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台湾半导体制造公司（纽约证券交易所股票代码：TSM）继续在投资界占据特殊地位。从表面上看，这家台湾公司拥有世界上最先进的芯片制造工厂。其尖端的 N3 节点（3 纳米）深紫外光刻 (DUV) 工艺有望创下新的效率和性能标准。
到 2030 年，台积电的 1 nm 制程是路线图上的重要里程碑，该路线图将透过 3D 堆叠晶片组封装超过兆个电晶体。尽管三星和英特尔紧随其后，但中国晶片制造商还没有达到这一水平。
在政府补贴的推动下，中芯国际和华为正准备在上海生产 5 奈米晶片，落后一代。美国的出口管制正试图维持这种状态。同时，美国政府透过 CHIPS 法案提供的补贴正在推动英特尔取代三星，仅次于台积电。
同时，美国商务部长吉娜·雷蒙多公开反对中国，她在三月指出，「我们不能允许中国利用我们最先进的技术来实现军事进步」。
随后在《60 分钟》采访中，雷蒙多承认台积电是压制中国技术的关键齿轮。
「我们拥有世界上最先进的半导体。中国没有。我们在创新方面已经超越了中国。 “嗯，‘我们’，你指的是台湾吗？”莱斯利·斯塔尔问。 https://t.co/EDaqi9Cj9W pic.twitter.com/Ao31Vx9gQN
— 60 分钟 (@60Minutes) 2024 年 4 月 21 日
这种动态使台积电投资者处于尴尬的境地。毕竟，台湾毗邻中国大陆，为不确定性敞开了大门。中国可以透过封锁或军事演习进行镇压，就像自周四以来最近发生的那样。
这种不确定性使 TSM 股票坚定地处于低估区间。但增加多少呢？
台积电股价与获利
今年迄今为止，TSM 股价上涨了 56%。尽管英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）的股价表现令人印象深刻，并且广泛跑赢了标准普尔 500 指数 (SPX) 基准，但其股价同期涨幅超过一倍，达到 116%。以目前每股 158.25 美元的价格计算，TSM 股票接近周四的历史高点 160.64 美元。
当时，随著中国在台湾周围的军事演习开始，价格开始下跌。 TSM 股价较 52 周低点每股 84.02 美元上涨近一倍。 4 月，台积电公布了 2024 年第一季财报。
尽管季度下滑 3.8%，但该公司营收年增 12.9%，达到 188.7 亿美元。新的3奈米晶圆制程占总收入的9%。中国最先进的 5 奈米制程占收入的 37%，而上一代 7 奈米制程占收入的 19%。台积电公布净利 71.7 亿美元，年增 8.8%。对于定于 7 月 18 日发布的第二季度，该公司预计营收将进一步成长在 1960 至 204 亿美元之间。
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台积电基本面考察
与英伟达一样，台积电连续四个季度的每股收益超出预期，显示出强劲的基本面。然而，虽然英伟达上季度上涨了12.84%，但台积电只有6.98%。其他方面也存在更大的分歧。
举个例子，当英伟达在 2023 年 7 月季度结束时，意外上涨了 38.89%，而台积电同期则上涨了 6.54%。这使得英伟达的本益比 (P/E) 几乎是台积电的三倍，分别为 87.67 和 30.33 P/E，作为衡量投资者愿意为该公司每 1 美元股票支付多少钱的衡量标准。
但考虑到英伟达、AMD 和英特尔都依赖台积电的大规模制造和尖端节点工艺，这显然表明投资者的注意力转移了。换句话说，台湾的地理位置仍然是 TSM 价格的抑制因素。
然而，随著台积电继续向台湾以外的地区扩张，进入德国、日本和美国，打压的力道可能会减弱。 仅根据 CHIPS 法案，台积电就获得了 116 亿美元的贷款和赠款，用于在亚利桑那州建造新的代工厂。
中国只是故作姿态吗？
值得注意的是，尽管中美关系紧张，但两国经济却紧密相连。尽管财政部长珍妮特耶伦呼吁对中国出口建立“反对墙”，但中国1月份持有7,977亿美元的美国国债，约占美国国债的10%。
这使得中国在美国官员的威胁下处于金融上的从属地位。毕竟，中国依靠国债来维持较低的出口价格。对美国的贸易顺差将使更多美元流入中国，这将使人民币升值并使中国出口产品变得更加昂贵。
中国必须依靠美国国债来维持美元流入，而不需要人民币升值。否则，中国的出口导向经济将因出口价格上涨而失去全球地位。尽管如此，这种动态并不能阻止中国摆出姿态，这对投资者产生了负面影响。
什么是 TSM 股价预测？
根据纳斯达克汇总的预测数据，TSM 仍处于「强力买入」区域。相对于目前每股 158.25 美元的价格，TSM 的平均目标价为 164.11 美元。最高预估为每股 188 美元，最低预估为每股 150 美元。
同样，《华尔街日报》的平均目标价为每股 162.64 美元。最高目标为每股 182 美元，最低目标为每股 130 美元。
您认为中国可能会透过军事力量或逐步透过政治手段接管其邻岛吗？
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台积电今年迄今已上涨 56%，但这家台湾公司仍被低估，这一消息首先出现在 Tokenist 上。
