欧洲即将对其货币政策做出重大调整，但这一次，它可能只是出手过早，尤其是在美国之前。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上个月暗示，欧洲央行可能会比美联储更早开始降息。她明确表示，除非出现重大意外，否则欧洲央行将放松紧缩政策。

草率的决定可能导致危险

欧洲央行不想搭美联储的便车，而是在制定自己的路线。投资者全都押注于此，预计欧洲央行的存款利率（目前高达 4%）最早可能在下个月就会下调。他们甚至押注今年晚些时候还会再降息两次。

将此与联准会的策略进行对比，联准会的计划是维持利率更长时间，并可能在 2023 年底降息。膨胀已稳定在2%。

欧洲经济并非完全繁荣，国内生产毛额成长滞后，通货紧缩过程缓慢，这与欧洲央行的预测相符。然而，如果欧洲央行的降息幅度与联准会的时间表相差太远，可能会引发该地区经济成长和通膨问题。

请记住，欧洲之前就曾提前降息，例如 1999 年和 2011 年，但今天的情况大不相同，而且可能更加不稳定。

首先，降息可能会削弱欧元，这可能意味著进口商品价格上涨。考虑到欧洲严重依赖进口能源，这一点尤其令人不安。

中国约三分之二的能源依赖进口，而中国仅 21%，与美国不同的是，美国生产的能源多于使用的能源。能源成本上升可能损害商业投资，抵消降息的正面反弹。

市场认知与经济预测

另一个风险是市场认知。过早降息可能表示欧洲央行预计经济表现疲软，可能削弱私部门的信心和投资。欧元区经济已不是表现最好的国家，本季成长率仅 0.3%，仅略低于美国的 0.4%。

如果欧洲央行行动太快，其信誉可能会受到打击。如果联准会推迟调整利率，欧洲央行可能会面临停止降息的压力，从而动摇对其货币决策的长期信心。受欧洲央行行动的严重影响，通膨和 GDP 成长的稳定性可能变得更加难以预测。

相较之下，财政措施可以为该地区的经济困境提供更稳定的补救措施。欧洲下一代欧盟复苏计划中还有约 8,000 亿欧元的未动用资金。如果运用得当，这可能比利率调整更有效地促进投资。

截至目前，这些资金仅发放了三分之一。对投资的税收诱因也有助于提高生产力，而无需承担积极货币宽松带来的风险。

同时，欧洲央行预测未来几季通膨将逐步朝2%的目标迈进，欧元区经济产出预计将超过先前预测。德国等主要经济体的成长预测已上调，显示有可能从停滞中复苏。

尽管有这些乐观迹象，但欧洲央行急于降息可能还为时过早。一种平衡的方法，既不赞成过度仓促，也不赞成过度拖延，最有利于欧洲