2024 年的山寨币牛市正在滞后，因为大多数资产都落后于比特币 (BTC) 的增长。预计新旧代币的混合将主导市场。市场低迷的一个原因可能是早期的 VC（风险投资）融资给价格带来了压力。
加密货币的一个重大基本缺陷开始显现。这是山寨币在本周期表现不佳的首要原因。目前，似乎没有解决办法。我刚刚挖掘了所有数据（我发现的结果令人震惊）。🧵：山寨币分散性如何扼杀加密货币。👇
— 迈尔斯·多伊彻 (@milesdeutscher) 2024 年 6 月 18 日
风险投资导致了许多缺乏有机支持的项目的发展，旨在复制已建立的加密社区。散户买家很快注意到，那些由风险投资支持的代币很少能实现完全稀释的硬币和代币的 100 倍增长。甚至币安也开始更加密切地关注新资产，以防止上市流通量较少的硬币。
山寨币也被 DeFi 和基于稳定币的交易抛在后面。早期的山寨币与 BTC 的交易实际上已被放弃。
2024 年风险投资资金将再次回升
受 FTX 交易所崩盘影响，Three Arrows Capital（3AC）倒闭后，风险投资资金趋势出现逆转。3AC 为新兴区块链获得了资金，包括 Polkadot、Avalanche 和 Solana。
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然而，资金流入并没有完全停止，而是在 2024 年再次回升。这也与市场必须吸收的大量新代币的产生相吻合。最新一轮融资采用了某种形式的混合融资，但一些最大的项目可能仍受到前几轮融资的影响。
由于风险投资基金可以以折扣价进入市场，因此即使没有牛市，它们也可以获得回报。加密货币市场已经达到了活动基线，仍然可以支持许多项目。然而，在多个声称具有知名度和成功的代币流入后，流动性和活动已经变得紧张。
在过去的几个月里，80% 的新风险投资流向了早期创业公司，只有 20% 流向了后期创业公司。部分资金来自在 ICO 阶段积累了大量资金的较老项目。
BTC 和 ETH 的升值意味着这些初创公司拥有大量资金，可以成为风险投资人。甚至 Vitalik Buterin 也直接被列为风险投资实体，以支持以太坊生态系统的创新。一些支持者是加密货币业内人士，了解交易机会和价格周期。
早期融资的趋势并不局限于加密初创公司。全球风险投资行为也反映了类似的趋势，295 亿美元流入早期初创公司，尤其是那些专注于人工智能项目的初创公司。
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在第一季度，加密项目从各种形式的融资中获得了 29.4 亿美元，在此期间达成了 600 笔交易。即使是之前有机的 meme 代币，如 Shiba Inu (SHIB)，也在此期间筹集了 1200 万美元的风险投资交易。风险投资资金的流入也吸引了贝莱德等巨头，他们的主要兴趣集中在比特币上，但也关注资产代币化。
项目可能受到风险投资资金的拖累
2021 年的牛市成功提振了所有资产，并催生了数个超级明星。其中一些项目仍然很突出，但它们的代币面临压力，未能重现 2021 年的成功。
在最热门的代币中，1inch DEX 获得了币安实验室的资助。Paradigm 的投资组合包括 Cosmos、MakerDAO、Compound 和 Magic Eden 等主要平台。
AAVE、Orca DEX、Axie Infinity 和其他 Web3 游戏也获得了 3AC 的大量资金。游戏代币受到的影响尤其大，因为大多数生态系统都获得了 Animoca Brands 的资助。
无法衡量早期支持者的销售策略。风险投资份额影响的唯一指标是市场价格停滞。游戏代币尤其受到影响，因为游戏开发需要大量的前期成本。对于散户买家来说，这可能意味着游戏代币可能成为价值提取的牺牲品，因为风险投资团队希望收回其投资。
风险投资对产品建设产生了积极影响。2024 年的形势有所不同，将有更多的产品出货，而价格非理性波动的虚拟货币和代币将减少。
零售业也更加了解围绕硬币和代币的社区以及几乎没有机会回归的“死亡项目”。
Hristina Vasileva 撰写的 Cryptopolitan 报道
