纳斯达克上市的软件智能公司 MicroStrategy (MSTR) 在过去一年中的表现远远超过比特币 (BTC)。
截至 5 月 21 日，MSTR 股价一年内上涨超过 500%，年初至今 (YTD) 上涨 150%，达到每股 1,279 美元左右。相比之下，比特币的价格一年内上涨了 166%，年初至今上涨了约 60%。
MSTR 与 BTC/USD 一年内的表现。来源：TradingView 为什么 MicroStrategy 的表现优于比特币？
MicroStrategy 对比特币的溢价反映了投资者对该公司管理的信心、其利用债务收购更多比特币的策略以及超越其比特币持有量价值的未来增长潜力。
2024 年第一季度，MicroStrategy 报告营收为 1.152 亿美元，低于分析师预期的 1.2173 亿美元，同比下降 5.5%。该公司还公布净亏损 5,310 万美元，即每股 3.09 美元，与去年同期报告的 4.612 亿美元净利润（即每股 31.79 美元）形成鲜明对比。
MicroStrategy 2024 年第一季度的收入和账单。资料来源：Seeking Alpha
与此同时，MicroStrategy 报告称其净长期债务为 35.5 亿美元，可以通过其核心业务模式产生的现金流来偿还。该公司目前正在构建基于比特币的去中心化 ID 解决方案，此举似乎是为了在未来几个季度提高收入。
MicroStrategy 的比特币每股价格自 2021 年以来上涨了 50%
MSTR 相对于比特币的估值过高，是因为自 2021 年第一季度以来，该公司每股 BTC 已上涨 50%。
2021 年 3 月，MicroStrategy 持有 91,064 BTC，流通股数为 1130 万股，相当于每股约 0.008059 BTC。到 2022 年 12 月，该公司的持股量增加至 132,500 BTC，流通股数为 1150 万股，每股 BTC 约为 0.011522。
MicroStrategy 的比特币购买图表。资料来源：SaylorTracker.com
截至 2024 年 3 月，MicroStrategy 持有 205,000 BTC，流通股数为 1700 万股，每股价格约为 0.012059 BTC。
MSTR 的表现也优于大多数加密货币股票
考虑到该公司的运营业务和增长前景，投资者愿意为 MicroStrategy 股票支付高于每股比特币等值的价格。
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这种情绪在 Coinbase 的股票 (COIN) 中可见一斑，该股在过去 12 个月中的表现优于比特币。但它的表现不及 MicroStrategy，主要是因为美国证券交易委员会 (SEC) 对其提起了诉讼。
BTC/USD 与 COIN 每日表现图。资料来源：TradingView
同样，自疫情爆发以来，特斯拉 (TSLA) 的表现几乎战胜了所有股票，但由于过去几个季度的盈利较弱，目前其表现自 2019 年 (和 MSTR) 以来首次逊于比特币。
BTC/USD 与 TSLA 和 MSTR 一年内的表现。资料来源：TradingView
此外，矿业股的表现也开始逊于比特币和微策略，过去 12 个月追踪超大市值比特币矿业公司的 Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) 的回报率就证明了这一点。
BTC/USD 与 WGMI 每日表现图。资料来源：TradingView MSTR 是否比比特币更适合短期投资？
从技术角度来看，在测试了由 0.5 斐波那契回撤位、50 天指数移动平均线（50 天 EMA；红色波浪）和阻力转为支撑的上升趋势线支撑位组成的支撑汇合点后，MSTR 似乎正在向 2,000 美元反弹。
MSTR 每日价格图表。资料来源：TradingView
比特币市场的持续上涨可能会推动 MicroStrategy 股价创下新高，涨幅可能超过比特币的涨幅。鉴于 MSTR 近期相对于 BTC 的溢价上涨，这使得 MSTR 成为有吸引力的短期投资对象。
相反，比特币市场的回调可能导致更广泛的 MSTR 调整，甚至可能超过 BTC 的损失。这是因为，正如分析师 Celeb Franzen 指出的那样，在 BTC/USD 调整周期中，MSTR 近期表现不及 BTC。
来源：X
如果出现修正，MSTR 的主要下行目标出现在其 0.382 斐波那契线，约为 1,290 美元，较当前价格水平下跌 25%。
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