自然资源、艺术品和私募股权等另类资产已成为热门投资，因为它们比传统资产具有更高的回报潜力和更低的波动性。然而，这些另类资产类别的优势也伴随着许多限制，包括较高的最低投资要求、流动性限制和缺乏透明度。

代币化是通过区块链技术将传统资产转换为数字代币的过程，它可能会克服其中的一些限制，而它的成功可能会改变替代资产领域。

Cristiano Ventricelli 是穆迪评级数字经济副总裁

注意：本专栏中表达的观点为作者的观点，并不一定反映 CoinDesk, Inc. 或其所有者和附属公司的观点。

区块链的透明和不可篡改账本使代币持有者能够实时获取其投资信息，从而提高传统不透明市场的透明度。这种可见性对于监控现金流和信贷组合的表现具有重大意义，尽管代币化不会改变这些工具的基本特征。无论是链上还是链下，资产的潜在风险和尽职调查的重要性都是一样的。

代币化最有前景的方面之一是它有可能扩大高价值另类投资的渠道。通过分散所有权，代币化降低了准入门槛，使更广泛的投资者能够参与以前仅限于机构和超高净值投资者的机会。通过使曾经流动性较差的资产更具可交易性，从而提高流动性，代币化可以重塑市场动态，创建由区块链驱动的二级市场。

降低成本是另一个显著优势。代币化可以简化发行流程，降低投资者和资产管理者的成本。由于资产管理者将部分潜在节省的成本转嫁给投资者，因此获得的效率可能转化为更高的投资者回报。对于分销商而言，减少行政负担和开销将使他们能够专注于深化客户关系和创新新产品。人工智能与金融业务的整合可能会进一步扩大这些优势，提高效率和准确性。

私人市场的透明度可以通过代币化来提高，但只能在一定程度上提高。虽然区块链技术提高了可见性，但完全透明的可能性不大。由于私人市场资产管理者拥有比公开信息更多的投资信息，他们可以利用这种信息不对称来利用市场机会并获得更高的收益。即使代币化带来了进步，私人市场的这种固有特性也可能会持续存在。

代币化的另类资产交易已经非常活跃。传统金融机构已开始通过私有和公共区块链上的支线基金提供代币化的私募股权和私募信贷投资。这些代币化基金的最低投资门槛明显低于传统基金，为更广泛的投资者开辟了新的途径。

另请参阅：为什么资产代币化不可避免 | 观点

在去中心化金融（DeFi）中，平台正在使用智能合约来促进私人信用交易，凸显了区块链技术与另类投资之间日益增长的交集。

然而，投资代币化私人资产会带来新的风险。监管和法律的不确定性仍然是重大障碍，代币化的许多方面仍处于法律灰色地带。投资者必须应对这些不确定性，代币化交易的收益率可能会高于传统市场，以弥补额外的风险。技术挑战也依然存在，特别是需要无缝集成链上和链下操作。缺乏可靠的数字现金选项以及各种区块链平台之间的互操作性问题进一步阻碍了稳健二级市场的发展。

监管透明度、技术进步和行业合作是克服这些障碍的关键。如果这些问题得到解决，代币化有可能为另类资产市场带来可访问性、透明度和效率，为更广泛的投资者释放价值。