本周的13F 文件披露了谁在购买现货比特币ETF 以及他们的头寸规模是多少，虽然Bitwise 首席投资办公室Matt Hougan 庆祝了ETF 的成功，但他表示，有一个重要的点可能被媒体忽视，这让他甚至更看好BTC ETF。

Hougan 表示，563 家专业投资公司报告拥有总价值 35 亿美元的比特币 ETF。 Hougan 预计，这些数字最终可能会超过 700 家公司，管理的总资产接近 50 亿美元。

Hougan 的猜测是正确的，K33 Research 的最新数据显示，超过 900 家公司披露了其现货比特币 ETF 持有量。

K33 Research 高级分析师 Ventle Lunde 在 5 月 16 日的 X 帖子中分享了以下图表，他表示：

“根据 13F 的报道，截至 3 月 31 日，共有 937 家专业公司投资了美国现货 ETF。相比之下，黄金 ETF 在第一季度就有 95 家专业公司投资（Bitwise）。”

Q1 比特币 ETF 的独立持有者。资料来源：K33 Research

彭博高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 观察到，最大的 ETF 吸引了最大份额的机构资本，其中贝莱德的 IBIT 吸引了超过 400 名持有人。

来源：Eric Balchunas

霍根称此为“巨大的成功”，但他表示，

“这绝对是件大事。对于任何想知道自己是否是唯一考虑投资比特币的金融顾问、家族理财室或机构来说，答案很明确：你们并不孤单。”

然而，该高管指出，在管理的资产（AUM）超过 500 亿美元的情况下，专业投资者仅拥有总投资的 7-10%，而 K33 Research 的数据显示这一比例为 18%。

Lunde 的 X 帖子解释道，

“散户持有大部分流通股。截至第一季度末，专业投资者持有的敞口为 110.6 亿美元，占 BTC ETF AUM 的 18.7%。”

现货比特币 ETF 资产管理规模（按群组划分）。资料来源：K33 Research

然而，Hougan 认为，媒体将现货比特币 ETF 描述为“散户驱动”的基金，可能会忽略一个关键的新兴趋势，而这一趋势让他从最初的 13F 文件开始就“非常看好”。

Bitwise 首席投资官列出了机构投资者通常遵循的四步投资轨迹，首先是持续 6-12 个月的尽职调查，即投资评估。第二步是专业人士在“将投资者推向市场”之前进行少量个人分配。最终，这将导致在整个客户账簿中进行更大规模的平台范围分配，通常占投资组合的 1-5%，大约在初始分配后的六个月内。

霍根写道：“这告诉我，我们在最近的 13F 文件中看到的分配只是一笔首付。”

以 Hightower Advisors 为例，Hougan 解释道，该公司目前的现货比特币 ETF 配置仅占其资产的 0.05%。然而，如果他们遵循典型的四步投资流程，那么 1% 的配置就相当于一家公司 12 亿美元。

“将这个数字乘以参与该领域的专业投资者的数量，你就会开始明白我热情背后的原因。”

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。