以太坊是市值最大的权益证明网络。目前，已有 3250 万（990 亿美元）ETH 被质押，自 2023 年 4 月以太坊上海升级以来，质押的 ETH 数量增长了 78%。

尽管增长惊人，但流通中的 ETH 中只有 27% 被质押。相比之下，其他权益证明网络（如 Solana、Cardano、SUI、Avalanche 和 Aptos）的质押率要高得多，在 48%-81% 之间。

换句话说，以太坊上的质押规模可以增长得更大，这可能是受到第 2 层网络和 DeFi 协议上采用 Liquid Staking 或 Liquid Retaking Tokens 的推动。

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资料来源：Dune Analytics 上的 21co

EIP 7251 将推动更多交易量

下一次以太坊升级 Pectra 可能会在 2024 年底或 2025 年初进行。其中一项关键提案 EIP 7251 可以为验证者提供更好的用户体验，以赚取质押收益。该提案将验证者的最大有效余额从 32 个增加到 2048 个。领先的质押服务提供商（如 Coinbase）已经管理着超过 130,000 名验证者。最大有效余额的提升使这些提供商能够整合验证者的数量，最终提高效率并降低运营成本。

另一个好处是，单独质押者可以享受自动复利的质押奖励。在当前阶段，单独质押者的质押奖励将自动提取到执行层。收到的奖励将不再产生质押收益。单独质押者需要等到他们拥有 32 ETH 后才能启动另一个验证器来获取质押奖励。

重新抵押是新的催化剂

重新质押一直是以太坊上令人兴奋的原始功能。它与 EigenLayer 和流动重新质押协议的积分计划一起，为 ETH 质押创造了新一波需求。2024 年 3 月和 4 月，分别有 38% 和 48% 的质押量来自流动质押协议。

与此同时，EigenLayer 的 TVL 中超过 65%（97 亿美元）来自原生 ETH，这表明重新质押能够为以太坊带来巨大的吸引力。随着重新质押的成熟和采用，我们可以看到未来更多的质押量来自重新质押和流动性重新质押。

然而，值得注意的是，重新质押也存在风险，例如智能合约和主动验证服务的质量。鉴于 EigenLayer 的奖励和削减机制尚未启动，我们尚未看到重新质押的全部后果，无论是好是坏。

资料来源：Dune Analytics 上的 21co

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