在社交媒体平台 X 的最新帖子中，知名链上分析师 Willy Woo 阐明了导致比特币 (BTC) 价格持续下跌的因素。Woo 表示，很大一部分抛售压力可以归因于早期长期 BTC 持有者（通常称为比特币 OG），他们正在抛售大量持仓。
Woo 的分析表明，这些 OG 对市场的影响力不可低估，因为他们总共持有大量 BTC，据报道是所有比特币 ETF 总和的十倍。从历史上看，这一群体在牛市期间表现出一致的抛售模式，这一趋势可以追溯到比特币诞生之初。
然而，仅凭 OG 的抛售压力并不能完全反映当前的市场动态。Woo 指出，期货市场（他称之为“纸质 BTC”）的兴起进一步加剧了这种情况。纸质 BTC 的出现使市场参与者无需实际持有标的资产即可进行合成比特币交易。
Woo 表示，这一发展导致需求从真实 BTC 转向纸质 BTC，场外交易者用美元而不是实际比特币支持他们的头寸。因此，据 Woo 称，与比特币早期相比，市场现在对购买压力的反应更为温和，当时唯一的卖家是少数 OG 和矿工，他们出售新铸造的硬币。
Woo 的分析还强调了纸质 BTC 对近期市场趋势的重大影响。他指出，尽管现货持有者没有进行大量抛售，但 2022 年的熊市主要是由纸质 BTC 的涌入推动的。正如他指出的那样，在当前的牛市中，纸质 BTC 增加的时期恰逢价格走势停滞。
Woo 强调，综合这些不同的数据点更多的是一门艺术，而非一门可量化的科学，市场分析师最终会根据现有信息做出有根据的猜测。
在今天早些时候发布的一段视频中，加密货币分析师 Michaël van de Poppe（也被称为“Crypto Michaël”）探讨了山寨币价格持续暴跌的原因，并分享了他对加密货币市场的看法。
Michaël 首先谈到了山寨币市场的大幅下滑，他指出，一些主要的山寨币在过去两周内下跌了 40% 以上，而链上山寨币则暴跌了 70% 以上。他强调了山寨币固有的波动性，它们通常会经历快速上涨，然后出现大幅回调。
Michaël 认为，当前崩盘的一个主要因素是美国以太坊现货 ETF 的不确定性。尽管美国证券交易委员会已经批准了这些 ETF，但它们尚未上市，这造成了混乱并对市场情绪产生了负面影响。他解释了两部分审批流程，包括 19b-4 表格（涵盖技术细节和证券交易委员会合规性）和 S1 表格（涉及上市 ETF 的实际交易所）。上市延迟给市场增加了下行压力。
Michaël 表示，现货以太坊 ETF 的批准可能会将以太坊归类为类似于比特币的商品。这种分类可能会导致机构投资增加，并让以太坊和其他加密货币得到更广泛的接受。
他还讨论了近期宏观经济数据的影响，例如美国消费者物价指数 (CPI) 和美国生产者物价指数 (PPI)。这两个指标都显示通胀低于预期，最初暗示美联储可能停止加息。然而，美联储更为强硬的立场导致不确定性持续存在。Michaël 强调，山寨币在低利率和高流动性的环境中蓬勃发展，而这些条件目前尚未得到满足。
Michaël 谈到了美元的强势及其对加密货币市场的影响。美元走强通常会导致加密货币等风险资产表现疲软。他补充说，欧洲央行 (ECB) 最近的降息进一步推高了美元，加剧了加密货币市场的压力。
尽管目前市场低迷，但 Michaël 对潜在的市场逆转仍持乐观态度。他认为，预计未来几个月内将在美国上市的现货以太坊 ETF 可能是看涨趋势的重要催化剂。他提到，历史模式（例如比特币 ETF 获批后的价格走势）表明，最初的调整可能会带来大幅上涨。
最后，Michaël 强调了比特币主导地位的重要性及其对山寨币的影响。由于比特币目前占据主导地位，山寨币表现不佳。然而，他预计，比特币主导地位的逆转可能预示着新一轮山寨币反弹的开始。
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