• 加密货币影响者阶层的成员正​​在为无数初创公司开支票，然后在社交媒体上推广它们。

  • 作为回报，这些所谓的关键意见领袖可以比其他早期投资者更早地获得折扣估值和出售选择权——有时是在代币推出时。

  • “KOL轮”正成为一种越来越流行的方式，让创始人无需自掏腰包就能推销他们的项目，不同于旧的付费推广模式。

  • 几位业内人士表示，KOL 的安排并不总是向投资公众披露。

加密货币创始人长期以来一直依赖硅谷式的投资者来资助他们的冒险想法。但在过去的几个月里，风险投资家和天使投资者已经让位于一种新型的影响者转型投资者：KOL。

关键意见领袖在全球加密用户的社交媒体上发布大量关于值得关注和投资的协议的“alpha”。他们可以像卡通企鹅一样匿名，也可以像 YouTube 名人一样知名。

CoinDesk 对 KOL 融资的审查发现，一个新兴的影响力经济正在形成，他们为加密货币初创公司签发支票，然后在 YouTube 和 X（以前的 Twitter）上向数千名散户推销这些公司。各项目押注 KOL 将有助于吸引用户，更重要的是，在发行代币之前吸引热切的买家。

帮助组织 KOL 活动的营销公司 Cryptorsy 的首席执行官 Vlad Svitanko 表示：“他们越是推销自己的产品，代币价格就可能上涨得越快，这对于项目和价格走势来说都是非常有利的。”

KOL 轮是对早期加密货币周期中付费托儿的一种改编，那些像 Ben Armstrong（又名 BitBoy Crypto）这样的高调影响者收取数万美元来向大量在线观众推广代币。KOL 现在不再向项目收取服务费，而是向项目投入资金——尽管条件非常优厚。这些条件包括折扣估值和比其他私人投资者更早出售代币的选择权。

CoinDesk 在对创始人、开发者、投资者和其他内部人士进行二十多次采访后发现，加密货币的上层阶级非常清楚这些“KOL轮”是如何运作的，这些内部人士坚持匿名讨论从有影响力的人那里筹集资金的问题。

目前尚不清楚散户投资者（受影响者）对 KOL 与他们所推广项目的财务关系了解多少。许多 KOL 不会披露他们的付费交易。一位熟悉这些安排的律师表示，不这样做可能会违反美国消费者保护法。

“当网红未能披露此类安排时，他们会误导受众，而受众中的许多人都依赖这些代言来做出财务决策，”在费城附近经营加密法律业务的律师 Ariel Givner 表示。“这种缺乏透明度的行为破坏了数字商务中必不可少的信任，并可能导致毫无戒心的追随者遭受重大经济损失。”

随着价值数十亿美元的“创作者经济”重塑网络生活，KOL 的影响力只会越来越大。加密货币可能会加速这一趋势。

“这是个大事。它不仅绕过了风险投资，还绕过了营销，”一位与 KOL 合作的人脉广泛的人士表示。“人们会说他们甚至不需要营销——他们从分销中获得资金。”

人道协议

最近，一家向 KOL 寻求帮助的初创公司是 Humanity Protocol，它是 Sam Altman 价值数十亿美元的数字身份项目 Worldcoin 的竞争对手。

据一份投资者介绍，规模小得多的 Humanity Protocol 在 3 月初从天使投资者和 KOL 那里筹集了 150 万美元。一份名为“Humanity Protocol 的 KOL 结盟表”的文件要求网红完成六个月的社交媒体作业：每周“点赞”和评论三条推文，撰写三条关于 Humanity Protocol 的推文，每月加入至少一个 Humanity Protocol 的 Twitter Spaces，以及其他要求。

该项目为内容专家影响者提供了细致入微的任务。一份文件称，交易者 KOL 应在“发布后”公开购买 Humanity Protocol 尚未公布的代币，以表明承诺。它指示 YouTuber KOL 制作两个“关于 Humanity Protocol 是 Worldcoin 的主要竞争对手以及关于空投的推测性视频”。

Humanity Protocol 文件称：“我们正在跟踪所有活动，并将取消 SAFT 并退还那些不愿意支持该项目的 KOL 的资金。”SAFT（未来代币简单协议）是加密初创公司向支持者（包括风险投资人、天使投资者和 KOL）承诺其潜在有价值的代币的合同。

回顾 2017 年 | SAFT 到来：“简单”投资者协议旨在消除 ICO 复杂性

人类协议的发言人拒绝发表评论。

在最近的一段视频中，拥有 419,000 名订阅者的 YouTube 频道 Altcoin Buzz 的一名主持人吹捧 Humanity Protocol 相对于 Worldcoin 的“巨大竞争优势”。两名目击者称，Altcoin Buzz 员工 Shitij Gupta 在 Humanity Protocol 维护的私人 Telegram 频道中分享了这段视频。KOL 被要求在填写 CoinDesk 审查的“结盟”表格后加入该频道。

在接受 CoinDesk 联系时，Gupta 表示“Altcoin Buzz 尚未投资 Humanity”，并且他加入 Telegram 上的私人 KOL 频道“因为我们想获取有关该项目的信息”。

他没有排除未来获得报酬的可能性（当被问及薪酬时，他回答说“还没有”），但表示 Altcoin Buzz 会披露任何“赞助”。

加密货币公司通常会向其风险投资人和天使投资者提供股权。KOL 很少获得公司的股份。相反，他们获得的是代币：即公司正在构建的去中心化加密网络中的股份。

无论如何，代币是加密货币中的钱所在。Humanity Protocol 在其未注明日期的 KOL 文件中写道，其竞争对手 Worldcoin 的完全摊薄估值（其所有 WLD 代币的总和）为 800 亿美元。

代币也比股权更容易出售。在加密货币初创公司的私人投资者中，很少有人比 KOL 拥有更快的出售途径。

KOL的演变

几年前，有影响力的人就开始以 BitBoy 的方式利用他们的粉丝赚钱。旧的付费模式仍然很流行。

一家风险投资公司的普通合伙人表示：“KOL 一条推文就能收取数万美元的费用。它们可能是加密货币领域最赚钱的业务之一。”

创业世界是“天使”的天堂：资金雄厚（通常很知名）的投资者为创业公司开出小额支票，借出现金和信誉。他们是影响者——名副其实的 KOL。去年某个时候，天使和 KOL 开始汇聚。然后这种汇聚速度加快了。

一家加密货币初创公司的高级员工打趣道，到 2024 年，加入 KOL 轮的将不仅仅是明星，还有拥有数千名粉丝的“任何有活力的人”。

“有趣的是，自今年年初以来，75% 的知名 TGE 都有 KOL 轮次，”拥有 46,000 名粉丝的网红 Stacy Muur 估计，她在短信中表示自己不参与这些交易。（TGE 是代币生成活动）。

根据市场情报公司 The Tie 进行的研究，该研究追踪了代币价格以及社交媒体上的 KOL 活动，有影响力的人经常会推动加密货币市场的发展。

首席执行官 Joshua Frank 在谈到 KOL 时表示：“他们肯定会产生影响”，并补充说，他们可能会对市值较小的加密货币产生巨大影响。

“快速赚钱”

KOL 轮融资本质上已成为项目筹集营销资金的一种方式，无需自掏腰包。相反，他们为自己的资本表带来了数十位有影响力的人物。

一位拥有数万名粉丝的多产投资者在短信中写道：“我认为这更好，因为有影响力的人在游戏中拥有真正的利益，他们会购买自己的股份。”

他们的激励机制并不总是能够持久。KOL 轮的参与者通常会在代币发行当天解锁大量代币，这意味着他们可以在代币首次亮相后立即出售。

“目前的趋势是，没有人接受超过 12 个月的归属期限，”专注于汽车的元宇宙项目 OBS World 的高管、营销公司 KOL HQ 的合伙人 Matas Čepulis 表示。“每个人都想快速赚钱。”

根据投资者中流传的条款，专注于人工智能的加密项目 Creator.Bid 将在 5 月 15 日让其 KOL 获得高达 23% 的 BID 代币分配，届时公众将获得空投。根据其文件，第二个项目 Veggies Gotchi 将向 KOL 提供与其向社区出售的代币数量相同的代币。这两个项目均未发表评论。

Citizend 是一个即将举行社区代币销售的代币发行平台，该项目顾问 Julian Leitloff 表示，该平台给予 KOL 的解锁和归属期不如散户买家有利。他在一条短信中表示，Citizend 要求其 KOL 推广该项目，但披露信息则由他们决定。

他说：“这是他们的义务，我们不会通过合同强制执行。”

“零售业损失惨重”

KOL 安排“对协议和 KOL 来说都是好事，但对零售来说却是重大损失，”网红 Muur 表示，她表示自己不会接受这些交易。“在大多数情况下，这些交易都没有得到适当披露，因此社区不知道 KOL 轮次及其归属条款，”她感叹道，其他业内人士也表达了同样的感受。

KOL 行业人士表示，由于大多数加密项目不认为他们的代币是证券，因此他们不遵守适用于股票市场发起人的透明度规则。

费城地区律师吉夫纳表示，除了美国证券法之外，许多 KOL 可能违反了联邦贸易委员会要求“清晰且显眼地披露”的规定。“问题的核心是，如果你因推销某件东西而获得报酬，那么必须披露，以免误导消费者。”

这种安排让散户交易者对 KOL 的财务利益以及他们向在发行日大肆宣传的人出售代币的能力一无所知。

“你显然会让你的社区退出流动性，”穆尔说。

清除“垃圾”

KOL 经济在提取价值方面只会变得更加高效。多家加密营销机构表示，他们编制了数百名 KOL 的名单。他们收取费用，将有影响力的人与他们能产生最大影响的项目联系起来。

KOL 也在不断发展。两位知情人士表示，规模较小的 KOL 已经开始组建财团，通过这些财团，它们可以在 KOL 轮融资中获得更好的交易。

当然，并不是每个加密项目都会进行 KOL 轮融资。一位 KOL 营销主管表示，95% 的团队因为“胡说八道”而被淘汰。他说，只有上层项目才能从有影响力的人那里筹集资金。他将此归因于可信度：如果影响力人士宣传明显的失败，他们就会失去观众的信任。

尽管如此，上层投资者还是会向潜在的 KOL 发出几乎无休止的推销。一位多产的投资者表示，他每天会收到“10 次”加入 KOL 轮次的邀请。他说，几乎所有的邀请都需要宣传。几乎没有一个需要披露信息。

项目本身可以挑剔推广其产品的人。或者至少可以尝试一下。

“我们挑选了 100 名 KOL，花了不少时间筛选垃圾，”一位知名加密项目的高管表示，该项目最近刚刚举行了一轮 KOL 融资。“最终结果是，大多数（并非全部）人只希望自己的代币能尽快涨价并出售。”