• 分析师 Miles 将当前山寨币表现不佳的原因归因于山寨币分散性的增加。

  • 在 2021 年的牛市期间，风险投资家大举投资新的加密项目，导致代币价格激增。

  • 建议的解决方案：Deutscher 建议交易所实施更好的代币分配。

加密货币分析师 Miles Deutscher 警告称，加密货币市场中存在一个日益严重的问题：山寨币分散性。在最近的 X（以前称为 Twitter）帖子中，Deutscher 指出，这一现象是山寨币表现不佳的主要原因，并指出解决方案仍未找到。

加密货币的一个重大基本缺陷开始显现。这是山寨币在本周期表现不佳的首要原因。目前，似乎没有解决办法。我刚刚挖掘了所有数据（我发现的结果令人震惊）。🧵：山寨币分散性如何扼杀加密货币。👇

— 迈尔斯·多伊彻 (@milesdeutscher) 2024 年 6 月 18 日

在 2021 年的牛市中，加密货币市场经历了大幅飙升，主要由新的流动性推动。在此阶段，风险投资家 (VC) 大量投资新项目，受益于有利的市场条件。Deutscher 解释说，这种资金涌入是 VC 常见的“自然资本主义反应”。他说：

“对于那些不了解私募市场的人来说，简单来说，风险投资公司会在早期阶段（通常在项目启动前 6 个月到 2 年）以较低的估值（附带归属）向项目投资，”

低门槛和潜在的高投资回报率 (ROI) 导致新的加密初创公司数量激增。仅在 2021 年至 2022 年间，加密代币总数就从 443,513 个增加了两倍，达到 1,149,763 个，到 2024 年进一步增加到 2,522,209 个。代币数量的激增增加了市场供应压力。

多伊彻强调加密货币需要更多的流动性，并强调了私募市场的倾向。与受益于早期投资和潜在高回报的风投不同，散户投资者很难获得可观的收益。

2021 年，散户投资者有可能从新代币中获得高回报。然而，在当前周期中，大多数新代币的估值都很高，价格上涨空间很小。

Deutscher 提出了几项措施来解决这一长期存在的问题。该分析师敦促交易所实施改进的代币分配策略，并下架死项目以释放​​宝贵的流动性。

此外，项目团队可以优先考虑社区分配，并增加对真正市场参与者的投票。此外，在发布时应解锁更高比例的代币，并建立机制来阻止价格操纵。

尽管目前面临挑战，但 Deutscher 相信市场最终将通过积极的催化剂进行自我修正，例如比特币价格飙升、以太坊 ETF 获批或宏观经济转变。

《为什么你最喜欢的山寨币可能会陷入困境：分散困境》一文最先出现在 Coin Edition 上。