富达全球宏观总监朱里恩·蒂默 (Jurrien Timmer) 表示，比特币已经进入 S 曲线采用周期的后半段，这导致该资产的波动性低于老投资者可能习惯的水平。

在周二发表的一次采访中，这位宏观分析师解释了他为什么认为比特币的规模将与黄金相当，以及该资产在传统 60/40 投资组合中的位置。

比特币在传统资产中的地位

蒂默承认，今年 1 月批准的比特币现货 ETF 有助于“民主化”该资产，无论投资者的技术水平如何，都可以将其“纳入选择范围”。

这使得投资者在确定如何构建投资组合以及寻找满足特定需求的投资时，可以同时分析比特币和股票、债券和 ETF。

蒂默表示：“它是黄金的指数版本”，他将比特币比作其他在利率较低或财政主导时期表现良好的“硬资产”。

然而，尽管比特币可能相对于其他资产升值，并可能蚕食其市场，但蒂默表示，会出现一个“均值回归”点，投资者会以其便宜的相对估值重新购买它们。

[如果]黄金价格为 2000 美元，而比特币价格为 100 万美元，那么投资者在某个时候会说……‘这些其他资产类别确实变得便宜，而这一类别却变得昂贵。’”

关于比特币在投资组合中的位置，蒂默表示，鉴于该资产的风险调整回报“完全不同”，2% 的配置将“对买家产生影响”。

他说：“仅从我们所见的回报情况来看，这已经足够重要了，但当情况对你不利时，还不至于让你想卖掉所有东西。”

比特币的成熟和波动性的降低

尽管承认比特币目前是一种“繁荣与萧条”资产，但蒂默表示，他预测比特币“最终会变得不那么繁荣”，就像黄金一样。他认为，这对许多公司来说可能是一种福音，激励他们购买更多比特币，因为他们可以使用比特币作为他们依赖的现金，以获得稳定的短期价值。

“成长的一部分意味着超越这种动态，”蒂默说。“作为成年人，我们的行为方式与青少年时期不同……波动性越小，崩盘就越少，但月亮也就越少，我认为这是一件好事。”

比特币已进入其采用周期的更成熟阶段：保真度首先出现在 CryptoPotato 上。