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目前联准会正在进行FOMC 会议，预计13 日午夜两点公布利率决策，目前市场多预期按兵不动的机率高，更多关主的是联准会官员是否会下修降息预期。对此，汇丰分析师指出，联准会的鹰派态度或是购买风险资产的切入点。



美国联准会（Fed）在五月初的利率决策会议上，将联邦基准利率维持在5.25% ~ 5.5% 的区间，实现利率连六冻。而目前联准会正在举行联邦公开市场委员会(FOMC) 会议，预计将于明日（13）午夜两点公布最新利率决策。

FOMC 会议重点在利率点阵图

根据芝商所Fedwatch数据显示，利率按兵不动的机率高达99.4%。不过多数分析家预估，将会有更多联准会官员下修今年预计降息次数的预期，使降息1 码（0.25个百分点）的中位数从3 次降至2 次、或者更少，因此关注重点更大是在「利率点阵图」上。

除了利率决策之外，衡量通膨的重要指标「美国5 月消费者物价指数（CPI）」数据也将在今日20:30 公布。素有「联准会传声筒」称号的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，鸽派、鹰派官员如今一致同意要继续观望，而CPI 将左右今年预期的降息次数究竟是一次或两次，或完全不降。

下图可见，美国4 月消费价格指数CPI (月环比) 是3.4%，这次预测数值也是3.4%。若今晚的数据能维持该数值或是更低，通膨给联准会的压力就有望更放松些。

汇丰分析师：联准会鹰派态度是抄底好时机

另一方面，汇丰银行（HSBC）的分析师指出，本次利率决策会议中存在一些鹰派风险。尽管如此，预计后续的利率波动不太可能回到去年的水平，风险资产的疲弱表现将会是暂时的。

因此，美国联准会的鹰派态度可能为投资风险资产提供了一个良好的切入点。

市场对于Fed 资讯有高度不确定性

另一方面，美国联准会对于打压通膨的态度日益坚决，联准会主席鲍尔多次强调要将通膨率降至2%，但在目前的高利率环境下，美国有近300 家银行面临倒闭压力，消费者也被迫改变以往的消费习惯。

延伸阅读：报告》美国近300家银行面临倒闭！高利率造成坏债风暴前夕

因此，市场殷切期盼美国联准会能尽快实施降息，但是美国联准会似乎在用民众不懂的「专用名词」向大众表达目前的总体经济情况，其中最常使用的词是—— 中性利率（Neutral rate）。

由于中性利率无法直接观测，多数民众无法直接得知Fed 想表达的意涵。简而言之，中性利率不是向公众解释货币政策的有用工具。

「中性利率」也称为长期均衡利率、自然利率，内部人士称其为r-star或r*，是经济充分就业且稳定时的短期利率通货膨胀。中性利率不是由联准会设定的，通常以实际价格来讨论，即扣除通货膨胀因素。此外，中性利率也无法直接观察，只能采用估计的手段。

另外，由于市场关注的是鲍尔强调的2% 通膨率目标，但并没有从Fed 或者媒体的文章中看到2.5% 至3% 的通膨率，并不会扰乱市场经济。因此，每当市场听到通膨率超过2% 时，便会认为Fed 的政策未达成其目标，进而引发市场的恐慌。

或许，Fed 可以透过大众容易理解的词汇进行资讯传递，同时传达正确的经济概念，这样可以防止市场因错误推测而陷入恐慌。 兄弟们一起报团取暖 +V：BTC7732