美股势头强劲，比特币为何涨不动？
本周三，美国公布 5 月 CPI 降温及利率维持不变后，美股三大指数再创新高，但加密货币市场却陷入低迷。
比特币和以太在 12 日分别短暂冲高至 70,000 美元和 3,657 美元后，现已回落至 67,000 美元和 3,500 美元的水平。
为何两个资本市场的表现如此不同？到底是哪里出了问题？
我认为这是由于比特币矿商正在经历减半后的「投降」，直接限制了价格上涨。
比特币矿工主要依赖两个收入来源：挖矿奖励和交易手续费，而这必须超过挖矿成本才有利可图，因此矿工需要考量以下几点，才能避免退出挖矿行业：
1.手续费收入上涨
2.比特币价格上涨
3.挖矿成本降低
比特币第四次减半，使矿工挖矿的区块奖励从 6.25 枚 BTC 减半至 3.125 枚 BTC。
虽然比特币符文协议（Runes）一度让矿工赚取丰厚手续费，但随着该协议的快速退烧，手续费收入骤减，导致无利可图的矿工数量越多，并不得不退出投降。
而本周矿工向交易所转移的比特币达到两个月最高水平也验证了这一点。
