Grayscale 拥有大量在之前的市场低迷期间以折扣价收购的以太坊 (ETH)。Grayscale 以太坊信托基金目前正在等待是否可以转变为 ETF 的裁决。如果美国证券交易委员会 (SEC) 拒绝 ETF 提议，Grayscale 最终可能会剩下 ETH 并出售以获利。
本周，美国证券交易委员会必须就 ETH ETF 做出决定，这是一个相对次要的事件。灰度本身经历了多个牛市和熊市周期，由于用户兴趣低迷，其交易价格低于加密货币市场。
另请阅读：专家将对现货以太坊 ETF 获批的预期提高了 50%
Grayscale 以太坊信托的投资呈现盈利状态。Grayscale 尚未分享其持有的资产计划，这些资产确保了以太坊信托的可交易股份。用户正在猜测这些基金将被出售或进行其他转型。
如果 ETH ETF 获得批准，我担心 Grayscale 会出现资金外流。Grayscale 目前持有 92 亿美元的 ETH，其中很大一部分是以大幅折扣收购的。ETH ETF 是否有足够的需求来抵消潜在的资金外流？在这个市场阶段，我对此表示怀疑。https://t.co/ERSjF6BacE pic.twitter.com/6lsUAQq1Bx
— 伊格纳斯 | DeFi 研究 (@DefiIgnas) 5 月 20 日，
新 ETF 决定的等待期恰逢价格上涨，ETH 价格上涨至 3,647.41 美元。价格上涨被视为一个早期迹象，表明在美国证券交易委员会多年审议该资产是否为未注册证券之后，ETH 可能最终获得批准。
灰度以太坊信托以折扣价交易
即使在 ETH 上涨之后，ETHE 包裹的资产也以折价交易。场外交易基金仍上涨超过 23%，达到 28.71 美元。由于 Grayscale 每持有一份 ETHE 就持有 10% 的加密资产，因此价格相当于 2,800 美元的 ETH。
灰度基金通常以折扣价交易，与加密货币市场相比，溢价期较短。
来源：OTCQB市场
在最近的反弹中，场外交易市场迅速做出反应，几乎垂直攀升。
以太坊信托持有价值 109 亿美元的 ETH
Grayscale 的以太坊信托持有超过 290 万个 ETH 代币，在最近的市场反弹后价值 109.4 亿美元。Grayscale 的投资组合是加密货币领域最大的投资组合之一，但由于分布在多个小地址上，因此很难追踪。
所有 Grayscale ETH 都是可移动的，不质押或绑定在去中心化金融中。自 2020 年底以来，Grayscale Holdings 也一直在赚取可观的利润。
一些地址在 2023 年末被映射，展示了灰度持有 ETH 的方法。
Grayscale 资金分散在 500 多个地址中，没有一个地址的资金超过 3000 万美元。这使得识别过程更加困难。我们能够通过分析活动并与 Grayscale 公开报告的余额进行交叉引用来识别这些地址。pic.twitter.com/buKpsUmSJm
— Arkham (@ArkhamIntel) 2023 年 9 月 1 日
一旦 ETF 获得批准，随着交易所交易信托的转型，相同的 ETH 将作为新产品的基础。
Grayscale 的部分 ETH 是在市场低迷时期买入的，其中 ETH 在某些崩盘期间跌至 90 美元。此外，在 2019 年，Grayscale 以平均 212 美元的价格收购了超过 226,000 个 ETH。
如果 ETF 获得批准，情况会是怎样的？
一种可能的情况是，ETF 提案被驳回或推迟，而 Grayscale 的基金和 ETF 都照常运行。另一种情况是 ETH 继续看涨攀升，实现夏季 6,000 美元价格的预测。
在这种情况下，出售 ETH 也是可能的，因为一些早期投资者可能会实现收益。
如果 ETH ETF 获得批准，我担心 Grayscale 会出现资金外流。Grayscale 目前持有 92 亿美元的 ETH，其中很大一部分是以大幅折扣收购的。ETH ETF 是否有足够的需求来抵消潜在的资金外流？在这个市场阶段，我对此表示怀疑。https://t.co/ERSjF6BacE pic.twitter.com/6lsUAQq1Bx
— 伊格纳斯 | DeFi 研究 (@DefiIgnas) 5 月 20 日，
与此同时，新买家将不得不以更高的价格吸收 ETH。以太坊市场受益于低价抛售，大量 ETH 被锁定或用于去中心化金融。Grayscale 有能力将实际代币直接投放到市场上，最有可能通过 Coinbase，这是其入职和销售的主要渠道。
该 ETF 的批准仍不能保证，因为 Grayscale 最近撤回了向美国证券交易委员会提出的一项衍生 ETF 产品申请。
$ETH 中的牛市陷阱？如果批准的可能性很高，灰度为什么要撤回申请呢？虽然我相信 $ETH ETF 迟早会获得批准，但我认为不会是 5 月 23 日
— Social Arb Trades (@gillcapital) 2024 年 5 月 20 日
Grayscale 也利用过去持有的部分 ETH 流入其莱特币交易所交易信托，这也是早期加密投资的主流工具之一。
Cryptopolitan 报道作者：Hristina Beeva
