DeFi 为投资者提供了许多获得被动收入的可能性，其 APR 始终高于 TradFi。从低风险但相对低收益的代币质押到流动性挖矿，再到高收益的杠杆策略，任何人都可以找到适合自己的策略，且风险/回报率可以接受。
在本文中，我们将探讨杠杆收益农业（LYF）的原理——一种可以增强 DeFi 收益的投资策略。
流动性挖矿解析
要理解杠杆耕作的概念，首先必须了解 DeFi 收益耕作（例如流动性挖矿）。
为了使去中心化交易所 (DEX) 正常运作，代币必须在其流动性池中累积（例如 UniSwap 的 USDC/ETH 池）。这些资产由 DeFi 用户（流动性提供者）提供，他们从存款中获得被动收益。这些收益通常来自交易费、奖励 DEX 代币和忠诚度积分。
这就是流动性挖矿背后的想法——为 DeFi 流动性做出贡献以赚取被动收入。
然而，与任何 DeFi 策略一样，流动性挖矿也存在一定风险。在这种情况下，市场波动期间可能会出现无常损失 (IL)。为了减少 IL 风险，流动性提供者 (LP) 需要关注市场趋势，并在趋势发生变化时重新平衡其投资组合。
什么是杠杆收益农业？
显然，您向流动性池提供的代币越多，您获得的回报就越多。LYF 协议允许您将比库存更多的流动性用于耕作目的！
本质上，它们允许您借入外部资金，用它们来提高农业产量，并获得更高的收益。
当然，贷款人提供流动性并非出于好心，他们也希望获得利润。虽然 LYF 的借款利息相对较高，但借款人必须支付贷款特许权使用费。由于资金利用效率高，潜在收益率更高。
LYF 协议的独特之处在于，它们允许农民借入比其存款价值更多的资金作为抵押。你可能会问——但这对贷方来说怎么安全呢？其实是安全的。因为与常规加密借贷协议不同，杠杆资产不能离开平台。农民使用集成到平台中的 DEX 来耕种收益，确保贷方的资产安全。
杠杆收益农业如何运作？
LYF 必须有两类用户参与：借贷者（农民）。前者向借贷池提供资产，后者借入资产来耕种收益。
对于杠杆挖矿，用户必须锁定一些资产作为抵押品，并借入最多 10 倍的抵押品（取决于协议和矿池）。然后可以使用此杠杆在任何支持的收益挖矿平台上开仓。
当开仓时，LYF 协议将使用其合作伙伴 DEX 之一来交换并将代币添加到流动性挖矿池中，并可能质押铸造的 LP 代币以进一步提高 APR。这些交易“在幕后”进行，农民只需开仓 LYF 并偶尔领取奖励即可。
LYF 提供了使用比用户拥有的更多资产进行耕作的机会，提高了资本效率，并促进了更高的投资回报，但也存在我们将在下面讨论的额外风险。
杠杆贷款人还可以获得比传统借贷平台更高的回报。这些协议通常采用一种算法，以更高的利用率（借出的资产与借贷池中总资产的比率）提高贷款利率，而在 LYF 中，用户可以利用比他们存入的抵押品（抵押不足的贷款）更多的杠杆，从而提高利用率和贷款回报。
抵押贷款不足的风险
随着收益率的提高，LYF 的风险不可避免地也增加了。与任何借贷平台一样，用户可能会面临清算。
当债务比率（抵押品/杠杆价值）低于您没有足够的资产偿还贷款人的水平时，就会发生这种情况。在杠杆头寸中，债务比率更容易受到市场动态的影响。杠杆借款人必须谨慎选择和微调他们的策略，并定期检查他们的债务状况，以减轻潜在损失。
为了最大程度地降低清算风险，您可以考虑以下措施：
定期检查您的债务比率/健康因素。如果它接近协议/池特定的阈值，请增加抵押品或偿还部分债务；
做好研究，关注市场趋势，并保持仓位的安全边际；
使用较低的杠杆。最大杠杆水平意味着最高风险；
存入并耕种稳定币。它们通常提供较低的 APR，但大多不会遭遇清算。
排名前四的杠杆收益农业平台
不同的协议为用户提供了不同的 LYF 实现，使用各种可用的策略和安全机制。让我们讨论一些您可以进一步探索以开始利用杠杆进行耕作的成熟平台。
果汁金融
它建立在 Blast 生态系统中，是一个杠杆收益农业平台，总锁定价值 (TVL) 约为 5.3 亿美元，接受 $USDB 和 $WETH 存款，并根据所提供的资产向贷方提供约 15% 的 APR。
农民可以利用这些代币与稳定币或 LSTETH 抵押品进行交易，在生态系统合作伙伴提供的各种经过审查的金库中赚取收益。Juice 用户不仅可以通过为 DeFi 提供流动性来进行耕种，还可以利用 WETH 杠杆在 EtherFi、Kelp 和 Renzo 等重新质押平台上进行耕种。
通过最大化积分和收益农业，Juice Finance 可以为借款人提供可观的收益，在撰写本文时收益范围为 20-35%。
来源：Juice Finance
Gearbox 协议
Gearbox 在以太坊、Arbitrum 和 Optimism 生态系统中运营，自 2023 年底推出以来已积累了超过 3.5 亿美元的 TVL。
使用 Gearbox，用户可以借入资产参与杠杆耕作、质押和重新质押。他们的模式很简单——存入抵押品，最高可利用 10 倍杠杆在 Curve、Convex、Lido 等协议中进行耕作。
来源：Gearbox
凭借其丰富的一键式策略选择和投票提升功能，Gearbox 可以提供增强的 LYF 收益（ATTOW，在某些 Convex 池中年利率高达 88%）。
钫
它建立在 Solana 上作为去中心化收益策略聚合器，为用户提供各种智能交易策略，包括高达 3 倍的杠杆收益农业。
通过引入自动重新平衡金库，Francium 提供了易于使用的一键式策略，最大限度地降低了无常损失和清算风险，为贷方和农民分别提供高达 10% 和 40% 的 APR。
通过内置的收益农业计算器，用户可以轻松地直观地比较常规农业和杠杆农业的潜在收益，从而根据预期的市场趋势做出明智的战略决策。
来源：Francium 收益耕作计算器
羊驼财务
它是 BNB 和 Fantom 上的 OG DeFi 盈利生态系统，为用户提供借贷、LYF、自动金库、永续期货交易所和具有多种实用功能的 Alpie NFT 等各种产品。
然而，Alpaca 杠杆收益农业是核心产品，它提供了在 PancakeSwap、Mdex 和 Biswap 上进行农业耕作时高达 3 倍（如果质押 Alpie NFT 则为 4.5 倍）的杠杆机会，并获得更高的回报。
杠杆收益农业的未来
事实证明，利用低额抵押贷款进行收益耕作是最大化 DeFi 利润的绝佳机会。一开始，只有经验丰富的交易员才能有效地应用这些高收益策略。现在，随着自动保险库和内置清算保护机制的引入，它们对普通 DeFi 用户的吸引力越来越大。
“从第一代到第五代的演变只用了大约一年的时间。收益农业和 DeFi 的发展速度令人震惊。展望未来，将会有更多专注于更高杠杆、在新区块链上扩展并制定新战略的产品。”——re:base ventures 表示。
通过提高资本效率而不是通过协议的治理代币（如大多数 DeFi 平台）为用户提供高收益，杠杆收益农业有望成为 DeFi 中更可持续的盈利途径。
2024 年的杠杆收益农业：新发展和首选首先出现在 Metaverse Post 上。
