5 月 24 日，美国证券交易委员会 (SEC) 前主席杰伊·克莱顿 (Jay Clayton) 出现在 CNBC 的“Squawk Box”节目中，讨论美国证券交易委员会 (SEC) 于 5 月 23 日批准几只美国现货以太坊 ETF 的 19B-4 申请。
轰隆隆！！批准了！就是这样。美国证券交易委员会刚刚批准了现#EthereumETF。真是天大的好事。这真的发生了。h/t @PhoenixTrades_ pic.twitter.com/KQ39mDyCbT
— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 5 月 23 日
我要在这里补充一下。通常这个过程需要几个月的时间。比如在一些例子中长达 5 个月，但@EricBalchunas 和我认为这至少会有所加快#BitcoinETF 至少需要 90 天。很快就会知道更多信息。
— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 5 月 23 日
以下是讨论的要点：
审批流程：Clayton 澄清说，此类产品的审批流程分为两个步骤。第一步是上市审批，目前已经完成。第二步是产品本身的审批，包括注册声明，目前尚待完成。
含义：获批上市并不意味着可以立即开始交易。它标志着迈向必然性的一步，类似于比特币 ETF 的过程。
与比特币 ETF 的区别：与由法官决定强制批准的比特币 ETF 不同，以太坊 ETF 的批准面临的情况不同。一个关键问题是以太坊交易的分类以及它们是否被视为证券。
立法影响：Clayton 提到，国会最近的行动，包括一项新的加密法案——即《21 世纪金融创新和技术法案》（FIT21），已经明确了数字资产托管和交易的各个方面。这项立法似乎影响了 SEC 的立场，表明国会希望看到以太坊等数字资产像证券一样进行交易。
历史背景：克莱顿谈到他之前犹豫是否批准此类产品，因为担心市场有效性。他现在认为以太坊市场已经发展到足以考虑这种现货 ETF 的程度。
商品与证券：他用百老汇门票来类比，解释某物如何从证券转变为商品。最初，对项目的投资代表证券。一旦项目（或网络）建立，相同的投资（或代币）可能会被视为网络中使用的商品。
美国证券交易委员会（SEC）批准ETF申请的过程分为两个阶段。
第一阶段：19b-4 申请批准
第一阶段涉及 19b-4 申请的批准，这是 ETF 上市交易所（例如纳斯达克、芝加哥期权交易所或纽约证券交易所）提交的规则变更提案。此申请概述了上市和交易 ETF 的拟议规则和程序。SEC 会审查 19b-4 申请，以确保其符合 1934 年《证券交易法》和其他适用法规。如果 SEC 批准 19b-4 申请，则意味着交易所获准上市 ETF，但产品尚未准备好推出。
第二阶段：注册声明批准
第二阶段涉及批准 ETF 发行人的注册声明（例如，S-1 表或 N-1A 表）。注册声明是一份披露文件，提供有关 ETF 的详细信息，包括其投资目标、策略、风险和费用。SEC 会审查注册声明，以确保其符合 1933 年《证券法》和 1940 年《投资公司法》，并向投资者提供充分的披露。如果 SEC 批准注册声明，ETF 发行人可以继续推出该产品，并在获准的交易所进行交易。
值得注意的是，19b-4 申请获批并不保证注册声明获批，反之亦然。ETF 发行人必须成功通过审批流程的两个阶段，ETF 才能在市场上推出和交易。
