全球顾问公司麦肯锡认为，金融资产的代币化已经达到了一个关键的转折点，但仍面临阻碍广泛采用的障碍。

「随著技术的成熟并展现出可衡量的经济效益，资产数位化似乎越来越不可避免。尽管势头明显，但代币化的大规模采用仍然很遥远。

麦肯锡在 6 月 20 日的研究报告中表示，代币化已从试点项目发展到大规模部署，首批大规模应用的每月交易额达数万亿美元。

然而，由于“冷启动”问题以及其他监管、技术和运营障碍，广泛采用仍然难以实现。

“冷启动”问题

报告称，主要挑战来自流动性和交易量有限，阻碍了强劲市场的形成。 如果没有发行人和投资者的大力参与，代币化的好处——例如提高抵押品可携带性、更快的结算时间和提高透明度——就无法完全实现。

冷启动问题代表两个问题同时发生并且无法预测哪个情况导致另一个问题的情况。如果没有足够数量的代币化资产，潜在投资者由于对流动性和市场深度的担忧而仍然犹豫不决。

与此同时，由于缺乏需求和交易活动，发行人不愿将更多资产代币化。克服这一挑战需要用例提供明确且明显的好处，例如降低成本、提高效率和扩大市场覆盖范围。

例如，代币化货币市场基金已吸引了超过 10 亿美元的管理资产，显示出早期的成功。然而，更广阔的市场需要更广泛的参与才能实现广泛采用所需的网络效应。

报告肯定，建立供需同步增长的强大生态系统非常重要。

接受浪潮

麦肯锡报告预测，在共同基金、债券、交易所交易票据 (ETN)*、贷款和证券化的推动下，到 2030 年，代币化资产的总市值可能达到 2 万亿美元。在乐观的情况下，这一价值可能会翻一番，达到 4 万亿美元。

根据该报告，预计采用将呈波浪式增长，首先是提供经过验证的投资回报和可扩展性的资产类别。由于区块链技术带来的效率和宝贵优势，某些资产类别已得到广泛采用。

代币化货币市场基金已吸引了超过 10 亿美元的资产管理规模，而在借贷领域，Picture Technologies 等支持区块链的平台已促进了数十亿美元的发起量，显示出提高效率和透明度的潜力。

麦肯锡表示，代币化的前进道路包括金融机构和市场基础设施参与者之间的合作，以建立最小可行的价值链。金融机构必须评估其产品组合，并确定哪些资产将从代币化中获益最多，从而使战略重点与市场机会保持一致。

此外，整个金融生态系统的协调努力对于实现代币化的全部优势并为服务金融运作方式的转型变革奠定基础至关重要。

*加密货币交易所交易票据（ETN）是在交易所发行的与比特币、以太坊或其他加密货币等加密资产相关的金融产品。与传统 ETN 一样，加密货币 ETN 也是投资者可以在交易所买卖的金融工具。然而，加密 ETN 与其他 ETN 之间的主要区别在于，它们的基础资产是加密货币，而不是股票或大宗商品等传统资产类别。

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