根据链上分析公司 Kaiko 的数据，比特币 (BTC) 近期的价格走势表明加密货币市场出现了新的稳定。📊
上周，在美国发布一些宏观经济更新消息后，比特币从 66,000 美元短暂飙升至近 70,000 美元，随后回落至 66,600 美元以上。即使下跌 4% 且交易所出现更多抛售，自 2023 年初以来，比特币的 60 天历史波动率一直保持在 50% 以下。这与 2022 年相比发生了巨大变化，当时波动率经常超过 100%。
2024 年，比特币的波动率创下历史新低 40%，尽管创下了历史新高——与 2021 年超过 106% 的波动率形成鲜明对比。这表明市场正在成熟，美国市场收盘时 BTC 交易量增加。 🏛️
市场结构的这种转变，加上美国现货 BTC 交易所交易基金 (ETF) 的强劲表现，似乎正在影响当前的价格稳定性。此外，贝莱德成为全球最大现货比特币 ETF 的管理者，超越了 Grayscale 的 GBTC，凸显了比特币投资格局的演变。🚀
**FOMC 会议后 ETF 下跌**
尽管美国现货比特币 ETF 整体表现强劲，但上周连续 20 天的流入势头被打破。现在，连续三个交易日出现流出，上周超过 5.5 亿美元，本交易周第一天为 1.46 亿美元。📉
Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 指出了两个原因。首先，投资者可能缺乏信心，并以低于成本基础的价格出售。 Kooner 表示：“ETF 投资者往往会放大市场波动”，他指出，4 月份也出现了类似的趋势，当时 BTC 区间高点时净流入超过 10 亿美元，随后在区间低点时流出。💸
第二个原因是基差套利交易的平仓，过去 10 天，随着 CME BTC 期货未平仓合约减少 12 亿美元，出现了大量流出。“随着价格下跌导致融资利率变为负值，作为基差交易一部分的 ETF 流入已经平仓，”Kooner 补充道。⚖️
