最近几周，比特币面临着重大挑战，其特点是巨大的抛售压力引发了人们对其短期稳定性的担忧。
这种动荡主要是由长期持有者、早期矿工以及比特币交易所交易基金（ETF）管理者的大规模抛售所引发的，他们总共撤资了数十亿美元的比特币。
大规模清算的影响
这些大规模清算的影响是巨大的，仅长期持有者在过去两周就抛售了价值约 12 亿美元的比特币。这种大规模抛售加剧了市场压力，增加了波动性和不确定性。
区块链分析公司 CryptoQuant 的首席执行官 Ki Young Ju 指出，如此大量的卖方流动性需要通过场外交易来吸收，以防止进一步的市场不稳定。
BTC 鲸鱼获利。资料来源：CryptoQuant
他警告称，如果吸收量不足，经纪商可能会被迫将比特币转移到交易所，从而可能导致进一步的市场混乱。
加剧市场压力的是，早期比特币矿工在抛售中也扮演了重要角色，在比特币价格在 62,000 美元至 70,000 美元之间波动期间，他们套现了约 5.5 亿美元的利润。这群人的行为大大加剧了比特币价格的下行压力。
这些抛售的时间与最近比特币减半之后的矿工投降期相对应——减半事件减少了挖掘新区块的奖励，并常常导致效率较低的矿工被淘汰。
由于退出的矿工清算其持有的比特币，此次减产导致比特币的抛售量暂时增加，这通常会导致比特币的价值在可能复苏之前下跌。
链上分析师 Willy Woo 强调，需要彻底清算期货市场的未平仓合约，为恢复看涨趋势铺平道路。他强调，在市场稳定并恢复上涨势头之前，必须进行大量清算。
比特币 ETF 净流量持续为负
让情况更加复杂的是，人工智能驱动的分析平台 Spot on Chain 报告称，比特币 ETF 的净流量持续为负。截至 2024 年 6 月 18 日，比特币 ETF 的净流出量为 1.52 亿美元，连续四天净流出量达到 7.14 亿美元，这一趋势持续存在。
Grayscale 和 Fidelity 等知名机构经历了大量资金流出，这加剧了市场整体的看跌情绪。此外，数据科学公司 IntoTheBlock 的分析师指出，今年早些时候，由于人们对序数和符文的兴趣增加，比特币交易量激增。
然而，尽管大规模持有者或“鲸鱼”的使用量和活动增加，但进入市场的新参与者数量并没有相应增加。
IntoTheBlock 分析师观察到，虽然加密货币的牛市通常是由对比特币的普遍热情推动的，但当前的情况是散户用户增长严重不足。
BTC 活跃地址。资料来源：CryptoQuant
比特币新用户数量已跌至多年以来的最低水平，甚至低于 2018 年熊市期间的水平，这对当前市场动态的可持续性提出了重大质疑。
尽管面临这些挑战，Ki Young Ju 表示，媒体对比特币的情绪仍然普遍看涨。不过，他警告称，这种乐观情绪不一定能转化为对加密货币有利的结果。
鉴于长期利益相关者、早期矿工的大量抛售以及 BTC ETF 的持续负流入，比特币可能面临一段长期的调整期，因为它在动荡的市场条件下难以稳定下来并吸引新的零售兴趣。
《随着长期持有者和矿工的抛售，比特币的波动性上升》一文最先出现在 Coinfomania 上。
