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凯瑟琳·伍德 (Catherine Wood) 于 2014 年与他人共同创立了 ARK Investment Management，2021 年，她的 ARK ETF 表现远超市场基准标准普尔 500 指数，从此声名鹊起。她的投资理念围绕颠覆性创新展开，涉足人工智能、区块链、机器人、能源存储、DNA 测序和自动驾驶等高增长市场。

这个想法并没有在她以前工作过的公司 AllianceBernstein 得到认可，因此 Cathie Wood 决定独立创业。

然而，正如美联储的流动性注入与比特币的表现密切相关一样，伍德的交易所交易基金也是如此。一旦美联储在 2022 年初加息周期中设置资本流动抑制器，她的旗舰 ARK 创新 ETF (ARKK) 就会崩盘，表现严重落后于大盘。

伍德在致美联储的一封公开信中表达了对快速加息周期的失望，并警告称美联储激进的加息可能导致通货紧缩。

“难道过去六个月中前所未有的13倍利率增长——到11月2日可能达到16倍——不仅震惊了美国，而且震惊了全世界，并增加了通货紧缩的风险？”

随着央行决定股市涨跌的事实变得愈发明显，伍德预计的五年内 30-40% 的复合年回报率未能实现。在主动管理型 ARRK ETF 的 36 只股票中，特斯拉、Coinbase、Roku、Square 和 Roblox 位列前五，合计占投资组合权重的 40%，即 24 亿美元的市值。

尽管 ARKK 在过去三年的年化业绩为负 24.96%，但投资者对 Cathie Wood 的三大持股有何期待？

特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）

特斯拉从一家豪华电动汽车公司发展成为机器人和自动驾驶领域的领军企业。后两者尚未完全实现。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克指出，该公司的人形机器人 Optimus 的最终价格可能只有汽车的一半，约为 25,000 至 30,000 美元。

Optimus 和特斯拉电动汽车都面临着自动驾驶汽车的严峻技术挑战。该公司的全自动驾驶 (FSD) 仍处于测试阶段，尚未从 2 级（部分自动化）过渡到 5 级（完全自动化）。然而，由于马斯克错过了他乐观的时间表，人们对他定于 8 月 8 日发布的自动驾驶出租车寄予厚望。

与训练大型语言模型 (LLM) 类似，这种能力将依赖于成功整合数百万特斯拉司机的数据。然而，鉴于该公司在西方市场占据电动汽车市场的主导地位，特斯拉比传统汽车制造商更具优势。

特斯拉还希望克服电动汽车普及的主要障碍——价格实惠。据传，这款名为“Redwood”或“Model 2”的紧凑型跨界车售价为 2.5 万美元。在中国汽车制造商大力降价之后，特斯拉股东预计这将是一个转折点，因为高价位段的电动汽车需求将趋于平稳。

放眼整个行业，特斯拉继续让投资者兴奋不已，因为所有的拼图都拼凑在一起了。它们都（理想情况下）引领多个平台的无缝结合——人形机器人、自动驾驶汽车、神经链接接口和 xAI。

从这个角度来看，特斯拉今年迄今表现不佳 25.26% 可以看作是一个机会，这在很大程度上取决于解决工程难题和扩大规模。52 周平均 TSLA 股价维持在 217.19 美元，高于目前每股 182.58 美元的价格。

如果正如联邦基金期货所显示的那样，今年实现 2-3 次降息，到 2025 年底，特斯拉的市值可能会超过 1 万亿美元。

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Coinbase (纳斯达克股票代码：COIN)

这家监管良好的加密货币交易所成为大多数比特币 ETF 的主要推动者。在大型参与者中，只有 Fidelity 托管自己的 FBTC 基金，而 VanEck (HODL) 选择了 Gemini。这揭示了 Coinbase 在数字资产领域的主导市场地位以及机构和散户交易者如何看待它。

在全球范围内，币安仍是加密货币交易所无可争议的王者，市场份额为 49.7%，而 Coinbase 则以 6.8% 的份额位居第五。随着加密货币市场的波动，该公司第一季度的收入环比增长 72%，达到 16 亿美元。

与去年同期 7900 万美元的净亏损相比，Coinbase 的净收入大幅增加至 11.7 亿美元，尽管其中大部分来自 7.37 亿美元的未实现市值收益。与此同时，该交易所针对以太坊的 Base L2 扩展解决方案的交易量增长了 2 倍，新金融应用的开发人员活动增长了 8 倍。

如果以太坊 ETF 获得批准，Coinbase 将不会再迎来一波资本流入。COIN 股票今年迄今已上涨 41%，表现远超大盘。目前 COIN 股价为每股 221.35 美元，仍远低于其 52 周上限 283.48 美元。

Roku（纳斯达克股票代码：ROKU）

Roku 凭借其流媒体设备和智能电视操作系统生态系统，体现了 Cathie Wood 的创新颠覆。该公司的收入来源多种多样，包括硬件销售、广告、向电视制造商授权其操作系统、Roku Pay 交易费以及内容分发/订阅费。

硬件业务已让位于利润率更高的流媒体平台，在最新的第一季度财报中，该平台占收入的 85.6%。Roku 本季度净亏损 5080 万美元，较去年同期 1.936 亿美元的净亏损有显著改善。

然而，尽管从设备转向平台，但后者只能从 18 个国家/地区访问，这限制了其市场覆盖范围。换句话说，自 2021 年底以来，Roku 尚未实现盈利。鉴于 Roku 竞争对手亚马逊 (NASDAQ: AMZN)、苹果 (NASDAQ: AAPL)、谷歌 (NASDAQ: GOOG) 和 Netflix (NASDAQ: NFLX) 的巨大网络效应，这一趋势可能会持续下去，所有这些公司都提供更大的广告覆盖范围。

到目前为止，Roku 累计亏损 13 亿美元，现金和现金等价物 20 亿美元，负债 18 亿美元。今年迄今，ROKU 股价下跌 38%。目前 ROKU 股价为每股 54.45 美元，远低于其 52 周平均水平 74.50 美元，略高于其 52 周最低水平 51.51 美元。

您认为 Cathie Wood 的投资理论是否已经走投无路？请在下方评论中告诉我们。

免责声明：作者不持有或持有本文中讨论的任何证券。

《这 3 只股票是 Cathie Wood 最大的赌注》一文最先出现在 Tokenist 上。