美国证券交易委员会（SEC）周四宣布批准八份现货以太坊 ETF的19b-4 表格，这对市值第二大加密货币来说是一个关键里程碑，也是美国监管立场意外从强硬走向软化的分水岭。
以下基金产品在申请中获得批准：转换后的灰度以太坊信托、Bitwise 以太坊 ETF、iShares 以太坊信托、VanEck以太坊信托、ARK/21 Shares 以太坊 ETF、Invesco Galaxy 以太坊 ETF、Fidelity以太坊基金和富兰克林以太坊 ETF。
此次批准印证了SEC的“180度态度”大转变。在今年早些时候批准现货比特币 ETF 之后，SEC 一直对同类的以太坊产品保持沉默，直到本周早些时候，几乎所有人都在等待拒绝结果，但最近几天风向突变，几日前，彭博分析师 Eric Balchunas 和 James Seyffart 将批准几率从 25% 提高到了75%。
ETH将被定义为商品？
Coinbase 首席法律官paulgrewal.eth在X平台评论称，现货以太坊 ETF 获批意味着“ETH 实际上被视为一种商品”。
就在几周前，以太坊软件公司 Consensys 向美SEC提起诉讼，指控该监管机构在一年多的时间里秘密将ETH 视为非法、未注册的证券。分析人士指出，如果SEC正式将 ETH 列为证券，那么现货以太坊 ETF 将需要通过与目前不同的程序来获得批准。
因此，SEC 今天批准现货 ETH ETF，似乎等于默认 ETH 本身不是一种证券。鉴于 ETH 在以太坊网络中发挥着关键作用，这样的结果对加密行业来说是一个重大胜利。
值得注意的是，为了让获批几率更大，几家 ETH ETF 发行商本周从其申请中删除了有关客户 ETH 质押的条款。
自从以太坊于2022 年 9 月过渡到权益证明系统以来，ETH 持有者一直能够将资金存入网络以获得奖励，SEC长期以来一直认为，当金融中介机构提供质押服务时，等同于在从事非法未注册的证券计划。
现货以太坊 ETF 与跟踪衍生品合约的期货 ETF 不同，发行人实际上代表其客户购买和存储 ETH。现在现货 ETH ETF 已获得批准，传统金融机构和投资者很快就能投资 ETH，而无需自己持有加密货币。
游说团体数字商会首席政策官Cody Carbone 表示：“我一直把现货比特币 ETF 的批准称为比特币的 IPO。而这是 ETH 的 IPO，这是一个巨大的批准。”
监管态度转变与政治风向相关
以太坊 ETF 获批表明，在经历了一系列法律斗争之后，SEC 对加密货币的态度可能有所软化。该机构在 2023 年输掉了对 Grayscale 的诉讼，这促使其批准了比特币产品。
另外，许多分析人士指出，SEC的转变与美国政治息息相关。在大量民主党人的支持下，众议院通过了一项重要的FIT21法案（《21 世纪金融创新和技术法案》），尽管拜登政府当天早些时候曾表示反对该法案。
上周，众议院和参议院通过了一项决议，推翻了美国证券交易委员会关于托管商如何核算加密货币的会计指导，此前白宫发出通知，表示拜登打算否决这项范围较窄的法案。此外，前总统、可能的共和党候选人唐纳德特朗普最近开始接受加密货币捐赠。
上市还需时日
虽然 19b-4 已获批准，但 ETF 发行商仍需要 SEC 签署和批准各自的 S-1 注册声明，以便现货以太 ETF 正式开始交易。行业分析师表示，这可能需要几天、几周甚至几个月的时间。
据一位接近该流程的消息人士称，S-1 表格还有许多工作要做。他们表示，解决任何问题可能需要数周时间，但这最终取决于 SEC 的响应程度，交易所和发行人甚至还没有开始讨论将产品投入使用。
彭博 ETF 分析师 James Seyffart表示：“我认为，如果他们加班加点工作，可以在几周内完成，但历史上有很多这个过程需要 3 个多月的例子。”
根据 Galaxy Digital 的一份新报告，现货以太 ETF 如果获得批准，可能会在 7 月或 8 月在交易所上市。
Galaxy Digital 在报告中表示，现货以太坊 ETF 的风险状况比现货比特币 ETF 的风险“显著”的高，这可能会延长监管机构对基金的决策时间。报告称，由于以太坊网络上构建了各种去中心化应用程序，批准基金并将其在交易平台上列出的过程也可能需要更长的时间。研究人员表示，这些 dapp“添加了一系列可能的可披露[项目]”，这可能会使现货以太坊 ETF 更难以获得监管部门的最终批准并开始交易。
资金量将不及比特币ETF？
一些分析师预测，与比特币相比，ETH ETF 的现货流入量相对会较小，Grayscale Ethereum Trust 目前拥有约 110 亿美元的资产，比该公司转换前的比特币基金规模小得多，而且大多数投资者不想错过质押奖励。
CCData 最近的一项分析称：“假设您在 2023 年 1 月 1 日在 ETF 提供商处开设了 1000 个 ETH 头寸，而不是持有可获得质押奖励的原生 ETH，那么您将错过超过 200,000 美元的收益。”
Swan Bitcoin 董事总经理兼 Swan Private 负责人 Steven Lubka 表示，ETF 产品缺乏质押是导致以太坊 ETF 需求低于比特币 ETF 的一个原因。Lubka表示：“这些数字与比特币 ETF 的流入量不匹配，而且该产品存在一些结构性差异，这使得它整体上吸引力降低。”
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