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自 2009 年推出以来，比特币已成为一种对冲通胀的工具。萨尔瓦多等一些国家甚至将其定为法定货币。2024 年 3 月，BTC 流通供应的市场估值达到 1.4 万亿美元，超过白银成为全球第八大最有价值资产。
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尽管 BTC 相对于其他加密货币占据主导地位，但大多数 BTC 仍闲置在用户钱包中。由于网络可扩展性有限，BTC 巨大的流动性储备未得到充分利用且没有产生效益。此外，比特币不支持可编程智能合约，并且区块最终时间为 10 分钟。这些挑战阻碍了比特币上的开发者活动，影响了增长，并阻止了比特币上去中心化金融服务的兴起。
比特币 DeFi 的起源
比特币上缺乏 DeFi 应用，导致用户无法利用庞大的 BTC 资产储备。不过，开发人员长期以来一直在努力改进比特币的功能和性能，使其适合 DeFi。
例如，2017 年 7 月的隔离见证 (SegWit) 更新缩短了交易时间并将区块容量增加到 1 MB 以上。随后，2021 年 11 月 Taproot 升级，引入了 Pay-to-Taproot (P2TR) 和 Taproot 资产表示覆盖 (Taro) 等协议。然而，在漫长的加密货币寒冬期间，开发人员更专注于构建强大的比特币 defi 协议。
例如，Casey Rodarmor 于 2023 年 1 月推出了 Ordinals，旨在在比特币链上创建类似 NFT 的铭文。Ordinals 为“在比特币上构建”运动注入了新的活力，并开启了一个到 2025 年可以达到 45 亿美元的比特币 NFT 市场。
Rodarmor 还在比特币减半后推出了 Runes 协议，以在比特币上铸造类似 memecoin 的可替代代币。在第一周，用户铸造了超过 11,000 个 Runes 代币，占比特币交易的 45%。
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同时，2021 年推出的 Stacks 等第 2 层为比特币提供了智能合约功能。2024 年 4 月中旬推出的 Stacks Nakamoto 升级将交易处理时间缩短至 5 秒，并提供 100% 的比特币区块最终性。
因此，开发者的活动正在扩大比特币的实用性并增强可扩展性，从而开启比特币 DeFi 时刻。
比特币 DeFi 的潜力
在经历了漫长的熊市之后，Defi 协议中锁定的总价值在 2024 年 2 月突破了 800 亿美元大关。然而，需要注意的重要一点是，TVL 不包括 BTC 储备中的任何流动性。
DeFi 应用的大部分资金来自以太坊，占据近 60% 的市场主导地位。如果 DeFi 协议有机会获得比特币市值的哪怕一小部分，TVL 也会达到前所未有的水平。
根据 Spartan Research 的报告，在不考虑任何额外流动性流入的情况下，比特币 DeFi 提供了 7 倍的增长机会。让我们用现有的市场数据来证明这一点。
2023 年 12 月，比特币的市值为 8500 亿美元，是以太坊 2700 亿美元的 3.1 倍。然而，以太坊的 DeFi 应用 TVL 为 760 亿美元，占其市值的 28%，而比特币 DeFi 仅为 3.2 亿美元。
如果我们保持数据点不变，那么截至 2023 年 12 月，比特币 DeFi 将带来 2380 亿美元的市场机会。这些数字没有考虑到我们今天所看到的任何采用激增或更多的入站资本。
因此，可以肯定地说，我们仅仅触及了比特币 DeFi 市场的冰山一角。随着 2024 年更多智能合约功能和可扩展的 DeFi 应用程序推出，市场将进一步扩大。
比特币 DeFi 的夏天即将到来
Ordinals、Runes 等协议和 Stacks 等第 2 层网络对于比特币 DeFi 的发展至关重要。它们使用户能够利用大量未充分利用的 BTC 储备，同时利用底层比特币链的安全性和去中心化。
然而，一些比特币极端主义者认为，轻浮的 memecoin 和 NFT 损害了比特币的遗产并导致了网络拥堵。尽管如此，也许有必要强调加密货币的趣味性，以普及比特币 DeFi 并实现大规模采用。
Meme 代币最终可能会吸引更多开发者和用户参与基于比特币的借贷、交易、收益耕作、质押以及 GameFi 和 SocialFi 协议。这些应用程序最终将实现中本聪关于替代金融系统的梦想。
随着 DeFi 夏季的临近，随着基于比特币的无需许可的金融服务逐渐为全球用户所用，比特币 DeFi 的真正潜力将开始显现。
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作者：Mikhil Pandey
Mikhil Pandey 是 Persistence 的联合创始人兼首席战略官。Persistence 成立于 2019 年，是一个专门构建的 layer-1，旨在通过流动性质押和重新质押来最大化收益和安全性，站在权益证明领域的最前沿。Persistence Labs 的生态系统中有多个产品，包括 pSTAKE Finance、Dexter 等。
