稳定币正在扩大其对中心化交易和小众协议的影响力。Tether（USDT）仍然是流动性的主要来源。但在 2024 年，更多新项目发行了资产并开始建立供应。

几种领先的 L1 解决方案的出现意味着每个解决方案都选择了不同的稳定币，无论是现有的还是新创建的。市场上有三种类型的稳定币，每种都有其特定的功能和风险。

美元支持的稳定币是最常见的，以 USDT 和 Circle 为代表。其他类型的稳定币由加密代币抵押品支持，通常需要锁定更高的价值来防范波动。第三种类型是算法稳定币，其价格水平根据智能合约不断重新计算。这些包括 DAI、USDD、Frax、AMPL 等。

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在小众 DeFi 项目中生成算法稳定币很常见，风险也最大。小众 DeFi 项目通常会生成算法稳定币；存在平台夸大自身价值并用它来印制更多稳定币的风险。如果基础资产是可预测的，并且项目避免夸大供应量，这种类型的算法稳定币就可以发挥作用。

哪些稳定币正在增长？

最近的研究表明，Aave 的 GHO 是增长最快的稳定币，其供应量每月增加 38.1%。

以 30 天供应量增长率（%）计算，增长最快的稳定币。第一名：@GHOAave 在过去 30 天内上涨了 +38.1% pic.twitter.com/2vWyAEWlKf

— Token Terminal (@tokenterminal) 2024 年 6 月 2 日

GHO 的起步基础非常低，刚刚开始建立有意义的供应。该资产于 2023 年 8 月推出，历时数月才实现与美元平价。GHO 以加密货币进行超额抵押，是数量最多的稳定币类型之一。

截至 6 月，GHO 数量仍仅有 130 万，主要用于 Uniswap、Curve DAO 和 Balancer 的去中心化生态系统。

Aave 创建 GHO，由存入 Aave 协议的所有资产进行超额抵押。因此，到 2024 年，GHO 的供应和生成也将反映 Aave 的健康状况。与 Aave 的总锁定价值 (TVL) 相比，当前创建的 GHO 数量是保守的，后者在过去两个季度翻了一番，达到 126 亿美元以上。

Ethena 是稳定币（在本例中是其原生 USDe）最活跃的铸造者之一。最近，USDe 的供应量超过了在 Solana 区块链上铸造的稳定币。Ethena 还为新创建的代币提供质押。

Ethena USDe 的供应量现已超过 Solana 上的稳定币总供应量Ethena 上周的收入也超过了 Solana，是所有应用中收入最高的忘记肥胖协议论文这是肥胖应用的季节 pic.twitter.com/RrKrBczYe0

— G | Ethena (@leptokurtic_) 2024 年 6 月 3 日

已铸造了超过 30 亿 USDe，其中一些被锁定用于高回报质押。USDe 也在去中心化市场中传播，包括 Curve Finance 和 Uniswap。然而，USDe 仍然仅限于与 ENA 代币结合的 Ethena 生态系统。

Ethena 的 USDe 是一种不受法定货币支持的合成资产。它有部分加密货币抵押品，部分由空头期货头寸支持，因此具有不同的风险状况。

USDe 由用户生成，仅在白名单中经过验证的用户向 Ethena 存入另一项资产后才发行。其他用户可以通过 DEX 购买 USDe，无需验证。USDe 拥有由 USDT、USDC、ETH 和其他经批准资产组成的额外储备基金。

较旧的稳定币传播到新的网络

稳定币的增长也来自于领先的、较老的稳定币向新网络的传播。以太坊网络只占了一半的增长机会。稳定币的传播也凸显了以太坊最活跃的 L1 替代品。

Avalanche 在过去一个月内将其 USDC 供应量增加了 31%，目前持有价值 17.9 亿美元的稳定币。USDC 约占该供应量的 50%。

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Circle 的 USDC 也在 Optimism 和 Polygon 上发展，这是两个领先的以太坊扩展解决方案。稳定币转向这些协议突显了放弃以太坊主网、转而使用更快、可扩展且更便宜的转账的总体趋势。DeFi 的速度和活动很少允许在主网上以较慢、更昂贵的方式使用稳定币。

USDC 的供应量达到 320 亿美元，虽然仍不到 USDT 总供应量的 30%，但对于更广泛的 DeFi 生态系统而言，其重要性日益凸显。

Hristina Vasileva 撰写的 Cryptopolitan 报道