市场分析 – AltCoin 大跳水，市场重新定义何谓价值

过去一周 BTC 及 ETH 最大跌幅只有约 5-10% ，下跌幅度跟前几周比并不算大，然而 AltCoin 市场在过去一周却是近三个月以来跌幅最大的一周，普遍都下跌超过 20% ，尤其在周二更是出现单日 10% 以上的跌幅，许多币种已经跌破了关键支撑，可以说给已经进入熊市的 AltCoin 市场又一记重拳，三天内全网爆仓金额达到 6 亿美元，创下至 4/12 以来最大的爆仓金额，比特币现货 ETF 也连续四天净流出。

综观加密货币市场三月以来的走法，强者恒强，但只限于部分币种或是板块，大部分 AltCoin 都至高点回落了不少，跟过往大牛市的普涨有很大的区别，然而即便这样的市场新项目仍持续上线，且一上线就是天价的估值，极高的 FDV 让二级市场接盘的意愿大幅下滑，从近期上线的天王级项目就能感受出来，BB、IO、ZK 都是一上线市值高达上亿美元的项目，但这些项目实质上并未产生实际上的收益或是解决了区块链上的什么大通点，很多更像是经过 VC 包装出来的产品。

从 AI 赛道的分化就能看出来市场对于价值有新的定义，刚好在截稿当天 NVDA 股价创下了历史新高，市值也正式超越了微软及频果成为了全球市值最高的公司，反观加密货币的 AI 板块却是异常惨烈，FET 三月至今高点回落 60% ，WLD 三月至今回落 75% ，TAO 四月至今回落超过 50% ，市场投资人已经完全不买单这些币种，或是可以说是认为这些币种根本没有这些价值，过去不过就是炒作出来的资本游戏，现在要回归产品本质，在没有新圈外资金或是新商业模式出来前，这种趋势恐怕仍会持续。

BTC 走势上来看，这波下跌已经让走势常态性的处在 200 EMA 线以下，也跌破了 65,000 美元黄色支撑区，短期内可能存在跌多反弹的需求，不过中长线上趋势已经破坏了，近期有可能会往下去测试下一个低点 61,000 美元 ～ 63,000 美元。其他 AltCoin 要出现过去普涨现象可能也要看 BTC 是否能重新创新高制造新一轮的造富效应，要不然以目前的走势来看，BTC 不论是盘整或是下跌，AltCoin 都是下跌的机会居多，况且目前不论美股或是台股都是不断的创新高，对于场外资金而言加密货币市场并没有太大的吸引力，场内资金目前也更喜欢聚焦在操作迷因币，除了部分币种， AltCoin 市场现阶段没有太多的普涨动力。

币安跟单解析

GTRadar – BULL

跟单连结 GTRadar – 平衡 跟单连结

  • 『 GTRadar – BULL 』及 『 GTRadar – 平衡 』收益率在近 7 天收益率前者为 -1.64% ，后者为 +3.14% ，近 30 天收益率前者为 -19.4% 后者为 -5.49%。

  • 过去一周全体市场再次跳水，AltCoin 死伤同样惨重，许多 AltCoin 跌幅均在 20% 以上，牛市为主的全做多投组 BULL 因为已经调低杠杆，在过去一周中只小赔 1.64% ，并未出现过多亏损，平衡投组则是因为有空单避险，过去一周仍有 3.14% 获利。

  • 目前『 GTRadar – BULL 』持净多仓约 40% ( 满仓为 300% ) ，其中 SOL 持仓较大。

  • 目前『 GTRadar – 平衡  』 多空持仓趋近，多单以 BTC 为主，空单以 AVAX 为主。

  • 常更换投资组合的跟单者长期收益反而不如持续跟单一组的跟单者，不要因为短期回撤就轻易结束跟单，从曲线图上来看反而回撤是开始跟单的好时机，进进出出反而使收益率大幅降低。

市场潜在机会

年化超 300% 的确定性空投

永续储存协议 Arweave 团队于本周发布了并行计算机方案 AO 的代币经济模型。AO 网路目前被许多业界人士认为具有几高的发展潜力，能够实现多进程的有效并行运行，从而实现强大的网路效能。其发行的 AO 代币也是许多投资人期待的标的。

基本上 AO 代币空投是当前市场少有的确定性投资机会，因此本文将带大家了解 AO 的代币经济模型，以及投资人应该要如何最大化 AO 代币的空投收益，实现超越 300% 的年化收益。

AO 公布代币经济模型

根据官方公告 AO 的所有代币皆采公平发行，不会有预留任何代币给团队或风险投资人。此外，代币的数量与发行仿造比特币网路，总量 2,100 万颗，每五分钟发行一次，并且每四年减半一次（逐月减少而非一次性）。

而发行的代币将分配给两种人：

  • 总供给量的 33.3% 将随著时间分配给 AR 代币持有人。

  • 另外 66.6% 则将随著时间分配给将资产跨链至 AO 的用户，目前仅支持 stETH，但未来会支援更多资产。

这种代币发行模式与 VC 币以及「号称」公平发行的迷因币截然不同，在过去前所未见。

AR 币价为何下跌？

然而，公告发布后，并没有推动 Arweave 现有代币 AR 的进一步上涨，因为 Arweave 团队规划的经济模型完全不考虑现有代币 AR 的短期激励，而是以长久发展为首要考量。

具体来说，如果 Arweave 团队想要推动 AR 代币上涨，大可以在 AO 部署 AR 质押合约，并将 100% 供给发放给 AR 质押用户。然而，这种作法对 AO 生态的长远发展并没有太多帮助。因此，团队才会选择将 64% 的供应量分配给将资产跨链至 AO 的用户，将大部分资源投入激励生态经济成长，从这一角度来看，更能突显 Arweave 团队与众不同之处。

如何最大化 AO 收益？

AO 代币并非一次性发行，只要你持有 AR 代币（建议存放在钱包)或将资产跨链至 AO 网路，就能持续获得 AO 代币，直到大约 100 年后铸造完最后一个代币为止。

但 AO 代币目前不能转让或交易，必须等到总代币供应量的 15% 被铸造后才会开通代币转让功能，这预计将发生在 2025 年 2 月 8 日左右。

那么，在这段期间我们应该如何最大化 AO 的收益呢？

根据 AR 代币的供应量与 AO 代币的产量计算，每颗 AR 在第一年大约可以获得 0.016 颗 AO，预计明年二月开放转帐，因此我们以持有 240 天计算，持有 1 颗 AR 到明年 2 月大约可以获得 0.0105 AO，不同 FDV 下的年化收益率如下图：

而其他合格的跨链资产（非AR 资产）存入AO 网路所获得的AO 代币数量将取决于用户跨链资产在总 TVL 之中所占的比例。

根据链上数据显示，当前存入 AO 的 stETH 的总资产价值刚突破 1 亿美金。

若当前 TVL 保持不变，并以开盘 FDV 40 亿美元的价值计算，现在存入价值 1000 USD 的 stETH，到明年二月能获得的 AO 总价值约为 2095 美元，年化收益约 318%。很明显当前状况下「存入 stETH 所能赚到的 AO 数量远高于持有 AR」。

但这些计算只能反应当前的状况，TVL 与 AR 价格等因素都是浮动的，随时都在发生变化，因此要选择跨链存入 stETH 还是持有 AR，必须根据当下的市场条件决定。

具体来说，投资人可按照 PermaDAO 在最新研究中计算的标准做选择：

当TVL / AR 市值 ≈ 2 时，跨链存入同价值其他资产与持有同价值 AR 所获得的 AO 差不多。

当TVL / AR 市值 > 2 时，持有同价值 AR 比跨链存入同价值其他资产所获得的 AO 多。

当TVL / AR 市值 < 2 时，跨链存入同价值其他资产比持有同价值 AR 所获得的 AO 多。

其他考量因素

除了 AO 本身的收益以外，还有许多考量因素。例如，持有 AR 也有机会因为 AO 的 TVL 增长而升值，这能够为投资人带来本金的价值提升的红利。

另一方面，Arweave 团队已明确表示未来会支援除了 stETH 以外的更多资产，因此 TVL 的增长速度势必会大幅加速。

这些潜在变因都是投资人决策前需要考虑的因素。

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公告发布后，引发 AR 代币的大幅下跌，除了因为市场向来都是「Sell the news」 以外，AR 分配比例未达预期也是一大原因。虽然可以理解团队将大部分比例分配给资产跨链者的理由，但 AR 代币持有人仅分配到 36% 仍然让社群感到失望，再加上现在选择「将 stETH 跨链至 AO」的方式能够分配到的 AO 代币比持有 AR 还要多，这也降低了 AR 的短期持有动机。

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