比特币市场的心理分析：通过 NUPL 指标进行研究

投资者心理是分析加密货币市场的一个重要方面。

解释 NUPL 指标：

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NUPL 指标衡量比特币网络上未实现利润与损失之间的差异。该指标分为五个主要心理阶段：投降、希望/恐惧、乐观/焦虑、信仰/否认和欣快/贪婪。

市场中的心理阶段：

1. 投降：

- 此阶段显示价格急剧下跌的时期，投资者以重大损失出售其持有的资产，导致未实现损失增加。例如 2011-2012 年、2014 年和 2018 年。

2. 希望/恐惧：

- 在这个阶段，市场开始缓慢复苏，价格略有上涨，未实现损失减少，在希望和恐惧之间取得平衡。例如 2012-2013 年、2015 年和 2019 年。

3. 乐观/焦虑：

- 这个阶段的特点是价格明显上涨，未实现利润出现，但伴随着对潜在经济衰退的一些焦虑。例如 2013 年、2016 年和 2020 年。

4. 信念/否认：

- 在这个阶段，价格持续上涨，未实现利润增加，并强化了人们对上升趋势将继续的信念。例如 2013-2014 年、2017 年和 2021 年。

5. 欣快/贪婪：

- 市场在此阶段达到非常高的峰值，未实现利润达到最高，反映出投资者的极度贪婪。例如 2013 年末、2017 年末和 2021 年末。

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当前情况（2024 年）

根据图表，NUPL 指标位于深黄色区域（信念/否定），表明预期上升趋势将继续。然而，投资者应谨慎进入欣快/贪婪阶段，该阶段通常随后会出现重大调整。

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