上周日，本世纪国际经济和金融体系中发生了一件重大事件，可能会影响整个美元体系，威胁美元的国际储备货币地位，进而推升美国国内通胀和借贷成本，影响每一个持有美元或以美元标价资产的普通人。我们奉行多年的金融规则和投资逻辑面临重新洗牌。2024 年 6 月 9 日，沙特阿拉伯和美国实行了 50 年的石油美元协议宣布终结，沙特决定不再续约。这个运行超过半个世纪的全球金融和结算系统的退出，标志着全球经济的巨大转向。在今天的视频中，我们一起来了解到底发生了什么事，事情的由来，以及如何影响未来经济，尤其是如何影响到我们每个人的生活和后代的财富。币世界文章专门分享币圈学不到的财商知识，让你财富自由财富门为你开。
提起全球贸易，我们第一时间想到的可能是某种商品，比如汽车、手机、芯片、玉米、小麦等。但有一种商品从始至终统治着一切，几乎所有大国都希望控制这种商品，制造业和能源行业都离不开它，这种商品就是石油。而当提到货币，绝大多数人都会想到美元，这是一个道理。在国际贸易和价值储备方面，美元占据绝对主导地位，但原来并不是这样的。想要弄懂事情的由来，还要追溯到几百年前。在 1720 年到 1815 年间，如果你问别人货币是什么，得到的回答一定是法国的里弗尔，也叫法镑。因为法国在这期间国家实力强大，并且在国际贸易中占有重要地位，所以法镑在这段时期有着世界储备货币地位。但如果你在 1815 年到 1920 年间问别人货币是什么，他们可能会说是英镑，因为在这时期的英镑是世界储备货币。二战结束后，布雷顿森林体系的创建改变了一切。因为大家会说货币就是美元，美元在这个体系下成为了世界通用货币和储备货币。当时的美国几乎是世界上唯一的超级大国，拥有全球 73.4%的黄金储备。
美元的世界储备货币地位让美国获得了两项超能力：第一是经济稳定，这是国际贸易的基础。多国之间买卖商品和服务需要一种通用的国际结算货币，这种货币不能出现太多的价值浮动。而当时经济最强、最稳定，黄金储备最多，还能够给货币价值背书的也就只有美国。第二个超能力是拥有美元的国家将会从美元标价的资产价格上涨中受益，包括最安全的投资之一——美国国债。所以很多国家把财富换成美元，再用美元购买资产，来保护财富免受通货膨胀和其他货币波动的影响。这就是为什么包括日本和大陆在内的国家都持有美国国债和其他美国资产的重要原因之一。但这还只是表面上的超能力，美元还在不知不觉中获得了另外一种能力，那就是控制世界能源的力量。
1971 年 8 月 15 日，尼克松宣布美元脱离黄金，并停止自由兑换。原来所说的“美金”这个词从这一天开始不复存在，因为美元没法按照原来设定好的价值自由兑换黄金了，黄金和美元脱钩。那么如何继续保证世界所有国家仍然需要美元，让美国可以继续输出通胀，购买世界资产，让自己更加富有呢？一定要找到在黄金之后另外一个价值锚点，这个新的锚点必须是世界所有国家都需要的商品。没错，这种商品就是石油。当时正值石油危机时期，各个国家都意识到石油的重要地位。1974 年 6 月 8 日，美国总统尼克松派遣国务卿基辛格前往沙特，与沙特国王进行秘密会谈。这次会议在昆西号战舰上进行，几乎没有保留任何影像记录。当天，美国就和世界最大产油国沙特签订了石油美元协议。协议规定：第一，石油将以美元为标价，这样能够保证国际对美元有持续稳定的需求。第二，产油国赚到美元后，需要用盈余美元购买美国国债，让美元回流到美国经济中。第三，作为交换条件，美国将对沙特提供军事保护，避免其受到邻国威胁。从此，“美金”变成了“黑金”。
为什么这么说呢？你想想看，世界所有国家都需要石油，买石油必须用美元，那么每个国家都需要更多的美元，结果就是让美元加强了世界储备货币的地位。持有美元系统让美国国内通胀一路下降，因为可以通过美元把通胀输出到国外。同时，美国国债市场持续坚挺，让美国可以毫无顾忌地随意发债，向其他国家借钱消费。在国际贸易方面，美国也有了先天优势，因为美国可以承受严重贸易逆差。反正石油美元会被回收到美国经济中，再去购买国外商品和服务。所有这些优势让美国国内利率保持相对较低，又反过来刺激了美国经济。这简直就是让美国经济开挂呀！实际上，美国几乎没有付出任何代价，而世界各国都在为美国经济建设做贡献，让美国经济又繁荣了 50 年。
可是在石油美元协议生效的 50 年后，这一切都戛然而止。2024 年 6 月 9 日，沙特首相萨勒曼宣布持续了 50 年的石油美元协议终结，并且不再续约。很多人都没有注意到这条新闻，但在我看来，这很可能是本世纪国际金融贸易体系最重要的事，没有之一，将会改写未来 50 年国际货币与财体系。
其实，石油美元的终结不过是更大趋势的一部分。很多国家已经在国际结算和石油交易中逐渐放弃使用美元了。沙特作为世界最大产油国，正在申请加入金砖国家。同时，越来越多的发展中国家都在双边贸易中选择放弃美元。在双重打击之下，已经有不少人预测美国全球金融主导地位即将结束。但问题是，这一切到底意味着什么呢？
第一，美国国内通胀。石油美元体系崩溃的最直接后果就是美元将会走弱。沙特可以使用任何货币标价石油，世界各国不再需要美元买石油了，其他货币也是可以的，当然就会减少对美元的需求。历史上看，石油美元体系加强了美元作为国际储备货币的地位，而现在整个趋势已经反转。美元走弱将会导致美国国内进口国际商品和服务的价格升高，推升美国国内通胀。而这种通胀压力很可能使得美联储用加息来应对，美国国内的借贷成本变高，生意减少，借贷减少，投资、股市将会有下行压力，同时国内失业率升高，就好像疫情期间的通胀暴涨再来一次一样。只不过石油美元脱钩形成的通胀压力将会持续相当长一段时间。
第二，抑制美债发行。石油美元体系终结将会导致对美国国债需求的降低。沙特卖石油可以不再收美元了，自然美元储备将会降低，从而购买美国国债的需求也会降低。同时，沙特也不再有义务把财政盈余美元都买成美国国债，完全可以购买其他资产作为投资选项。这种趋势不但发生在沙特身上，对其他产油国来说情况也大同小异。对于美债的需求减少，自然美国没法像现在一样滥发国债，向其他国家借钱来填补本国的财政赤字。所以美国借贷成本上升，推高利率，经济就会慢下来，直到完全熄火。
第三，国际金融霸权转移。美元与石油脱钩还会在侧面推升发展中国家的影响力，尤其是中国。中国一直想要把人民币推向世界，作为世界储备货币之一。这样美国可以做的事情，像是输出通胀等，中国也可以做了。如果人民币在世界储备货币的选项中占据一席之地，对于国际经济和金融的影响力将会得到质的提升。美元退位会让世界出现多极化的国际金融和结算体系。截止 2023 年 8 月，国际清算银行估计在 90%货币兑换、85%国际贸易和金融期货、75%亚太交易都在使用美元，而这个比例很可能在未来逐渐下滑，取而代之的将会是两国双边贸易使用本国货币结算，逐渐实现去美元化。
第四，原油价格。现在的国际原油市场可以用任何货币定价，这就导致了更大的原油价格波动和不确定性。因为各国货币之间的汇率波动非常大，本来油价就很难预测了，这下子直接变成了不可预测。而那些本国经济严重依赖石油进口的国家，比如日本和欧盟国家，将会面对更高的油价和经济起伏，对于财政预算和经济调控增加了难度。
第五，加密货币和数字化货币。沙特已经宣布开始考察使用比特币作为国际支付方式，同时正式加入 Project and Bridge，一个由瑞士国际清算银行 BIS 主导的国家间数字货币结算体系，希望取代美元主导的 SWIFT 国际结算体系。说白了就是沙特把美国拉黑，加入了全新的朋友圈，跟美国说拜拜。
如果以上所有的可能性都最终发生的话，美国的结局会是什么呢？
这一切都是因为美国失去了最重要的出口商品——美元，因为再也没有其他国家愿意帮美国消化通胀，让美国变得更富有了。那么美国将会如何应对呢？除了最传统的解决方法——发动一场战争之外，美国还可以提高利率，吸引更多的资金存放在美国。但是利率提高的幅度是有上限的，如果利率过高，就会开始影响美国经济，消费者和中小银行，以及个人和企业的借贷能力，影响经济发展。所以表面上看，美国已经没有应对方案了。但是我们开个脑洞，没准呢，美国已经想好了对策，找好了下一个美元的锚点，比如说高端芯片。各国都需要高端芯片，而美国有控制权，把芯片用美元定价，结算必须用美元。那么在“美金”和“石油美元”之后，会诞生第三个“芯片美元”时代。当然，这只是纯属脑洞，目前来看，美国没有更好的解决方法。
那么，美国会不会就此一蹶不振呢？全球大约 59%的外汇储备是美元，欧元占 20%，大陆币仅占 3%。90%外汇交易使用美元。根据大西洋理事会的数据，有 73 家央行将在未来 12 到 24 个月减持大陆币，转而购买美元和黄金。在一年之前，只有不到 20 家央行希望减持大陆币。美国目前是世界上唯一的超级大国，经济和军事实力毫无疑问世界第一。但这种情况能持续多久，我确实猜不到。我们能够看到的是，世界对美元的依赖已经在逐渐变少，在我们有生之年，这个趋势很可能会一直持续下去。但如果你问美元会被另外一种货币取代吗？我认为在中短期 10 到 20 年内都不可能发生。
其实我个人也不是很关心，因为这个趋势我没法改变，只能顺应趋势，改变自己，专注自己能够控制的事情。对于普通人来说，我们希望的就是生活安居乐业，投资能够赚到钱，不要让财富缩水，或者投资失败血本无归。我会持续投资股市，购买指数基金，并把股息再投入，买更多的指数基金，跟着经济大盘走。
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