据 ChainCatcher 报道，Real Vision 首席执行官 Raoul Pal 表示，比特币现货 ETF 的约三分之二的净流入可能来自套利交易。数据显示，美国比特币 ETF 的“前 80 位持有者”是对冲基金，资金来自各种机构和个人投资者。Raoul Pal 进一步指出，如果这是正确的，那么这就表明绝大多数 ETF 流量只是套利者，零售还不是关键驱动因素。