在这个牛市中，美国现货 ETF 的势头显著影响了价格走势，这一点从净未实现损益 (NUPL) 指标可以看出。NUPL 衡量按市值标准化的净账面利润（或亏损）。

当 NUPL 超过 0.5 时，它标志着牛市的兴奋阶段。在当前周期中，NUPL 在减半前约 6.5 个月超过 0.5，而 2020-21 年周期为 8.5 个月。这一转变凸显了 ETF 通过向市场引入大量需求来加速价格走势的作用。