📣 Fidelity Ark Invest 和 Grayscale 迄今已调整了提案，以省略质押基金 ETH 资产的计划 #ETHETFS
🔹当业界试图理解围绕可能的现货以太币 ETF 批准而不断演变的看涨信号时，需要快速复习一下并不丢人。
🔸美国证券交易委员会预计将于周四对此类产品做出裁决。到目前为止，我跟上了吗？
🔹修改后的文件表明，潜在的以太币 ETF 发行人不会质押其持有的 ETH——这一基金特点是细分市场观察人士早就预测 SEC 会反对的。
♦️美国证券交易委员会拒绝置评
🔸分析师预计，SEC 将就所谓的 19b-4s（交易所代表发行人提交的拟议规则变更）做出决定，然后再对每个计划基金的 S-1 注册声明做出权衡。这两项行动之间可能会有延迟，而这两项行动都是产品上市所必需的。
♦️加快速度进行运动
🔹直到昨天，各种行业观察人士才对 SEC 现货以太币 ETF 的批准表示悲观，当时彭博分析师将 SEC 批准的可能性从 25% 提高到 75%。
🔸公平地说，Coinbase 研究分析师 David Han 上周表示，他认为市场可能“低估了美国 ETH 基金批准的时机和几率”。
🔹一位知情人士确实在周一告诉 Blockworks：“谈判正在取得进展。”
♦️现货以太币 ETF 决策周变得更有趣了
🔸事实上，据报道，SEC 已要求将上市现货以太币 ETF 的交易所更新其 19b-4 文件。据《巴伦周刊》援引“知情人士”的话报道，SEC 工作人员周一告诉交易所，他们倾向于批准这些产品。
🔹Reed Smith 链上加密和数字资产集团合伙人 Jon Ammons 告诉 Blockworks，如果某个问题在流程后期出现，SEC 有时会要求在最后一刻进行修改。
🔸“但我想说，他们很少会搁置已知问题，然后在最后一刻要求做出改变，”他补充道。
🔹SEC 可能改变主意，这可能与总统大选前几个月的政治发展有关。Galaxy 首席执行官迈克·诺沃格拉茨上周表示，由于前总统唐纳德·特朗普基本上承诺要成为一名支持加密货币的总统，民主党可能会感受到额外的压力，可能会改变他们对这个问题的立场。
♦️ 比特币可能会在美国大选前处于“盘整阶段”：Novogratz
🔸上周，12 名民主党参议员与共和党人一起通过了一项决议，推翻了美国证券交易委员会的《员工会计公告》（SAB）121。
🔹dYdX Trading 政策主管 Rashan Colbert 表示，他预计众议院将继续这一势头，本周以两党多数通过《21 世纪金融创新和技术法案》。
♦️然后，美国证券交易委员会（SEC）的态度就发生了彻底转变。
🔸“那些深入参与加密政策、试图从基本原则思考加密政策的人会意识到，这些并不是根本的党派问题，”科尔伯特告诉 Blockworks。“有些人试图让它们变成党派问题，但事实并非如此。”
♦️发行人删除与质押相关的语言
🔹富达投资 (Fidelity Investments) 周二上午修改了其富达以太坊基金的注册声明 (S-1)。
🔸该文件表明该公司打算不质押其持有的以太币。质押以太币是存入 ETH 以帮助保护以太坊区块链的过程 — — 并因此获得该 ETH 的收益。
🔹在富达做出调整之前，Ark Invest 和 21Shares 此前曾提议将其计划中的基金质押于基金中的 ETH，并在 5 月 10 日的一份文件中删除了类似的措辞。
🔸哦，是的，纽约证券交易所 Arca 周二代表 Grayscale 为其以太坊迷你信托提交了 19b-4 文件。
🔹该文件指出：“无论是信托、发起人、托管人还是与信托相关的任何其他人，均不得直接或间接地参与使信托的任何部分以太币受到以太坊权益证明验证或用于赚取额外以太币或产生收入或其他收益的行为。”
🔸在美国证券交易委员会作出裁决之前，预计还会有更多类似的 19b-4 和 S-1 修正案。
🔹ETF.com 高级分析师 Sumit Roy 在 3 月份告诉 Blockworks，很难想象 SEC 会允许潜在的以太币 ETF 质押其持有的资产。
🔸Roy 当时指出：“质押功能使以太币和其他权益证明加密货币更像证券，而美国证券交易委员会不会对此持乐观态度。”
♦️那么这意味着什么？
🔹Coinbase 的 Han 在 Monday X 帖子中试图解释 SEC 之前缺乏与潜在以太币 ETF 发行人接触的可能原因。
🔸虽然质押会使以太币 ETF 与已经获批的比特币 ETF 有所不同，但他指出，许多细节——例如托管责任、净资产价值计算和基准利率——与 BTC 基金类似。
🔹“如果没有质押，我不清楚为什么现货 ETH ETF 在机制上与现货 BTC ETF 不同，”Han 补充道。“因此，S-1 沟通方面的相对沉默对我来说并不特别令人惊讶，因为不清楚需要更新什么。”
🔸21Shares 联合创始人在 3 月份接受 Blockworks 联合创始人 Jason Yanowitz 采访时也提出了类似的观点——指出了批准的比特币产品与以太币 ETF 提案之间的相似之处。
🔹“它们具有相同的结构、相同的托管人、相同的披露，”斯奈德当时表示。“它们内部非常一致。这意味着需要关注的东西更少。”
♦️21Shares 总裁对以太币 ETF 获批的看法比 Cathie Wood 更“悲观”
🔸尽管如此，SEC 仍有可能拒绝现货以太币 ETF 申请，尤其是考虑到该监管机构历来不愿将 ETH 明确标记为证券还是商品。
🔹“因此，美国证券交易委员会可能会说，ETH ETP 不应是基于商品的信托股份，”Ammons 表示。“但这可能会引发美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会之间关于以太币分类的司法权拉锯战。”
🔸SEC 主席 Gary Gensler 在 1 月 10 日的一份声明中表示（当天该机构批准了美国现货比特币 ETF），该决定“仅限于持有一种非证券商品比特币的 ETP”。
🔹加密基金 Variant 首席法律官 Jake Chervinsky 指出，SEC 批准现货以太币 ETF 可能意味着他们承认未质押的 ETH 不是证券。
🔸他在 X 上写道：“这将是委员会的一项重大政策举措，该委员会一直拒绝承认除 BTC 之外的任何资产为非安全商品。我们值得吗？”
