生物制药公司的新型药物研发周期，可达20年以上；谷歌、微软、百度这三大人工智能研究中心的大部分经费也都打了水漂，但是谷歌人工智能研究院的学术贡献，已经可以比肩象牙塔内的学术界。

在目前DeSci运动中，未能发现对失败的包容度问题。在华为，任正非可以一言九鼎地支持，哪怕失败了很多次，但是DAO组织投票表决中，可能会出现“群体性失智”现象。这可能是DeSci运动未来需要增进优化的地方。

### 边缘突破

革命运动若能成功，定是从边缘突破的，也就是“以农村包围城市”。在小众化的、得不到政府或者公司资助的、油水不大的领域，DeSci运动可能会大放异彩。

在应用科学中商业化程度较高的领域，例如计算机信息技术领域的开源程度最高，因此数据和代码的获取是相对来说容易（部分核心代码由于利润问题没有开源）。虽然IPFS技术能将数据以去中心化的方式存储和共享，但是在某些实验领域，数据本身是很宝贵的，往往是花费巨大的人力物力消耗才能取得，且有一定的技术门槛，公开的可能性很小。更何况有时科研人员之间交流和共享信息会受到国家政治权力的限制。科学知识是可以免费公开的，但是现代科研基于技术，是有门槛和护城河的，有许多的技术专利或成果是不可能开放的。

DeSci 更应该专注于为科研人员赋能，而非只关注区块链这个工具本身。区块链技术并未被广大科研人员所熟知，很多人连ETH钱包都不知道怎么使用。1927年大革命时，北伐能取得成功，有一部分客观原因是汉阳造步枪广泛装备了北伐军。当然，北伐领袖最后还是被财阀收买了。科研人员本身的保守性和斗争软弱性，也可能会限制DeSci运动的发展壮大。另外，目前的加密钱包在丢失后几乎不可挽回。因此需要加强关于钱包安全的基础设施建设。

### “不遇盘根错节，何以别利器乎？”

DeSci运动的整体资助数量可能最终占比较小，但是作为传统科研的可替代方案，DeSci有望成为冯谖的“狡兔三窟”，为科研活动争取到最大程度的支持。

自然科学在诞生之初，经费来源于教会、国王或贵族的资助，从来就没有独立和去中心化过。 盘根错节的科研传统以及利益集团，横亘在Web3普世价值观的面前。希望这些历史的惯性能被DeSci运动所打破。

如果不能，料也无憾，历史将继续筛选出下一个挑战者上擂台。

## 参考资料

[1] Science Needs to Shrink Its Carbon Footprint[EB/OL]. https://www.scientificamerican.com/article/science-needs-to-shrink-its-carbon-footprint/.

[2] Knödlseder J, Brau-Nogué S, Coriat M, et al. Estimate of the carbon footprint of astronomical research infrastructures[J]. Nature Astronomy, 2022, 6(4): 503-513.

[3] Monserrate S G. The Cloud Is Material: On the Environmental Impacts of Computation and Data Storage[J], 2022.

[4] Hamburg S. Call to join the decentralized science movement[J]. Nature, 2021, 600(7888): 221-221.

[5] Ravindran S. Smartphone science: apps test and track infectious diseases[J]. Nature, 2021, 593(7858): 302-303.

[6] Varsavsky T, Graham M S, Canas L S, et al. Detecting COVID-19 infection hotspots in England using large-scale self-reported data from a mobile application: a prospective, observational study[J]. The Lancet Public Health, 2021, 6(1): e21-e29.

[7] Chung S, Breshears L E, Gonzales A, et al. Norovirus detection in water samples at the level of single virus copies per microliter using a smartphone-based fluorescence microscope[J]. Nature Protocols, 2021, 16(3): 1452-1475.

[8] Open Source Science Manuscript 1[EB/OL]. https://opensea.io/assets/ethereum/0x495f947276749ce646f68ac8c248420045cb7b5e/41443491289334730858714141368268395642829177615924976808738423867555824271361.

[9] VitaDAO: We are democratising longevity[EB/OL]. https://www.vitadao.com/.

[10] Chen Y, Li H, Li K, et al. An improved P2P file system scheme based on IPFS and Blockchain[C], 2017: 2652-2657.

[11] Trovò B, Massari N. Ants-Review: A Privacy-Oriented Protocol for Incentivized Open Peer Reviews on Ethereum[C]. Euro-Par 2020: Parallel Processing Workshops, 2021: 18-29.

[12] Tenorio-Fornés Á, Tirador E P, Sánchez-Ruiz A A, et al. Decentralizing science: Towards an interoperable open peer review ecosystem using blockchain[J]. Information Processing & Management, 2021, 58(6): 102724.

[13] The Future is Here: Matrix Reputation Power[EB/OL]. https://metisdao.medium.com/the-future-is-here-matrix-reputation-power-ccd877158573.

[14] Gates A J, Ke Q, Varol O, et al. Nature’s reach: narrow work has broad impact. Nature Publishing Group, 2019.

[15] OceanDAO Grants[EB/OL]. https://oceanprotocol.com/dao.

[16] Molecule: Invest in biopharma researchers[EB/OL]. https://discover.molecule.to/.

作者：CloudY，Sihan

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

1. 2008-2012加密行业的创世时代

2008年11月1日，一个网名叫做中本聪的神秘人在他所在的密码学邮件群组中发布了《比特币：一种点对点的电子现金系统》一文，即比特币白皮书，因此，2008年被誉为Crypto 的元年， 比特币白皮书则被认作Crypto的“圣经”，其开启了整个Crypto最初的启蒙时代，让人们认识到密码学算法和区块链技术的结合可以创造出一个史无前例的数字货币——抗审查、去中心化、匿名化。而在次年的1月3日，中本聪在芬兰赫尔辛基的一个小型服务器上挖出了比特币创世区块，这一天被比特币信徒们称为“创世日”。在这之后，比特币的概念如燎原之火，迅速扩展到世界各地，“Code is Law”的理念也随之传播开来。根据Bitcoin.org上的介绍，基于密码学原理和区块链技术，比特币拥有了作为货币的耐用性、便携性、可替代性、稀缺性、可分割性和可识别性。特别是2010年的5月22日，美国佛罗里达州的一位程序员，用电脑里挖出来的一万枚比特币换来了两份披萨。这是有确定记载的比特币作为货币的第一次购买行为，它让比特币作为货币的使用从理论变成了现实，于是比特币作为货币的属性被人们验证并相信。在这之后，陆续有个人商家开始接受比特币支付，并且全球第一家比特币在线交易所MT.GOX也顺势成立（于2010年7月11日成立）。随着比特币交易所的出现，比特币第一次有了作为商品被交易的价格，并且其价格持续增长，吸引越来越多的人参与比特币挖矿。

尤其是2011年4月美国《连线》杂志报道比特币之后，比特币价格急速飙升，名声大噪，并开始为人们所谈论。但大部分人都对比特币持怀疑态度，质疑其可信度，甚至说它是一个传销骗局，不过这并不影响大家前赴后继地加入比特币挖矿牟利。与此同时，比特币信徒也在增长，他们坚信比特币是有投资价值且真正去中心化的，比特币会打破现有的货币体系，成为一个不受监管的真正的世界通用货币，从而建立一个统一的世界货币体系。也就是这个时候，比特币的原教旨主义开始被大家推崇，即“公开透明、不可篡改、匿名性、去中心化”。但任何事物都有其两面性，随着热度的增加，比特币开始被黑客和暗网关注并利用，最终在门头沟盗币事件和暗网“丝绸之路”的双重影响下，比特币于2011年6月探顶后进入自诞生以来的第一个寒冬。为了与那些希望通过炒作比特币从中获利的人和单纯看中比特币匿名性用于洗钱的人区分开，比特币的信徒们开始自称“Crypto Native”，意指真正拥有并交易比特币，且相信比特币背后的密码学算法和区块链技术，推崇“Code is Law”的人。那个时期的“Crypto Native”们基于“原教旨主义”思想进行布道，为比特币建立在世界范围内获得了大量的共识。同时，比特币寒冬并没有影响“Crypto Native”们继续探索加密世界，2011年10月7日比特币有了第一个追随者又或是挑战者——莱特币（Litecoin-LTC），这是加密世界从一生二的关键一步。

这便是加密行业的创世时代，在这个阶段，公众初步接触比特币并认识到这是一场加密货币对现有货币体系的革命。这个时期的“Crypto Native”就是相信密码学算法，同时拥有且使用比特币的人。

图1：2010-2012比特币价格走势图

图2:2009-2012比特币算力走势图

2. 2013-2015 加密行业的启蒙时代

可以从比特币算力走势图中看到，在比特币从2011-2012长约一年寒冬中，人们渐渐承认了比特币的技术地位并开始尝试参与这个“社会实验”。期间除了被莱特币挑战获得加密技术上的认可，比特币支付还被实体经济供应商公开接受，获得了货币价值上的认可。2012年11月28日，比特币迎来了第一次产出减半，通缩效应提醒着人们比特币的增值潜力，其单价逐渐爬升，最终重回巅峰，带来了加密行业持续三年的大爆发。比特币价格的大涨，加上ASIC矿机的量产和Coinbase、火币、OKEX等交易所的上线，给了更多人加入比特币挖矿的机会，也让更多人了解到了比特币和其他加密货币。也就是这个时候开始，比特币被人们赋予了“数字黄金”的称号，其商品属性抢了货币属性的风头，而比特币的单价也在2013年11月29日不负众望地超过了一盎司黄金的价格。由于大量人员和资金的进入，加密行业的早期基础设施和认知在这一时期逐渐被建设完善，矿机、支付场景、交易所、金融衍生品都逐步成熟，比特币算力的快速增长就是很好的证明。于是人们开始探索新的可能，因此除比特币和莱特币之外的各种加密货币，例如比特币现金BCH、瑞波币XRP、狗狗币Dogecoin等得以出现。它们的诞生让人们真正意识到加密货币不仅仅只有比特币，还可以是其他使用密码学和区块链技术的产品，并使得Crypto的概念在人们脑海中从比特币拓展到了Crypto Currency。不过也就是在这个时候，“Crypto Native”们发生了分歧，有相当一部分人坚持“原教旨主义”，坚决捍卫原生比特币的地位；而另一部分人则相信世界是在发展的，Crypto不应该局限于比特币，而是始于比特币，终结比特币。

在比特币和它的追随者们轮番吸引着公众眼球的时候，另一个对加密行业有着跨时代意义的事件发生了——以太坊创始人Vitalik Buterin发布了以太坊初版白皮书，并于2014年7月24日进行了以太币的预售。以太坊在诞生之初就蕴含着一个伟大使命，那就是改变加密世界。智能合约的出现标志着加密行业在一片混沌之中找到了未来的方向，即下一代智能合约和去中心化应用平台。以太坊作为一个无法关闭的分布式计算机，使用区块链作为ROM，通过矿工们的计算实现CPU功能，运行智能合约作为程序。其加密架构与图灵完备使得大批新兴产业得以诞生并发展，加密行业也开始逐渐从单纯的点对点货币体系向去中心化的世界级计算机体系演变。

以太坊的出现虽然是跨时代的，但是在这个时期，加密行业仍旧处于启蒙状态，人们进一步理解了比特币和其他加密货币，以太坊也只是众多加密货币之一。所以“Crypto Native”的定义在这个时期虽然有了改变，但还是被普遍认为是相信密码学和区块链技术所建立的加密货币体系的人，但不再限于比特币的信徒，任何加密货币的支持者都可以。

图3：2013-2015比特币价格走势图

图4:2013-2015比特币挖矿算力走势图

3. 2016-2019 加密行业的工业革命

工业革命被公认为是人类历史的发展奇点，从爆发工业革命开始，科学技术迅速进步，生产力大幅度提升，而以太坊以及智能合约的诞生就是加密行业的工业革命。在这个时间刻度之后，行业规模开始迅速扩展，越来越多的从业者加入，使得各种各样的项目得以出现。这一时代能够发展得如此迅猛，一方面是由于以以太坊为典型的公链赛道的出现和伴随着对智能合约价值的发掘，例如ICO（Initial Coin Offering）等新型融资方式出现以及各种链上DAPP的生态大繁荣，让人们逐渐意识到区块链以及加密行业的潜在价值。另外一方面也得益于以交易所以及相关衍生品为代表的加密行业交易平台的发展完善，使得人们可以基于各个币种进行现货和合约交易，为加密货币注入了活力。

具体来说，在这一阶段，加密行业的基础设施进一步地发展，合约、借贷等衍生品越发完善。2017年，币安交易所正式上线，并在后来迅速成长为世界最大加密货币交易所乃至整个加密行业的巨头。除此之外，这个时代主旋律是于2018年开始的公链之争，故而2018年又被称为公链元年。以EOS为代表的新一代公链对以太坊发起挑战，EA，ADA，NEO，BTM等竞争者如潮水般出现，分别在性能，兼容性，安全性方面展开新的故事。

作为被挑战者，以太坊智能合约的创新为整个行业带来了加密生态的繁荣：以ICO为代表的新的融资范式的出现，这意味着任何项目甚至个人都可以直接发行自己的代币并允许公众以BTC、ETH或稳定币（如USDT、USDC、DAI等）等通用代币来换取其代币，这大大降低了融资门槛。同时，公链赛道的大爆发为链上生态带来了以博彩和游戏DAPP为主的初步繁荣发展，涌现出了以F3D为代表的现象级DAPP游戏，其中博彩业也因为需求完美契合“透明，公平”的区块链技术特点受到这一时期DAPP开发者的青睐，人们也第一次发现将区块链技术和博彩业结合起来是对传统博彩和相关行业的降维打击，而博彩和游戏高刺激度和利于引流的特点也促进了用户打开链上生态的大门。

伴随着加密交易所的迅速发展和ICO热潮的褪去，IEO（Initial Exchange Offering）逐渐成为了新时代的旋律之一。IEO通过交易所审核背书弥补了ICO毫无监管的劣势，成为当时炙手可热的融资方式之一，使得大量平台币作为打新门槛的价值被发掘。因此，加密行业以交易所为代表的基础设施建设得以进一步完善，同时以币安为代表的交易所，仍然代表着加密行业中心化势力的崛起，但要完全到去中心化，中心化的进程是不可避免的，这反而是行业走向成熟的表现。

与生产力和生态环境巨大变革一并带来的是对人们思想和认知的冲击，去中心化关于安全和效率的一些劣势开始慢慢显现，2016年6月，以太坊公链上当时最大的智能合约众筹项目The DAO被黑客攻击，在以太坊面临巨大危机之际，创始人Vitalik Buterin采取了硬分叉的方式挽回了大部分损失，以太坊从此分叉为ETC和ETH两条链，大多数人选择了ETH，但是仍然有一批人坚持以太坊应该遵守最去中心化原生方式运作而选择留在了ETC，而这种争议性的处理方式从此在加密行业也留下长期的关于“Crypto Native”的讨论：在安全和效率面前，如何才能在中心化和去中心化层面做出正确取舍？去中心化等加密原生精神是否是加密乌托邦的唯一解或终极解？如果不是，那么终极解在哪里？如何才能在去中心化等原生加密精神中找到与效率/安全的平衡？

早在2014年，BTM创始人长铗曾经提出区块链不可能三角（Blockchain Trilemma），也就是说区块链技术不能同时实现去中心化性程度（Decentralization）、安全性（Security）和可拓展性（Scalability）。一般来说，去中心化是指拥有大量区块生产和验证的节点，节点越多，去中心化程度越高；安全性是获得网络控制权所要花费的成本，通常在共识机制的设计中锚定现实世界的资产，例如工作量证明机制铆钉的是算力；高效性就是每秒处理交易的笔数，也就是TPS，造成区块链项目的效率低下的主要原因是每笔交易都要在所有节点上达成一致。当然，不可能三角只是在当时对过去区块链技术经验的一种总结，并没有严格的理论推导支持。而在这个三角中，去中心化及其所带来的公平性是加密行业的核心价值观，所以早期原生加密项目，往往是严格遵从完全去中心化的原则而建设的。

随着行业发展，从业者们慢慢意识到，如果只考虑完全的去中心化而忽略安全和效率，加密行业的发展可谓是困难重重。而在该世代的新一代以EOS TRON为代表的公链中，采取了当时最新的DPoS共识机制，与当时BTC、ETH的PoW要求全链节点确认不同，EOS的DPoS机制只要求通过EOS的持币投票机制选出21个超级节点，由超级节点轮流进行交易数据确认和记账，并给予其一定的奖励。这是最新时代的公链在牺牲一定去中心化的前提下，对公链运行效率的倾斜。同时这也是一次对原生加密思想和效率相平衡的一次妥协和尝试。

无独有偶，在链上生态初步爆发的2018年，因为缺少行之有效的预言机，博彩类DAPP往往因为无法生成真正的随机数而采取使用区块的哈希后几位作为开奖结果凭证的方式来确定随机的博彩结果，这种选择有一定的中心化风险性，但却是早期链上为了保证DAPP合理正常运行的权宜之策，这也是该阶段合理利用中心化手段来平衡项目可行性和风险性的尝试之一。

在这个阶段，人们开始逐渐意识到早期理想主义化的加密精神（例如彻底的去中心化）在现实中的阻力，并且开始有意识的尝试以技术层面的方式来实现效率、安全和去中心化的平衡，而对于这三者之间的兼顾和均衡，就产生了区块链技术创新的不同方向。但更多的问题也随之而来，不可能三角的最终解到底是什么，不可能三角是否真的不可能？工业革命的第一台改良蒸汽机已经开始了呼啸，但离水晶宫的落成还需要经历漫长的探索与努力。

图5：该时期主要公链共识机制一览

图6：区块链不可能三角

4. 2020-2022 加密行业大航海时代

在经历过2018年-2019年加密行业寒冬和受疫情影响的阵痛后，2020-2022年伴随着机构级别资金的入场和全球范围的宽松的货币政策，行情迎来了自诞生之后的第三次牛市，这次我们有更大的叙事，更好的创新。在2020年夏天，去中心化世界关于传统金融的次元壁被打破，之后借贷平台Compound率先推出代币，该代币用于在称为流动性挖矿的过程中作为奖励发放给用户，随后无数效仿DeFi概念的其他协议纷纷涌现，代币价格飙升，DeFi爆发了。这个夏天，我们叫它DeFi Summer。而在次年的3月，美国艺术家Beeple的数字作品《Everydays: The First 5000 Days》最终以折合人民币约4.5亿的价格成交，该事件吹响了NFT潮流的号角，随后，BAYC Doodles等一系列NFT蓝筹上线并在此环境下迅速爆发。同时因为Axie Infinity的爆火，GameFi也重新走进人们的视线。在2016-2018年链上生态初步开拓之后，伴随着公链等底层基础设施条件的越发完备和DeFi、NFT等链上项目的火热，链上生态终于在这个时代得到了长足的发展，越来越多的专业传统游戏制作者进入加密行业，如暴雪，育碧，同时也涌现出了一些如StepN一类优秀的创新Web3.0游戏。另一方面，2019年成立的FTX交易所在不到三年的时间里建立起400亿美元的业务，估值超过260亿美元，创始人Sam Bankman-Fried因此声名鹊起，从Alameda Research到FTX再到明牌坐庄新一代公链Solana，SBF的版图正在急速扩大，成为与V神、CZ比肩的加密巨头之一。

加密行业终于摆脱了之前的单调叙事，彻底进入了大航海时代，以DEX 、DeFi为代表的链上生态纷纷爆发，以NFT为代表的生态逐渐繁荣并且彻底出圈，行业市值爆发性增长。这些阶段性成就也得益于过去十来年行业基础设施的建设带来的生态逐渐完善，漫长的耕耘终于迎来了暂时的收获。而在吸取了上个时代的经验后，这个时代的项目在关于区块链不可能三角等问题上，采取了更符合市场的解决方法。

譬如公链新贵Solana的POH共识机制，采取提前公开出块者Leader名单等措施，这些特点以牺牲部分去中心化特性为代价，在Layer1扩容的方向上走到了几乎极致，基本触及了无分片公链的TPS天花板。目前Solana的132个节点占据67%的质押份额，其中的25个节点占据33%的质押份额，基本构成了“精英阶层”对该项目的垄断。其次，Solana对节点硬件水准要求很高，运行Solana节点的个体多为巨鲸或机构、企业，它以设备成本为代价，实现了纵向扩容，这显然并不利于真正意义上的去中心化，但却在一定程度上将效率特性推上了新的台阶。

另外一个例子是BSC链（币安智能链），BSC是ETH的fork版本，由币安在2020年初发起，并于同年9月正式上线。因为背靠币安的资源，生态活跃程度长期位于行业前三，DeFi Summer以来，TVL长期处于60亿美元以上，自从以太坊生态爆发以来，除了给以太坊带来生态的繁荣，币价的飙升之外还有高昂的gas费用和极差的用户体验，所以市场缺少一种以太坊的替代品，缺少一种低gas费并且用户体验佳的公链选择，在这种背景下，币安主导的BSC便应运而生。BSC兼容以太坊虚拟机EVM，可以让以太坊开发者迅速接入BSC，并且强调低gas费用和用户体验，并且背后有币安的支持，币安启动了一亿美金的激励计划来扶持其发展。BSC通过引入权益权威证明（PoSA）共识机制，通过质押BNB来达成共识，总共需要21名验证人，几乎都被币安控制，这一机制往往被诟病过于中心化，但BSC大大提高了网络效率。

除此之外，DAO（去中心化自治组织）也是人们对行业多种去中心化形式的一种探索。DAO是围绕一个使命而自发建立起来的自治团体，该自治团体共享规则进行协调和合作，从某种程度上说，DAO是区块链项目的链下形式，DAO往往作为某个项目的社区产品而存在。公平性和自发性是所有DAO重视的特性，所以它们比传统公司更加透明，这大大降低了中心化作恶的风险，但因为它的自发性，往往门槛也更低。从另外一方面讲，现阶段的DAO仍然有着相比于传统公司形式较低的门槛和不清晰的权责划分体系等诸多缺点，例如无法有效确定DAO的组织形式，如何在保证投票权的同时保证权力分散并且真实反应社群民意，又譬如如何平衡大多数决策和利益相关者的影响等等，这些问题的本质其实是人类历史中最古老最困难的政治难题，从古希腊开始的思考从来没有结束，在区块链技术的支持下，我们有希望得出更好的答案。目前DAO的具体形式仍然处于早期探索阶段阶段。

在炙手可热的NFT领域，新晋蓝筹BAYC的开发商YugaLabs拥有着无限增发的权利，虽然已经在最近宣布销毁了拥有增发BAYC的私钥，但是从中我们仍然可以一窥项目方关于中心化和去中心化的一种自有平衡和调控。无独有偶，最新让人眼前一亮的The Saudis项目在开启free mint后，一位名叫 RIGHTBLOCK采用技术手段在free mint阶段抢先铸造了大量该系列NFT，随后在市场上大量地抛售该 NFT，项目方发现后迅速锁定到了该用户并对合约进行改动以此来将该用户手里的大量 NFT 转移回来，他们之后承诺会将这些 NFT 回馈给社区用户，该 NFT项目的合约采用了EIP-2535协议（也叫做钻石协议），项目方利用该协议重写了合约的功能，以此来实现这些 NFT 的转移。项目此举饱受争议，一度被社区批评为太过于中心化。

图7：2021年1月加密行业总市值和贵金属市值的对比

图8：2021年1月加密行业总市值和头部科技股票的对比

图9：2021年1月加密行业总市值和全球各产业市值对比

现在加密行业正处于从早期的完全遵从去中心化原则过渡到不断对去中心化，效率以及安全这三点平衡的探索过程，区块链原教旨主义认为，加密行业的项目一定要具有“抗审查、不可篡改，透明，匿名化”等完全的去中心化的特征，这是自由意志的体现。而其他越来越多的从业者认为，价值应用才是技术的最终目的，区块链技术必须结合各个垂直领域找到落地契合点，最终推动了社会组织效率的提升才有价值。他们认识到，“原教旨主义”的美好乌托邦愿景固然美好，但是在实现它的中需要脚踏实地，认清客观事实，尊重规律，这是通向乌托邦的必经之路。

在十三年后的今天，比特币乃至加密行业在经历了无数次“被死亡”后又凤凰涅槃，引发了金融、游戏、艺术等各个领域的巨大转变，这已经是一个数万亿美元的行业，由此引发的成千上万的变化和创新还在不断发生，全新的叙事往往包含着思想的变化与变革，行业的扩张和新的赛道形成。然而我们认为比特币以及各种加密技术只是叙事的具象化表现，而这些具象化的背后代表的思想才是加密行业的精神和真正灵魂，即：去中心化代表的公平性和正义性。“Crypto Native”的加密精神其实更接近一种人类社会学和哲学上的思考，而从人类历史以来，关于中心化与去中心化的斗争其实从未停止，倘若我们回顾历史，便可清晰地看到，整个人类历史其实就是一部在现实和社会层面的从中心化到去中心化精神的演变和探索的历史。而区块链技术是人类历史上第一次有希望采用技术手段来解决该类问题，这将代表着革新传统秩序，建立世界新联系，在对新技术愿景的探索中，我们坚信加密行业将是人类向乌托邦前进的关键一环。

 In Math We Trust.

Source：

https://history.btc123.fans/

https://explorer.btc.com/zh-CN/btc/insights-hashrate

https://history.btc123.fans/

https://explorer.btc.com/zh-CN/bch/insights-hashrate

火币研究院

https://medium.com/ngrave/too-big-to-fail-crypto-market-size-vs-traditional-assets-eff4bb2ec529

https://medium.com/ngrave/too-big-to-fail-crypto-market-size-vs-traditional-assets-eff4bb2ec529

https://medium.com/ngrave/too-big-to-fail-crypto-market-size-vs-traditional-assets-eff4bb2ec529

作者：CloudY，Shawn

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

DAO：Decentralized Autonomous Organization，如今已经是一个红极一时的话题。从第一个自称为 DAO 的项目 The DAO 于 2016 年出现到现在已经有近 6 年的时间了，这期间各种 DAO 层出不穷，也有许多人为 DAO 们进行功能分类，例如投资型 DAO，公会型 DAO，项目治理型 DAO，DAO 工具，等等。在如此长时间的演变过程中，大家对 DAO 的定义也各不相同，狭义上，DAO 应该是去中心化且能自主治理的组织，其尤其强调在无人管理的情况下，该组织仍旧可以独立运行，比较强调 DAO 中的“A”的部分；而广义上，DAO 则囊括如今所有的社区治理组织，并不强求该组织去追求自主治理，只要由社区达成共识进行管理的组织都可以被认定为 DAO，哪怕其是完全人治而非“自治”。

市场上对于 DAO 的讨论与研究数不胜数，但大多都是关于 DAO 的历史发展、定义和作用，目前还有没就 DAO 的自治“A”程度进行分类的相关内容。因此，本文将就目前市场上具有一定代表性的 DAO 的自治程度进行分类，并给出相关案例与介绍。

观察维度：

1. 提案 

2. 投票 

3. 执行 

 

分类机制为：

基准为 A 级：全部行为在链下进行，采用公平投票方式做出决定，并通过多重签名保证资金安全。基准为 0 分，提案、投票和执行三个维度中，每个行为在链上进行，则加一分，每加一分升一级；链上链下行为结合使用，则得分减半；使用代表制度进行精英化管理，则减一分；不采取公平投票方式则直接判为负分，即 A-。

AAA：提案、投票和执行均在链上进行。

 AA：链下提出提案，链上投票，并由合约执行投票结果；或主要提案通过链下提出并投票，关键提案链上提出并投票，由合约执行投票结果。

 A+：链下提出提案并投票，投票结果由智能合约执行。

 A：链下提出提案并投票治理，如使用 Snapshot，并由多重签名管理员进行代码部署。

 A-：通过社群沟通治理，并通过多签钱包管理资金。

分类

1. AAA

Compound （项目治理型 DAO）: 

治理使用三个不同的链上组件：COMP 代币、治理模块（Governor Bravo）和 Timelock。这些合约一起允许社区通过 cToken 或 Comptroller 的管理功能进行。

链上提出议案（+1） 

链上投票（+1） 

 合约执行投票结果，实施变更（+1） 

Maker DAO （项目治理型 DAO）：

链下治理：社群讨论和收集反馈的决策过程。任何人都可以参与链下治理。

链上治理：

治理民意调查：任何人都可以使用轮询智能合约创建链上治理调查，但是目前还没有提供 UI 来执行此操作。治理民意调查通过基于时间的投票建立软共识并衡量社区情绪。

执行投票：执行投票“执行”对 Maker 协议的技术更改。激活时，每次执行投票都会对 Maker 协议的智能合约进行一组提议的更改。与其他类型的投票不同，行政投票使用“持续批准投票”模式。

 链上提案（+1）

链上投票（+1）

合约执行更改（+1）

Tezos （项目治理型 DAO）：

提案期：提案者可以使用“提案”操作链上提交协议修改提案

探索投票期：用户可以使用“投票”操作链上对获胜提案投一票以继续投票过程或不投票。

冷却、测试期：与主网并行运行 48 小时的测试网分叉

推广投票期：用户可以使用“投票”操作链上对提案进行一票支持或不支持，根据之前的链下讨论及其行为投票决定是否通过该修正案。

 链上提出提案（+1）

链上投票（+1）

合约执行投票结果（+1）

2. AA

 Lido （项目治理型 DAO）：

成员主要参与管理协议参数、节点运营商和预言机成员列表，并可以对应用程序升级进行投票，基于 Aragon 链上进行。其他事项则基于 Snapshot 链下治理。

在论坛提出提案进行讨论，并通过 Snapshot 投票

在 Aragon 上任何 LDO 持有者都可以提出提案，并进行投票。

EasyTrack 旨在使 DAO 的日常操作更容易。EasyTrack 由 16 个智能合约、一个独立的 UI 应用程序和一个通知机器人组成，该通知机器人向 DAO 社区和开发渠道提供与 Easy Track 相关的重大事件的警报。

链下提案 + 链上提案（+0.5）

链下投票 + 链上投票（+0.5）

合约执行（+1）

Nexus Mutual（项目治理型 DAO）：

通过选举，推举五名共同成员组成顾问委员会，包括创始团队成员和其他专家。目标是拥有涵盖以下三大技能集的合格人员组合：

技术专长：智能合约安全和区块链，

技术专长：保险和互惠保险

一般专长：法律、监管、公司治理和业务管理。

链上提出提案：成员通过治理机制提出提案。

白名单：提案随后被发送给顾问委员会，顾问委员会通过对其进行分类并设置要在参与投票的人之间共享的总 NXM 代币奖励来将提案列入白名单。

委员会投票：顾问委员会随后对提案进行投票，以向所有成员提供对该提案的意见。对于常规提案，如果未达到法定人数，顾问委员会的投票结果也会设定为默认结果。

成员投票：该提案随后进入具有约束力的正式成员投票。

提案实施：在某些情况下，例如简单的参数更新或资金提取，提案随后由代码自动实施。对于其他复杂事务，将有一个额外的步骤来开发新代码，并提出进一步的建议以升级或不升级到新版本。

 链上提案（+1） 

链上投票（+1） 

合约执行（+1） 

委员会代表审核（-1）

Constitution DAO （投资型 DAO）：

通过 Juicebox DAO 捐款获得对应份额，当拍卖宪法副本失败后，由合约自动开启退款，用户可以自由选择保留代币或退款，全程在链上通过合约完成，最后通过多签钱包行使拍卖行为。拍卖失败后，Constitution DAO 经投票决定放弃多签钱包，从简单购买宪法副本的“众筹”转型为 Meme，因此当下 Constitution DAO 已不复存在。

 链上提案（+1） 

链上投票（+1） 

多签钱包执行 

3. A+

Uniswap （项目治理型 DAO）：

链下治理：

温度检查：治理站点上提出提案，选民使用 Snapshot 表明他们是否有兴趣将其推进到下一阶段

共识检查：使用第一阶段温度检查帖子的反馈并创建一个新的 Snapshot 民意调查

链上治理：

执行提案：提案提交成功后，proposal() 函数将部署提案

链下提案

链下投票

合约执行投票结果 （+1） 

YFI （项目治理型 DAO）

论坛讨论提出提案，并进行投票

通过论坛投票的提案将进行 Snapshot 投票

Snapshot 投票结果由智能合约执行

 链下提案 

链下投票 

合约执行（+1）

Aave （项目治理型 DAO）：

基于 Aragon 框架建立，使用模块化功能管理。

提出提案：Aave 征求意见 (ARC) 是治理改进过程的第一步。任何人都可以参与治理论坛、创建 ARC 并对改进进行投票。

社区投票：通过 Snapshot 投票衡量社区对新提案的看法。

提案执行：该提案通过 GitHub 提交请求，并由合约执行。

 链下提案 

链下投票 

合约执行（+1）

4. A

 BitDAO（投资型 DAO）：

利用 Snapshot 起草一份软提案，并进行正式的社区投票， 通过投票的提案需要被开发团队采纳，最终的代码经过审计和提交，然后由多重签名管理员进行部署。

 链下提案 

链下投票 

多签管理员执行

YGG DAO（公会型 DAO）：

基于建立在以太坊区块链上的智能合约。智能合约将用于自动执行公会的功能，包括奖励发放，以及最终的 NFT 租赁等高级功能。

DAO 的资产（代币、NFT、虚拟地块）由 YGG 财政部管理，目前由 Yield Guild 的三位联合创始人监督。只有当三位联合创始人中的两位签署交易时，资产才能从金库中转移。交易将由 DAO 参与者提出，并由投票决定行动方案。

链下提案 

链下投票 

通过多签钱包执行 

OpenDAO（项目治理型 DAO）：

OpenDAO 通过多签钱包管理 DAO 金库 (20%)、Staking 智能合约 (20%)+LP 激励 (10%+SUSHI)。而多签持有人则通过投票选出。对于日常无法上链的提案，通过 Metaforo 论坛投票决定；而对合约的操作而需要使用 Snapshot 进行提案并投票，最终由 OpenDAO 控制的账户执行；对于更改治理模式的提案则需要现在 Metaforo 论坛投票通过之后，再由 Snapshot 进行提案和投票。

 链下提案 

链下投票 

通过多签钱包执行 

5. A-

Bankless （公会型 DAO）：

Bankless DAO 里的大部分决策都由软共识决定。与之对应的是需要全 DAO 级别通过投票表决通过的共识 ( 硬共识 )。可以简单理解为和财政预算有关的决策走硬共识流程，其他决策通过软共识方式达成。

硬共识通过 Snapshot 投票达成。但 Bankless DAO 其实并未对软共识这个概念作出任何明确的定义。什么级别的决策需要达成什么级别的共识，在哪里达成，有相当大的随意性。可以达成软共识的场所非常多，可以是聊天频道，可以是论坛帖子，可以是一次小组会议，也可以是在 Twitter 上的一些讨论。

 链下讨论无投票（-1） 

多签钱包执行 

Pleasr DAO （投资型 DAO）：

以 Token 的形式分配 DAO 的所有权，通过多签钱包管理他们的资金，进行资产出售（包括分拆收益），以及资产管理。通过群组聊天进行治理。

 链下聊天治理无投票（-1） 

多签钱包执行 

AAA： 

Compound（项目治理型 DAO），MakerDAO（项目治理型 DAO），Tezos（项目治理型 DAO）

 AA： 

Lido （项目治理型 DAO），Nexus Mutual（项目治理型 DAO），Constitution DAO（投资型 DAO）

 A+： 

Uniswap（项目治理型 DAO），YFI（项目治理型 DAO），Aave（项目治理型 DAO）

 A： 

BitDAO（投资型 DAO），YGG DAO（公会型 DAO），OpenDAO（项目治理型 DAO）

A-： 

Bankless（公会型 DAO），Pleasr DAO（投资型 DAO）

从 The Dao 带着雄心壮志的出现到没落，到如今多数 DAO 以加密社区原生的在线协作的组织结构出现在世人面前。当前如此多样性的 DAO 究竟是否能够符合当初提出这个概念时，是否能够满足人们对于去中心化技术特征如自动化操作和抗审查能力的想象，完美演绎“Code is law”的规则 。

OP Reasearch 通过研究后基于 DAO 组织进行提案、投票与执行的类型和社区代表形式，将目前市场上较为知名且具有代表性 DAO 分为五类。其中 A 级为基准，链下提案，链下投票并通过多签钱包执行提案，因其搭建简单，执行高效，同时较为透明，且能保证资金安全，而项目方团队也拥有相对较大的权限掌控项目走向，有利于早期项目的发展，因此，尽管该方式不够自治，但现阶段大多数 DAO 仍旧采用此方式进行管理。

以 DAO 类型来看，自治程度较高的 DAO 都为项目治理型 DAO，此类型的 DAO 演绎了如何通过内在资本来完成协议治理模块的操作。其原因可能是此类型 DAO 大多是在项目存续一段时间后转为 DAO 治理形式，项目产品结构逻辑清晰，且已经运营较长时间，团队拥有一定的经验，项目路线相对确定，社区稳定。

相对的，自治程度较低的 DAO 多为投资型 DAO 和公会型 DAO。投资型 DAO 由于其投资属性需要较高的自由度，而投资行为也具有一定的随机性，且投资追求时效性。冗长的链上提案投票和执行机制恰好与其天然属性相悖，而且区块链的透明性也会公开其投资标的，导致被其竞争对手抢夺先机。所以，投资型 DAO 主要以较为人治的高效方式运营。对于公会型 DAO 来说，原因类似，公会型 DAO 因分类较多，采用多级管理机制，管理事务繁多，且需要频繁调用金库，因此也多采用人治方式处理繁琐事务并以多签钱包保证资金安全。

综上所述，由于 DAO 类型的不同，其运行机制和管理模式也不尽相同，对 DAO 治理效率的要求也就有所差异。当下的 DAO 基础设施仍处于起步阶段，DAO 运行的限制较多，导致其使用场景有限，契合的项目也就相对较少。DAO 自治化程度的发展还需要依赖 DAO 相关基础设施的技术进步，对于部分治理内容还持续在拓宽边界的 DAO 来说，短期内只能通过较为不“自治”的方式来运作。尽管如此，我们依然处于 DAO 迅速发展的时代，正在见证着 DAO 如何在加密网络时代演绎一种强大且新的社会组织形式。

作者：CloudY，Sihan

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

一、入口的发展历史

当前 Web3.0 行业整体暂时处于发展的早期，和传统的 Web2.0 行业相比，流量的攫取还暂时处于较为原始的阶段，通常以一种较为粗犷的方式进行。随着 Web3.0 行业的发展，我们按用户需求，大致将获取流量的方式分为三个大的阶段。

早期：

在加密行业的早期阶段，用户主要需求为加密货币的交易，大多数加密行业的用户往往通过网页端或者手机端来进入中心化交易所（CEX）来使用各种功能，例如早期的 Mt. Gox 和 Bittrex 等。因此，在这个阶段，CEX 就是流量的主要入口，导致大量 CEX 涌现，如 Binance、Huobi、OKEX、KuCoin、MEXC、Gate 等。除交易加密货币外，由于用户还有法币出入金的需求，CEX 往往会兼容 P2P 出入金服务以进一步掌控流量入口。但也因为 CEX 掌握大量的市场份额，一旦 CEX 发生问题，就会对整个市场造成严重的影响，门头沟事件就是很好的例子。

中期：

随着加密行业的不断发展，作为个体用户的需求功能逐渐丰富，如使用区块链钱包储存数字货币或者转账、链上交互等。特别是在以太坊诞生后，智能合约的上线带来了链上生态的发展。一时间 DAPP 如雨后春笋般诞生，加上加密行业基础常识的普及和大量新用户的涌入，钱包的使用率也随之增加，钱包从此也承担着各种链上 DAPP 入口的使命。在随后的发展中，CEX 和钱包的业务范围进一步扩大，CEX 逐渐开始围绕着交易为核心来逐渐开展金融衍生业务，例如加入了合约，期权等，与钱包进行竞争。但由于公链单一和链上基础设施的缺乏，各大钱包支持的链较少，转账、跨链等功能不如交易所体验更好。尤其是波场诞生后，极低的转账手续费对比 CEX 有着很大的优势。不过由于 EOS 和 USDT 的上线，链上交互的需求明显上升，钱包的功能进一步扩大，流量部分从 CEX 向钱包倾斜，加密行业链上生态逐渐成型。

现今：

如今，用户的需求更加的多样化。由于加密行业的造富效应，用户渴望更直接的获利方式，且涉及了更为复杂的业务。就传统的 CEX 来说，CEX 引入了 IEO 等极其具有造富效应的功能，并且也努力整合各种衍生服务和 DAPP 进入自己生态，如 Binance 最新推出的 DeFi 板块和小程序功能，还有 Binance Pay 等。而 MEXC 和 Gate 之类的 CEX 则选择上线更多的「土狗」项目，来给用户更多的选择。因此，CEX 作为整个 Web3.0 生态的入口来说地位愈发关键。同时，钱包也开始支持多链，并且开始对于入口的安全等方面进行审核，并且内置 DEX 等功能。由于钱包的进一步普及以及用户对复杂金融业务的需求，DeFi Summer 得以出现，各种 DEX、借贷、预言机、衍生品交易市场层出不穷，发币潮的造富效应为 Web3.0 带来了一大批新用户。这时期也出现了，一些优秀的龙头 Web3.0 应用独立使用自己的 app（或 DAPP）来作为自己独立流量入口的情况，如 Opensea，StepN 等，以及利用传统 Web2.0 应用作为入口，来附带 Web3.0 应用流量的方式，如适用于推特的插件，以及部分流量溢出至社交平台如 Telegram、Discord 等。总的来说，随着行业发展带来的流量暴增，对于流量的争夺进一步白热化，并且由于各种流量的需求不同，流量入口开始形成以交易所，钱包为主体，其他流量入口并行发展的多样化发展模式。

二、关于 Web3.0 入口现状

然而根据 NFTgo.io 数据，在 10 月 28 日当天，以太坊上的 NFT 总交易量约为 1068 万美元，而 Reddit Collectible Avatars 交易量约为 250 万美元。也就是说，Reddit NFT 拥有相当于整个以太坊 NFT 市场 25% 左右的交易量。Opensea 的现有累计用户有约 230 万用户，而 Reddit NFT 283 万持有者中，其中的绝大部分都注册了 Reddit Vault。Reddit 钱包注册数量几乎与以太坊上交易过 NFT 的钱包数量（约 343 万个）持平，一个 Web2.0 平台发行一个 NFT 就可以获得与整个 Web3.0 NFT 行业同样规模的流量，且短时间内用户量就超过 Web3.0 最大 NFT 市场 Opensea。由此可见，尽管 Web3.0 已经有了很多革命性的创新，但依旧有还有很大的空间进一步发展。

当我们回顾 Web2.0 入口变化的时候，我们发现其发展顺序为：门户网站 - 搜索引擎 -PC 端社交平台 - 移动社交平台。从经过筛选的大而全的信息集合，到自主筛选的信息集合，再到用户自身的信息输出，用户的碎片化信息输出，最后是用户的碎片化视图信息输出。与当前 Web3.0 从当初的只有 BTC 为主的 POW 公链投资，到 ICO 时代投资标的激增，再到 IEO、IDO 的上币筛选，最后由用户自发或基于 DAO 组织进行行研分析优质项目并推荐，是有一定的类似之处。信息都是从中心化、被动性、复杂化向去中心化、主动性、简单化转变。

基于这个现象我们思考了当前 Web3.0 入口的现状、分布与其未来发展。由于目前大家对于 Web3.0 的定义并不统一，本文将 Web3.0 定义为：Web3.0 是指在区块链上运行的去中心化应用程序的集合。这些应用程序（DAPP）允许任何人在不牺牲个人数据的情况下参与。因此，当我们谈论 Web3.0 入口时，并不会将其限制在「Crypto」之内，而是囊括了所有可以向其引流的对象，像传统 Web2.0 平台、中心化交易所、Web2.0 游戏等。

而我们将会根据用户的不同行为，将 Web3.0 入口进行分类，简述其特点，并对同一分类下主要入口进行对比。最后我们将通过其特点与对比结果，给出我们对各个 Web3.0 入口未来发展的看法。

三、Web3.0 入口对比

在对 Web3.0 入口进行分类之前我们需要判断用户进入 Web3.0 的目的，或者说 Web3.0 能为用户带来什么：

改变现有应用的逻辑：版权确权、隐私所有权、资产所有权、行为激励

加密货币投资

NFT 投资

根据上述 Web3.0 的作用，我们绘制了用户进入 Web3.0 的流程，基于这个流程，我们定义了两个 Web3.0 入口的大类：

1、账户体系（出入金与资金管理）：中心化交易所、独立出入金项目、出入金聚合器、加密币 ATM、加密币银行卡和场外交易（OTC）；EOA、CA 和 MPC 钱包，账户抽象（AA）。

2、Web3.0 Dapp（工具、社交与娱乐）：DEX、NFT Marketplace、版权交易市场、域名、DeSoc、GameFi、X to Earn。

账户体系

1. 资金管理

资金管理涉及到加密资产的储存、发送与接收。除开早期的交易所外，钱包是加密行业用户的最主要入口，承载着用户身份、资产甚至声誉。安全是钱包的第一要务，而第二要务就是便捷。钱包的内核实际上是一个公私钥管理器，其基于非对称加密等技术生成的私钥，拥有着用户对钱包、地址（公钥）、资产的绝对控制权。因此，怎么管理私钥是不同钱包产品的关键技术。在此之上，如何基于钱包做更多的拓展，就是不同钱包产品的又一个战场。

当前主要的钱包类型分为了托管钱包和非托管钱包，简单来说就是你是否通过私钥来控制你的钱包。现在主要的托管钱包就是交易所账户，交易所代劳，替你保管着钱包里的资产。而非托管钱包就相对比较多样化，包括硬件钱包、地址钱包（EOA）、智能合约钱包（CA）。而 EOA 钱包又根据使用方式分为了插件钱包和移动端钱包。同时 EOA 钱包还有另一种拓展，叫多方安全计算钱包（MPC）。以及一个新的钱包概念，账户抽象（AA），将 EOA 钱包进行升级，使其具有智能合约的功能。

（1）托管钱包

「拥有私钥就拥有钱包」听上去似乎十分的安全，但是事实上，正是由于 私钥 / 助记词 过于重要，反而 私钥 / 助记词 的保存成立为了用户使用钱包的门槛。现有的大部分钱包的用户体验都远远达不到 Web2.0 的级别。这也就是为什么 CEX 会成为大部分进入 Web3.0 的用户的首选，因为 CEX 使用户只要记得登录密码就行。但缺陷也很明显，一旦交易所宕机、跑路或者被黑，存在 CEX 的资产可能也会随之消失。Mt.Gox 事件就是一个很好的例子，其于 2014 年，宣称因黑客盗取了 85 万枚比特币暂停用户提现，随后宣布破产倒闭。此外，由于所有在 CEX 内的资金都由 CEX 控制，所以 CEX 就可以通过修改数字来实现资金的调用（例如，臭名昭著的数据砸盘），甚至直接挪用托管的资金进行增值。

可是这些缺点并不影响用户继续使用 CEX，因为通过交易所自身信誉背书，加上交易所的易用性，以及大部分用户的需求只有二级市场交易，所以当前交易所还是拥有整个 Web3.0 的大部分流量。2021 年 12 月，加密行业用户有 2.95 亿，而光全球最大的交易所 Binance 就拥有 1.2 亿用户，但同为交易所的最大 DEX Uniswap 却只有约 390 万用户。由此可见，CEX 作为 Web3.0 入口的优势之大。换句话说，大部分用户选择牺牲安全性而换取便利。

（2）非托管钱包

与 CEX 相反，大部分的钱包都为了安全性而舍弃了便捷，从而导致了用户进入 Web3.0 的高门槛。具体来说，硬件钱包最为安全，因为只有同时拥有该硬件钱包和密码才能调用里面的资产；但相对应的，也就更繁复，首先用户需要花费不菲的资金购买硬件钱包，并且每次使用都必须将其带在身边，而一旦该硬件钱包丢失，则里面的资金也就丢失。

而 EOA 钱包则相对安全，也相对便利。因为 EOA 钱包可以基于网页插件、或者是移动端软件使用，用户能够更便捷地访问，但是用户依旧需要牢记并保管好私钥，只是 EOA 钱包提供了另一种私钥——助记词（12 个由私钥转换成的英文单词）。一旦丢失私钥 / 助记词，那么钱包也就不再安全，所以安全的同时，也是风险。据 CertiK 统计，2022 年至今因私钥泄露而造成的损失至少已有 2.74 亿美元，其中不乏例如 Wintermute 在内的行业专业做市商。

虽然现在有了新的技术，基于 EOA 钱包发展出了 MPC 钱包，还有更具可拓展性的 CA 钱包，来实现所谓的无私钥或低门槛钱包，但是 EOA 钱包还是目前的主流。其中 Metamask（小狐狸）作为龙头，2021 年 12 月就拥有超过 8000 万的用户，其 2022 年 3 月的月活甚至超过了 3000 万。尽管与 Binance 相比，还是相形见绌，不过在当前的软件钱包中，小狐狸的地位已经是不可撼动的了。

MPC 钱包是由多方各自都会拿到私钥的一部分而非全部。这类似于多签钱包，多方必须都进行签名，才能发起一笔交易。MPC 钱包将私钥以链下去中心化的方式分散开，增加了钱包账户的安全性。另外，MPC 钱包还可以执行密钥碎片的刷新功能：用新的密钥碎片，来替换每个人手上原有的密钥碎片，以解决密钥丢失问题。用户只需要匹配对应的邮箱或者生物特征等验证信息，即可找回自己的钱包资产。这种最新的解决方案相比于现在的安全操作繁琐的传统钱包，无疑是增加了用户的便利，降低了 Web3.0 入口的门槛。

账户抽象（AA）的出现很可能可以改变当前钱包的局面，账户抽象将 EOA 和智能合约相结合，在不改变 ETH 底层架构的情况下，将 EOA 钱包升级为智能合约钱包（CA），使得 EOA 的入门门槛大幅降低的同时给了其无限的可拓展性，实现当前 Web2.0 账户的大部分功能。例如，代付 Gas fee、无私钥、账户社交恢复等。具体来说，智能合约钱包这意味着钱包本身将可编程，可定制化甚至模块化，这将使得智能合约钱包拥有着无穷的想象力。在拥有着智能合约后的钱包，可以定制如不同金额转账所需的安全门槛不同，关于不同 DAPP 的操作权限分级，等一系列智能合约能够实现的情形，这将更加贴近用户。现在的智能合约钱包案例：Argent（社交恢复） Gnosis Safe（多重签名） A3S（钱包可转移性）。

2. 出入金

出入金项目的关键因素包括了：身份验证、法币到加密货币的入金、加密货币到法币的出金。

通常每月交易超过几百美金的用户需要 KYC。KYC 需要身份证件（身份证、护照或驾照）、居住地证明和面部识别等。大多数合规化的交易所都会要求用户进行 KYC 才能出入金，但是并不是所有交易所都这么要求。而独立出入金项目、出入金聚合器、加密币 ATM 则更为去中心化和自由。不过中心化交易所和大型 OTC 平台所支持的法币种类会相对多一点，因为他们有更多的法律和技术资源。

就出入金付款和收款的方式来说，都是仅限于电汇转账、ACH 转账、借记卡 / 信用卡和第三方支付（如谷歌或苹果）。但是有的交易所，例如 FTX，支持平台内部的加密货币兑换为法币，并通过电汇形式转入收款账户。这就给用户带来了极大的方便，同时避免了在 OTC 或去中心化平台收到黑钱的可能。

不过，由于法币与加密货币兑换过程中存在摩擦，如汇率费、分销商加成、区块链网络费等。通常来说分销商层级越少，摩擦越小，因此就摩擦损失来讲，CEX=OTC<独立项目<聚合器。

中心化交易所是最常用的法币出入金平台，一般在全球多数国家都有汇款许可牌照，支持最多的法币和加密币种类，且费率最低。可是，CEX 们可以提供加密货币支付业务实现另一种形式的出金，例如 Binance 的 Binance Pay 就可以用来订酒店、购买购物卡等。而 CEX 本身就拥有大量的二级交易用户，因此将其转化为出入金客户的难度较低。

独立出入金项目（如 Moonpay、Transak、Wyre）像小型交易所一样运营，但是大多只提供法币出入金服务，他们的交互界面简洁易上手，用户学习成本低，不过这些项目都会有分销加成。

出入金聚合器（如 TransitSwap，KyberSwap，MetaMask 的法币入金服务）顾名思义就是聚合各个独立出入金项目和 CEX 以实现最优的汇率，并从中收取佣金。但最关键的是他们可引入 DEX、流动性质押和 NFT 市场等功能，实现一站式出入金和 Swap/Staking 服务。

OTC 最常用的为 P2P 模式，买卖双方直接进行法币出入金交易。一些平台（如 Binance P2P）不得不通过第三方来消除信任成本来撮合买卖双方交易，并收取很低的费率。不过 P2P 就意味着，支付方式可以相对多样化，理论上只要买卖双方都同意，就能够通过任意方式进行交易。可是风险也很明显，那就是可能会被动参与洗钱，而导致冻卡，甚至被迫退回出金所获资金。

Web3.0 Dapp

1. 工具

工具类应用作为 Web3.0 流量入口的潜力应该是三个板块中最大的。工具应用不仅仅是基于 Web2.0 做改进，还有跨时代的创新。像 DeBox（社交支付平台），Monaco（即时社交媒体），和 Skiff（协作工作平台），本质上就是在 Web2.0 应用的基础上加入 Token 经济，并基于区块链实现了隐私性，透明化，去信任化，所以它们都被冠以了「Web3.0 xx」的名号——Web3.0 微信，Web30.微博，Web3.0 谷歌文档，换句话说，他们并没有提供一个让用户放弃当前 Web2.0 完全转向 Web3.0 的动力，而是通过 Token 激励用户短暂地使用。因此，我们在后文会着重阐述 DEX、NFT 和版权交易平台作为 Web3.0 入口作用。

（1）DEX

DEX DAPP 在用户进入 Web3.0 的过程中起到了至关重要的作用。以往用户在不同资产之间转换时需要去到 CEX，因为链上的订单簿交易所深度远不及 CEX。而当 AMM DEX 出现，去除了做市商的角色，链上交易深度得到大幅提升，而流动性挖矿的诞生更是进一步优化了 AMM DEX 的交易体验。DEX 的存在让其他 DAPP 所导入的用户可以直接在链上将所获代币转换为 USDT、USDC 等稳定币以锁定收益。

但 AMM DEX 的问题也在于没有做市商，当一个 LP 池的深度不足，或用户进行大额交易的时候，将会造成巨大的滑点。以发生于 9 月 28 日的 cUSDC 事件为例：一个用户在 UniswapV2 上卖出了价值 150 万 U 的 cUSDC，但由于 cUSDC 基本没有流动性，所以其只卖出了约 520U。

（2）NFT Marketplace

NFT(Non-fungible Token) 作为基于区块链诞生的新型资产形式，是 Web3.0 很好的流量入口。当初 Beeple 的 Everydays: The First 5000 Days 拍出 $69m 天价，使得人们开始认识到数字资产的价值，同时也催生了一大批 NFT 相关项目的诞生，如 Sandbox 和 Decentraland 代表的元宇宙板块，BAYC 和 CryptoPunks 代表的 PFP 板块，以及 NBA Top Shot。后续还出现了一些像 IP 版权、专利版权、音乐版权等版权类 NFT，帮助创作者将其权益进行确权。

NFT 是大众最容易理解的一种加密资产形式。画作的价值不仅仅在画布之上，而是艺术本身，所以数字画作也具有其价值。而 NFT 相比于传统画作，更具可分享性，可以很好的满足用户的炫耀心理。因此，PFP 类的 NFT 应运而生，CryptoPunks 作为 Crypto OG 的代表让拥有的它的人自动获得了 Crypto Native 的称号。而 BAYC 则是希望打造一个俱乐部，打破主流文化与 Web3.0 之间的 GAP，其也因为球星库里、周杰伦、林俊杰、甚至中国李宁等明星或知名组织的加入，成为了名誉和身份的象征。与 PFP 不同的是，Sandbox 和 Decentraland 是由各大国际公司高价买入其土地进军元宇宙而得到认可，其土地可以作为品牌展示平台为公司吸引客户，相反，其固有客户也会因此而了解 Web3.0 与元宇宙。类似的，NBA Top Shot 也是通过 NFT 将原有的 NBA 受众引入 Web3.0，再借助造富效应吸引更多的人进入，实现了价格和名气的进一步提升。同样的，版权类 NFT 通过创作者的加入，将创作者领域的受众导入到 Web3.0，在赋予创作者更多收入来源的同时，方便了投资者或粉丝对作品版权进行投资或收藏。

作为 NFT 增值的核心场所，NFT Marketplace，如 Opensea、Rarible、SuperRare，正如 DEX 之于大部分 DAPP 一般，给了用户在 NFT 上盈利的可能，并且引导用户在 Web3.0 上做更多的交互行为。在其基础之上，衍生出的 NFT 借贷平台、NFT 碎片化平台、NFT 交易聚合器都是起到了辅助用户进入 Web3.0 的工具的作用。

2. 社交

DID 概念下的域名与 DeSoc 是 Web3.0 应用中比较典型的入口，与传统 DNS 域名和社交媒体类似，它们能直接承载用户流量并转化，将「靓号」「信息」作为获取用户的工具。2020 年全球域名注册市场规模为 3.74 亿个，而根据 Messari 研报显示 ENS（以太坊域名服务）注册量在第三季度达到 112 万的历史新高。而当我们对比 Medium 和 Mirror 用户量时也能发现，Medium 的月访问量为 2500 万，而 Mirror 只有 210 万。由此可见，作为 Web3.0 入口，域名和 DeSoc 具有 10 倍以上的潜力。

（1）域名

Web3.0 域名将复杂的地址（如 Vitalik Buterin 地址：0xAb5801a7D398351b8bE11C439e05C5B3259aeC9B）转换为可读的字符（Vitalik.eth），在识别和输入过程中大大降低地址作为交互对象的操作门槛，同时可读字符对于用户的意义可以赋予地址额外的价值（如，出生年份、姓名、品牌名等）。当前域名仍处于其生态初期，只能简单的将地址替换为短字符，但是我们依旧能看到当推特名称改为 xx.eth 的用户，将 Web2.0 与 Web3.0 的身份隔阂打破。「xx.eth」意味着该地址在 ETH 生态内关联的所有链上数据，换句话说记录了这个地址的「一生」，而当它被应用到 Web2.0 世界的时候，就等于把其在 Web3.0 的所有交互带了进去，Web2.0 用户可以根据这个名字定位到同一个「人」。

随着域名发展，除了.eth，还出现了.ether，和基于其他公链的域名，例如 BSC 的 .bnb，Aptos 的 .apt，Evmos 的 .evmos，以及专注于多链域名领域的公司所发行的域名，如 DAS 的 .bit，Unstoppable Domains 的.nft，.crypto，.dao 等。而 Twitterscan 也在拓展域名与 Twitter 的关联性。但要论实用性和认可度，当前 .eth 还是无人能出其右的，因为 ETH 的用户体量与资金量还是占据了主导地位。而其他的域名，多是通过空投预期暂时吸引用户，并不能长时间的留住用户。

（2）DeSoc

2022 年 5 月，以太坊创始人 Vitalik Buterin 联合经济学家 Glen Weyl 和 Flashbots 研究者 Puja Ohlhaver 共同发表了「去中心社会：找寻 Web3.0 的灵魂」一文。由此，DeSoc 这个名词红极一时，该文章中的 DeSoc 是以 Soulbound Token（SBT）为基础所建立的，本质上是想通过 SBT 的不可交易性和 DID 来构造一个具有信誉的去中心化社会。目前 Web3.0 的主流应用还是集中在金融领域，例如增加资金利用率，更快捷和安全的交易，更复杂的衍生品等。而 DeSoc 则可以改变 Web3.0 当前过度金融化的状态，带我们走向一个「更具变革性的、多元的、跨越社交距离的、收益递增的未来」。

以当前热门 DAPP 为例，Galxe 和 Quest3 这种任务平台型的应用将项目方的需求转化为一系列任务并发放对应的 SBT 作为证明，而用户可以通过完成任务获得 SBT 并等待项目方后期的空投。这些任务不乏一些只要求用户在 Web2.0，如 Twitter、Discord、Telegram，做的交互，这可以通过赚钱效应吸纳大量 Web2.0 用户进入 Web3.0。

另一个直观的案例应该是 Binance 的 SBT——BAB，其利用 BAB 将所内通过了 KYC 的用户流量导入进 BSC，并借助针对 BAB 的空投留住用户，同时发展基于 BAB 运行的项目，例如 Lifeform.cc ，其要求用户拥有 BAB 才能够 Claim 其游戏的人物代币 LBT。

3. 娱乐

娱乐类 Web3.0 应用是行业重要的一部分，在这类 APP 或者 DAPP 中，GameFi 是最为重要的一类，GameFi 相比与其他 Web3.0 入口来讲，有一项天然的优势，即在一定时期内对大量用户拥有着庞大的吸引力，其中包含大量传统 Web2.0 用户。而在如今的主流 GameFi 游戏中，其中不乏大量 Web2.0 时代的成熟经典游戏进行 Web3.0 方式的链改，这意味着 GameFi 天生拥有着优秀的破圈能力。

在去年因为 Axie Infinity 备受关注而爆火的 GameFi 已经成为 Web3.0 领域最重要的赛道之一，目前链上活跃玩家数量长期维持在一百万左右，其中 GameFi 集中于 BSC ETH POLYGON 三条公链。而由此衍生出的以今年大火的币安投资的创意户外 Web3.0 游戏 StepN 为例的「X to earn」概念，也代表着 Web3.0 领域最新的娱乐新风向。除此之外，娱乐类的 app 或者 DAPP 仍然存在着多种类型，如仿制短视频 APP，交友软件等。以上所有的新生代 Web3.0 应用都是以用户盈利为主要导向，辅以游戏性加持，拥有着强大破圈能力的项目。这种主打类型的应用意味着 Web3.0 时期的 GameFi 相比于其他入口，拥有着更加成熟的游戏性和流量吸引力。

虽然目前娱乐类应用还存在着因为链上交互操作过多对公链性能要求较高等一系列问题，但整体瑕不掩瑜，现象级的娱乐类应用层出不穷，如 Axie Infinity，RACA，和 StepN 等。他们对于圈外流量，有的采用了传统的 EOA 钱包，有的如 StepN，采用了中心化 app 的方式引流后给予用户引导注册内置入口的钱包，这些举措很大程度上帮助了这些 GameFi 将流量引入并且将其转化为新的全面的 Web3.0 用户。

关于 Web3.0 应用的思考：

就如同本文在最开始所讲的，目前我们把 Web3.0 的应用入口分为账户体系与 DAPP 两大类别。而这两类入口情况分别有着自己的优劣势：对于账户体系类的入口来讲，这种入口方式更像是一种由面到点的过程，用户先是经过中心化的账户体系路径入金，创建自己的账户体系，然后再由该账户体系（如交易所，钱包等）辐射到点（DAPP 等 Web3.0 应用），这是较为目前较为传统的流量入口方式。由于该类入口成熟度的原因，入金体系较为完整和便利，并且用户可以拥有充分的选择权和自由度，缺点在于在吸引流量的类别方面较为单一和片面，无法针对性的针对不同人群做出不同的策略配置。而对于 Web3.0 DAPP 类入口，这更像是一种由点到面的辐射，流量往往通过点（Web3.0 DAPP）进入，进而进入到更大的 Web3.0 生态，该种方式可以充分发挥不同类型 DAPP 的主观优势，吸引各自的目标流量，比如一些特定的 NFT Marketplace 和曾经大火的 Axie Infinity，皆是通过 DAPP 本身的影响力吸引了大量圈外流量。

目前来讲，账户体系类入口有着悠久的历史，它们更加成熟，如交易所的用户依旧占据了整个 Web3.0 用户的大头，而钱包也是进入 Web3.0 的必须品。但是如今越来越多的情况表明，赛道里优秀的龙头 DAPP 或者 Web3.0 应用，因为有独立的庞大流量加持的巨大优势，已经拥有了跳过交易所和钱包入口的能力和基础，自己开始建立独立的 APP 或者应用端作为入口。这一类 Web3.0 DAPP 代表着更加新兴的趋势，值得我们关注。但无论如何，这两者仍然同时面临着一些类似的难题，比如 Web3.0 世界的进入门槛仍然高于 Web2.0 的世界不少，它们在发挥自己优势的同时扔时刻致力于消除该种障碍。

四、Web3.0 未来入口的展望

作为今年流量爆款代表项目的 StepN 虽然因为后面运营和大环境的总总原因导致一系列的计划暂时搁置，但在目前 Web3.0 行业的发展阶段，以行业所诞生的爆款应用的吸睛能力和流量汇聚能力来看，已经为他们在短时间内创建自己巨大流量的独立入口创造了条件，在获得阶段性成功后，并没有满足于游戏市场的打开，而是想利用流量入口发展出 Launchpad、DEX 甚至更多 DAPP 的一系列围绕 Stepn 生态的元宇宙图景，不得不说这是一个非常具有想象力的举措，笔者认为这也是许多不满足于 Web3.0 APP 或者 DAPP 的创业者们的崛起之道，StepN 仿制着钱包的发展路径至少开辟了一个思路，即希望利用自己巅峰期的流量来发展生态而留住流量，这样的举措让 Web3.0 的创业者们意识到这样的路径不止钱包们可以做，APP DAPP 甚至以后的各种流量捕获的开发者们都可以如此尝试。而在最近，由 StepN 母公司 Find Satoshi Lab 旗下的新 NFT 交易平台 MOOAR 也即将上线，虽说该项目未能完全如愿采用最初的思路，但 StepN 至少做出了表率。

我们认为，之所以能出现这种短时间爆款应用的流量能逃脱交易所和钱包的引力，得到独立包揽流量的情况，只是阶段性的，也即是说，行业的红利期是有限的，无论是对于用户还是创业者都是如此，我们认为这只是因为目前 Web3.0 领域生态发展不成熟或者不均衡造成的，到行业成熟期，这一现象会逐渐消失，宝贵的流量资源将会集中于少数几个实力领先的龙头应用。这就像在互联网高速发展时期，无论是应用端还是流量入口都可以做到百花齐放，但是到了如今的行业成熟期，大多数服务甚至功能都汇聚到了几个龙头 APP，中小型应用要么死亡要么被整合，这不只是资本运作的结果，我们认为最根本原因也在于这一点是顺应人性的，作为用户我们不可能长久通过繁复庞杂的入口进入，流量永远倾向于便利化和一站式的整合入口，这也许是产品端的需求的必然结果，主打去中心化概念的 Web3.0 时代应用也许能够将后端去中心化，但是前端仍然难逃用户习惯的引力，而用户习惯却是很难去中心化的。

所以我们认为在这种局面下，未来的 Web3.0 流量入口，无论是选择账户体系类还是 Web3.0 的 DAPP 类方式，仍然应该会集中于少数，并且应当符合从面辐射到点的形式。具体来讲，从目前的形势看，交易所和钱包是目前最具实力和最有可能达到这一大成结局的终结者，假如 CEX 和钱包能够把握住目前的流量黄金期，开发出顺应用户习惯和使用环境的入口，应该可以在流量方面大大提高自己的统治地位，譬如融合了各种 APP 和 DAPP 入口的 Binance 交易所主界面里的下拉小程序界面，在笔者看来这就是一次非常值得学习的尝试。

我们认为流量入口集中于少数几个龙头应用是未来行业成熟期最有可能的行业模式（目前看交易所和钱包的入口是最接近这一点的），而且这种流量攫取方式并不违反 Web3.0 的去中心化和对用户个体的尊重精神，因为它们的后端仍然架设于整个去中心化的方式之上。而基于去中心化的精神，未来是否有更好更佳的关于流量入口的解决方案能够更加优化该种中心化的流量进入方式，是值得我们思考的。

此外，最近马斯克已经完成了对推特的收购，作为世界上 Web2.0 最大的社交网络和承载整个互联网流量的巨大入口，对推特进行 Web3.0 方式的改革是值得期待的，马斯克可能会针对推特进行重大改革，对于如此庞大的 Web2.0 和传统互联网巨兽是否会进行 Web3.0 的改革，具体通过什么方式改革，改革到哪种程度，这些会对流量入口采取何种深远的影响，都是值得深思的，假设推特能够进行去中心化改革或者兼容大量 Web3.0 行业的应用，也许会打破现在所有的 Web3.0 流量分布的格局，我们相信这一定是划时代的事件，让我们拭目以待吧。

Reference：

Reddit NFT：剖析 Web2 到 Web3 的大众采用曲线

Total OpenSea traders over time (Ethereum)

Web3 入坑第一站，加密币法币出入金商业模式盘点

基于 MPC 的无私钥钱包，Web3 入口的「突围者」

低门槛钱包——大众大规模采用 Web3 应用的必要工具

概览以太坊区块链账户抽象及其潜在用例

从 DNS 到 ENS，域名的 Web3 时代

带你读懂去中心化社会（DeSoc）

A&T View：史上最全 GameFi 上下游发展现状及展望（上）

NFT 简史：跨越六十年的 NFT 群星闪耀时刻

作者：CloudY，Sihan

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

前言：

DID 和 DeSoc 逐渐成为每个人都在谈论的话题，从 Monaco 到 Lens Protocol， 大家在探索 Web3.0 的社交生态，从 DeepDAO 到 Cyber Connect，大家在建立去中心化人际网络，而 ENS 等域名服务商则在构建基于钱包地址的身份体系。但事实上在社交生态 / 人际网络与身份体系之间，还有一个中间层，那就是钱包地址的交互记录，它最直接的作用就是建立用户画像。一个全面且精细的用户画像是 Web2.0 企业不惜侵犯用户隐私也要努力获得的，因为一个完美的用户画像可以帮助企业精准定位用户行为，以最低的成本提供最高效的产品或服务。可是由于自身业务范围和反垄断限制了数据的广度和深度，这样的用户画像是 Web2.0 企业可望而不可即的。但是，Web3.0 中所有用户数据都是公开在链上的，任何人都可以获取并分析，这可以说是对 Web2.0 的降维打击。可是，没有经过处理的数据只是一串字符，因此，我们需要分析数据发放凭证 ( 如 SBT) 来代表一系列行为，再基于这一系列行为建立用户的链上画像，以赋予链上数据价值。

然而，由于区块链技术的限制和行业仍旧处于发展初期，目前钱包地址交互记录的收集与分析还处于刚刚起步的状态。钱包目前还是被当做是一个资产储存工具，而非是一个 Web3.0 身份承载体来代表用户的链上声誉，大部分的交互都处于被遗弃的状态。可是随着 DeSoc 的兴起，项目方们发现他们需要大量的数据来构建用户的身份，定义用户影响力和声誉。而 ENS 域名服务的出现，也让用户们意识到，钱包其实是一个打开元宇宙世界的钥匙。特别是当时 Vitalik Buterin（V 神）在其论文《Decentralized Society: Finding Web3's Soul》（去中心化社会：寻找 Web3 的灵魂）中提及了 Soulbonding Token（SBT）和 Web3.0 用户身份系统或 Web3.0 社会信用体系概念，这让 DID 重新成为热门赛道，大家又将目光投入到了这个领域。

 本文将深入探讨 DID 概念下的链上用户行为记录的赋能即建立链上用户画像，指出当前链上用户行为记录缺失导致的问题，并总结评估现存解决方案，最后给出我们对于该领域未来可能的成熟方案及其作用的设想。

链上画像项目介绍 / 分析：

在当前，链上行为分析和用户画像还处于初级的探索阶段，市场不仅缺少成熟的链上画像解决方案，无论是从 B 端还是 C 端，都缺少充分的使用场景，以下我们列出了目前市场上相对较为成熟的几个链上画像类项目，并且从项目的基本面和他们解决方案的痛点以及赛道切入点的角度作了初步的剖析，希望以此为引，来探索未来链上用户画像的发展方向。

 1. Project Galaxy

Project Galaxy 是一个链上画像通用底层协议，通过子图索引和钱包快照获取链上信息，集成链下数据源获取链下信息从而建立用户交互数据库。其中链上数据通过子图查询或对钱包进行快照来获取用户链上的交互数据。Project Galaxy 通过 OAT（On-chain Achievement Token）、NFT 和 Credentials 三种形式记录用户的交互行为。OAT 主要在 Project Galaxy 协议内部使用。而 Credentials 则是以数据的形式中心化的记录在 Project Galaxy 上。其允许活动方基于其数据库根据具体需求为符合条件的用户分发交互凭证（OAT/NFT），同时还提供 OAT 预言机和 API，使得活动方可以给予所有拥有目标凭证的用户空投或投票权等奖励。而用户则需在其「Campaign」页面寻找感兴趣的活动来参与，以获得对应的凭证。未来 Project Galaxy 还将提供开放 API，以跟其他项目联动。

赛道定位分析：

Project Galaxy 作为链上画像的通用底层协议，构建了一个基于 Web3 DID（Decentralized ID 去中心化身份）系统。

对于 Project Galaxy 的合作方来说，将可以获得用户来自链上和链下多种渠道的聚合信息源。并且只需要提交参数和徽章设计就能创建活动和凭证，活动可以引导用户做出指定的链上行为，创建的凭证（如 OAT）将作为用户行为的奖励。而这种凭证的数据维度和分发标准可以由项目方自己自主定义。

对于开发人员来说，Project Galaxy 可以为其提供应用程序模块、凭证 Oracle 引擎和凭证 API，开发人员可以利用 Project Galaxy 的 NFT 基础设施与链上凭证数据网络构建和分发 NFT 徽章（OAT）。

另外，Project Galaxy 为每一名用户提供了 Galaxy ID，这相当于用户通用的用户名，用户将其钱包链接到官网后即可生成 Galaxy ID，Project Galaxy 通过 Galaxy ID 将凭证串联起来，形成一个凭证数据网络。用户还可通过 Galaxy ID 显示出在 Web3.0 世界中收集的凭据，如 NFT 徽章，彰显出自身的历史成就。用户在 Project Galaxy 网站则可以看到每个项目方（Project Galaxy 合作方）的活动细则和奖励来自由选择参加。

由此，我们可以看到，Project Galaxy 作为链上画像的龙头项目，目前对于链上画像的解决方案更偏向于 B 端，倾向于为合作方提供链上 + 链下画像信息聚合协议，为项目方提供服务，而由合作方和该类活动来进一步吸引 C 端流量。当然 Project Galaxy 作为通用底层协议，其实是包含了对于用户，合作方，以及项目开发者的三端协议，对于用户，也可以在该网站上查询到自己的 Web3.0 链上链下行为信息，对于开发者，Project Galaxy 也将开放 API，为项目方开发者提供更多底层服务。Project Galaxy 拥有着巨大的想象空间。

2. Rabbit Hole

Rabbit Hole 是目前较为成熟的自成体系的链上行为记录协议，其通过自身的技能 NFT 对用户能力进行画像，再在任务板块中根据用户技能来限定目标用户，并制定相应任务，帮助发布任务的项目方实现了用户定位与筛选。Rabbit Hole 通过部署在 ETH 主网上的不可转移的 ERC721 标准下的 NFT 作为凭证（Credientals）来记录用户数据。但 Rabbit Hole 还在其基础上添加了一些新的功能，比如允许用户将该 Soulbonding NFT 转入销毁地址 (0x00...)，一个地址只能有一个相应 NFT 凭证，凭证合约可通过标准代理合约进行升级等。虽然 Rabbit hole 目的是成为 Web3.0 生态的核心组件，但是目前该系统是以相对中心化的方式先发展自身协议，而非直接建立底层通用协议。因此，其系统目前提供两类凭证 NFT 使用方式：无许可集成和合作伙伴关系类。无许可集成类凭证可以与 Guild、Collab.Land 等工具一起使用。而合作伙伴关系类则为项目方定制的相应的凭证。

Rabbit Hole 专注于链上信息的收集与证明，其使用可验证的链上数据来实现「技能（Skills）」和「任务（Quests）」两个维度证明。

首先，在技能板块，Rabbit Hole 将其分为 DeFi、NFT 和 DAO 三个方向，并为三个方向的 NFT 提供 Topic、Level、Season 三个属性用来代表技能的高级级别，但目前只有介绍级别和第 0 季。要获得对应方向的技能凭证 NFT，用户需要完成由 Rabiit hole 规定的链上交互任务（Tasks），如用户完成「在 Zore 链上 Mint 一个 NFT」、「加入 PartyBid 的一个 Party」和「在 Mirror 发布一个 Entry」三个任务后将能够 Claim 一个 DeFi 方向的凭证。

其次，在任务板块，Rabbit Hole 会发布由其他项目方指定的链上交互任务，同时要求用户需要拥有某种「技能」或「Bright ID」才能参与，并且在完成后会奖励一定量的指定代币或 NFT。

赛道定位分析：

Rabbit Hole 目前作为项目的任务分发协议，合作项目方为其任务付费，从而激励用户在链上完成特定操作，用户通过协议完成相应的交互行为，获得协议的积分或者是项目方给的激励。这种正和互动有助于用户学习使用加密行业的新技能或方法，并为其赚取奖励，也为 DAPP 协议获取大量新用户。

但另一方面，Rabbit Hole 对用户的画像仅限于用户在其网站的范畴，而没有囊括整个地址链上乃至链下的所有行为。也暂时没有开发人员进入渠道。我们可以看到，Rabbit Hole 的市场方向侧重于 to C，to B 功能和协议的底层功能有待完善。

3.  DegenScore

DegenScore 的愿景是构建一个基于链上信息的 Metaverse。在 a16z 的一份研报中，将 DegenScore 定义为是一个能汇总和简化地址链上信息，让这些信息更加清晰可读、易于比较，并用于衡量用户对加密货币痴迷程度的体系。

DegenScore 为链上地址建立了完善的生态系统，其中包括：

（1）完善的链上行为评分：其中包括 highlight 时刻展示，标签化地址，排行榜系统等。

（2）和其他项目方的合作：CAFE 板块展示与其他项目方的合作活动，例如空投，各种交互等。

（3）DegenScore 为其他项目提供了轻松接入的接口，任何 DAPP 都可将 DegenScore 提供的评分服务接入其生态中，成为其筛选和评判用户的依据之一。

DegenScore 对于行为的评分维度是多维度且较为完善的。在 V1 版本中，DegenScore 通过一系列链上行为来形成 Degen 分数，其中包括但不限于，持有特定的代币；和特定的智能合约协议交互，并且其中加入了时间的维度，例如早期 DeFi farmer 等。在今年最新更新的 V2 版本中，DegenScore 将分数体系进一步细化为了 DeFi，NFT 以及 Others 三大板块。其中 DeFi 板块包含是否是早期协议参与者，DeFi 代币的交易次数，数量，参与 farm 的 pool 的数量，时间节点，持续时间等；而在 NFT 板块中，是否参与过 BAYC AZUKI 等一系列蓝筹 NFT MINT，或者是否持有蓝筹 NFT 等，都是重要的评分参考维度。

赛道定位分析：

DegenScore 以一个统一的标准建立了 Web3.0 领域的完整链上简历，其评判的维度和标准部分是保密的。用户和合作项目方，无法自由选择链上画像维度，而是只提供由 DegenScore 官方提供的评判分数，这种方式一方面虽然降低了项目方和用户的选择自由度，但在同时也提高了数据的可参考性和可信度。DegenScore 的应用同时可应用于 B 端和 C 端，但目前在 B 端因为「链上简历」的概念，得到了相当的拓展，例如相当的 Web3.0 创业团队作为简历来寻找求职人员等等。

4. Noox

Noox 是一个去中心化的链上成就证明平台，其允许用户以无需许可的方式发布、证明和铸造链上成就。因此，其本质上是可编程链上数据验证基础设施。Noox 将用户的 Web3.0 成就铸造为 Soulbound NFT（Noox Badge），其是一个不可交易的 ERC1155 标准下可编程的链上成就 NFT（Non-transferable ERC-1155 Token）。Noox 徽章包含了用于链上操作的一串元数据、资格标准和每个徽章的验证逻辑。任何人可以将任意规则编程到徽章标准中，来使用 EventLogs、Transaction 等数据，以获取用户链上交易信息（例如，交易的币种、交易的数量、交易的价值、交互的类型等）。

赛道定位分析：

当前通过 Noox 协议，用户能 Claim 的都是 Noox 所建立规则下发布的徽章，所以现阶段的 Noox 更像是一个协议自主开发的记录链上交互行为工具。换句话说，Noox 通过智能合约和验证预言机，验证可组合的徽章和协议内置的链上数据，以创建一个更具协作性和精英管理的网络，在 Noox 的设想中，这种网络的构建是底层，透明，并且开放式的。因此，成熟的 Noox 协议是社区驱动的、贡献优先的和基于区块链的系统，它可以建立 Web3.0 的用户画像，记录用户在链上如何交互，以及构建应用程序和协议来理解用户的交互行为的结构，这使得它同样能很好的作用于 B 端和 C 端。

5. ARCx

ARCx 是 ETH 和 Polygon 上的一个去中心化流动性市场，它通过使用 DeFi 信用评分在 DeFi 中提供最安全和最具资本效率的借贷体验。ARCx 的主要目标是通过衡量和奖励高价值的借贷行为来提高 DeFi 借贷市场的资本效率。ARCx 使用 DeFi 信用评分来持续分析链上行为并评估 DeFi 中单个钱包地址的信用风险。DeFi 信用评分是一个数值（介于 0 和 999 之间），它根据单个地址的链上借贷活动描述其信用风险。分数计算基于每个借款人在一段时间内管理风险和避免清算方面的历史数据和操作经验。分数是在链下计算的，然后通过 ARCx 的定制预言机基础设施在链上发布。DeFi 信用评分会延迟 48 小时在链上更新。分数由三个主要部分构成——每日分数奖励、生存分数奖励和清算惩罚。这三个组成部分结合起来得出最终的 DeFi 信用评分。

赛道定位分析：

ARCx 的赛道切入点，类似于 DengenScore 类型的链上标准化评分体系，但更专注于 DeFi 领域，类似于 DeFi 领域的芝麻信用分。从这个角度上讲，ARCx 最大的困难可能是如何让更多的 DeFi 项目接受该类评分体系和建立自己声誉系统的可靠性，是值得不断探索的问题。

6. lvl protocol

lvl 协议是 indie DAO 旗下的产品，旨在满足每个 DAO 乃至 Web3.0 组织的不同类型和需求，链接不同类型 Web3.0 社区。lvl 协议采用一种具有可互操作性的「Soulbound」NFT 来记录数据。lvl 代币是动态 NFT，展示用户在每个社区中获得的技能，结合来自多种来源的数据（各大社交网站的数据，存储在 IPFS 中），由社区验证，然后存储在链上，因此任何智能合约都可以在用户的 lvl 协议上进行交互。它以 SBT 的方式连接来自每个 DAO 和生态系统的数据，同时保持链上可互操作性，任何人都可以铸造 lvl NFT。

赛道定位分析：

lvl 是一份加密简历，也是一份链上声誉和技能 Web3.0 简历，突出了用户在社区、DAO 和 Web3.0 节点中的所有数据，经验和贡献。对于用户来讲：可以铸造 lvlNFT 来跟踪链上的贡献、技能和声誉。并且随着动态变化。而对于社区管理员来讲，可以将该 lvl 协议与社区数据相结合，自定义成员获得的与社区相关的数据或者履历，将来自您的社区、DAO、游戏或元宇宙的所有链下数据汇总到成员的链上 lvl token 中。

lvl 协议的主要应用于 DAO 领域，任何社区都可以将他们现有的数据源连接到 lvl rollup API。社区管理者可以定制他们的数据来源和类型，这其中包含了来自 SourceCred, Coordinape, Discord, Twitter, Figma, Github, etc 等的信息来源。

7. Sismo

Sismo 是一个模块化的证明协议，专注于去中心化、隐私和可用性。该协议部署于 Polygon。Sismo 以 Non-Transferable Token (ERC1155) 发行 SBT，这在 Sismo 的生态里被称为 badge。使用 Sismo，用户可以生成广泛的链上信息和证明，例如「捐赠给 Gitcoin 赠款」、「在 ENS DAO 中投票 2 次」或「在以太坊上发送 100 多笔交易」。由于 Sismo 是一个模块化的数据协议，那么链上数据可以由创建者自由选择。通过身份证明，用户可以访问 Sismo 生态服务中的高级功能，或者证明他们在使用上述证明的应用程序和协议中的声誉。Sismo 协议建立在多个模块化概念之上：账户、证明创建者、注册表和徽章。Sismo 协议是开源和模块化的，这就使多种类型的证明共存，这使得该协议允许创建者一起构建、修改和更新协议以适应不同需要。

赛道定位分析：

首先，Sismo 是一个底层的模块化证明协议，这意味着 Sismo 协议可以较为容易的被其他协议所使用和兼容。项目方可以按照自己的需要自由选择模块来满足项目和用户的需求。另外，Sismo 的一个重点是 ZK 徽章（零知识证明徽章），目前 Sismo​没有披露它们是如何被创建或者使用的。ZK 徽章的生成过程依赖于零知识证明机制并确保用户和数据的隐私。ZK 徽章是保护隐私的徽章，不会在用于证明资格的源帐户和接收徽章的目标帐户之间创建任何链接。这意味着项目方可以在完全保证用户地址隐私的情况下，完成对用户的行为筛选，来发放资格证书 SBT 或者是某种奖励。

链上画像想象空间及应用场景：

 首先，用户有权利选择使用哪些凭证来代表自己甚至拒绝不想要的凭证，而不是被动的任由协议打上标签，这是一切的前提。其次，我们认为链上画像的最终形态应该是有一个开源的、协议级的、基于 The graph 子图和 API 等数据获取方式建立的模块化用户行为记录生态系统，以防某些协议中心化地独占免费得来的用户数据。而这个系统中协议们作为代表用户声誉的凭证的发行方，其本身的资质也需要被用户审核和选择，否则将会形成一个由中心化机构垄断链上信用的状况，从而导致该协议可以无成本作恶，随意控制用户凭证。因此，在其双方选择的基础上，用户和其他项目方可以根据目标行为，模块化的自行寻找该行为所对应的交互记录，并为此铸造凭证以代表该行为的存在，为自身建立声誉 / 画像。同时，这些凭证应该是全链互通甚至跨链互通的，尤其是支持 EVM 的公链之间互通（可通过一个私钥使用相同地址即同一身份载体），这样链上行为才能形成一个完整的用户画像最大化地发挥其价值。例如，在发展中期，某一个龙头项目联合其他头部项目，根据其现存的凭证建立一套通用的 ERC 标准或形成由 DAO 组成的凭证认证组织，以规范化链上身份系统，构建出一个被大多数项目和用户认可的用户画像体系，最终变成 ERC20 标准一样广泛使用的，链上社会信用系统代币标准。

 在这样的环境之下，链上用户画像得以形成，链上信用 / 声誉系统将被建立，每个地址的交互记录的价值都能够被评估利用。基于链上用户画像的特性，我们为其构建了几个应用场景：1.DeSoc；2.链上简历协议；3.Launchpad 及 AMA 等宣发协议；4.无抵押金融体系；5.与链下认证系统结合形成的完整社会信用系统。

 1．DeSoc

DeSoc 作为基于用户影响力而建立的社交协议，需要获取用户的链上行为和其他用户与其的交互行为，这天然契合链上画像定义。当前的 DeSoc 项目中，不乏如 Lens Protocol 和 Cyber Connect 一般的协议级产品，旨在打造一个互通的链上社交网络。但是这其中的问题在于，尽管每个协议的底层的用户社交图谱在支持该协议的项目们通用，可是不同的协议之间的用户社交图谱是不能兼容甚至互斥的，这将导致项目们被迫站队选择一个协议来使用，而不可避免的流逝该协议之外的潜在用户。然而，用户画像可以很好的解决这个问题。一个统一的用户交互记录系统能够为不同项目直接提供可模块化处理的跨协议数据源，使其可以根据自身的定位对不同交互行为的权重进行调整，最后得出一个最适合自己的用户画像。

 2. 链上简历协议

简历协议可以说是用户画像最直观的表现方式，用户将自身的交互记录进行处理，生成一个对应证明，以体现自身的能力和履历。当前 DeepDAO 主要还是以相对中心化的方式对各个人员进行打分，并展示相关的信息，如参与过的 DAO 的数量、发起的 Proposal 的数量，进行投票的次数等，而这也只是其一个子板块的功能。而用户画像可以为用户提供如 Coding 能力、金融衍生品使用、NFT 发行等技能的证明，和参与过知名项目关键提案的投票、数次借贷行为都没有被清算过、为某 hack 事件负责并退回所有资金等履历的证明。这些不可篡改的，具有其内在价值的记录而形成的用户画像将会是该用户的简洁可行的简历。同时，反过来看，一个 DAO 组织或者项目的链上记录也可以是他们的链上简历，基于他们的 TVL、AUM、与其他组织或项目的合作、盈利、是否被 hack 过或其他重大事件，如发行的稳定币曾经脱锚等，我们能够判断一个项目的质量和可信度。那么基于此，链上简历协议可以建立一个个人用户和组织或项目的能力评估系统，并根据双方需求进行匹配或排名。

 3. Launchpad 及 AMA 等宣发协议

宣发协议可以说是用户画像的又一个十分契合的使用场景，项目方根据用户的画像进行精准定位，触达真正潜在用户，并为其提供更有吸引力的激励。现存的几个龙头 Launchpad 及 AMA 和任务发布等宣发协议，如 TrustPad、Project Galaxy，都是不加区分的面对所有用户，这无疑或增加项目方的成本且降低其宣发效率，因为整个过程必然会导致撸一把就走的羊毛党的存在。当链上用户画像成功建立时，项目方可以建立相应的交互行为筛选机制，使用相同甚至更少的资金量，定位到更多真实的目标用户。而用户也可以基于自身画像去反向寻找适合自己的项目，并参与进项目的早期阶段做出贡献，以最大化自己的收益。这可以说是在某种程度上对 2 中简历协议的应用。

4. 链上信用金融体系

用户链上画像就是用户在链上的声誉和信用的体现。现在的区块链中是没有信用可言的，所以一切的金融行为都需要基于超额抵押来实现，否则就必须通过智能合约来限制贷款人的可操作范围，Aave、BendDAO 等的超额抵押借贷和 Alpaca、Gearbox 等杠杆借贷无一例外。这一现象大大降低了链上的资金效率。如上所述，用户链上交互行为都有其内在价值，而基于该价值可以建立对应的信用系统，来实现无抵押借贷。但事实上，这不一定是完全无抵押，它可以是无需抵押，只根据该地址的过去行为和现有状态分配一定额度的贷款；也可以是对原本的抵押率进行调整，又或者降低贷款利息等；还可以是接受分期付款、先买后付等；甚至可以为其他地址进行担保贷款。

 5. 完整社会信用系统

该系统正是 V 神在文章中所期望的 SBT 能达成的最终结果，通过链下证明，如身份证、学位证、房产证等为链上身份做信用背书，再基于链上交互行为建立的链上声誉，构建一个链上链下结合的完整社会信用系统，实现区块链与现实信用的结合。虽然该系统会是链上身份的成熟解决方案，但是将现实身份与链上身份绑定这件事，可能仍旧属于 Web3.0 的领域，可它已经不是那么的符合 Crypto 精神。因此，尽管它可能会是最终方案之一，但是我们相信，这个系统只会是链上信用系统的一个选项，用户仍旧可以选择只使用纯链上的解决方案。

 

结语：

在数字经济时代，人们总说互联网中的用户数据是金矿，互联网公司通过加工数据来实现数据的增值。在 Web2.0 时代，对于企业而言，用户的数据是分割后的碎片，难以一览全貌。对于用户而言，数据的所有权属于平台的。数据加工后的价值是与个人而言无关的，而到了 Web3.0 时代，由于区块链的特性，用户的链上足迹是属于自己的，从根本改变了数据的所有权结构，为了提升用户地址的声誉，用户也乐于构建自己的链上画像。而对于协议方而言，能够通过一个相较 Web2.0 信息孤岛时代，一个更加全面的用户画像来实现用户增长，进而捕获到更多价值。因此链上画像此方向有着令我们期待的发展潜力。

Source：

https://wrenchinthegears.com/wp-content/uploads/2022/05/Vitalek-Buterin-Soulbound-Token-Paper-May-2022.pdf

https://deepdao.io/people

https://galaxy.eco/

https://mirror.xyz/0xBdA3229d75099397f902B43a1DbD18b6175c11A7/MqbpBjaQoh5LqrD-qsnB95JKH-dRdPotJTzqbkc33nc

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https://rabbithole.mirror.xyz/CYsaX0fT-IOV5OO3JiDcXpLFdcnhocVOO5pTZ52hsLEdegenscore.com

arcx.money

https://wiki.arcx.money/welcome/arcx-credit-introduction

https://www.lvlprotocol.xyz/

https://indiedao.gitbook.io/indiedao/products/lvl-protocol

https://docs.sismo.io/sismo-docs/sismo-protocol

作者：CloudY，Shawn

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

前言：Why Cosmos？

2021 年对于区块链产业而言是个充满惊喜的一年，我们见证了 Bitcoin 达到 69,000 的历史 ATH，DeFi2.0 的别出心裁、NFT 的百花齐放、DAO 的初见苗头，一切都建构在 Ethereum 所描述的世界计算机的蓝图之上；而且随着 Ethererum 的高使用率所带来的 Gas fee 问题，导致了当前 Ethererum 价值外溢的现况，以及最初设计时 Ethererum 没有考虑到的跨链互通性问题，也成为后人所诟病的问题。

对于一个新技术或产品革命的第一性原理就是提高效率和降低成本，否则就无法普及和商业化。目前整个行业还处于建设基础设施的阶段：web3.0 是元宇宙的基础设施、区块链和加密货币是 web3.0 的基础设施、Bitcoin 是区块链 1.0 的革命、Ethereum 是区块链 2.0 的革命，如今，Cosmos 是区块链 3.0 的革命——“区块链互联”多链宇宙的基础设施。

本报告将从当今 Ethereum 的现况切入，并对当前区块链世界中的 Layer1、Layer2 发展态势做出解读，从中带出 Cosmos 的介绍，再结合我们对于 Comos/Polkadot 设计上的比较分析，最后给出我们对于 Cosmos 生态的未来展望。

价值外溢的以太坊，可预见的多链未来

随着区块链领域的迅速发展，大量的链上交互需求导致以太坊过于拥挤，高昂的 Gas fee 阻挡了大量的用户进入以太坊主网，以太坊有限的出块速度以及 TPS 也限制了用户交互的效率，这些弊病在可预见的一段时间仍将是不争事实。在这样的背景下，我们认为以太坊 Layer1 无法承接的需求自然外溢到如下针对 Ethereum 可扩展性问题的解决方案：

 Layer1：支持 EVM 的 Layer1 赛道上竞争激烈，各公链抢食 ETH 的溢出资金和流量。目前 BSC 是除了 Ethereum 外的 EVM 公链龙头，Fantom，Avalanche 等后来者也开始发力，其链上也出现了一些热门项目，但尽管如此，在 EVM 公链中，ETH 仍旧占据 70% 以上的市场份额（见图 1）。借助 2021 年的牛市，Layer1 们吸纳了大量资金，但长期来看，除了 Ethereum 以外的 Layer1 能否穿越牛熊在公链生态中创造价值仍未可知。

图 1：2022 年 2 月 Total Value Locked EVM Chains，与其份额的时间变化 （数据来自 Defilama）

 Layer2：尽管 Layer2 听上去是 ETH 现状最完美的解决方案，其直接基于以太坊本身进行优化，Matic 在 2021 年不论是币价还是链上交互和 tvl 的表现也体现了大家的期待（见图 2 和图 3）。但是 Layer2 实际上并不如侧链来的有效，因为优化后的 Gas fee 仍旧阻拦了大量用户进入 Layer2，同时，使用 Layer2 出入资产还是需要与以太坊主网进行交互，这就进一步限制了用户使用 Layer2 的意愿。但另一方面，Layer2 为新应用提供了良好的土壤，2021 年底兴起的 GameFi 需要做低价值高频率交互，这为 Layer2 找到了一个新方向，即专属链——只供特定需求使用的链。目前 Ronin，Immutable X 这一类 GameFi 的 Layer2 公链正在高速发展。

图 2：2022 年 2 月 Total Value Locked Layer2 Chains （数据来自 Footprint Analytics）

 其他 Layer1：Solana、Near 等独立于 EVM 的新公链在 2021 年实现了显著增长，虽然产生这一现象的部分原因是外部资本的持续运作，但低廉的 Gas fee 确实击中了 Ethereum 的痛点，Solana、Near 等新公链满足了一部分用户的需求，创造了真实价值，也吸引了众多圈外用户。但鉴于 EVM 仍然是市场的绝对核心 ( 见图 3)，开发者更容易复用以及基于 EVM 开发的众多基础设施，Near 顺势推出了 Aurora，Cosmos 也即将推出 Evmos 以求实现和以太坊生态的对接。另外类似于 Layer2 的专属链，Layer1 也出现了很多聚焦不同领域的专属链，比如专注于 NFT 领域的 Flow，专供隐私交易的 Oasis，此外还有众多游戏公链如 Gala、WAX、WEMIX 等。

图 3：2022 年 2 月 Total Value Locked of ETH and other non-EVM chains（数据来自 Defilama）

 我们认为，以太坊的 Layer1 将来可能主要负责处理重要数据或成为针对 B 端的公链，其本质是整个区块链世界的数据结算层以及提供共识层的功能，而针对 C 端或初级用户的、面向更多元市场需求的公链大概率会成为长期创造价值的一类角色。基于这样的未来设想，那么众多公链之间的交互需求量也就随之水涨船高，因此目前公链间的跨链项目层出不穷，其中最出名的莫过于 Multichain（曾用名 Anyswap），但是此类跨链桥的安全性从项目诞生以来就一直被人们诟病，而之后的盗币事件也证实了人们的担忧。于是乎人们将目光转向了另一个解决方案——多链模式。该模式旨在使用母链或 hub 形式连接各链，使其实现原子级交互，从根本上解决跨链问题。这个模式中的代表项目有 Polkadot 和 Cosmos，而本文将着重介绍 Cosmos。如上所述，为多链宇宙而生的 Cosmos 生态将在未来市场中扮演重要角色，Cosmos 生态中将诞生更多专注细分应用的区块链，同时通过 IBC 协议 Cosmos 在解决生态跨链问题的同时实现与以太坊生态的对接 （见图 4）。

图 4：Cosmos 多链宇宙连接示意图

 为多链宇宙而生的 Cosmos

不同于以太坊的叙事，Cosmos 秉承应用区块链的理念，认为未来是一个由专注于不同功能应用的区块链构成的多链宇宙。基于这一构想，Cosmos 包含三部分基本组件：1）Tendermint 共识协议，2）Cosmos SDK，3）IBC（Inter Blockchain Communication）跨链通信协议。Cosmos 希望打造一套区块链通用的开发框架并解决跨链问题，使多链宇宙成为可能。

Tendermint 共识协议：一般来说，区块链有三级架构，自下而上分别是网络层，共识层，应用层，Tendermint 共识协议将复杂的网络层和共识层的开发通用化或者封装，使开发者可以专注于业务层面的研发，并在应用层支持多种编程语言。如 5 图所示，Tendermint Core 将网络层和共识层进行了封装。

图 5：Cosmos 分层架构示意图（来自官方）

Cosmos SDK 和 IBC 跨链通信协议：Cosmos SDK 提供了目前区块链的基本功能模块，如质押、惩罚、治理、代币供给分配（如图 6 所示），大大减少了用户开发成本，避免了重复造轮子的开销。IBC 是 SDK 中一个重要的模块，解决了 Cosmos 生态内各链的通信、资产转移等问题。例如下图中 Hub1 与 Hub2 之间，以及 Hub 和 Zone 之间都可以通过 IBC 协议进行通信，如图 7 所示。

图 6（左）：CosmosSDK 模块（来自官方）

图 7（右）Cosmos 的 Hub 和 Zone 结构（来自官方）

Cosmos vs Polkadot

1.生态哲学差异

在跨链赛道，波卡和 Cosmos 经常被相互比较，我们认为二者的核心差异在于生态哲学。Cosmos 生态的设计更加开放，波卡生态的设计相对封闭。首先，加入 Cosmos 的生态无需许可，任何开发者都可以使用 Cosmos SDK 开发自己的区块链，并通过 IBC 协议实现跨链通信。而波卡开发者必须通过平行链插槽竞拍才能接入波卡生态，有一定的准入门槛。由此产生的现状是，基于 Cosmos SDK 开发的区块链已经产生了 LUNA、CRO、OSMO 等市值超过 10 亿美金的项目，明星项目如 LUNA 自身的生态也十分繁荣。波卡生态目前除 DOT/Kusuma 之外，似乎没有令人眼前一亮的优秀公链。就生态市值来看，Cosmos 生态的市值仅次于以太坊和 BSC，大幅领先波卡生态（见图 8）。

图 8：截至 2022 年 2 月 6 日除 ETH 外头部公链生态市值（包含自身以及链上项目 )

 在图 9 中，一个值得关注的现象是，Cosmos 生态中的项目 Terra，其市值超过了 Cosmos，这一现象让 Cosmos 更特别。对于其他公链来说，公链是其生态项目市值的天花板，除 Cosmos 外还未发现有哪一条公链生态的中的项目市值超过公链市值，对于 Cosmos 上的生态项目来说市值可以有很大的想象空间，这也是 Cosmos 的独特“魅力”。我们认为未来这样的趋势仍将延续，更多基于 Cosmos SDK 开发的区块链将会涌现出来，进一步繁荣 Cosmos 整体生态。

图 9：截至 2022 年 2 月 13 日 Cosmos 生态 Top10 项目市值

 2.代币价值捕获差异

Cosmos 的开放性也付出了相应的代价。首先从经济模型的角度来看，Cosmos 代币 ATOM 捕获生态上其他公链及其应用价值的能力存疑。对比跨链领域的另一龙头波卡，其原生代币的价值捕获机制清晰明确，例如竞拍波卡跨链生态的平行链需要质押波卡原生代币 Atom 从而创造了代币需求。反观 Cosmos 的跨链生态，采用 Cosmos SDK 及 Tendermint 共识协议的其他区块链理论上与 Cosmos 原生代币无关，ATOM 只用来保证 Cosmos Hub 的安全性（详见下文）。ATOM 放弃了对于 hub 上各个公链价值的捕获，各条公链拥有较强的自主性，这有利于发展 Cosmos 生态，也是 Cosmos 和波卡的主要区别。Cosmos 和波卡实际上做了跨链赛道不同方向的权衡：波卡相对封闭，价值捕获明晰，跨链更具深度（支持跨链调用合约和资产的交互）；Cosmos 相对开放，自身价值捕获模糊，跨链深度较浅（支持资产跨链，无法跨链调用合约）。

 关于价值捕获的问题，在生态的后续发展中，可能会出现针对这一问题的改进措施，就像 ETH 成为了以太坊生态中的右侧交易对一样，ATOM 有潜力成为 Cosmos 生态中的右侧交易对，成为生态中价值交互的载体，广泛应用于各类生态应用，为生态内各类应用添加流动性或引流。例如在 Cosmos 生态中专注于 AMM 的 Osmosis 一样，目前流动性最好的池子就是 OSOM/ATOM 交易对。此外我们认为，未来 Cosmos 生态中，当新项目处于 Bootstrap 阶段时，由于新项目尚在早期其整体市值较小因此在安全性上存在隐患，这些项目可以通过向 Cosmos Hub 租借 ATOM 来进行共享安全性（Shared Staking），由此刺激 ATOM 的市场需求，完善价值捕获机制。最后，质押 ATOM 可以获得生态内各类项目的空投，至少短期对用户来说具有吸引力，增强了代币价值捕获。截止 2022 年 2 月 21 日，2022 年已快照项目就有 5 个，分别是 Nomic (NOM)，RAW(RAW)，Racoon (RAC)，Omniflix，Orbem Wars / Domerium Labs。

 事实上代币就像股票，代表市场对该企业未来发展潜力的态度，也被赋予了其所处赛道未来增长的预期，随着 Cosmos 生态的壮大，其未来的发展也更具有确定性，市场会将这些预期表现在其代币价格上。尽管 ATOM 对 Cosmos 生态项目吸血的能力不强，而 ATOM 也可以作为 Cosmos 指数代表整体生态的价值，从而拥有良好的币价表现。Solana 可以是一个很好的例子，其给节点的交易手续费很低，但 SOL 的币价表现却很好。这是由于 SBF 一直在用赚到的钱 buy back SOL，这个现象也说明了项目背后资方的支持同样是一种代币价格的支撑。

3.安全性差异

其次就安全性的角度而言，波卡生态整体来看更安全，因为依赖于波卡本身的信用，生态的所有链具有同一级别的安全性。Cosmos 生态中各链的安全性参差不齐，初期项目的安全性较低。不过在未来 Cosmos 的更新中，可能采用共享安全性（Shared Security），即通过质押 ATOM 来共享 Cosmos Hub 的安全性，这对于一些早期项目十分有益。

 但从宏观视角来看，在 Web3.0 的语境下，开放比封闭更具优势，虽然牺牲了一部分安全性，但开放的环境更有利于生态的壮大——相关的技术和应用有更大的概率在开放的环境中涌现。Cosmos 相对波卡是一种更加开放的路径，加入生态的门槛更低，吸引更多的开发者加入，长期看有利于生态的发展壮大。

Cosmos 的未来

如果以太坊的升级迟迟不能到来，Gas fee 的优化也不尽人意，老用户持续流出，新用户也涌入其他公链，那么会有越来越多的新开发者选择部署在更合适的公链，而原有开发者也可能逐步转移更适合自己项目的专属链，或者在 Cosmos、Pokadot 、Octopus 上创建自己的应用链。同时 web3.0 和元宇宙也给到了其他公链足够的机会，那么很可能以太坊的领先地位会被 Cosmos 一类的革命者大幅削弱甚至取代。Cosmos 的属性天然契合 web3.0 和元宇宙的高自由度且高频交互的特性，特别是作为新公链，Cosmos 没有“历史包袱”，可以在技术上实现很多针对当下需求的创新来改造公链底层架构，比如 celestia 的数据可用层技术，而最终作为互联网 3.0 的基础设施。

 如果未来以太坊解决了 Gas fee 过高的问题，降低用户门槛，应用开发者会回归以太坊，形成“一超”但不“多强”的局面。目前以太坊目前在用户质量、品牌、开发者生态、去中心化、链上应用的数量和质量等维度依然胜过其他公链，在未来一段时间大概率依然保持领先优势。尽管如此，Cosmos 仍有空间在 web3.0 和元宇宙这两个新方向上有所作为，并在以太坊实现可观优化后还能在这两个赛道上占据一定的市场份额。因为之后仍旧会存在众多 non-EVM 公链以解决不同的用户需求，所以 Cosmos 的开放性多链模式就还是会有一席之地。此外，如上所述，由于没有“历史包袱”，Cosmos 可以在技术上探索更多的可行性，尤其是在自己的优势上做延伸，建立独有的生态结构。

Reference

https://medium.com/@edwardyw/%E6%BD%9C%E5%8A%9B%E6%97%A0%E9%99%90%E7%9A%84layer-1%E5%85%AC%E9%93%BE-b73aef999590

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1641626835278374.html

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/D33923458.html

https://www.panewslab.com/zh/articledetails/1643867534028470.html

https://evmos.blog/the-evmos-token-model-edc07014978b

https://coinmarketcap.com/zh/currencies/polygon/

https://defillama.com/chain/Polygon

https://docs.google.com/spreadsheets/d/1CjRglycJ8DwJ4-ZE5PUwSFh3wGgEkfc_u52-YlripGw/htmlview#

作者：CloudY

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

Layer2 作为以太坊公链的优化方案，一直是大家关注、讨论、研发的热点，例如 Axie 所在的 Ronin、DYDX 所用的 Starknet、Arbitrum、Optimism、ZKSync 等，众多研发团队对 Layer2 技术方案进行了积极尝试。那到底什么是 Layer2 呢？以太坊公链本身被称为 Layer1、主网或者主区块链层，Layer2 则是指将交易从主区块链层移到可以与主链通信的单独一层中以实现更快速的交易与更低的 Gas Fee。如下图所示，Layer2 类似于在以太坊主网上嫁接了一条“高速公路”，对以太坊主网交易量进行分流，缓解以太坊主区块链层交易拥堵的情况。目前 Layer2 已出现多个技术方案，包括状态通道、侧链、Plasma、Rollup 等。侧链和 Rollup 是当下大家常听到的方案，但侧链和 Rollup 的区别在于，侧链需要有自己独立的节点进行验证，其安全性主要依赖于侧链自身（Polygen 就是侧链的案例之一）；而 Rollup 则是直接基于 Layer1 在链下批量集中处理交易并将更新情况发布到主区块链，同时在链上发布交易数据，其安全性依然依靠 Layer1。

图 1：Layer0、Layer1 和 Layer2 示意图

 虽然 Rollup 相比于侧链安全性更可靠，但目前对以太坊主网的优化效果依然有限，但不可否认的是，Rollup 是真正基于以太坊主网实现的优化，以太坊主网的项目不需要做任何更改就可以进入使用 Rollup 方案的链，而用户也不需要冒着风险使用跨链桥来转移资产，也即以太坊上任何可能的交易都可以在 Rollup 中执行。其原理如下图所示，基于 Rollup 技术方案的链会在以太坊主网上建立一个 Rollup 合约来监控 Rollup 链上的状态，其中包括了在链上进行交易的用户的账户余额和其中存在的合约的智能合约代码，这些信息被记录在由一个键值映射组成的“状态根”中，其中键是地址，值是帐户。每个账户最多有 4 个属性：余额、随机数、代码（仅适用于智能合约）和存储（仅适用于智能合约）。由于 Rollup 只是将交易数据发布到主链而不是执行链上的交易，发布在主链上的交易数据和状态根很可能是欺诈性的，所以为了解决这个关键问题，乐观 Rollup （Optimistic Rollup） 和 零知识 Rollup （ZK Rollup）方案被提了出来。

图 2：Rollup 技术原理示意图

 不同于 Optimistic Rollup 乐观的认为所有被提交的状态根都是可信的，并通过提交欺诈证明来保证安全，ZK Rollup 中 ZK-Sync 使用 ZK-SNARK 的加密证明来发布状态根，并使用零知识证明技术（允许一方向另一方证明某件事而不透露证明它所必需的信息）来验证状态根的真实性，从而避免访问数据本身以保证隐私性。相比于 Optimistic Rollup 需要一周才能提现，ZK Rollup 只要 10 分钟就能提取资产。但 ZK-SNARK 作为一个新技术，而其数学原理极为复杂，导致目前 ZK Rollup 还在开发阶段，而且因此其适应性相比于 Optimistic Rollup 要弱一些。不过 ZK Rollup 的优势也很明显，ZK-SNARK 免去了交易的见证人，这大大减少了存储在链上的数据，增加可拓展性，而 ZK-SNARK 能够验证每笔交易也更使其加安全。

类似的，StarkWare 也采用 ZK Rollup，不过是基于 ZK-STARK。由于 ZK-STARK 技术相比于 ZK-SNARK 做了可拓展性，跳过初始化可信设置和抗量子计算方面的改进，导致现阶段不如其成熟，而 Gas fee 的消耗也更高。另外 StarkWare 使用的是 Cairo 语言，一旦实现图灵完备，就很难与 EVM 兼容。为解决这个问题 StarkWare 团队开发了代码转译器 Warp，将 Solidity 智能合约无缝转换为 Cairo。另外当前 StarkWare 通过 StarEx 已经实现了 dydx、Immutable、Deversifi 专用型的 ZK Rollup。

 上文对 Layer2 以及作为其中技术方案之一的 Rollup 进行了简要介绍，我们认为作为 Rollup 其中一个方向的 ZK Rollup 优势更为明显，可拓展性也更好，基于 ZK Rollup 的链今后可能会被更广泛的使用。但是 ZK Rollup 链是否真正能够在主网上线后突破众多侧链和 Arbitrum 与 Optimism 的重重包围，占据与其技术水平一样高位置呢？本文尝试通过四个维度评选分析每个维度中表现较好的公链，并以此为依据推测 ZK Rollup 链的发展潜力，并给出相应建议。

四个维度：

1. 加密原生（Crypto Native）

2. 链上资金 （On-Chain Asset）

3. 生态 （Ecosystem）

4. 社区（Community）

 

1. 加密原生 Crypto Native

加密原生即区块链技术核心程度，如概念上的开创性进展、技术上的创新等。例如以太坊开创了图灵完备的虚拟机，将区块链从比特币的支付网络拓展为各种复杂交互，使得 DeFi 等概念成为可能。而其他拥有独特技术、提出新颖概念、进行不同尝试的公链有很多，我们挑选出 Cosmos、Polkdaot 和 Solana 三个公链作为加密原生维度的代表，以阐述公链如何通过自身创新性或性能提升在加密原生领域获得一席之地。

（1）Cosmos

Cosmos 认为未来是一个由专注于不同功能应用的区块链构成的多链宇宙。基于这一构想，Cosmos 开发了三部分基本组件：1）Tendermint 共识协议，2）Cosmos SDK，3）IBC（Inter Blockchain Communication）跨链通信协议，解决了跨链问题，使多链宇宙成为可能。Cosmos 精简了区块链应用的开发流程，通过丰富的 SDK 和 Tendermint 引擎让开发人员专注于应用本身，而不用过多关注底层的协议。更重要的是，Cosmos 实现了原生跨链，每条链都可以通过 Cosmos 的枢纽「Hub」进行原子级交易，实现真正的跨链，而不是与其他主流跨链桥一样通过在不同链建立资金池来实现所谓的“跨链”。

（2）Polkdot

Polkadot 则用主链 “中继链”和分片 “平行链”方式来实现跨链。各平行链通过与中继链连接来实现与其他平行链的沟通，而每条中继链可以支持大概 100 条平行链。Polkadot 使用 Wasm 作为元协议，这允许平行链可以定义自己链的逻辑和语言，他们只需把自身的状态转换函数提供给中继链验证人来执行即可与中继链连接。Polkdot 的应用可以存在于某个平行链内，也可以跨平行链部署。尽管中继链可以连接各平行链，但是中继链的接口是有限的，所以平行链们需要用拍卖的方式进行竞价来争取插槽，这也即大家经常提及的「插槽拍卖」。

（3）Solana

Solana 旨在保持低成本的同时扩大吞吐量。为实现这一目的，Solana 采用一种创新的混合共识模型，将独特的历史证明 (PoH) 算法与闪电般快速的同步引擎 ( 也就是另一种版本的权益证明，PoS) 相结合。历史证明 (proof-of-history) 是 Solana 协议的核心构成，其可为网络上的每笔交易提供一个时间戳用以确认网络上任何时间点发生的交易。PoH 依赖于使用基站拜占庭容错 (BFT) 算法的 PoS，是实用拜占庭容错 (pBFT) 协议的优化版本。此外，Solana 采用独特的 Rust 语言编写智能合约，使用 BPF 字节码来实现更高的执行效率即 TPS。

 2. 链上资金 On-Chain Asset

链上资金指在该区块链上发行的具有相对稳定购买力的主流代币的集合，如 BTC、ETH、BNB、USDT、USDC、DAI 等。一条公链上的高质量资产的数量决定了其链上资金可拓展的空间，因为目前区块链中并无普适的信用抵押方式，只能使用资产抵押来增加杠杆，而被抵押资产通常都需要是优质资产以保证安全性，所以我们选择了当前链上优质资产较多的三条公链来作为代表：BSC、 Solana 和 Terra。如下表所示，这三条公链的链上主流资产都是百亿美元级别，且主要为该公链的公链代币、BTC、ETH 与 USDT、USDC、UST 等稳定币，雄厚的链上资金使得链上生态的发展如虎添翼。

图 3：BSC、Solana、Terra 链上资金情况

截止 2022.04.17

数据来源：BSCScan、SolanaExplorer、Terrascop

   3. 生态 Ecosystem

公链上的生态项目的数量与质量是除资金之外的另一个决定公链发展重要因素。优质的项目可以吸引大量的活跃用户，并衍生出可观的资产，带来海量的外部资金。与此同时，一个完善的生态的建立需要一定数量的优质项目作为支撑，从而带给用户与开发者良好的交互体验，且能够更大限度的抵抗外部风险并拓展资金利用率。据此，我们选择了 BSC、Solana 和 Cosmos 作为代表，通过链上 TVL、项目数量与转账数来判断其生态发展状况。由下表可见，BSC 项目数量最多，Solana 转账数最多，而 Cosmos 则 TVL 最高。这一现象正体现了这三条公链各自生态的优势所在：(1) BSC 作为以太坊侧链，兼容所有基于 EVM 运行的项目；(2) Solana 可以通过高 TPS 最大化转账效率，优化项目交互体验；(3) Cosmos 通过 IBC 协议贯通所有 IBC 链，囊括所有 IBC 链的 TVL。

图 4：BSC、Solana、Cosmos 生态数据

截止 2022.04.17

数据来源：DeFiLama、Nansen、DappRadar、BSCScan、SolanaExplorer、Atomscan、Terrascop

 这三条公链还设有开发者激励计划或获得交易所的代币上所支持，以鼓励开发者来的自己公链开发项目，并给予早期优质项目资源倾斜。例如 BSC 有最具价值开发者（MVB）加速计划帮助优质创业项目进行更多创新变革，获得行业成熟经验与资金支持，并且加速社区和项目的协同发展。此外，BSC 上的优质项目，也会天然被用户给予优先上币安交易所的期望。类似的，Solana 有 Hackathon，还有 FTX 的支持，因此，Solana 上的优质项目同样会获得 Solana 生态基金的资助与开发扶持和上线 FTX 交易所的预期。Cosmos 则利用 SDK 降低开发难度，依靠链与链之间的资源互通与生态里的质押空投来激励项目发展，例如新链可以通过引入 LUNA 和 UST，获取 Terra 链的资本，而 Terra 链上的项目如 Anchor 也可以与其他链合作纳入该链代币作为可质押资产，增加该代币的使用场景。

 4. 社区 Community

社区维度指公链社区的活跃度与投资机构的支持。一条公链需要得到足够的关注度与资金才能长期可持续的发展下去。社区活跃度我们主要观察各社交媒体的总人数、发言数、消息内容等。投资机构主要观察公链早期投资人与其对于该公链所投入的资源，如资金、宣传与合作。综合考察后，我们评选出 BSC、Solana 和 Avalanche 三条公链。如下图所示该三条公链社群体量庞大，而且活跃度较高，同时关注内容也都集中在公链的交互与生态，而不仅仅是代币价格的拉升。具体来说，BSC 由于其早期优势，拥有丰富的生态，积累了大量优质活跃用户，这也在其遥遥领先的 Twitter 关注人数与 Discord 周发言数上体现。而 Solana 和 Avalanche 则基于新兴市场赢得了很多的 telegram 和 Discord 用户。而消息内容则主要为链上信息科普、链上操作疑问、预防诈骗、生态项目咨询等。

不同于币安纯资本与资源的推动，Solana 和 Avalanche 社区的繁荣还得益于知名机构投资人们的大力宣传，特别是 SBF 之于 Solana 和 Suzhu 之于 Avalanche，他们在自己的社交媒体频繁介绍和推荐相关公链的生态项目，同时由于他们具有一定决策权，也常承诺一些激励性的活动，从而吸引了大量新用户并提升用户参与度。因此除资金支持之外，名人效应及知名投资机构对公链热度也具有一定的帮助。

上述三条公链的主要投资机构如下表所示：

ZK Rollup 的未来

OP Research 根据我们在判断公链可持续发展道路上的四大判断标准来衡量 ZK Rollup 的后势：

1. 加密原生 Crypto Native

从加密原生的角度来看 ZK Rollup，那么其重要性自然不言而喻。Rollup 承载了以太坊走向模块化区块链借此实现扩容的重要角色，也就是将共识交给以太坊一层，将执行和数据可用性转移给 Rollup 来运行。其中零知识证明作为备受认可的加密原生的方案，本质上是压缩计算量的同时，也保障了数据的正确性。其中技术方案的原理我们在上文已经详细描述，而备受认可的结果，我们可以从当前两大 ZK Rollup（StarkWare/zkSync）的募资情况来一窥究竟（详见下文）。

更甚者，连以太坊的创始人 Vitalik 都曾在其文章中提到，中长期来看，随着 ZK-SNARK 技术的成熟，ZK Rollup 会在所有用例中发挥出优势。这么看的话，ZK Rollup 的加密原生属性已经不言自明了。

 2. 链上资金 On-Chain Asset

第二部分关于 ZK Rollup 的链上资金我们可以先从以太坊上的存量资金来判断。毫无疑问，以太坊上的具有相对稳定购买力的主流币是所有具有智能合约的公链中最多，不仅 ETH 的市值始终稳定在所有加密货币中的第二位。其次，主流的美元稳定币如 Tether 发行的 USDT，Circle 发行的 USDC，基于数字货币抵押的美元稳定币 Dai、MIM，以及各种算法稳定币如 Frax、Fei，再者，BTC 的锚定币如 WBTC、HBTC、renBTC，上述拥有链上绝对购买力的主流币，目前主要流通的公链依然是在以太坊中。基于此，ZK Rollup 作为备受期待的以太坊扩容解决方案，而 Rollup 天然的优势使得上述在以太坊一层中停留的链上资金不用承担目前主流跨链桥的风险即可来到二层，自然能承接许多来自以太坊一层的外溢资金。

图 6：ZK Rollup 潜在链上资金（USD）

3. 生态 Ecosystem

以太坊的诞生由于有着对 web3.0 的先发优势，本就产生了目前全世界最成熟的区块链生态，无论是从开发者生态，基础设施以及项目生态，甚至到以太坊中的用户生态，都在区块链公链中一骑绝尘。对于 ZK Rollup 而言，生态的壮大除了链上资金之外，能否吸引目前在以太坊一层上优质的 web3.0 项目将其主要活动、资金锁仓量、用户迁移至其二层网络上，将成为重中之重的首要任务。其次，能否真的将用户使用使用的费用 Gas Fee 下降到如 BSC/Avalanche，甚至是 Solana 的等级，将决定 ZK Rollup 能否把 2021 年中从以太坊外溢的资金以及流量再此吸引回来。最后，从公链发展历史中，能否让公链有着指数型的链上交易增长，很大程度取决于新形态的叙事故事，如 2020 年的 DeFi、2021 年的 NFT、GameFi 等。因此，伴随着 ZK Rollup 将带来对于以太坊中的指数型增长，能否有着新形态的 web3.0 产品落地也会是 ZK Rollup 能否带领以太坊再创新高的关键因素，以下我们针对 zkSnyc/ Starkware 的当前生态分别描述。

zkSync 方面，从目前揭露的募资消息来看，有着大量的优秀 web3.0 项目对其进行投资，并且多个 CEX 也已经宣布开通基于 zkSync 的提币通道；更重要的是在 zkSync 中可以使用任何 token 来支付其费用，而无需购买 ETH 或像 MATIC 这样的自定义 token，这个功能将使得 zkSync 的使用门槛对比其他 Layer2 甚至其他公链来说会是王炸般的存在。此外，为了降低开发者的开发难度，zkSync2.0 从诞生之初就相当强调开发者能使用 Solidity 通过其 zkEVM 和编译器结合在一起，实现 99% 的 EVM 兼容，这点让 DeFi 能够在 zkSync2.0 中大规模应用的前景看似更有可能发生。

Starkware 方面，2020 年 6 月份推出 StarkEx 作为其 Layer2 可扩展性引擎，允许创建由 Cairo 和 STARKs 提供支持的应用专用型的 ZK Rollup。目前基于 StarkEx 在运行的项目已有 dydx、Immutable、Deversifi、Sorare，当前链上锁定金额已达到 $1.16B，处理了超过 1.4 亿万笔交易，累计交易金额超过 5180 亿美元。根据其官方的发展路径，他们下一步将朝着在同一个 StarkNet 上运行多个应用程序的同一个全局 Layer2 ，以此来实现不同应用程序之间的互操作性，并且由于规模经济的提高而降低其 Gas Fee 成本，最终实现第三阶段的去中心化运营。

图 7：StarkNet 发展路径 

图片来源：https://medium.com/starkware/on-the-road-to-starknet-a-permissionless-stark-powered-l2-zk-rollup-83be53640880

 ZK Sync：TVL $122 M；total transactions 7,264,107 ；生态项目 85

Starkware：TVL$1.16B； 145M Tx

数据来源：https://ecosystem.zkSync.io/ 、 https://l2beat.com/、 https://zkScan.io/、https://starkware.co/starkex/

 4. 社区 Community

社区方面，当前 ZK Rollup 的两大项目在社交媒体的总人数、发言数、消息内容等社区活跃度指标上都已经接近于 BSC、Solana、Avalanche，甚至在 Discord 发言数方面，zkSnyc 更是领先于其他公链，而这一切都建立在主网还没上线的当下。从投资机构方面来看，2022 年 3 月，StarkWare 正在以 60 亿美元的规模进行最新一轮募资，翻开其过往投资者，这绝对是一个超高级的融资水平，除了以太坊创始人 Vitalik，还有着币圈著名的顶级投资机构如 Paradigm 等，更有着在 web2.0 时代就已经著名在外的红杉资本。另一方面 zkSnyc 的募资过程看起来更贴近开发者和用户端，除了如 Union Square Ventures、A16Z 等 VC 外，更有着一连串 DeFi 项目以及交易所的投资，而这些项目预期也能对应带给 zkSync2.0 主网上线后的快速集成。

ZK Rollup 投资机构及募资情况如下表所示：

因为 ZK Rollup 的技术优势备受关注，从上述图表中也可看出 ZK Rollup 的两大天王项目也受到大量的投资机构的追捧，其中特别之处是 zkSync 中有非常多来自交易所以及 web3.0 项目方的投资，不难看出不少知名的中心化交易所以及 web3.0 的项目对于 ZK Rollup 是相当看好的。

最后，ZK Rollup 已经向我们证明了指数型降低在以太坊使用中的 Gas Fee 以及大幅提升可扩展性是可行的，Op Research 非常期待 ZK Rollup 在可预见的将来，带给以太坊社区以及用户一个全新风貌的以太坊，一切顺利的话，我们可以大胆想象大规模应用的 web3.0 产品就近在咫尺了。 

 

Reference

https://www.pcmag.com/encyclopedia/term/layer-2-blockchain

https://www.preethikasireddy.com/post/a-normies-guide-to-rollups

Binance (BNB) Blockchain Explorer

https://explorer.solana.com/

https://terrasco.pe/

作者：CloudY，Sihan

编辑：Vincero, YL

审核：Crystal

先讲一个《三体》里的寓言故事：

 

一个农场里有一群火鸡，农场主每天中午十一点来给它们喂食。火鸡中的一名科学家观察这个现象，一直观察了近一年都没有例外，于是它也发现了自己宇宙中的伟大定律：“每天上午十一点，就有食物降临。”它在感恩节早晨向火鸡们公布了这个定律，但这天上午十一点食物没有降临，农场主进来把它们都捉去杀了。

在投资领域，人们都渴望观察到真理规律，企图做火鸡中的科学家，并利用所掌握的真理规律去预测市场，指导投资，所向披靡。然而，市场是否真的可以被预测，或者说是否有一劳永逸的规律可循？我们尝试从不同维度对比加密数字货币周期，看看不同周期之间的变化和不同，探索是否真的可以秉持经验主义的思想对待加密投资市场。 

1. 宏观经济周期

宏观经济周期因素主要包括经济发展阶段和发展水平、财政和货币政策、CPI指数、PMI指数、黑天鹅事件等。其中各国的财政和货币政策被投资者看作市场走向的风向标，往往直接作用于资本市场；黑天鹅事件则形成市场的阿尔法因子，是投资者预期外的重大影响因素，对风险资产价格的冲击往往较大。

纵观加密市场，从2008年比特币产生至今，历经14年时间，其牛熊转换与全球财政和货币政策密切相关。例如2017年的加密市场牛市，源自2015年美联储原计划2016年加息4次，但实际加息步伐放缓，2016年仅实行了一轮加息，加之特朗普上台后推出的减税计划，随后2017年美股、比特币等风险资产价格持续上涨。2021年加密资产的牛市也显然得益于全球央行放水，而与以往降息放水不同是，社会生活和经济发展环境遇到了从未有过的情况。2020年爆发新冠疫情，居家隔离、居家办公、公共场所封闭、城市封锁、航线暂停已成为各国抗击疫情的常规手段，相比2008年金融危机，疫情对实体经济的冲击更为严重，不仅国际间贸易往来受阻，还对人们日常生活、消费也带来了严重影响，各国都降低了对经济增长的预期，失业激增、消费不振、经济衰退随之而来，全球悲观预期大幅上升。在新冠疫情这一黑天鹅事件影响下，各国罕见地出现了步调一致，不仅共同抗击疫情，同时为提振经济，防止经济衰退也都出台了前所未有的积极性财政和国币政策，为资本市场注入大量流动性。

以备受关注的美联储为例，新冠疫情中美联储从政策制定到执行的时间链条明显缩短，政策力度及工具创新方面均大幅超过金融危机时期。短短三个月内，美联储的资产购买规模已接近金融危机后四轮量化宽松政策的总规模，同时美联储通过SPV（特殊目的公司）买入企业债券和商业票据，在实现精准救助的同时快速拉低了市场信用利差，稳定了市场波动。

具体来说，为稳定市场，美联储2020年3月上半月两次紧急降息50和100个基点，联邦基金利率降至0.25%的低点，并宣布采取不设上限的量化宽松措施，3月下半月先后推出15项货币政策工具，向市场注入流动性，并直接为实体企业提供信贷支持。各国央行也纷纷加入降息放水的行列，史诗级的流动性带动了比特币等风险资产的超级大牛市。

图1.1 2008-2020年美联储资产负债表变化（百万美元）

图1.2 2016-2022年加密货币总市值变化（美元）

Source：https://coinmarketcap.com/zh/charts/

虽然每轮牛市都离不开宽松的财政和货币政策，以及充足的流动性支持和宽松的市场环境，但是每轮周期各国央行执行各项政策的背景，政策执行的动机，经济大环境等均不一样，因此政策制定和执行的具体细节（如量化宽松规模，持续时间，利率水平）也会有所不同，由此对加密市场的影响也不能一概而论。加之近年来黑天鹅事件频发，也会对各项经济政策产生影响。因此，宏观基本面的分析要实事求是，不能单纯根据经验笼统下结论，需要通过细致入微的观察再对市场后续发展下判断。

2. 传统机构入场，更多的长期持有者

与2017年的牛市不同，2018年尝试通过BTC ETF，但是失败了。2021年开始的这波牛市显然是受到了传统机构入场的推动。这些机构，如摩根大通、渣打银行、花旗集团、德意志银行、星展银行集团、富达证券等，资金体量大，决策果断，且几乎都是长期持有，使得BTC的涨幅巨大且持续。当然，还有各种知名企业，在各大传统机构的背书之下，也参与了进来，将比特币作为配置资产。其中最为知名的就是Elon Musk的特斯拉了。马斯克曾以两条Twitter分别造成了BTC单日近20%的涨幅和跌幅，被大家冠以了币圈“喊单王”的称号。除此之外，BTC ETF和灰度基金则是这轮牛市最大的助力。各类BTC 、ETH的ETF（图2.1）给予了传统金融市场资金参与加密市场的机会，美国最大的BTC ETF——BITO的通过，为加密市场带来了数十亿美元的增量资金。而灰度基金作为美国最大的加密货币信托与合规业务标杆，其真正打开了传统资金入场的通道，为BTC带来了数百亿的买盘（图2.2）。由于客户购买灰度的GBTC后有6个月的锁定期，且即使过了锁定期，客户还是不能赎回，只能通过场外的二级市场退出，这使得GBTC的购买者大多都是长期持有者。甚至萨尔瓦多还把比特币定义为法定货币，先后买入了1.5亿美元的BTC。有了众多机构和企业甚至国家的加入，散户们也就有了进一步参与的信心。由此可见，这一轮牛市几乎是各大投资机构与新兴企业和寻求改变的主权国家联手推动的。

提及传统机构，那就不能不提加密货币的一级投资基金，随着整个市场资金量的暴涨，这些VC的资金规模也远比上一轮牛市要大，因此在这轮牛市中他们能做的事情也就很多，而更大的市场也给了他们更大的空间。例如，与上一轮牛市单纯投资Token不同，由于VC们有了更多的资源和更大的影响力，他们还会下场喊单和孵化投资的项目，同时整个融资周期也得益于这次长牛而被拉长。最明显的现象就是，这次山寨币们不仅获得了远超BTC和ETH的涨幅，还逐渐走出了独立行情，导致BTC市场占有率一度下降到40%以下。以A16Z为例，他们在各个板块寻找有潜力的项目，而一旦确定目标就不仅仅是为其提供资金，还会通过自己的影响力在各个媒体平台开始为其造势。Sky Mavis 和 Yuga Labs就是在A16Z资源下成长起来的典型案例，Axie Infinity曾经作为GameFi绝对的龙头，占据着GameFi板块大部分市值，尽管StepN的出现改变了这一局面；而Yuga Labs则更有说服力，就算是市场低迷的现在，BAYC仍旧拥有7.1%的NFT市场市占率，如果把Otherdeed与Crypto Punks和Meebits囊括进来，那就是约23%的市占率。一级投资基金在这轮牛市的影响也就不言而喻了。

图2.1 部分BTC ETF基金BTC持仓市值

Source：https://www.coinglass.com/zh/BitcoinTreasuries

图2.2 灰度基金BTC持仓历史与BTC价格变化

Source: https://www.coinglass.com/zh/Grayscale

3. 叙事的变化、泡沫的来源

叙事的变化往往是牛市的强大推动力之一：在比特币冲破中心化的国家和组织的外汇管制后，以太坊的诞生也为加密行业的ICO热潮打下了基础。ICO市场的出现，本质上是对现有的证券市场构架与制度的冲击和颠覆，这也在当时直接或间接导致了2017年加密行业波澜壮阔的大牛市。不同于2017年的牛市，去中心化金融（DeFi）概念横空出世，成为了2020-2021这一波大牛市最初的发动机（图3.1链上TVL），因为DeFi为资金加杠杆提供了一个新的方式——链上借贷。这使得用户，特别是传统机构，在获得融资之后可以在链上进一步加杠杆，这也被3AC的爆仓事件证实。而在DeFi之后的GameFi也不过就是DeFi的换壳模式，其本质还是加上了游戏属性的DeFi。但不同的是，GameFi的兴起，伴随着NFT的火热，Crypto Punks、NBA Top Shot、BAYC等NFT系列一步步把NFT推向顶点，并迅速火爆全网，完成了NFT的出圈。NFT也就此从GameFiI手中拿过了接力棒成为资本市场最炙手可热的概念和全新的融资方式。NFT的募资是独立于传统私募和IEO/IDO的，其关键在于NFT自身属性的特殊性（详情可见我们的文章：“NFT，募资形式的范式转移”）。

高杠杆和叙事是推高加密资产市值的泡沫制造机，同时也是加速其下跌的催化剂：自从DeFi爆火以来，使用杠杆已经成了圈内资金的常态，例如最近的加密借贷平台 Celsius暴雷事件，因为用户在市场恐慌情绪下大规模挤兑存款，流动性严重不足的问题凸显，更深层次原因在于项目运营机制、风控策略长期存在严重问题，导致本次暴雷。又如3AC的爆仓事件，3AC在融资的基础上又去链上加杠杆，同时还不够清楚自己链上杠杆倍数和清算点，于是在连续经历UST、stETH脱锚等重大事故之后，被用户们围观爆仓。随着加密行业越来越多的CeFi/DeFi项目挤兑或者暴雷，行业过去两年高速增长所掩盖的问题在熊市中终于爆发。此外，众多昂贵的NFT和NFT发行中一次次的Gas War在推高NFT板块市值的同时，吸收和销毁不计其数的ETH，这使得泡沫增长的同时还让风险提升了。因为虽然一众项目的市值增长了，但是市场里的真心白银在减少，所以一旦出现退潮，泡沫开始消退，那么必然会出现如同DeFi挤兑一样的螺旋下跌式崩盘。特别是在NFT之后，虽然大家努力在Web3.0概念和DAO模式中寻找机会，但是它们并没用从DeFi和NFT概念中脱离，于是随着叙事的枯竭，行情的下跌可以说是“指日可待”。

因此我们需要重新审视一下这一轮牛市泡沫的来源和构成，而不是简单地以经验主义去判断。这一轮牛市中，DeFi和NFT以及众多基础设施持续发展，由于切实提供了技术进步和解决了一系列问题，从而为Crypto行业提供了实质性的价值。在这个基础上，资本利用新旧各种融资手段和一环套一环的故事吹出了巨量的泡沫。而传统机构的进场和Crypto连续出圈也为这轮牛市带来了足够的增量资金和增量用户，为泡沫提供了增长空间和膨胀速率。另一个需要重视的点是Crypto项目的估值方式，与ICO时代不同，现在的项目估值更有迹可循，项目基本面、官网质量、经济模型、代币分配、项目方经验、机构背书等等都被考虑了进去；而与传统互联网企业相比，Crypto项目又不完全依靠流量本身来定价，同时由于代码的特性和项目的开放性与可迭代能力，Crypto项目可以被视为近乎是永久存在的“企业”。所以这轮牛市的泡沫中还有一个“相对可靠的时间加成”。在高基数和众多加成因子的催动下，Crypto总市值从上一轮牛市的顶点7,000亿美元涨到了这一轮的30,000亿，而BTC也到达了69,000美元的最高价，其市值一度超越特斯拉位居世界第六（图3.2）。但由于盈亏同源，一旦有一个因子反转，下跌趋势形成，其市值下降速度也是极其恐惧的。这也就解释了为什么这轮牛市的泡沫会膨胀的如此之大之快，又在大家对BTC去往100,000美元的预期下，破灭得这么出乎意料。

图3.1 Total TVL(all chains)

Source: https://defillama.com

图3.2 2021年资产市值排名

Source：https://images.bitpush.news/cn/20211109/163641542751445079.png

4. 经验主义陷阱

在本文开头，刘慈欣小说《三体》里所描绘的火鸡科学家的故事被称为“农场主假说”。这个假说来源于哲学家休谟对因果关系的看法，休谟颠覆了因果关系的客观必然性，认为因果联系往往有时只不过是：两种事物恒常会合+主观的心理联想。而在加密行业的14年的历史里，我们也许自己就是农场里的火鸡：“四年一次的牛熊轮回”，“每逢产量减半迎来大牛市”，然而在这一轮周期里，越来越多的经验主义规律被打破：planB推崇的S2F模型（高库存流量比模型S2F是指将储备中的资产总数，除以每年产出的资产总额所得出的模型，主要用于凸显稀缺性及市场价格之间的关系，主要用于黄金和白银等流行金属。由 PlanB 于 2019 年提出，他认为这可以排除掉其中因偶然性事件引发的价格波动。从 S2F 模型推论，比特币价值将会在 2024 年达到惊人的 288,000 美元。）已经被证明失真，就连以太坊创始人Vitalik Buterin也在推特上批评比特币S2F模型（Stock-to-flow）给人带来一种错误的确定感，认为“预定的数字会给人增加有害的感觉，盲从者应该受到嘲笑”。无独有偶，在最近的一轮下跌中，比特币最近已悄然跌破上轮牛市顶点，打破了关于每一波熊市底都比上一轮牛市顶高的历史规律。

而当我们回顾过去两轮牛熊行情的时候，我们也会发现，2017年牛市的明显标志在于ETH带领的ICO，而2020年起的牛市来自于DeFi的爆发和全球范围的降息放水，这两轮牛市都伴随着着叙事的革命性创新和经济环境的剧变，那么有没有一种可能，过去两轮（因为2013年牛市时候市场体量较小所以这里不予对比）牛市的来临，其实只是因为叙事的进步和技术的革新，才形成了四年牛熊轮回规律？换言之，在样本量如此小的情况下，也许过去的每一轮牛熊和产量减半等因素并无关系，只是偶然而已。并且有没有可能，随着行业体量的增加，叙事的枯竭，周期和规律性的经验大多数将被打破，甚至进入过去没有经历过的长时间寒冬？我们是否迎来的是农场主假说里的感恩节？这些问题是值得深思的。

图4.1 S2F模型

Source: https://twitter.com/VitalikButerin/status/1539167095312850944

5. 反思和原则

加密市场天然带有金融属性，不断寻找新叙事是吸引资金和人才持续入场的重要方式，而只有当资金和人才源源不断地进入这个市场，新的叙事才有得以实现的基础。不可否认的是，在这一过程中，资金的大量涌入，各个项目团队的营销炒作，用户们FOMO情绪的助推，会使加密资产形成巨大的泡沫。虽然泡沫意味着远超自身价值的不良增长，但其也是点燃行业热情的火花，推动着行业的发展。上一轮周期中，只要有白皮书，有几人组成的团队，讲一个还算过得去的故事就可以在加密时长畅行，而这轮周期，相比上一轮有更多的落地应用出现，商业模式也比之前更成熟，基本面也更好，因此这轮牛市的泡沫并不完全是“无源之水”。不过，作为加密市场的投资者要尽可能保持绝对的理性，我们要始终保持怀疑态度，在拥抱泡沫的同时警惕泡沫，在泡沫中获取收益的同时控制风险——这才是最重要的。

同时，作为“理性人”还要避免陷入经验主义的陷阱。加密资产从产生至今也不过只有14年的时间，和其他资产相比历史很短，因此在这一过程中观察到的“规律”并不一定是真正的“真理”，可能是多种因素造就的巧合，或者还需要更长的时间验证去验证观察到的现象。过去不代表未来，规律不代表真理，谁也不知道明天和意外哪个先来，所以坚持技术发展为基础，坚持价值投资理念，才是行业发展的根本之道，也是投资的核心要义。

虽然单纯片面的经验主义不可取，但我们依然可以从历史中反思。目前市场处于熊市，我们可以通过总结并学习这些原则，待牛市到来之际，便可更加从容地应对。这些结论包括：

（1）永远要敬畏市场，因为黑天鹅事件不可预测，不要陷入经验主义陷阱；

（2）拥抱并警惕泡沫，泡沫是点燃市场的火花，在泡沫中可以获取收益，但也要对泡沫保持质疑；

（3）行业发展的核心是不断的创新，实现底层技术进步，最终还是要回归到价值投资；

（4）技术和宏观经济有其发展的规律和周期，与趋势为伍，不断的提高生产力才是基础；

（5）市场基本面在变好，熊市是检验应用和项目的试金石，因此保持乐观，才能赢得未来。