长期比特币持有者，尤其是持有 1 年或 2 年以上未使用交易输出（UTXO）部分的人，已经恢复在市场上购买供应，这突显了加密货币另一次牛市反弹前重新积累阶段的发展。
值得注意的是，自 2023 年 12 月（就在比特币起飞并冲击历史高点之前）以来，还没有出现过类似的情况。
与此同时，华尔街的 ETF 继续买入比特币，有助于减少可能的抛售压力，昨日的资金流入已是连续第 15 天呈现积极结果。
公牛比以前更加有活力了。
下面让我们详细了解一下。
比特币的长期持有者再次买入：正在进行增持
在比特币于 3 月 14 日创下 73,777 美元的历史新高之后，我们见证了持续约 45 天的调整和价格盘整阶段，推动因素是长期持有者出售了大量比特币。
然而现在，回撤似乎已经结束，所谓的“长期持有者”（LTH）又开始买入，这凸显出重新积累期的开始，而链上状况自 2023 年 12 月以来从未出现过。
具体来说，我们可以在 Crypto Quant 提供的下图中看到，所有长期持有者的余额在 5 月份开始再次增长，这证明了比特币价格从 56,500 美元反弹至 71,000 美元以上。
一般来说，这些持有多年代币的实体会在牛市期间清算大量 BTC，但在熊市高峰时又会通过新的购买重新出现：这种模式在 2017 年和 2021 年的牛市中非常有效。这一趋势反映了资产持有者的长期看涨情绪，他们希望在市场低迷期间尽可能多地积累资金。
更详细地观察并放大，我们可以注意到，持有 1 至 2 年之间未花费交易输出（UTXO）部分的持有者正在扭转 3 月和 4 月的趋势，并在最近几周恢复购买供应。
这种情况在持有 1.5 至 2 年的股票的投资者中更为明显，五月初是经过一段沉闷的分布阶段后重回前列的最佳时机。
特别是，仅在一个月内，他们就回购了前三个月售出的约35万枚硬币。
进行动量分析需要考虑的另一个基本参数是中心化交易所（例如 Binance、Coinbase、Kraken、Bitget、Okx、Bybit 等）持有的储备币数量。
正如 Coinglass 图表所示，自 2 月份以来，此类储备急剧减少，消除了潜在的抛售压力，并推动了比特币在 3 月中旬创下历史新高的反弹。
近几天，储备下降的趋势愈演愈烈，投资者似乎决心将加密货币推至新的价格水平，进一步减少供应量，接近“供应冲击”的局面。
除此之外，还出现了新的积累地址，这些地址正在购买比特币（以及以太坊），以期下一次价格普遍上涨。
让我们看看，尽管最近两种资产的价格稳定且增长温和，但与前几个月相比，新的积累地址显着增加，这支持了我们处于预抽阶段的论点。
照这样发展下去，10万美元不再是海市蜃楼，到2024年底就能实现。
由于资金流入，比特币现货 ETF 继续从市场中消除供应。
除了与长期持有者行为相关的数据和交易所储备的数据外，为了提供完整的链上概览，我们还研究了有关现货比特币 ETF 流入的最新结果。
我们仔细观察就会发现，在 5 月份支持货币价格上涨的持有者的增持，伴随着近两周华尔街 ETF 的资金流入，明显呈现利好态势，平均每天的流入量超过 1.36 亿美元。
净流入量已超过网络矿工新币产量的约 4 倍，凸显了通货紧缩状况，即“烧掉”的币比生产的币多。
值得注意的是，自 5 月 13 日比特币刚刚开始从 61,400 美元的低谷中恢复以来，ETF 已连续 15 天录得正流入。
在这方面非常重要的一点是上周五发生的事情，尽管 GBTC 大量流出，卖出了 1.24 亿美元，但另一边却购买了额外的股份，使得当日收盘时净流入量为 4880 万美元。
现在看来，三月下半月和整个四月的微型投降阶段已经消退，并为积累阶段让路。
目前，美国比特币 ETF 的总净资产为 594.2 亿美元。
值得注意的是，5 月 29 日，贝莱德旗下的 iShares Bitcoin Trust (iBIT) ETF 在比特币持有量方面超过了灰度旗下的比特币信托 (GBTC)，iBIT 持有量达到 288,670 BTC（资产管理规模 196 亿美元），而 GBTC 持有量为 287,450 BTC（资产管理规模 192.6 亿美元）
iBIT 上个月的日均交易量也达到 3.034 亿美元，超过了 GBTC 的 2.91 亿美元。交易量的增加反映了投资者对贝莱德 ETF 产品的信心增长
美国两大受监管的比特币投资产品之间的这种竞争为市场提供了优势，买卖价差更小，流动性更强，交易量更高，从而降低了交易成本，并使交易比以往更加即时、安全和高效。
按 AUM 计算，第三只 ETF 是富达 (Fidelity) 的 ETF，其资产负债表上有 164,158 BTC。
现在观察今天首次开放交易的澳大利亚比特币现货 ETF 的数据将会很有趣。
随着新 ETF 和新交易场所的扩张，比特币作为一种公认的金融资产在全球范围内被公众接受，必将引发机构投资者对比特币的新一轮采用，加密货币的价格在未来几个月可能会创下新高。
