Eigen Layer 仅两个月前在以太坊主网上发布。从那时起，该协议报告抵押存款不断流入，达到 $20B。怀疑论者认为存款热潮与迷因代币类似。 

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Eigen Layer 仍然取决于无代币收益，但这些收益是基于可证明的储备。 Eigen Layer 价值的来源是质押 ETH，然后用于保护新专案。 

Eigen Layer 不会合并存款，而是将其分配到多个主动验证的服务中，每个服务都有不同的规则。竞争性的 AVS 已经展示了一群具有最高流动性的领导者。

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然而，Eigen Layer 生态系统正在吸引承诺更高回报、潜在空投和额外收益耕作机会的新项目。Eigen Layer 和 AVS 本身并不具有风险或杠杆作用，但它们已经与风险环境联系在一起。

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Eigen Layer 承担着 EIGEN 代币表现的风险。Eigen 积分市场也才刚刚开始展现其价值。出售 Eigen 积分的机会仍然有限。只有 Kelp DAO 尝试将积分代币化。此外，每个 AVS 都可以奖励自己的积分，这仍然需要一个市场来确定它们的价值。

Eigen Layer 会危及以太坊的安全吗？

Eigen Layer 最初的想法是增强以太坊的安全性，同时也为一系列新项目提供安全性。本质上，重新质押者可以访问 Eigen Layer，如果他们没有履行诚实验证者服务，Eigen Layer 将有权“削减”他们质押的 ETH。

到目前为止，Eigen Layer 尚未发出任何清算或损失的信号，而 Slasher 智能合约也没有任何活动。最大的风险来自 AVS 项目，这些项目本身正在处理高风险的 DeFi，尤其是高杠杆收益农业。

Eigen Layer 本身的削减风险要低得多。根据 Eigen Layer 文件，最大的风险来自发行 Liquid Restaking Tokens 的协议。Eigen Layer 本身不会产生杠杆，但 LRT 的发行者可以这样做。

流动质押协议适用于持有一些 ETH 但没有直接质押所需的 32 ETH 的用户。以太坊和 Eigen Layer 都将很快达到添加验证者的限制并限制新参与者。这使得 LRT 协议成为从 ETH 获得被动收入同时保持流动头寸的唯一方法。

问题在于最终买家可能会跨多个协议开仓。由于这种依赖性，任何风险承担或价格暴跌都可能对 LRT 发行者、AVS 项目、Eigen Layer 以及假设的主要以太坊网络造成连锁反应。

此类事件仍被视为“黑天鹅”。类似的过度杠杆事件也导致了 Terra (LUNA) 的崩盘，其中贷款被用来创建新资产并将其用作其他贷款的抵押品。在 Eigen Layer 的案例中，存在发生类似传染事件的假设可能性。

轻轨铁路协议争夺主导地位

Liquid 重新质押协议包括 Ether.fi、Kelp DAO、Renzo、Puffer、Swell、Eigenpie 等。Eigen Layer 本身并未认可任何协议，并警告用户在参与之前要自行进行研究。

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总体而言，即使在最近的调整之后，流动性质押市场市值也已扩大至 670 亿美元。新产品发布的最初热潮已经过去，现阶段，不同的协议正在争夺头把交椅。

贪婪可能会驱使用户使用像 Pendle 这样的协议，该协议也吸引了 TRON 创始人孙宇晨的大量投资。

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Pendle 还托管新代币，风险承担者可以提供流动性来建立去中心化交易对。自 5 月以来，Pendle 锁定的价值也呈指数级增长，目前已增长至 67 亿美元。相比之下，Solana 的 DeFi 现在已降至 47.5 亿美元。Pendle 还将存款资金重定向到 Aave 和 Compound 等其他协议，可能会在其他 DeFi 层和池中创建传染链。

因此，目前选择的 LRT 发行者已经取代了大多数较旧的 DeFi 风格，并承诺提供更大的回报。

Hristina Vasileva 撰写的 Cryptopolitan 报道