• 摩根大通将比特币生产成本提高至 45,000 美元。

  • 减半事件后哈希率下降速度减缓会影响成本。

  • 预计长期成本将接近 42,000 美元。

摩根大通分析师已将他们对生产一枚比特币的成本估计修改为 45,000 美元，理由是比特币挖矿哈希率最近发生了变化。此次更新是在四年一度的减半事件之后发布的，减半事件将矿工的区块奖励减少了 50%。此前，以 Nikolaos Panigirtzoglou 为首的该银行分析师预计生产成本为 42,000 美元。然而，他们现在承认，哈希率和挖矿效率的持续调整使得预测不得不进行修改。

摩根大通分析师在周四的一份报告中指出，目前比特币的生产成本估计为 45,000 美元，中期为 42,000 美元。由于流入美国现货比特币 ETF 的资金有限，以及对比特币的需求低迷，比特币价格未来上涨空间有限……

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2024 年 5 月 17 日

摩根大通最初预计减半后哈希率将大幅下降。这种下降是意料之中的，因为设备效率较低的矿工将无利可图并退出网络。然而，哈希率的实际下降速度比预期的要缓慢。因此，当前的哈希率和功耗水平表明生产成本的中心估计值较高，目前设定为 45,000 美元。尽管进行了上调，但分析师仍维持其中期生产成本 42,000 美元的目标价。

Panigirtzoglou 先生强调了生产成本的动态性质，它受哈希率和挖矿设备效率的影响。随着网络适应减半后的环境，目前 45,000 美元的估值可能会发生变化。该团队预计，一旦哈希率稳定下来并且挖矿效率提高，生产成本将趋近于 42,000 美元大关。

最近推出的比特币符文协议暂时提高了交易费，为减半后的矿工提供了一些缓解。然而，这种增长被证明是短暂的，最近几周用户活动和符文相关费用大幅下降。这凸显了比特币矿工在确保稳定收入来源方面面临的持续挑战，尤其是在减半后的环境中。

功耗下降幅度超过哈希率下降幅度意味着效率较低的矿工将离开。分析师认为这是与比特币价格相关的自然反馈循环。当价格下跌时，无利可图的矿工被迫离开网络，导致挖矿的整体计算能力下降。这反过来又有助于降低比特币的生产成本。截至发稿时，比特币交易价格为 65,634.85 美元，过去 24 小时内小幅下跌 0.15%。

摩根大通修订的生产成本估算凸显了比特币挖矿与市场动态之间的复杂关系。虽然短期成本可能略高于之前的预期，但分析师认为，长期效率的提高最终将使其更接近最初的预测。比特币作为数字资产的成功取决于其挖矿生态系统适应和随着市场波动而发展的能力。

摩根大通将比特币挖矿成本预估上调至 45,000 美元一文最先出现在 Coin Edition 上。